- Криптовалютні скарбниці зберігають активи, такі як bitcoin та ethereum, дозволяючи інвесторам отримати експозицію через акції.
- Модель стратегії розширюється на компанії та активи, включаючи майнінг, стейкінг та мультикриптовалютні активи.
- Ризики волатильності зберігаються, при цьому для відстеження оцінки та ефективності використовуються такі показники, як NAV і mNAV.
Публічні компанії все частіше утримують bitcoin, ethereum та інші цифрові активи у своєму балансі, як Arkham Intelligence відзначила, оскільки компанії, що керують криптоказначейством, надають інвесторам непряме вплив через акції — ця стратегія набуває популярності з 2020 року завдяки таким компаніям, як Strategy, і поширюється на кілька секторів та активів.
Як працює модель скарбниці
За даними Arkham, компанія з криптозбірників тримає значну частину своїх активів у цифрових валютах. Ці фірми залучають капітал шляхом випуску акцій або боргових інструментів і використовують отримані кошти для придбання криптовалют.
Як наслідок, їхній акціонерний рух часто відповідає базовому активу. Ця структура дозволяє інвесторам отримати експозицію, не тримаючи токени безпосередньо. Модель виникла з Strategy, раніше MicroStrategy, під керівництвом Michael Saylor у 2020 році.
Компанія перенаправила капітал у bitcoin, сформувавши одну з найбільших корпоративних позицій. З того часу інші слідують її прикладом. Marathon Digital Holdings поєднує майнінг із накопиченням, тоді як BitMine Immersion Technologies змінила фокус на ethereum.
Розширення по активам і компаніях
Стратегія розширилася за межі bitcoin та ethereum. Forward Industries тепер має великі резерви Solana, фінансовані через приватні інвестиційні угоди.
Тим часом такі компанії, як MetaPlanet, сформували значні позиції у bitcoin, що порівнює їх із ранніми учасниками. Крім того, Tesla та SpaceX раніше додали bitcoin до своїх балансів.
Також з’явилися фірми, що зосереджені на ethereum. Ці компанії можуть отримувати дохід шляхом стейкінгу активів, на відміну від власників bitcoin. Наприклад, BitMine тримає велику частину пропозиції ethereum і отримує щорічний дохід через нагороди за стейкінг.
Ризики, метрики та вплив на ринок
Однак Arkham зазначає, що ця стратегія супроводжується ризиками. Crypto волатильність цін може безпосередньо впливати на баланси компаній та на настрій інвесторів. У тривалих спадах компанії можуть продавати свої активи, щоб покрити витрати або погасити борги.
Це може закріпити збитки та тиснути на ціни акцій. Інвестори часто відстежують такі показники, як чиста вартість активів та mNAV. Ці індикатори вимірюють склад активів та премії до оцінки щодо криптоактивів.
Arkham також підкреслює інструменти прозорості. Їхня платформа дозволяє користувачам стежити за активністю гаманців, балансами та транзакціями в реальному часі, покращуючи видимість операцій компанії.