Банк Канади зберіг свою політичну процентну ставку на рівні 2,25% 2 вересня 2026 року, продовживши режим утримання, який триває з грудня 2025 року. Це сьома зустріч поспіль без змін. Але губернатор Тіфф Маклем чітко зазначив, що ця терплячість має межі: якщо інфляція не знизиться, можливо кілька підвищень ставок.
Панорама інфляції стає складнішою
Індекс споживчих цін Канади останніми місяцями тримався близько 3%. Це на повний відсотковий пункт вище цільового показника Банку, і основною причиною є енергетика.
Геополітична напруженість навколо Ормузької протоки спричинила зростання цін на бензин, що підняло загальну інфляцію. Показники базової інфляції, які виключають волатильні статті, такі як паливо та харчові продукти, на липень 2026 року складали приблизно 2%. Саме туди банк і хоче їх довести.
Губернатор Маклем підкреслює ризик того, що тимчасові стрибки інфляції стануть закріпленими. Коли бізнес і споживачі починають очікувати зростання цін, ці очікування можуть стати самопідтверджувальними.
Торгові війни додають ще один рівень ризику
Пошлинні міри США щодо канадських товарів ввели другий фронт у боротьбі з інфляцією, і Канада відповіла зворотними пошлинами на суму приблизно 27,6 мільярда доларів США.
Торговельні бар’єри працюють як податок з обох боків. Канадські експортери стикаються зі зменшенням попиту на свою продукцію у США, що уповільнює економічний рост. В той самий час контрзаходи у вигляді тарифів піднімають ціни на американські імпортні товари, що посилює інфляційний тиск.
Комунікація банку свідчить, що наразі він вважає компроміси приблизно збалансованими. Відсоткова ставка 2,25% описується як відповідна наразі, але акцент на готовність діяти, включаючи послідовні підвищення, свідчить про те, що контроль інфляції залишається пріоритетом, якщо доведеться вибирати.
Наступне оголошення політики заплановано на 28 жовтня 2026 року. Між теперішнім часом і тим моментом Банк отримає нові дані щодо індексу споживчих цін, зайнятості та реального впливу перебоїв у торгівлі.