Bernstein: Призупинення роботи електромережі Техасу малоймовірно порушить майнінг BTC

Техас планує піддати детальному аналізу та потенційно уповільнити розширення центрів обробки даних, підключених до електромережі штату — ця зміна політики може змінити короткострокові можливості для деяких операторів Bitcoin майнінгу, але не обов’язково порушити майнерів із вже затвердженими угодами щодо електропостачання.

У понеділок губернатор Гріг Аббот доручив Комісії з публічних послуг Техасу та Раді з електричної надійності Техасу (ERCOT) провести аудит проектів центрів обробки даних, які прагнуть до підключення до мережі, згідно з офісом губернатора та матеріалами The Texas Tribune. Тривалість аудиту не вказана, але цей крок відбувається на тлі зростання громадської стурбованості щодо темпів будівництва центрів обробки даних у штаті.

• Абботт замовив аудит зусиль щодо інтерконекції дата-центрів ERCOT і PUCT, терміни аудиту залишені відкритими.
• Аналітики Bernstein сказали, що більшість техаських майнерів Bitcoin, ймовірно, захищені, оскільки багато з них вже мають контракти на затверджену електричну потужність.
• Політика може охолодити активність у сфері розробки даних центрів, що потенційно збільшить відносну вартість майнерів із довгостроковою інфраструктурою та наявністю спільноти.
• Bernstein відзначив CleanSpark, Cipher Digital та Core Scientific як потенційно більш вразливі, якщо майбутнє схвалення розширення електромережі зіткнеться з додатковою політичною опором.

Директива, видана губернатором Абботтом, передбачає аудит центрів обробки даних, які прагнуть підключитися до електричної мережі Техасу. Губернаторська канцелярія повідомила, що обов’язки з проведення огляду покладені на Комісію з публічних послуг Техасу та ERCOT. Texas Tribune зазначила, що аудит був ініційований через зростаючу громадську критику щодо швидкості та масштабів розвитку центрів обробки даних по всьому штату.

Для галузі майнінгу bitcoin практичним питанням є те, наскільки аудит і будь-який наслідуючий йому ефект, подібний до мораторію, може затримати введення нової потужності з’єднання або ускладнити шлях від попередніх планів до повністю підключеної до мережі енергетичної інфраструктури.

У примітці для клієнтів у вівторок аналітики Bernstein сказали, що біткоїн-шахтарі, які діють у Техасі, не повинні бути суттєво вплинуті аудитом і пов’язаними обмеженнями на затвердження, оскільки більшість з них вже охоплені угодами щодо затвердженої електричної потужності.

Дослідницька команда Бернштейна під керівництвом Гаутама Чхугані також стверджувала, що навіть якщо щоденні майнінгові операції в основному захищені, аудит все ще може змінити інвестиційний ландшафт. Аналітики написали, що цей процес «зменшує» спекулятивний конвеєр дата-центрів, роблячи «справжні сайти з історією розробки більш цінними».

Це важливо, бо економіка майнінгу дуже чутлива до наявності електроенергії та її часу. Уповільнення в роботі трубопроводу може збільшити цінність рідкісності проектів, які вже мають прогрес, дозволи та схвалення, пов’язані з електроенергією — особливо коли майбутні етапи підключення до мережі стають політизованими.

Хоча Бернштейн описав багато існуючих операцій як ізольовані, він звернув увагу на певних майнерів, яких, на його думку, може більше вплинути, якщо політичний опір посилюватиметься під час процесу ERCOT щодо перетворення трубопровідних активів у потужність, підключену до мережі.

За даними Бернштейна, локальні операції Cipher Digital, Core Scientific та CleanSpark можуть зіткнутися з найбільшим ризиком майбутнього громадського протистояння — зокрема у сценаріях, коли шлях схвалення ERCOT стає повільнішим або складнішим для проектів, що намагаються перетворити потужність трубопроводу на електроенергію, підключену до мережі.

Бернштейн зазначив ідею, що зі зменшенням нових потужностей, що надходять у процес схвалення через нові мораторії або державні директиви, вартість вже схвалених мегаватт (МВт) може зростати. У цьому контексті аналітики навели IREN як відомий приклад, зазначивши, що його операції повністю схвалені мережею ERCOT. Riot Platforms також був згаданий Бернштейном як компанія, чиї операції вже схвалені мережею ERCOT.

Іншими словами, різниця, на яку звертав увагу Бернштейн, полягає не стільки в тому, чи може видобуток продовжуватися сьогодні, скільки в тому, які компанії мають найбільш захищену позицію, коли затвердження піддаються спірним обговоренням, а потужність інтерконекції стає важче забезпечити для нових або розширюваних проектів.

Реакція ринку на формулювання Бернштейна, схоже, відображається в торгівлі. Акції Cipher Digital впали більше ніж на 7% у передринковій торгівлі у вівторок, за даними Yahoo Finance.

Окремо, Cipher Digital раніше відповідно до інвесторських комунікацій компанії повідомила про оновлення бізнесу за другий квартал 2026 року. У цьому оновленні майнер повідомив про збиток у розмірі 0,65 долара на розведену акцію, що збільшився порівняно зі збитком у 0,12 долара на розведену акцію за відповідний період попереднього року. Хоча ці результати безпосередньо не пов’язані з аудитом електромережі Техасу, вони надають додатковий контекст для того, чому інвестори можуть уважно аналізувати шляхи майнерських операторів до потужності та операційної стійкості.

Зі введенням у дію директиви Аббота ключовим фактором для інвесторів та операторів буде те, як аудит вплине на рішення ERCOT і PUCT — зокрема щодо термінів та схвалень, необхідних для переходу від планів трубопроводів до підключення електроенергії до мережі. Оскільки громадський тиск залишається актуальним фактором у Техасі, компанії, що залежать від майбутнього розширення потужності, можуть бути більш вразливими, ніж ті, що вже забезпечені схваленими контрактами на електричну потужність.

Цю статтю спочатку опубліковано як Bernstein: Призупинення роботи електромережі Техасу малоймовірно зупинить майнінг BTC на Crypto Breaking News – вашому надійному джерелі новин про криптовалюти, новин про bitcoin та оновлень блокчейну.