Bernstein зберігає рейтинг «Outperform» для Circle, зберігаючи цільову ціну $140 — навіть якщо закон CLARITY застрягне У дослідженні від 24 серпня Bernstein повторив рейтинг «Outperform» і цільову ціну $140 на Circle Internet Financial (CRCL), зазначивши, що зростання використання USDC має стимулювати наступний цикл зростання компанії, навіть якщо закон CLARITY США не буде прийнятий цієї осені. Цільова ціна $140 передбачає приблизно 59% потенційного зростання від закриття у п’ятницю на рівні $87,98, хоча вона нижча за попередню цільову ціну $190, встановлену Bernstein раніше в цьому році. Чому Bernstein залишається оптимістичним Лідируючий аналітик Ґаутам Чхугані та його команда вважають, що перспективи Circle більше не залежать від схвалення конгресом законопроекту про структуру крипторинку під час сесії у вересні. Натомість вони звертають увагу на кілька реальних драйверів попиту на USDC: - Платіжні системи та мерчант-канали: Платежі стейблкоїнами розширюються за межі торгівлі, потрапляючи у повсякденні сценарії розрахунків та корпоративні грошові потоки. - Блокчейн-ринки капіталу та токенізовані активи: USDC використовується як колатерал і засіб розрахунків у токенізованих акціях, прогнозних ринках та перпетуальних ф'ючерсах на реальні активи (RWA). - Платежі машин-до-машини та програмований грошовий потік: Agent Stack та протокол x402 від Circle дозволяють програмним агентам зберігати активи та здійснювати автоматизовані транзакції у стилі наноплатежів. - Інституційна інфраструктура: Прямий доступ до майнтингу/виплати, інтеграції з кастодіальними системами та платіжні канали зменшують бар’єри для банків та корпорацій. Пропозиція, обсяги та частка ринку Bernstein звернув увагу на недавнє зростання пропозиції USDC — близько $1,7 млрд додано за один тиждень після майже шести місяців стагнації, і зазначив, що USDC став «важливим колатеральним активом» у DeFi та токенізованих ринках. У документі оцінюється, що стейблкоїн Circle становить близько 80% обсягів торгівлі та фінансування на децентралізованих біржах. Щодо транзакційної активності, Bernstein зосередився на скоригованих обсягах, які виключають боти та HFT: вони досягли близько $11 трлн у 2025 році та продовжували рости з річним темпом близько $17 трлн до липня 2026 року — приблизно на 60% року до року. Інституційна інфраструктура та партнерства Bernstein виділив кілька розвитків, що посилюють інституційне присутність Circle: - Регуляторний банк: Circle отримав схвалення OCC для створення Circle National Trust — національного довірчого банку під федеральним наглядом, який може надавати кастодіальні послуги та потенційно централизувати управління резервами USDC. - Інтеграції з банками та кастодіями: Standard Chartered запустив прямий майнтинг/виплату для інституційних клієнтів; Fireblocks додав розрахунки через USDC і повiadомив, що стейблкоїни становили 69% обсягу транзакцій на своїй платформі у другому кварталі. Платіжна мережа Circle повiadомила про річний обсяг транзакцій у $14,7 млрд на кнець кварталу. - Кастодальнi та коридорнi партнерства: USDC був доданий до платформи цифрових активних кастодий BNY Mellon; Circle також уклав угоди з JCB у Японії та партнерами у ПАР (Kakao, Toss) для тестування корпоративних та мерчант-сценаріїв. Платежi машин-до-машини набирають темпу Agent Stack вiд Circle, запущений у травнi, є ключовим елементом аргументацiї Bernstein щодо автономних платежiв. До другого кварталу платформа мала понад 900 платних сервiсiв, а 99,3% обсягу платiжiв агентiв x402 було розраховано через USDC. Незалежнi данi, наведенi Bernstein (Keyrock), показали, що штучний інтелект агенти провели $73 млн через 176 млн транзакцiй за 12 мiсяцiв, причому USDC обробив близько 98,6% цих операцiй. Circle створив Agent Wallets, ринки та інструменти для наноплатежiв, щоб забезпечити програмований витратний контроль з такими механiзмами, як списки дозволених адрес та лiмiти витрат. Регуляторний ризик — але керований Bernstein назвав регулювання найбільшим фактором невизначеності для Circle, наголосивши, що долю законопроекту CLARITY все ще важливо для визначення стимулів стейблкоїнами та структури ринку. Але аналітики прагнуть до того, що перспективи зростання компанії «не залежать від прийняття CLARITY Act під час вересневої сесії». Вони попередили, що невдача з отриманням погодження Сенату навколо очікуваного голосування 15 вересня може спричинити швидшее втручання та рекомендації в SEC та CFTC. Програми стимулування стейблкоїнами залишаються спорними: якщо CLARITY Act не буде прийнятий, стороннє стимулювання ймовірно продовжить дiяти за поточною моделлю; якщо вiн буде прийнятий — стимули можуть стати бiльш пов’язаними з активнiстю клiєнтiв, а не з пасивними залишками. Bernstein вважає, що будь-який результат працездатний для USDC і ранiше пiдтримував Circle, коли законодавцi намагалися обмежити доходностi депозитного типу на неактивних балансах стейблкоїнiв. Конкуренцiя та ринковi умови Оптимiстична позицiя Bernstein формується на тлi зростаючої конкуренцiї з альтернативними регульованими моделями стейблкоїнiв. Open USD — консорцiумна модель стейблкоїну, яка дiлить економiку резерву мiж учасниками — є одним із таких викликiв. У липнi Mizuho знизив рейтинг Circle до «Underperform» і скоротив цiльову цiну до $50, посилаючись на тиск на маржу з боку конкурентiв, таких як Open USD. Президент Circle Heath Tarbert захищає переваги USDC у ликвидностi, iнтеграцiях та регуляторнiй iнфраструктурi як важкодоступнi для швидкого копiювання. Висновок Документ Bernstein представляє можливостi Circle ширше, нiж результати регуляторних розробок: зростання корисностi USDC у інституцiйних каналах, токенiзованих ринках i платформах машин-до-машини пiдтримує цiльову цiну $140 навiть якщо Конгрес затримає CLARITY. Ця цiльова цiна все ще залишає простор для зростання в порiвняннi з поточними ринковими рiвнями, хоча й нижча за ранiшню проекцiю $190. Викладення інтересу Bernstein повiadomив, що Ґаутам Чхуганi має довгi позицii у декiлькох криптовалютах, а Bernstein або його партнери надавали інвестицiйно-банкирськi чи iншi послуги Circle протягом останнiх 12 мiсяцiв.
Bernstein зберігає оцінку «Перевага» для Circle з цільовою ціною $140 на тлі зростання USDC
ChainGPTПоділитися
Короткий зміст
Bernstein зберіг оцінку «Outperform» і цільову ціну $140 для Circle 24 серпня, посилаючись на роль USDC у стимулюванні росту екосистеми. Обсяг USDC збільшився на $1,7 млрд за тиждень, що становить 80% обсягу торгів на децентралізованих біржах. Адаптація інституційними учасниками прискорюється, з угодами зі зберіганням у Standard Chartered та Fireblocks, а також партнерствами з BNY Mellon, JCB, Kakao та Toss. Машинно-машинні платежі через Agent Stack показують успіх, з USDC, що обробляє 98,6% угод агентів ШІ. Регуляторні ризики залишаються, але Bernstein вважає, що ріст продовжиться незалежно від результату CLARITY Act.
Джерело:Показати оригінал
Відмова від відповідальності: Інформація на цій сторінці може бути отримана від третіх осіб і не обов'язково відображає погляди або думки KuCoin. Цей контент надається лише для загального інформування, без будь-яких запевнень або гарантій, а також не може розглядатися як фінансова або інвестиційна порада. KuCoin не несе відповідальності за будь-які помилки або упущення, а також за будь-які результати, отримані в результаті використання цієї інформації.
Інвестиції в цифрові активи можуть бути ризикованими. Будь ласка, ретельно оцініть ризики продукту та свою толерантність до ризику, виходячи з ваших власних фінансових обставин. Для отримання додаткової інформації, будь ласка, зверніться до наших Умов використання та Розкриття інформації про ризики.