Сер Дейв Ремсден, заступник губернатора Банку Англії, попереджає про глобальну інфляцію. Повідомлення просте: ризики зростають, а сили, що їх сприяють, переважно поза контролем Великобританії.
Це суттєва зміна від попередньої позиції Банку, яка намальовувала більш збалансовану картину. Зараз Комітет з грошово-кредитної політики бачить світ, у якому кілька зовнішніх тисків збігаються одночасно.
Що спонукає до занепокоєння
Звіт про грошово-кредитну політику Банку Англії за липень 2026 року детально обґрунтував цю позицію. Три величезні глобальні сили співпрацюють, щоб тримати інфляцію на високому рівні.
Спочатку ціни на енергію. Тривалі конфлікти на Близькому Сході продовжують створювати піднесене тиснення на ринки нафти й газу.
Друге, ланцюги поставок все ще відчувають тиск. Винуватцем є стрімке зростання попиту на компоненти, пов’язані з ШІ, зокрема мікросхеми. Глобальна гонка щодо створення інфраструктури ШІ призвела до тривалих обмежень у постачанні напівпровідників, і ці вузькі місця впливають на загальні виробничі витрати.
Третє, у 2026–27 роках очікується надзвичайно сильний ел-Ніньйо, що може значно порушити сільськогосподарське виробництво по всьому світу. Це означає зростання цін на продовольство. Харчова інфляція особливо стійка, оскільки впливає на домашні бюджети відразу й має більший вплив на громадські очікування інфляції, ніж майже будь-яка інша категорія.
Згідно з проекціями Банку, інфляція світових експортних цін, як очікується, значно зросте у другому кварталі 2026 року і залишатиметься на високому рівні протягом другої половини року. Це безпосередньо впливає на імпортні ціни у Великобританії.
Позиція Великобританії
На вересень 2026 року інфляція індексу споживчих цін Великобританії становила 2,6%. Це вище цільового показника 2% Банку.
Рамсден визнав, що в домашній дезінфляції було значне просування. Зростання заробітної плати зменшилося, і деякі післяпандемічні цінові тиски, які протягом років турбували споживачів у Великобританії, зникли.
Оцінка MPC полягає в тому, що ефекти другого раунду — такі, як коли зростання витрат на імпорт викликає більш широкі вимоги щодо зростання заробітної плати та підвищення цін у всій економіці — зараз мають залишатися помірними. Де раніше Банк вважав приблизно рівними шанси того, що інфляція буде вищою або нижчою за прогноз, зараз шкала змістилася на користь зростання.