Коротко
- Артур Хейс стверджує, що інфраструктура ШІ, фінансована за рахунок боргів, може спричинити кризу кредиту у стилі 2008 року, що спонукатиме уряди до надання ліквідності, що в кінцевому підсумку відправить bitcoin за межі $1 мільйона.
- Він очікує, що BTC буде торгуватися в діапазоні від $60 000 до $70 000, можливо, спочатку впавши до $50 000, тоді як Ether до кінця року досягне $5 000.
- Великі технологічні компанії зарезервували 1,09 трильйона доларів США на майбутні оренди, але нерівномірне кредитне плече та тривалі неузгодження контрактів означають, що сценарій кризи Гейза залишається дуже спекулятивним.
Артур Гейс попередив, що бурхливий розвиток інфраструктури штучного інтелекту, підтриманий боргами, може завершитися кредитним кризисом у стилі 2008 року, що змусить уряди випустити ліквідність, яка підніме Bitcoin вище за $1 мільйон. Співзасновник BitMEX стверджує, що інвестори неправильно класифікують центри даних та енергетичні проекти як високорозвинені технології, а не підсилену нерухомість. Його теорія перетворює будівництво AI з історії прибутку на кредитний цикл із потенційно вибуховими грошовими наслідками. Гейс очікує, що кредитори нададуть надмірне фінансування для будівництва, перш ніж слабкі позичальники будуть виявлені через сповільнення капітальних витрат, що створить умови для дефолтів, викупів та нової деградації валют.
Дебет інфраструктури ШІ може стати наступним катализатором ліквідності для bitcoin
Хейс стверджує, що bitcoin може залишатися в діапазоні від 60 000 до 70 000 доларів із можливим падінням до 50 000 доларів, перш ніж кредитний цикл зламається і почнеться політична відповідь. Він очікує, що Ether до кінця року досягне 5 000 доларів, і сказав, що Maelstrom планує сформувати позицію, продаваючи безгрошові ETH пут-опціони. Прогноз поєднує обережність у короткостроковій перспективі з надзвичайно бульовим поглядом на ліквідність, яка може виникнути після фінансового врятування. Однак ця послідовність є спекулятивною: спад у сфері ШІ, кредитний стрес, державна інтервенція та стрибок bitcoin мають відбутися саме в тому порядку, який вимагає його сценарій.
Масштаб зобов’язань надає цьому попередженню певної ваги. Microsoft, Meta, Oracle, Amazon та Alphabet узгодили близько 1,09 трильйона доларів США у лізингових угоди, які ще не розпочалися, переважно для центрів обробки даних, майже в чотири рази більше, ніж їх визнані лізингові зобов’язання, що становлять близько 285 мільярдів доларів США. Ці зобов’язання свідчать про те, наскільки велика кількість довгострокових витрат тепер лежить в основі розширення ШІ, навіть якщо їх не можна просто вважати боргом. Ці зобов’язання не дисконтовані і розподілені на роки, що означає, що порівняння за загальними показниками може переоцінювати термінове кредитне плече, тоді як все одно показує, що технологічні компанії заблокували себе на незвично великих витратах на інфраструктуру.
Фінансова вразливість різко відрізняється між цими компаніями. Борг Oracle становив 4,3 рази прибуток до сплати відсотків, податків, зносу та амортизації, тоді як Alphabet, Amazon, Microsoft та Meta залишилися нижче одиниці. Аналітики звернули увагу на оренду центрів обробки даних Oracle на 15–19 років, оскільки контракти з клієнтами тривають не більше п’яти років. Ця невідповідність ілюструє ризики рефінансування та попиту, які бачить Гейз, але не доводить, що системна катастрофа неминуча. Його ціль у $1 мільйон за bitcoin залежить від кризи, достатньо серйозної, щоб спровокувати масове створення ліквідності, що робить цей прогноз ланцюжком макроекономічних припущень, а не просто прогнозом ціни.