Стратегія штучного інтелекту Apple та фінансові результати за Q2 2026

Автор: Шан Шан, редактор: Цзян Цзяо

Коли такі технологічні гіганти, як Meta та Google, піддаються критиці через постійно зростаючі капітальні витрати на ШІ, слабка розробка ШІ від Apple навпаки стала перевагою.

На цьому тижні ринкова капіталізація Apple перевищила ринкову капіталізацію NVIDIA і знову стала найбільшою у світі, досягнувши в ході торгів позначки в 5 трильйонів доларів США. До публікації фінансових результатів акції Apple зросли на понад 24% у цьому році — це єдина компанія з «семи сестер» на ринку США, яка показала двозначний ріст.

Це трохи іронічно. Протягом останніх двох років Apple постійно зазнавала невдач у сфері ШІ. Apple Intelligence неодноразово відкладалася, ключові фахівці з ШІ безперервно залишали компанію, і нарешті їй довелося звернутися до Google Gemini та Alibaba Qwen для реалізації. Як сказали б виробники китайських автомобілів, це означає віддати свою душу.

Але зі зростанням інтенсивності та безглуздості боротьби між конкурентами за витрати на ШІ інвестори почали панікувати, чи отримають вони взагалі прибуток від цих інвестицій. Хоча Apple відстає в галузі ШІ, вона не несе важкого навантаження капітальних витрат. Раніше люди критикували Apple за повільний прогрес у ШІ, а зараз стверджують, що Apple проявляє мудру обережність.

Мабуть, саме це й називають повною залежністю від порівняння з конкурентами — навіть нерухомість на місці може бути лідерством.

Однак ентузіазм ринку тривав не довго. У ніч з 31 на 1 липня за пекінським часом Apple оприлюднила фінансові результати за третій квартал фінансового року 2026 року (природний другий квартал), де доходи від iPhone, Mac та інших напрямків значно перевищили очікування ринку, що спричинило зростання загального доходу за квартал на 16% і стало рекордом за цей період.

Але після публікації фінансових результатів акції Apple після годин торгівлі спадали більше ніж на 8%. В той же час акції Microsoft, NVIDIA та Amazon значно відновилися. Microsoft зросла за один день на 15,51%, а Amazon, яка також оприлюднила фінансові результати разом з Apple, після годин торгівлі теж зростала більше ніж на 10%.

Якщо оцінювати лише поточний квартал, Apple представила дуже вдалий фінансовий звіт, де багато показників досягли історичного максимуму за відповідний період. Згідно зі звітом, дохід Apple за квартал склав 109,417 мільярда доларів США, що на 16,4% більше, ніж у попередньому році; чистий прибуток — 29,789 мільярда доларів США, що на 27,1% більше, ніж у попередньому році.

KuCoin гордо оголосив у прес-релізі: «Ми пережили найуспішніший квартал червня за всю історію, з подвоєнням доходів від iPhone, Mac і всіх служб, а також у всіх регіональних ринках».

iPhone та Mac знову врятували Apple: разом вони забезпечили приблизно 78% зростання доходів компанії за цей квартал, ставши найбільшим джерелом зростання доходів Apple. Доходи від iPhone за цей квартал зросли на 21,7% до 54,252 мільярда доларів США, що становить приблизно 63% зростання доходів Apple. Доля iPhone у загальних доходах компанії зросла з 47,4% у відповідний період минулого року до 49,6%.

Звіт Apple

Omdia раніше опублікувала дані про обсяги поставок смартфонів у світі за другий квартал 2026 року: хоча загальний обсяг поставок смартфонів у світі за цей квартал знизився на 6% у порівнянні з попереднім роком, Apple показала зростання на 23% і посіла друге місце у світі, досягнувши рекордно високого рівня поставок за цей період. Навпаки, частка Samsung зросла лише на 5%, а Xiaomi, OPPO та vivo значно знизилися — зокрема, Xiaomi зменшила обсяги поставок на 26% у порівнянні з попереднім роком.

Незважаючи на те, що маркетингові історії про AI-телефони посилюються, з точки зору поточного ринку споживачі все ще готові платити за продуктивність апаратного забезпечення та дизайн продукту — навіть глупа Siri не завадила iPhone залишатися хітом продажів.

Хоча абсолютний приріст доходів від Mac не досягає рівня iPhone, темпи зростання значно перевищили очікування ринку. У цей квартал дохід від Mac зріс на 28,7% до 10,352 мільярда доларів США, що на 18,4% вище очікувань аналітиків. Цього було досягнуто навіть за умов обмеження виробництва висококласних чіпів та дефіциту деяких моделей Mac. Раніше керівництво Apple зазначало, що попит на MacBook Neo значно перевищив очікування, а також що такі продукти, як Mac mini та Mac Studio, користуються великим попитом завдяки зростанню потреби в AI-розробці.

Apple досягла двоцифрового зростання майже на всіх ринках світу: доходи в Америці зросли на 11,1% у порівнянні з попереднім періодом, у Європі та Великому Китаї — на 22,4%, у Японії — на 13,4%, а на інших ринках Азії та Тихого океану — на 15,6%. Однак у цьому кварталі зростання доходів на ринку Великого Китаю трохи відстало від очікувань ринку та не досягло рівня 28% у попередньому кварталі.

Звіт Apple

Крім iPhone і Mac, інші напрямки діяльності Apple показали відносно скромні результати. Дохід від iPad скоротився на 5,9% рік до року до 6,191 мільярда доларів США — це єдина лінійка продуктів, яка зазнала зниження, за словами Кук, це пов’язано з високою базою порівняння минулого року через продажі доступної моделі iPad. Дохід від носимих пристроїв, домашнього обладнання та аксесуарів зріс на 6,5% рік до року до 7,883 мільярда доларів США.

Незважаючи на зростання доходів від продуктів на 18,1% у порівнянні з попереднім періодом, доходи від послуг Apple за квартал склали 30,739 млрд доларів США, що на 12,1% більше, ніж у попередньому періоді — це нижче, ніж загальний темп зростання компанії, а також не відповідає очікуванням ринку. У порівнянні з цим, темп зростання доходів від послуг Apple за попередній квартал становив 16,3%.

Зростання сервісного бізнесу сповільнилося, частково через те, що «податок Apple» починає розслаблюватися. Протягом останніх років все більше країн і регіонів почали ставити під сумнів закриту екосистему App Store.

Європейський союз вимагав від Apple відкрити сторонні магазини додатків, а справа Epic Games проти Apple змусила її відкрити зовнішні посилання для оплати в США. У березні цього року під тиском внутрішніх регуляторів Apple знизила комісію App Store для Китаю.

Валова маржа послуг досягла 75,6%, що значно вище, ніж у продуктів — 40,1%. Замедлення темпів зростання вплинуло на прибутковість Apple. Валова маржа Apple за попередній квартал становила 49,3%, а за цей квартал, після вирахування повернення митних платежів, склала близько 48,1%, що на 1,2 п.п. менше, ніж у попередньому кварталі.

Проте дохід від сервісів Apple може зростати завдяки запуску нової Siri. Нова Siri з підтримкою ШІ та Apple Intelligence будуть запущені в наступному кварталі; Кук намітив у телефонній конференції з інвесторами, що деякі функції ШІ можуть стати платними через зростання витрат на обчислювальну потужність.

Хоча Apple представила квартальний звіт із вражаючим зростанням, ринок загалом налаштований песимістично. Після публікації звіту акції Apple після торгів впали більше ніж на 8%.

Прямою причиною є песимістичні прогнози Apple на наступний квартал. Apple очікує, що дохід за наступний квартал зросте лише на 9–11% у порівнянні з попереднім періодом, що нижче за очікування ринку. Керівництво Apple на фінансовій конференції зазначило, що крім впливу коливань валютних курсів, негативний вплив обмежень у ланцюзі поставок буде посилюватися з кварталу в квартал після третього кварталу, що негативно вплине на лінійки продуктів iPhone, Mac та iPad.

Кук зазначив, що обмеження ланцюга постачання зосереджені переважно на лінійці Mac, і причина полягає в надзвичайно високому попиті, але недостатній виробничій потужності для його задоволення. «У наступному кварталі ми зіткнемося з величезним тиском з боку ланцюга постачання». Чіпи серії M від Apple виробляються основним чином TSMC, але потужності TSMC все більше відводяться під AI-чіпи.

Раніше Apple була змушена значно підняти ціни через зростання вартості пам’яті та чіпів, що стосувалося багатьох ліній продуктів, таких як Mac і iPad, де ціни деяких продуктів зросли більше ніж на 3000 юанів. Кук у телефонному звіті про фінансові результати описав зростання цін на пам’ять як наводнення раз на сто років — експоненційне зростання, через яке їм було необхідно скоригувати ціни.

Але попереднє підвищення цін не стосувалося найважливішої лінійки продуктів Apple — iPhone. Зовнішні аналітики очікують, що нові моделі iPhone, які Apple збирається випустити цієї осені, значно піднімуть ціни, причому початкова ціна складного iPhone може сягати понад 2000 доларів США. Продажі iPhone у минулому кварталі, можливо, частково були спричинені панічними закупівлями споживачів перед підвищенням цін — враховуючи, що нові моделі скоро з’являться, другий квартал зазвичай є сезоном спаду продажів iPhone.

На тлі тиску з підвищення цін, зовнішній світ має недостатню впевненість у продажах iPhone на наступний квартал. Керівництво Apple встановило прогноз зростання доходів від iPhone на наступний квартал лише на рівні близько 15%, що нижче очікувань Уолл-стріт у 17,6%.

Apple вже готується до посилення напруженості в ланцюжку поставок. У цьому кварталі запаси Apple зросли з 6,747 млрд доларів США у попередньому кварталі до 11,092 млрд доларів США, що становить зростання на 64,4% у порівнянні з попереднім кварталом і на 87,2% у порівнянні з 5,925 млрд доларів США за аналогічний період минулого фінансового року — майже подвоєння.

За повідомленням Bloomberg, Apple проводить переговори з CXMT та YMTC щодо закупівлі чіпів пам’яті. Однак цей крок зустрів опір уряду США та Micron. Кук на фінансовій телефонній конференції зазначив, що наразі глобальний ринок DRAM контролюють три компанії — Samsung, Micron та SK Hynix, і залучення додаткових постачальників допоможе покращити постачання та ціни.

Не витрачання грошей на ШІ не дозволяє Apple залишитися поза цією хвилею ШІ. Рекордне будівництво центрів обробки даних для ШІ такими технологічними гігантами, як Microsoft, Google, Amazon і Meta, безпосередньо вплине на постачання пам’яті та чіпів для Apple, що призведе до зниження доходів.

Наразі лише річні капітальні витрати на штучний інтелект, оголошені Microsoft, Google, Amazon та Meta, перевищать 720 мільярдів доларів США, що значно перевищує 455,8 мільярда доларів США минулого року. Величезні інвестиції в ІІ призвели до того, що Google та Amazon показали негативний вільний грошовий потік за квартал, а вільний грошовий потік Meta скоротився на 91%.

У порівнянні з цим, капітальні витрати Apple цього року не зросли, а навпаки, зменшилися. За перші три квартали фінансового року 2026 року витрати Apple на придбання основних засобів склали лише 6,799 мільярда доларів США, що на 28,2% менше, ніж у попередній період.

Звіт Apple

Помірні капітальні витрати допомогли Apple досягти історично високого операційного грошового потоку за цей квартал; за перші 9 місяців фінансового року операційний грошовий потік склав 117 мільярдів доларів США, що на 43,1% більше, ніж у попередній період. Кук справді майстер управління капіталом — навіть поруч із виходом на пенсію він не забуває допомагати компанії економити.

Це не означає, що Apple не приділяє уваги інвестиціям в ІІ. У порівнянні з іншими виробниками, які більше зацікавлені в інвестиціях у обчислювальну потужність ІІ, інвестиції Apple, схоже, зосереджені більше на дослідженнях та розробках.

У цьому кварталі витрати Apple на дослідження та розробки досягли 11,729 мільярда доларів США, що на 32,3% більше, ніж у попередній період, і приблизно вдвічі швидше, ніж темпи зростання доходів. У перші три квартали фінансового року 2026 року витрати Apple на дослідження та розробки склали 34,035 мільярда доларів США, що на 32,5% більше, ніж у попередній період.

Проте такі масштабні інвестиції в дослідження та розробки не принесли значних результатів у галузі ШІ — це також інший аспект того, що «Тільки Apple може це зробити».

Це останнє виступлення Тіма Кука на телефонній конференції з результатами Apple. У вересні цього року він офіційно залишить пост генерального директора Apple. На конференції Кук особливо подякував зовнішньому світу: «Дякуємо всім нашим акціонерам, особливо довгостроковим акціонерам, які протягом багатьох років вірили в нас».

Він сказав, що має повну впевненість у світлому майбутньому Apple.