Банк Індонезії під тиском підвищити ставки на тлі загрози пониження MSCI

Банк Індонезії стикається зі зростаючим тиском щодо підвищення процентних ставок у середу після попередження MSCI, що може знизити статус індонезійського фондового ринку з статусу розвиваючогося ринку. Це попередження спричинило продаж акцій і рупії. Citibank зараз очікує попереднього підвищення на 50 базисних пунктів до 6,25%, відмовившись від ранішого прогнозу без змін. Capital Economics і Permata Bank очікують підвищення на 25 базисних пунктів до 6%. Банк Індонезії зберігав базову семиденеву ставку реверсивного репо на рівні 5,75% з червня.

MSCI повідомила в п’ятницю, що розглядає переведення Індонезії зі статусу розвиваючогося ринку на окремий статус. Індонезія мала статус розвиваючогося ринку з 1989 року. Це попередження спричинило найгірший зафіксований дводенний відтік на індексі Jakarta Composite. Індекс відновився приблизно на 3% у вівторок після того, як авторитети оголосили заходи щодо покращення прозорості ринку та визначення цін. До цих заходів входить виключення компаній з тісною структурою власності з головного індексу. Рупія ослабла до 18 030 за долар у вівторок, наблизившись до рекордно низького рівня, досягнутого у червні, і за цей рік впала приблизно на 8%.

Джейсон Тувей, заступник головного економіста з нових ринків у Capital Economics, попередив, що не підвищення ставок у середу може розчарувати інвесторів і посилити негативний тиск на валюту. Тувей зазначив, що збереження ставок також може відновити занепокоєння інвесторів щодо того, що Банк Індонезії піддається політичному тиску. Хелмі Арман з Citi сказав, що підвищення ставок спрямоване на запобігання поширенню відтоку коштів з акцій на облігації та виклику втечі капіталу місцевими інвесторами. Арман очікує одноразове підвищення, за яким слідуватимуть інші заходи підтримки, такі як позики уряду в іноземній валюті або ще один раунд двосторонніх валютних свопів із іноземними центральними банками.

Банк Індонезії вже підвищив ставки на загальну суму 100 базисних пунктів з травня. Загальна інфляція прискорилася до тримісячного максимуму у 3,28% у вересні, що знаходиться в межах цільового діапазону 1,5%–3,5%. Основна інфляція знизилася до 2,84%. Голова Банку Індонезії Дестрі Дамаянті сказала, що іноземні валютні резерви на рівні 146,3 млрд доларів США на кінець вересня будуть достатніми для стабілізації рупії.

Джошуа Пардеде, головний економіст PT Bank Permata, сказав, що довіра ринку може погіршуватися набагато швидше, ніж економічні фундаменти. Пардеде оцінив, що іноземні інвестори за цей рік нетто продали акції Індонезії на суму близько 5 мільярдів доларів США. Пардеде попередив, що виведення іноземних інвестицій з акцій може додатково ослабити рупію та спричинити продаж державних облігацій. Пардеде оцінив, що зниження MSCI може призвести до пасивного виведення від 3 до 5 мільярдів доларів США. Пардеде оцінив, що ще 15 мільярдів доларів США іноземних активно керованих коштів будуть піддані переоцінці.

Pardede очікує, що ринкова корекція може відбуватися етапами, починаючи з обережних продажів у першій половині 2027 року. Pardede очікує механічні продажі, якщо MSCI підтвердить цей крок до червня. Pardede сказав, що Банк Індонезії може забезпечити ліквідність і зменшити надмірну волатильність, але лише достовірні реформи ринкового управління можуть вирішити фундаментальні занепокоєння MSCI. Pardede закликав до достовірних даних про вільний обіг, розкриття інформації про власність та прозорого взаємодії з міжнародними інституційними інвесторами. Pardede сказав, що найбільший ризик полягає в тому, що сумніви щодо цілісності ринку призведуть до тривалого зростання вартості капіталу Індонезії, а не просто до втрати статусу ринку розвиваючихся країн.