Банк Японії зберігає політичну ставку на рівні 1% після зустрічі в липні, вибравши паузу після підвищення ставок на 25 базисних пунктів у червні. Це підвищення у червні підняло витрати на позичання в Японії до найвищого рівня з 1995 року, і зараз центральний банк чекає, поки відсяде пил.
Хоча сама ставка не змінюється, повідомлення Банку Японії дуже змінюється. Центральний банк поєднує рішення про збереження ставки з чітко хайкішними сигналами, підвищуючи прогнози зростання і підкреслюючи, що додаткове підвищення ставок залишається твердо на столі.
Що насправді каже Банк Японії
Цей хокішний настрій обумовлений сумішшю інфляційних тисків, які Банк Японії не може ігнорувати. Геополітична напруженість, зокрема тривалий конфлікт на Близькому Сході, тримає ціни на енергоносії на високому рівні. Йена залишається слабкою, що робить імпорт дорожчим і безпосередньо підштовхує внутрішню інфляцію. Крім того, сильний глобальний попит, особливо з боку секторів, пов’язаних з штучним інтелектом, додає палива до прогнозів зростання, які й так виглядали міцними.
Ринки вже врахували це рішення з імовірністю понад 95%, тому саме рішення було несподіваним не більше, ніж те, що літо в Токіо гаряче. Банк Японії суттєво повідомляє ринкам, що готуйтеся до подальшого підвищення ставок, не визначаючи конкретних термінів.
Чому криптовалютним трейдерам слід звертати увагу на японські процентні ставки
Рішення щодо грошово-кредитної політики Банку Японії мають дивовижно сильний зв’язок із волатильністю крипторинку, а механізмом є японська карр-трейд-стратегія. Інвестори позичають у валюті з низькою процентною ставкою (історично — ієні) і інвестують отримані кошти у активи з вищою дохідністю, включаючи ризиковані активи, такі як bitcoin і акції технологічних компаній. Коли Банк Японії підвищує ставки, утримання позицій карр-трейду стає дорожчим. Трейдери закривають ці позиції, продаваючи ризиковані активи, щоб повернути свої позики у японських ієнах.
Попередні підвищення ставок Банком Японії збігалися з корекціями bitcoin від 18% до 32%, що викликалося переважно цими динаміками каррі-трейдів. Підвищення у червні з 0,75% до 1% — це не давня історія, і крипторинок відчув його вплив, оскільки посилення йєни змусило розкривати позиції у кількох класах активів.
Єна, уряд і те, що буде далі
Додавання ще одного елемента до цієї історії — активна підтримка японського уряду єни. Сильніша внутрішня валюта допомагає обмежити імпортну інфляцію, що надає Банку Японії певний простір для підвищення ставок.
Для Банку Японії поточна ставка 1% є драматичною зміною порівняно з ультра-розслабленою грошово-кредитною політикою, яка визначала японське центральне банківське регулювання протягом десятиліть. Інституція роками перебувала в зоні негативних процентних ставок, а шлях до 1% був повільним, обережним процесом нормалізації, який розпочався у 2024 році.
Для криптоінвесторів особливо важливо уважно стежити за двома речами. По-перше, за будь-якими сигналами від губернатора Кадзую Уеди або ради Банку Японії щодо термінів чи умов наступного підвищення ставки. По-друге, за обмінним курсом USD/JPY, який є індикатором у реальному часі напруженості каррі-трейдів. Різке підсилення йєни — незалежно від дій Банку Японії чи урядової інтервенції — історично було тим тригером, що виводив ризиковані активи у режим корекції.