Мільярди доларів виводяться з акцій, пов’язаних з ІІ, і переходить у страхові компанії, компанії з малим капіталізаційним розміром та інші сектори, які збирав пил на інституційних полицях. Нетехнологічні фонди акцій США отримали $62 млрд інвестицій лише за п’ять тижнів на початку 2026 року — ця цифра перевищила загальні інвестиції за весь 2025 рік.
Велике розгортання
Хедж-фонди зменшують лівередж з позицій у США-технологічному секторі найшвидшим темпом на пам’яті, при цьому чітко спостерігається чистий продаж у шести з восьми тижнів навколо середини 2026 року. Експозиція сектора знизилася приблизно на 10% лише з початку червня.
З 22 червня вибрані акції програмного забезпечення збільшили свою вартість приблизно на 1,5 трильйона доларів США. Компанії з виробництва напівпровідників, які колись були неперевершеними лідерами на ринку ШІ, втратили близько 2,6 трильйона доларів США. Це зміна відносної вартості на 4,1 трильйона доларів США між двома секторами технологічної сфери.
Акції страхових компаній досягли рекордних висот у кінці липня 2026 року, оскільки інвестори шукали бізнеси з передбачуваними грошовими потоками та мінімальною експозицією на нarrатив про збурення штучним інтелектом. Індекс малих капіталізацій Russell 2000 продемонстрував зростання на 6% на початку 2026 року, перевищивши технологічні бенчмарки та отримавши перевагу від більш привабливих оцінок та чутливості до очікувань щодо внутрішніх процентних ставок.
Ефект HALO
Новий акронім увійшов у лексикон Волл-стріт: HALO, що означає Heavy Assets, Low Obsolescence. Мається на увазі комунальні служби, страхові компанії, промислові підприємства та інші бізнеси, де велика мова модель малоймовірно замінить основний продукт у найближчому майбутньому.
Малі акції користуються перевагами від збігу факторів, які йдуть далі за межі просто технологічного відтоку. Компанії, орієнтовані на внутрішній ринок у Russell 2000, зазвичай позитивно реагують, коли йдеться про зниження ставок, а їх оцінки в порівнянні з великими капіталізаціями досягли історично широких знижок.
Що це означає для ринків
Страхування та оцінки малокапіталізаційних акцій ще мають потенціал для зростання, якщо ротація триватиме. Рекордні висоти акцій страхових компаній можуть здатися підставою для обережності, але зростання прибутків у цьому секторі ґрунтується на жорстких ціноутворювальних механізмах, які не мають нічого спільного з хайпом навколо ШІ.