Apple повідомила про рекордний дохід за другий квартал у розмірі $109,4 млрд, стикаючись із викликами переходу на ШІ

Стаття | AIX财经 (AIXcaijing), автор | Ван Ханьсін, редактор | Вей Цзя

«Величезними гігантами штучного інтелекту добре, а Apple — погано, і навпаки» — протягом останнього місяця ринок США підтверджував це твердження реальними грошима.

30 липня після закриття ринку США Apple опублікувала фінансовий звіт за третій квартал фінансового року 2026 (відповідає другому кварталу 2026 року за календарним роком; усі подальші дані наведено за календарним роком). Це винятковий результат: виручка за період становила 109,417 мільярда доларів США, що на 16,4% більше, ніж у попередній період; чистий прибуток — 29,789 мільярда доларів США, що на 27% більше; загальна маржа прибутку перевищила 50%.

Кук сказав, що це найкращий другий квартал у історії Apple: iPhone, Mac, дохід від послуг та кожен географічний регіон показали двозначний ріст.

Але реакція ринків капіталу була значно спокійнішою, ніж фінансовий звіт.

У день публікації фінансових результатів акції Apple закрилися з падінням на 1,41%, а після закриття ринку ціна акцій спадала більше ніж на 8%. Лише кілька днів тому ця компанія обійшла NVIDIA і знову зайняла перше місце за ринковою капіталізацією. 29 липня в ході торгів ціна акцій Apple досягла історичного максимуму на рівні 342,89 долара США, а ринкова капіталізація тимчасово перевищила 5 трильйонів доларів США, ставши другою у світовій історії публічною компанією після NVIDIA, якій вдалося досягти цього рівня.

На відміну від Apple, на ринку штучного інтелекту відбувається справжній пік. Того ж дня Microsoft зросла на 15,51%, Micron — на 18,36%, AMD — на 13%, NVIDIA зросла на 2,65% і продовжує зростати після закриття торгів, а Amazon, яка також оприлюднила фінансові результати майже одночасно з Apple, після закриття торгів зросла більше ніж на 9%.

Після того як «паника через інфляцію ШІ» тиснула протягом кількох тижнів, кошти знову потекли до активів з вищим вмістом ШІ, а саме Apple — це технологічний гігант, який найгірше розповідає історію про ШІ.

Крім того, це останній раз, коли Кук виступить на телефонній конференції з результатами у якості генерального директора Apple. 1 вересня посаду генерального директора займе Джон Тенус, керівник інженерії апаратного забезпечення, а Кук перейде на посаду виконавчого голови ради директорів. З 350 мільярдів доларів ринкової капіталізації на момент прийняття посади у 2011 році до сьогоднішніх 5 трильйонів — ось відповідь Кука. Чи зможе Apple подати кращу відповідь у епоху ШІ?

Оглядаючи лише цифри, це звіт про фінансові результати, майже без недоліків, і основним джерелом зростання цього кварталу залишається апаратне забезпечення.

Доходи за Q2 склали 109,417 мільярда доларів США, що вище за очікування ринку в 108,7 мільярда доларів США, з яких доходи від продажу апаратного забезпечення становили 78,68 мільярда доларів США з маржею прибутку 40%, а доходи від програмних послуг — 30,74 мільярда доларів США з маржею прибутку 75,6%, загальна маржа прибутку — 50,1%.

Однак близько 2 процентних пункта в валовій маржі припадає на разовий ефект від повернення митних пошлин урядом США. Після виключення впливу цього доходу реальна валова маржа становить близько 48,1%, що все ще вище за очікування ринку та серединне значення попередніх прогнозів компанії.

З точки зору продуктів, iPhone знову став основою цього фінансового звіту. Доходи від iPhone у другому кварталі склали 54,25 млрд доларів США, що на 21,7% більше, ніж у попередньому періоді, і це вже третій квартал поспіль, коли темпи зростання перевищують 20%.

Варто зауважити, що у відповідний період минулого року обсяги продажів iPhone вже були на високому базовому рівні: через вплив тарифної політики багато споживачів купували та накопичували пристрої ще у другому кварталі минулого року, що призвело до зростання продажів iPhone на 13,5%. Навіть на такій основі збережено понад 20% річного зростання, що певним чином підтверджує популярність серії iPhone 17 та цей суперцикл продуктів.

Mac у цьому кварталі також показав дуже сильні результати: дохід у розмірі 10,35 млрд доларів США та ріст на 28,7% у порівнянні з попереднім періодом, що особливо виразно виглядає на тлі загального стану ринку ПК.

Дані IDC показують, що на тлі значного зростання цін на компоненти зберігання, світовий обсяг поставок ПК у другому кварталі знизився на 4,9% рік до року до 68,2 мільйона одиниць — це перше зниження після дев’яти кварталів зростання. Обсяги поставок провідних виробників, таких як Lenovo, HP та Dell, знизилися усі, лише Mac продемонстрував зростання на 10%, а частка ринку зросла з 8,5% до 9,9%.

Макбук Neo з початковою ціною 599 доларів США, запущений у першому кварталі цього року, знизив ціновий поріг для комп’ютерів Apple до історичного мінімуму, розширивши аудиторію покупців. Введення введення базової моделі MacBook Neo та преміальної MacBook Pro сприяло зростанню продажів Mac у цьому кварталі.

Продажі iPad залишаються слабкими, дохід становить 6,19 млрд доларів США, що на 5,9% менше, ніж рік тому, після тимчасового відновлення в перших двох кварталах знову перейшло до негативного зростання.

За регіонами: у другому кварталі дохід Apple в США становив 45,78 млрд доларів США, що на 11,1% більше, ніж у попередній період; дохід у Великому Китаї становив 18,82 млрд доларів США, що на 22,4% більше, ніж у попередній період, що є найвищим зростанням серед усіх регіонів, але темп зростання все ще на майже 4 процентних пункти нижчий, ніж очікувалося.

Дані IDC показують, що у другому кварталі цього року світовий обсяг поставок смартфонів зменшився на 6,7%, а на китайському ринку — на 4,3%, що є п’ятим кварталом поспіль зі зниженням у порівнянні з попереднім роком. Однак поставки Apple в Китаї зросли на 24,4% у порівнянні з попереднім роком, а частка ринку зросла з 13,9% до 18,1%.

Відновлення китайського ринку обумовлене як продуктивністю iPhone 17, так і попередніми покупками через очікування цін. Коли виробники Android загалом коригували ціни та конфігурації через зростання цін на пам’ять, Apple у другому кварталі зберегла стабільність цін на основні моделі, що посилило відносну конкурентоспроможність на ринку преміум-сегменту.

За межами цифр керівництво на телефонній конференції охолодило настрої. Apple очікує, що загальний дохід на наступний квартал постраждає від впливу валютних курсів та обмежень у постачанні; дохід від iPhone у Q3 постраждає від обмежень у постачанні, і темпи зростання впадуть у діапазон двозначних показників близько 15%, а продукти Mac і iPad також постраждають від перебоїв у ланцюзі постачання.

Іншими словами, високий ріст за останні три квартали, ймовірно, важко буде підтримувати. Однак це все ще відмінний фінансовий звіт: у час, коли всі говорять про ШІ, iPhone та Mac зберегли репутацію Apple, а кількість активних пристроїв у всіх категоріях продуктів та регіонах досягла нового рекорду. Apple довела, що значення апаратного забезпечення як «вхідного пункту» залишається надзвичайно велиkim.

Проблема в тому, як довго ще можна розповідати історію про входження.

Історія про апаратне забезпечення не може тривати вічно, і Apple це добре розуміє, тому вона постійно намагається перейти на штучний інтелект, хоча протягом довгого часу цей перехід не був особливо успішним.

За останні два роки штучний інтелект Apple був більше орієнтований на «малювання пирогів» і не створив жодного ключового продукту, здатного змінити звички користувачів.

WWDC 2024 року Apple презентувала Apple Intelligence з визначеною стратегією, відмінною від конкурентів: глибока інтеграція персонального інтелекту в основи системи, обробка на пристрої та приватна хмарна обчислення, виконання завдань між додатками.

Ринок капіталу на деякий час захопився: логіка оцінки Apple, здавалося, мала змінитися з компанії з виробництва обладнання на компанію-вхідний пункт для ШІ. Apple не потрібно було лідирувати в змаганні параметрів універсальних великих моделей — достатньо було вбудувати ШІ в мільярди пристроїв, щоб переосмислити взаємодію людини з машиной.

Але потім найважливіші оновлення Siri постійно відкладалися. Apple у 2025 році визнала, що персоналізована Siri потребує більше часу, і деякі функції були відкладені на 2026 рік.

Проблема не лише в “одному році запізнення”. На етапі швидкого розвитку генеративного ІІ запізнення означає, що розробники не можуть планувати продукти навколо стабільного інтерфейсу, очікування користувачів щодо можливостей ІІ від Apple постійно знижуються, а також надає Google, OpenAI, Amazon та китайським виробникам смартфонів більше часу.

До 2026 року стратегія Apple зазнала суттєвих змін. У січні Apple та Google оголосили про довгострокову співпрацю: наступне покоління базових моделей Apple буде побудоване на основі моделей Gemini та технологій Google Cloud. Для компанії, яка вірить у вертикальну інтеграцію та розробку власних рішень, передати «мозок» штучного інтелекту давньому супернику, з яким вона боролася протягом двох десятиліть, — це не лише практичний вибір, а й непряме визнання того, що Apple вже не встигає з нуля наздогнати в гонці великих моделей.

Потім у червні на WWDC Apple офіційно запустила нову Siri AI, зробивши акцент на персональний контекст, виявлення екрану, операції між додатками та незалежний інтерфейс діалогу.

Розвиток штучного інтелекту Apple в Китаї є більш складним.

Як другий за величиною ринок Apple, материковий Китай довгий час залишався поза межами Apple Intelligence; реєстрація та нагляд за генеративним ШІ є непереборною перешкодою, і відсутність функцій ШІ завжди була важливим чинником, що знижує очікування продажів Apple у Китаї та її акційний курс.

У березні цього року Apple тимчасово випадково увімкнула відповідну функцію для користувачів у Китаї, а потім швидко відмінила її.

У липні цього року чекані події відбулися: відомство з інформаційних мереж оприлюднило новий список зареєстрованих послуг генеративного штучного інтелекту на мобільних пристроях, і «Apple Intelligence» увійшло до нього. Пізніше Alibaba підтвердила, що модель Qwen буде інтегрована до Apple Intelligence і охопить китайську версію iPhone, iPad, Mac та Vision Pro. Також Baidu підтвердила, що співпрацює з Apple над розробкою відповідних функцій для користувачів iPhone у Китаї.

Це означає, що китайська версія Apple Intelligence не буде просто копією зарубіжних рішень, а сформує комбінацію «обладнання та операційна система Apple + локальні моделі та відповідність вимогам».

Цей крок заповнив найбільш очевидний пробіл у продукті Apple на китайському ринку преміум-сегменту і, можливо, відкриє частину пригнічених потреб у заміні пристроїв. Але він також виявив межі AI-трансформації Apple: у США Apple опирається на Google, у Китаї Apple залежить від Alibaba та Baidu. Apple все ще контролює входи, але більше не повністю контролює інтелектуальний рівень.

Відповідь Apple на штучний інтелект ще не завершена. Хоча нова Siri нарешті перетворилася з «функції майбутнього» на продукт, який можна протестувати, справжній випробування почнеться після масового розгортання осінню: чи буде надійність достатньою для обробки частих завдань, чи готові сторонні розробники підключитися, як контролювати витрати на хмарні висновки та чи зможе штучний інтелект взагалі спровокувати нову хвилю оновлення апаратного забезпечення.

На ці питання фінансова звітність поки що не має відповідей.

Найбільш реальним викликом для Apple зараз є те, як вийти за межі збільшеної бази, створеної iPhone 17.

У історії продажів iPhone неодноразово спостерігалося різке зростання продажів попередньої моделі, що вичерпувало попит на оновлення, що призводило до тривалого зупинення та спаду продажів на наступних поколіннях. iPhone 6 є типовим прикладом: аналітики Bank of America Merrill Lynch та KGI Securities тоді чітко зазначили, що «суперцикл», створений iPhone 6, передчасно вичерпав попит на оновлення на майбутні один-два роки, і більшість користувачів, які хотіли перейти на екран більшого розміру, оновилися саме на цій моделі, що призвело до того, що iPhone 6s та 7 серії вже не змогли стимулювати нову хвилю оновлень.

Сьогодні цикл оновлення смартфонів по всьому світу перевищив три роки, а ефект виснаження, спричинений суперпродуктом, буде тривати ще довше. З четвертого кварталу 2025 року, коли був офіційно запущений iPhone 17, до другого кварталу 2026 року дохід від iPhone постійно зростав на понад 20% протягом трьох кварталів поспіль — це вже наближається до характеристик «суперциклу» продукту.

Наступна виклика для Apple — це не просто успішно продавати iPhone 18, а ще й забезпечити його зростання на дуже високій базі.

Другим тиском є витрати. Розширення центрів обробки даних на основі ШІ конкурує за виробничі потужності передових технологій, DRAM та NAND, і виробники споживчої електроніки вперше повинні конкурувати з гігантами хмарних обчислень за ресурси верхньої ланки ланцюга поставок. За даними TRENDFORCE, у першому кварталі 2026 року контрактні ціни на DRAM зросли більше ніж на 90% у порівнянні з попереднім кварталом, вартість 12 ГБ пам’яті для смартфонів зросла з 200 юанів до 600 юанів, а ціна за 1 ТБ флеш-пам’яті збільшилася втричі. Тиск спочатку піддав найбільш доступні моделі, а зараз поширюється вгору вздовж цінового діапазону.

У попередньому звіті IDC зазначило, що цей кризис у сфері зберігання розподіляє ринок смартфонів на два лагері: виробники, які мають масштаб, довгострокові закупівельні можливості та структуру преміальних продуктів, можуть забезпечити постачання та перекласти витрати, тоді як бренди, що залежать від низьких цін та великих обсягів продажів, стикаються з більш сильним впливом. Apple очевидно належить до першої групи, але це не означає, що вона може бути імунною.

Раніше головний комерційний офіцер виробника зберігання Micron Суміт Садана заявив засобам масової інформації, що корінням дефіциту зберігання є безроздільне зниження цін з боку великих клієнтів у ланцюзі постачання: надто низькі ціни закупівлі знижують зацікавленість виробників у інвестуванні, і через це у 2023 році було зупинено велику кількість проектів розширення виробництва.

Ці слова були сприйняті зовнішнім світом як спроба перекласти відповідальність за підвищення цін на зберігання на Apple.

Недавно Apple підвищила ціни на деякі моделі Mac і iPad, а керівництво попередило, що обмеження поставок у наступному кварталі значно посиляться.

Третій тиск — це конкуренція на ринку AI-терміналів.

Раніше Apple могла чекати, поки технологія дозріє, перш ніж вийти на ринок, оскільки мала більш сильні здібності до інтеграції продуктів та більшу базу користувачів, але конкуренція на ринку AI-телефонів не підкоряється повністю традиційним ритмам апаратного забезпечення.

Google, Samsung та китайські виробники перетворюють можливості моделей на системні функції; агенти починають брати на себе пошук, покупки, генерацію контенту та управління додатками. На тільки що завершеному WAIC разом представили AI-телефони Nubia, Jieyue Xingchen та Honor.

AI-телефони стають трендом: якщо користувачі в майбутньому перестануть часто відкривати додатки, а замість цього виконуватимуть завдання за допомогою AI-асистента, той, хто контролює асистента, може переписати розподіл трафіку в мобільному інтернеті. Apple має перевагу входу, але стикається з небезпекою: якщо Siri буде недостатньо доброю, iPhone може перетворитися на якісний корпус для інших моделей або бути прямо замінений іншими AI-телефонами.

Джерело зображення / Офіційний сайт Apple Siri

Четвертим тиском є зміна керівництва. 1 вересня Кук офіційно звільниться з посади генерального директора і перейде на посаду виконавчого голови. Теоретично він ще може керувати компанією ще один фінансовий квартал, але можна бути впевненими, що це буде його останнє участь у фінансовій конференції у якості генерального директора.

Теренс, який зараз 50 років, приєднався до команди з дизайну продуктів у 2001 році і брав участь у розробці AirPods, iPad та кількох поколінь Mac і iPhone. Кук описав його як «інженера з душею інноватора». Прихід CEO зі схильністю до продукту означає, що культурний акцент Apple може знову зміститися з операційної ефективності на інновації в продуктах.

Півтора десятиліття тому Джобс передав Кукові компанію з ринковою капіталізацією 350 мільярдів доларів США, і зовнішнє питання було: без цього маніяка-генія у продуктах, скільки ще проживе Apple? Півтора десятиліття потому Кук передає Тенусу компанію з ринковою капіталізацією 5 трильйонів доларів США, і питання тепер звучить так: коли ШІ переписує визначення входу, чи зможе Apple продовжувати тримати його в руках?

Цей найкращий у історії квартальний звіт — останній звіт Кукі, який він передає новому керівнику.