Base, мережа Ethereum другого рівня, створена Coinbase, зареєструвала найбільший добовий зростання капіталізації токенізованих казначейських облігацій США серед усіх відстежуваних блокчейнів, додавши $636K до своїх он-чейн активів у вигляді державного боргу.
Мала кількість, великий сигнал
Токенізований ринок державних облігацій США став одним із найшвидшо розростаючихся напрямків у криптовалюті. Загальна ринкова капіталізація цих продуктів у мережі зараз становить від 13,6 до 16,2 млрд доларів США на публічних блокчейнах, що приблизно втричі більше, ніж на початку 2025 року.
Доля Base в цьому пирогу залишається скромною. Загальна вартість заблокованих активів, пов’язаних із скарбницею (RWA), у мережі становить приблизно 37,95 млн доларів США, за даними DefiLlama. Більша частина цього припадає на Spiko — випускача токенізованих продуктів скарбниці, який зробив Base одним із своїх основних каналів розповсюдження.
Для контексту, мейннет Ethereum та BNB Chain все ще домінують на ринку токенізованих скарбів, маючи кожен мільярди доларів ринкової капіталізації. Добовий приріст у $636K поставив Base на перше місце серед усіх інших ланцюгів, які фіксувалися в день звіту, що свідчить про те, що новий капітал починає досліджувати опції layer-2 для отримання доходу від он-чейн активів, а не обирати мейннет Ethereum за замовчуванням.
Хто будує трубопровід
Фонд BUIDL BlackRock, запущений на ethereum, став одним із катализаторів, що легітимізував цю категорію для інституційних інвесторів. Circle та її дочірня компанія Hashnote, Ondo Finance та Anemoy (яка діє через Centrifuge) усі зайняли позиції в цій галузі.
Саме на Base Spiko виступає основним постачальником. Фірма пропонує токенізовані короткострокові державні облігації, призначені для інституційного використання, що дозволяє власникам отримувати дохідність казначейських облігацій, не виходячи з середовища блокчейн.
Проблема (чи можливість) 0,2%
Загальна вартість ринку короткострокових казначейських білів становить приблизно 6,6 трильйона доларів США. Токенізовані версії зараз становлять приблизно 0,2% від цієї суми. Навіть після збільшення в три рази з початку 2025 року ончейн-казначейські білі майже не помітні на тлі ринку фіксованого доходу.
Щодо Base, стратегічна логіка є переконливою. Coinbase протягом останніх двох років позиціонувала себе як відповідний, інституційно-дружній шлях входу до криптовалют. Шар-2 мережа, яка розміщує дохідні державні цінні папери, ідеально вписується в цю історію, надаючи інституційним користувачам причину вкладати капітал у Base за межами простої спекуляції у DeFi та забезпечуючи мережі стійкий TVL, який не зникає при падінні цін на токени.