Генеральний директор Aster обговорює зміни на ринку та реальний попит на Perp DEX

Автор: Джо Чжоу, Foresight News

Інтерв’юер: Леонард, генеральний директор Aster

Напрямок криптовалютного ринку тихо змінюється.

Раніше це було немислимо: обсяги торгівлі золотом і нафтою на Perp DEX перевищували обсяги Solana чи XRP. Але зараз ці два RWA потужно увійшли до п’ятірки найбільш торгуваних активів на нашій платформі й стали нормою.

Генеральний директор Aster Леонард за допомогою простих, але потужних даних розірвав довготривалий великий нарратив галузі.

На його думку, зміна ринкових настроїв відбулася через зміну потреб користувачів. Позбавлені ілюзій про швидке багатство, люди зараз платять лише за справжній досвід торгівлі.

Леонард сказав: сьогодні лідери Perp DEX повністю відповідають централізованим біржам (CEX) за швидкістю виконання угод, глибиною ордербуків та витратами на комісії, а навіть завдяки відмові від складності традиційних ф’ючерсних контрактів досягли переваги в досвіді торгівлі.

«Децентрализоваться ради децентрализации — це найбільший фальшивий попит у цій галузі», — прямо каже Леонард. «Користувачі ніколи не заплатять просто за чотири слова „децентрализація“. Лише тоді, коли ваша базова експеріенція дожене або навіть перевершить CEX, ваша децентрализація та самоконтроль коштів стануть справжнім перевагою, що домінує».

На тлі першої річниці Aster ми сіли з Леонардом за розмову, яка була набагато менш «упакованою». Ні про бачення — тільки про реальність: ринкові тенденції, виживання під час медв’ячого ринку, ефективні інновації та те, як провідна DEX може вижити в цьому циклі в жорсткому ринку, що переходить від фіктивного до реального.

Джо Чжоу: Який актив показав найкращі результати на вашій платформі останнім часом?

Леонард: Останнім часом, безумовно, золото і нафта. З точки зору зростання, їхній імпульс найсильніший. Зараз золото і нафта потрапили до топ-5 за обсягом торгівель на нашій платформі. Раніше було неможливо уявити, щоб на Perp DEX торгівельний обсяг пари RWA (реальних активів) перевищував Solana або XRP. Але зараз це звична справа на нашій платформі.

Джо Чжоу: Ринок постійно змінюється, і увага трейдерів також змінюється. Як ви спостерігаєте за цими трендами та вловлюєте їх?

Леонард: Кожен ринковий цикл має свої актуальні теми. Наприклад, останнім часом часті випадки геополітичної напруженості призводять до достатньої волатильності золота та нафти, а трейдери найбільше люблять саме волатильність. Відверто кажучи, три місяці тому ніхто не передбачав, що золото та нафта стануть такими популярними в блокчейн-середовищі.

Як довгострокова торгова платформа, наша мета — не вгадувати наступну хвилю хайпу, а забезпечити надійну базову ліквідність та інфраструктуру для зіставлення ордерів. Наша мета — швидко реагувати на будь-які зміни циклів активів, щоб користувачі завжди мали можливість торгувати. Хоча зараз частка торгівлі традиційними фінансовими активами зросла, не виключено, що через шість місяців ринок знову ввійде у бичий тренд і волатильність малих криптоактивів повернеться. Ключове значення має здатність платформи миттєво адаптуватися до цих змін.

Джо Чжоу: Останні три місяці, торгівля на Aster була більше спрямована роздрібними інвесторами чи інституційними?

Леонард: На Aster частка інституційних користувачів справді зросла за останній час.

З одного боку, через ринкові умови. У медв’ячому ринку вільний капітал роздрібних інвесторів зменшився, тоді як інституційні кошти, що базуються на стабільних арбітражних стратегіях, постраждали менше. З іншого боку, і це важливіше, Aster завжди позиціонувався як платформа з «приватними угодами», що є необхідністю для певної частини інституцій.

Оскільки для великих гравців та квантових інституцій їхні стратегії є абсолютно конфіденційними, і будь-яка їхня публікація в прозорому ланцюжку призведе до їхньої непрацездатності. З запуском наших функцій приватності багато інституційних користувачів саме через цю проблему перенесли свої кошти сюди.

Джо Чжоу: Чи відбулися структурні зміни в торгівельній поведінці дрібних інвесторів?

Леонард: Попит серед дрібних інвесторів на дохідні активи значно зростав у бічному ринку.

Люди відчувають, що зараз все складніше заробляти лише на торгівлі, і шукають гарантований дохід. Наприклад, USDF на нашій платформі та недавно оновлений USD1 з функцією отримання доходу — ідеально відповідають психології дрібних інвесторів: дозволяють отримувати стабільний дохід у вигляді стабільних монет, одночасно залишаючи можливість використовувати кошти як маржу для відкриття позицій, коли з’являється нагода. Це один із найшвидше ростучих напрямків для дрібних інвесторів.

Джо Чжоу: Яким, на вашу думку, буде наступний цикл? У чому найбільша відмінність від цього?

Леонард: Це питання, на яке ніхто не може дати абсолютної відповіді; якби знали, всі вже це зробили (сміх).

Але є дуже чітка тенденція: проекти цього циклу все більше наближаються до бізнес-реальності. Раніше багато проектів рухалися за допомогою «наративів» — наскільки великою була картинка, наскільки великою була візія, настільки високою була оцінка. Але зараз цей підхід не працює.

Сьогодні ринок цінує справжніх користувачів і справжній дохід: скільки у вас доходу від комісій? Скільки реальних грошей ви можете використати для викупу токенів? Тому я вважаю, що наступний цикл буде все більше схожий на традиційні фінанси з точки зору основних принципів — вимоги до «фундаментальних показників» і «грошових потоків» проектів будуть постійно зростати.

Джо Чжоу: Зараз багато людей кажуть, що ми вже ввійшли у медв’ячий ринок. Якщо це так, це, мабуть, перший медв’ячий ринок, який пережив Aster. Як вам здається, проектові командам слід проходити через медв’ячий ринок?

Леонард: Я вважаю, що це не тільки медвежий ринок — у будь-яких ринкових умовах готівковий потік є найважливішим фактором для виживання.

Якщо ви є довгостроковим розробником, вам потрібен якісний продукт та робоча бізнес-модель, щоб користувачі були готові платити. Потім вам потрібно правильно визначити ціну на продукт, отримувати дохід і, нарешті, за допомогою здорового Tokenomics повернути отриманий дохід власникам токенів.

Якщо зосередитись на налагодженні цих трьох етапів, медв’ячий ринок стає ідеальним періодом для розвитку. Без шуму бичого ринку ви можете більш зосереджено вдосконалювати продукт і легше привабити таланти, які здатні спокійно працювати. Якщо у вас є позитивний грошовий потік і ви витримаєте зиму, у наступному бичому ринку ви автоматично досягнете нового рівня.

Джо Чжоу: Яка зараз ваша основна структура доходів?

Леонард: Суть все ще в комісіях за угоди. Більше 80% нашого доходу — це комісії. Тому ми неодноразово підкреслювали, чому важливо звертати увагу на якість користувачів, бо наш дохід походить від реальних угод: коли хтось торгуючи платить комісію, ми отримуємо готівковий потік.

Джо Чжоу: У минулому році, коли багато конкурентів розробляли Perp DEX, яка найважливіша базова логіка дозволила Aster «виконати терміни», «вижити» і «стати лідером»?

Леонард: Суть в двох речах: повага до ризик-менеджменту та механізм швидкого тестування.

По-перше, це ризик-менеджмент. Наша команда має глибокий досвід роботи у централізованих біржах і природно приділяє велику увагу контролю ризиків. У криптовалютній індустрії важливо вибрати правильний напрямок, але ще важливіше — вижити. Бо кожен цикл приносить нові можливості, і лише той, хто залишається на ринку до того моменту, має шанс знову піднятися.

Друге — швидке тестування. Багато Perp DEX у цьому циклі вирішують докладно вдосконалити продукт і покращити показники, перш ніж проводити TGE. Але, оглядаючи минуле, ринок неможливо передбачити. Краще швидше випустити продукт і дати ринку можливість надати зворотний зв’язок. Ринок — найкращий вчитель. Замість того щоб постійно моделювати сценарії всередині, краще якнайшвидше запустити продукт, дозволити користувачам голосувати ногами, а цінам — відповісти. Ми завжди дотримувалися принципу: спочатку випускати, потім оптимізувати, а не чекати на так званий «найбільш ідеальний момент». Звичайно, ми також шукаємо відносно вдалий вікно, але не застрягаємо на ідеалі.

Ще один момент: зовнішній світ часто бачить лише кілька успішних випадків, коли ми вловили тренд, але не бачить більшості невдалих спроб, які ми зробили. Наш підхід полягає в тому, щоб постійно проводити багато невеликих експериментів, не піддаючи ризику грошовий потік і не створюючи системних ризиків.

У довгостроковій перспективі вам потрібна саме така механіка: постійно експериментувати, приймати невдачі; у сфері інновацій, якщо ви досягаєте успішності на рівні 10–20%, це вже дуже високий показник.

Джо Чжоу: Які ваші основні припущення змінилися останнім часом через зміни на ринку?

Леонард: Справді, зміна — це норма, особливо в порівняно новій галузі. Правильне перенаправлення — це надзвичайно важлива здатність прийняття рішень для стартап-команди.

На різних етапах вимоги до проекту відрізняються. Наприклад, на початку ми більше звертали увагу на TVL (загальна сума заблокованих коштів) та обсяги торгів, тому запровадили багато агресивних стимулів для привернення користувачів. Але з появою кількох конкурентів, які завершили TGE, очікування на ринку змінилися. Люди перестали вірити в абсолютні цифри обсягів торгів і почали глибше аналізувати «якість користувачів».

Тож наша поточна увага змістилася з простого прагнення до TVL на глибоке стеження за OI (обсяг незакритих контрактів). Зараз нас справді цікавить: як відібрати найкращих користувачів у воронці, надати їм екстремально якісний досвід і змусити їх залишитися й продовжувати сплачувати комісії, навіть якщо вони не мають жодних очікувань щодо ефіру.

Джо Чжоу: Яку роль відіграють маркет-мейкери в вашій системі? Які вимоги ви пред'являєте до маркет-мейкерів?

Леонард: Біржа суттєво займається «продажем ліквідності», а маркет-мейкери є найважливішими постачальниками ліквідності. Тож вони є дуже важливою ланкою.

На деяких головних криптовалютах, де гра вже досить розвинена, важливість окремого маркет-мейкера може зменшуватися. Але на наших недавно розроблених RWA-активах (наприклад, ончейн акціях, сировині, дорогоцінних металів, нафті) маркет-мейкери надзвичайно важливі, оскільки початкова ліквідність цих активів у мережі дуже обмежена.

Для маркет-мейкерів наші вимоги виходять за межі просто розміщення ордерів — ми особливо цінуємо їхню здатність до міжгалузевого хеджування. Зазвичай маркет-мейкери не несуть одностороннього ризику: коли вони приймають довгі позиції з нафтою від роздрібних інвесторів на Aster, вони повинні мати технічну здатність миттєво перейти до традиційного фінансового світу (наприклад, CME) і хеджувати позиції з дуже низькими витратами. Такі маркет-мейкери, які можуть забезпечити інфраструктуру для міжгалузевого хеджування, зараз дуже рідкісні — це їхнє найбільше конкурентне перевага, і багато бірж потребують саме такої здатності.

Джо Чжоу: Як ви вважаєте, яка найбільша «псевдопотреба» у Web3?

Леонард: Це питання може образити багатьох, але якщо ви запитаєте мене, моє завждишнє переконання таке: децентралізація ради децентралізації — це найбільший фальшивий попит.

Користувачі ніколи не платитимуть просто за «децентралізацію» — вони платять за реальний досвід використання продукту. Попередні два цикли DEX могли бути дуже децентралізованими за архітектурою, але через повільну швидкість угод, високий прослизання та високі комісії їх в кінцевому підсумку відкинули користувачі.

Ось чому цей цикл Perp DEX зміг розвернутися. У плані досвіду ми вже досягли рівня CEX, а в деяких аспектах навіть перевершили його. Лише коли задоволені умови швидкості, глибини та комісій, ваша «децентралізація (самоконтроль коштів, публічна перевірка)» стане вирішальною перевагою. Якщо спочатку пожертвувати досвідом ради чистої децентралізації, це обов’язково виявиться самозадоволенням.

Джо Чжоу: Як ви вважаєте, які потреби галузі зараз надто переоцінені? Що, навпаки, є справжніми потребами, підтвердженими ринком?

Леонард: Замість того, щоб судити, хто переоцінений, краще подивитися, що справді підтверджено. Перп (перпетуальні контракти) були підтверджені ринком як найпростіший та ефективний реальний попит.

Він усуває складність, пов’язану зі розрахунками традиційних опціонів або ф’ючерсних контрактів — достатньо лише ціни від оракула, щоб відкрити довгу чи коротку позицію. Зараз люди зрозуміли, що навіть торгівля нафтою та золотом за допомогою Perp є надзвичайно зручною. Це справжній продукт, який вирішує реальну проблему.

Джо Чжоу: Коли задовольняються ці реальні потреби, чому Hyperliquid і Aster у кінцевому підсумку обрали створення L1-мережі? Чи є L1 обов’язковою і незамінною? Чи справді L2 не може цього зробити?

Леонард: Цей цикл насправді підтвердив реальність: користувачам взагалі не важливо, чи є ви L1 чи L2. Насправді важливо — чи відчувають користувачі витрати. Ідеальний стан — коли користувач під час угоди відчуває плавність, настільки, що йому взагалі не потрібно знати, чи є ви L1 чи L2. Саме це — найкращий досвід.

За цих умов, перевагою розробки власної L1 є більш висока ступінь налаштовуваності, більша еластичність системи та більший простір для компромісів щодо продуктивності та дизайну.

Не те, щоб L2 не може, але якщо ви розробляєте на універсальній L2, ви стикаєтеся з реальним питанням: вам доведеться піти на багато компромісів щодо продуктивності. Для нас є чітка межа: будь-які компроміси не повинні поступитися досвідом користувача. Тому для досягнення максимальних швидкостей упорядкування та функцій конфіденційності на поточному етапі створення окремої L1 є більш раціональним шляхом.

Джо Чжоу: У L2 справді немає шансів?

Леонард: Не обов’язково. Цікаве в цій галузі те, що будь-яка команда, яка справді виявить неврахований користувацький болівий пункт, навіть на L2, може досягти зростання користувачів у 5–10 разів за короткий час.

Отже, вирішуючим фактором є не сама «технічна дорога», а той, хто швидше й точніше знайде правильну бізнес-відповідь.

Джо Чжоу: Люди часто порівнюють Aster і Hyperliquid. Як ви бачите найважливішу різницю між ними?

Леонард: У Hyperliquid є багато речей, які варто вивчати. Але ринок DEX достатньо великий, щоб повністю вмістити кількох учасників, які обслуговують різні сегменти.

У довгостроковій перспективі Hyperliquid обрав розвиток у напрямку «екосистеми», зосереджуючись на абсолютному відсутності дозволів та рівних умовах для фронтендів та партнерів з різноманітними активами. Наш акцент — на внутрішньому прориві у «досвіді торгівлі та інноваціях продукту». Конкретно, існують три аспекти відмінностей:

По-перше, різниця у філософії обслуговування. Hyperliquid дотримується підходу «гіків»; наша команда більша і має більш масштабну операційну структуру. Ми готові надавати спільноті та роздрібним інвесторам теплий та персоналізований підхід, а також пропонувати великих інвесторам безперебійне VIP-обслуговування за індивідуальним замовленням.

Друге, різниця в стратегіях активів. Ми вважаємо, що генетика криптовалютного ринку природно спрямована на бажання високоволатильних активів. Тому, поєднуючи традиційні RWA (реальні світові активи), ми будемо більш агресивно запускати ранні та високоволатильні малих криптовалют. Деякі з цих активів, для яких вам потрібна ліквідність, можна знайти лише на Aster.

Третє, і це наша основна бар’єрна перевага — приватність. Багато людей звичайно не усвідомлюють важливість приватності, подібно до того, як ви не вивісите свої банківські транзакції на площі. Як тільки інституції та великі гравці спробують здійснювати приватні транзакції в ланцюжку, вони ніколи не зможуть повернутися назад.

Насправді, те, що дві платформи обрали різні шляхи кастомізації, є добрих для всього сегменту Perp DEX, оскільки нашим спільним і більшим конкурентом є централизовані біржі (CEX), і нашою кінцевою метою є приваблення користувачів традиційних CEX.

Джо Чжоу: Як ви вважаєте, що в цілому на ринку Perp DEX (включаючи Hyperliquid і Aster) зараз найбільше переоцінено?

Леонард: Я вважаю, що будь-який титул «першого місця» сам по собі переоцінений.

Цей ринок ще дуже на початковій стадії. Полтора роки тому ніхто не думав, що перше місце можна буде оспівувати; але за останній час рейтинг вже кілька разів змінювався, а розриви постійно розширювалися та перегруповувалися.

Це точно підтверджує одну річ: тимчасова перевага не означає справжнього конкурентного переваги. У цій галузі ніхто не може точно передбачити, яким буде ринок через 3 місяці або півроку. Насправді важливо не стежити за рейтингом, а визначити, чи ви знайшли унікальну перевагу.

Оскільки в цій галузі ще багато невідкритих просторів, коли ви знайдете правильний напрямок і вирішите важливу проблему, зростання може скласти 5 або 10 разів. Стати першим — це результат правильних дій, а не мета.

Для нас кожного дня важливіше не думати, як зберегти перше або друге місце, чи стежити за певним конкурентом, а чи зможемо створити продукт, який привабить у 10 разів більше користувачів і приведе їх із CEX. Це важливіше й цікавіше, ніж стежити за конкурентами.

Джо Чжоу: Як ви виявляєте ринкові тренди та реальні потреби?

Леонард: Перший принцип — це більше спілкуватися з вашими користувачами та спільнотою. Чим більше ви спілкуєтесь, тим краще розвиваєте інтуїцію, щоб розуміти, що для них справді важливо.

Ти повинен повернутися до перших принципів: що саме насправді прагнуть користувачі? Ніщо інше, окрім можливості заробляти гроші, економити та забезпечувати безпеку своїх коштів. На цій базовій основі шукай потреби, які залишилися непоміченими ринком.

Якщо на ринку всі вважають, що щось є правильним (наприклад, всі кажуть, що треба робити AI), то просто слідувати за цим трендом і займатися AI не стане вашою перевагою. Ви повинні використовувати вироблену ринкову інтуїцію та розуміння користувачів, щоб виявити справжні потреби, які більшість людей ігнорує або ще не знайшли правильного напрямку. Ось логіка, за якою ми шукаємо хіти.

Джо Чжоу: Ви неодноразово згадували «протокольну книгу замовлень». Де межа підвищення ефективності порівняно з розумними контрактами DEX, такими як Uniswap (механізм AMM)?

Леонард: На рівні TPS продуктивність, безумовно, відрізняється, але я вважаю, що найглибша різниця полягає не у швидкості, а в тому, що механізми торгівлі, які можуть бути реалізовані на ордербукі, повністю відрізняються від традиційних автоматизованих маркет-мейкерів (AMM).

На книзі замовлень ви можете встановлювати більш різноманітні типи замовлень та динамічно налаштовувати стратегії залежно від цінової структури глибини ринку. У традиційному фінансовому світі протягом багатьох років усі діяли на основі цієї інфраструктури книжки замовлень, і вже виникли надзвичайно досконалі квантові торгівельні моделі.

Ось чому саме цей цикл Perp DEX зміг захопити таку високу частку ринку. Бо хеджі, професійні квантові інститути та інтенсивні трейдери природно звикли та віддають перевагу торгівлі саме через Orderbook.

Отже, підвищення продуктивності — це лише одна сторона. Суттєвою є та обставина, що якщо ви хочете перевести традиційні квантові команди з фінансів та тих високонадійних користувачів, що інтенсивно торгують, на ланцюг, ви повинні надати їм найбільш знайому та зручну архітектуру ордер-буків, а не змушувати їх змінювати звички й адаптуватися до AMM.

Джо Чжоу: Як змінилася генетика команди за рік, коли вона розрослася з декількох десятків розробників до підтримки цілого екосистеми публічного ланцюга?

Леонард: Зі збільшенням кількості людей у команді найбільш очевидною проблемою є неуникнене зростання витрат на комунікацію. Щоб зберегти початкову виконавчу здатність під час розширення, найважливішою зміною в нашій внутрішній роботі стало: більш системне просування квантифікації цілей та справжнє делегування повноважень прийняття рішень.

Ми зберігаємо надзвичайно плоску структуру. Зараз ми встановлюємо для кожного чіткі, вимірювані показники ефективності та повністю передаємо право на розподіл ресурсів та прийняття рішень на місці виконавцям. Усі відповідають за одну спільну мету та мають повноваження самостійно приймати рішення, виходячи з реальних умов на місці. Ми категорично не бажаємо, щоб із зростанням компанії зменшувалася маневреність і ми не змогли вчасно реагувати на швидкі зміни ринку.

Джо Чжоу: Скільки зараз людей у Aster?

Леонард: Точну кількість людей важко публічно розголошувати, але поточний розмір команди приблизно в п’ять разів більший, ніж раніше.

Джо Чжоу: За останній рік Aster здійснив стрибок від DEX до незалежного L1. Які саме моменти в цьому процесі зробили вас впевненими, що Aster справді «переродився»?

Леонард: Основних поворотних моментів три.

По-перше, ми вирішили зробити приватність. У червні минулого року команда обговорила це і за 20 днів розробила функцію приватності. Ми завжди хотіли це зробити, і коли виникла нагода — почав розвиватися ринковий попит — ми вирішили діяти відразу.

Друге — це успішне проходження TGE (випуску токена). Багато людей дізналися про Aster саме через цей вдалий випуск токена. На той момент ринок мав до нас дуже високі очікування, і це відобразилося у ціні, що створило для нас великий тиск — так звану «щасливу проблему». Але після випуску обсяги торгів різко зросли, і наша бізнес-модель виявилася працездатною: платформа отримала стабільний позитивний грошовий потік і почала здійснювати викуп токенів. Це означає, що ми не лише вдало вибрали тренд, а й ефективно його реалізували, забезпечивши собі довгострокову стійкість.

Третє — це недавній запуск основної мережі. Наша давня мрія нарешті реалізована на базовому рівні — це суттєва зміна.

Джо Чжоу: Можете розповісти про значення запуску основної мережі? Чим це відрізнятиметься від попереднього?

Леонард: Найпростіше значення — ми реалізували все, про що раніше хвасталися, на рівні базового коду.

Для користувачів насправді не має значення, чи є це L1 чи L2 — їм потрібна лише «непомітність» та «плавність». Але для нашої команди розробників, щоб реалізувати «приватність» та максимальну продуктивність обробки ордербуку, залежність від універсальної L2 призводить до надто багатьох обмежень продуктивності. Створення окремої L1 застосунку-ланцюга надає нам найвищий рівень нижчого рівня налаштувань, дозволяючи зосередити всю продуктивність виключно на досвіді торгівлі.

Джо Чжоу: Скільки коштів зможуть зекономити користувачі, які бояться MEV, завдяки запуску незалежної мережі?

Леонард: Бути «затиснутим» MEV-роботами (атака «сендвічем») на універсальному ланцюзі — це вічна біда малих інвесторів. Але Aster — це окрема застосункова ланцюг, де процес узгодження повністю відбувається на довірених вузлах. У нашій базовій механіці з самого початку немає жодного простору для зловживання третіми особами з метою зміни порядку транзакцій або атак MEV. Це означає, що кожен цент інвестованого капіталу користувача дійсно використовується саме для торгівлі, без будь-яких прихованих витрат.

Джо Чжоу: Ви постійно підкреслюєте «конфіденційність», яка часто суперечить «відповідності». Як Aster здатний приховувати торгові сигнали інституцій, водночас задовольняючи все більш суворі вимоги регуляторів?

Леонард: Це чудове питання. Приватність Aster не є традиційним «чорним ящиком», як у Monero.

Наша основна логіка полягає у поверненні користувачам права на розголошення даних. У блокчейні книга замовлень і потоки коштів за замовчуванням зашифровані та захищені від відстеження. Однак, якщо виникає потреба у відповідності, аудиті чи регуляторних вимогах, користувач може самостійно згенерувати «ключ перегляду (View Key)». Після надання цього ключа регулятору, він зможе повністю та без обмежень перевірити всі записи, позиції та джерела коштів щодо цієї транзакції у блокчейні.

Ми не позбавили можливості публічної перевірки в ланцюжку, а лише дали вам змогу точно вибирати, хто побачить ваші карти. Це створює ідеальний цикл відповідності.

Джо Чжоу: Які конкретні переваги отримує токен ASTER після запуску головної мережі у стейкінгу?

Леонард: Зі стейкінгом Aster більше не просто платформа для торгівлі, а справжня децентралізована мережа. Стейкери не лише отримують доступ до вартості системи, але й беруть участь у децентралізованому управлінні майбутніми функціями, такими як «відкрита бездозвольна інфраструктура». У майбутньому стейкери вирішуватимуть, яким буде розвиток цієї екосистеми.

Джо Чжоу: Якби ви поставили оцінку Aster за минулий рік, яку б ви поставили? І як ви плануєте виправити ці недоліки у другому кварталі?

Леонард: Щоб зберегти простір для прогресу, я ставлю команді 60 балів (задовільно).

У другому кварталі у нас кілька ключових ініціатив: перше — активна робота з RWA: ми не можемо відставати, мусимо продовжувати розширювати нашу перевагу у ліквідності в цій галузі.

Друге: відкриття базової інфраструктури — дозвіл традиційним випускачам активів або AI-трейдинговим агентам без дозволу створювати власні фронтенд-додатки на основі механізму зіставлення та мережі ліквідності Aster.

Три: Забезпечення масового переїзду приватних користувачів: функції приватності основної мережі готові, ми допоможемо кожному інституційному та дрібному користувачу, який надає перевагу приватності, здійснити переїзд.

Джо Чжоу: Останнє питання: якби зараз вам довелося знову зробити вибір і повністю вкластися в один сектор, що б ви вибрали?

Леонард: Відповідь лише одна: безумовно, All in Perp DEX. Фактично, це те, що ми робимо щодня.

На мою думку, рішення повністю вкластися в будь-який сектор повинно пройти два надзвичайно жорстких критерії: перше, чи створює цей сектор реальну цінність? Чи він може вирішувати реальні потреби, реалізовувати бізнес-модель і підтримувати екосистему? Друге, чим саме володіє ваша команда? Чим ви заслуговуєте на те, щоб потрапити в топ-5% цього сектора?

Межі ринку деривативів дуже високі, але конкуренція надзвичайно жорстока. Це ринок, де 5% лідерів монополізують 80% прибутку. Якщо ваша команда не входить до топ-5%, то навіть найбільш привабливий ринок і найбільш амбітна історія не вартих ваших інвестицій.

А побудова торгової основи — це те, що наша команда робить найкраще, це наша генетика. Ринок достатньо великий, його бізнес-логіка абсолютно логічна, а його цінність була неодноразово підтверджена реальними грошима протягом двох попередніх циклів. Оскільки ми впевнені в цьому, ми будемо дотримуватися цього напрямку до кінця.