Автор:律动BlockBeats
Червневий квартал найціннішої технологічної компанії на Землі, Apple, вперше перевищив межу в 100 мільярдів доларів США
30 липня Apple оприлюднила дані за останній фінансовий квартал. Доходи компанії вперше досягли 109,4 млрд доларів США, що, за словами Apple, є найсильнішим червневим кварталом в історії. За даними прес-релізу компанії, iPhone, Mac і сервіси встановили рекорди за цей період.
Слід розглянути дві криві з різною швидкістю: виручка зросла на 16,4% у порівнянні з попереднім періодом, а EPS — на 28,7%. Перший показник свідчить про те, що Apple продала більше продуктів, а другий також включає повернення митних пошлин. Згідно з прес-релізом про фінансові результати, опублікованим Apple того ж дня, це повернення було окремо зазначено в поясненнях до маржі валового прибутку та прибутку на акцію.
Як було подолано поріг у кількість мільярдів
На графіку останній синій стовпець значно відокремлений від перших чотирьох кварталів червня. Apple не рухалася по прямій сходящій траєкторії до цієї точки. У відповідний період FY2023 виручка навіть трохи знизилася, а потім почала зростати все швидше рік за роком. За об’єднаними фінансовими звітами Apple, темп зростання цього кварталу є найвищим серед цих п’яти відповідних періодів.
Згідно з фінансовим звітом Apple за Q3 FY2026, значення 109,4 мільярда доларів США полягає не в тому, що було подолано ціле числове порогове значення. Воно підняло квартал, який найчастіше позначався як «період відсутності нових продуктів», до рівня, близького до традиційного сезону піку. Саме цей рівень змінив інтуїтивне сприйняття місця червневого кварталу у фінансовому році Apple.
Зростання доходів не обмежується лише одним ринком. Дані про регіони Apple показують, що всі п’ять регіонів продемонстрували двозначний ріст. Європа зробила найбільший абсолютний внесок, а темпи зростання у Великому Китаї були найвищими разом з Європою. Разом ці регіони забезпечили більш широкий охоплення зростання для Apple цього кварталу, ніж лише Америка.
Хто відповідальний за збільшення навантаження на iPhone
Згідно з консолідованими фінансовими звітами Apple за цей квартал, компанія отримала на 15,4 млрд доларів США більше виручки порівняно з аналогічним періодом минулого року. Лише iPhone приніс майже дві третини, що й пояснює найвищу синю смужку на графіку. Саме це пояснює, чому темпи цього квартального звіту швидші, ніж у минулі роки за червневий квартал.
Служби та Mac також не відступили на задній план. Перший приніс другий за величиною приріст доходів, другий — за ним. iPad — єдиний сегмент, який знизився. Зображення з кількох смуг дуже наочне: у цьому кварталі Apple не опиралася на один єдиний продукт, щоб підняти цифри, але саме iPhone мав особливо сильний вплив.
Ця різниця важлива. Якщо б лише сервісний бізнес забезпечував зростання, читачі бачили б компанію, яка поступово зменшує волатильність апаратного забезпечення. Поточна комбінація схожа на два двигуни, які одночасно прискорюються: апаратне забезпечення надає довший розгінний шлях, а сервісний бізнес продовжує заповнювати його високомаржинальну частину. Згідно з фінансовим звітом Apple, iPhone, Mac і сервісний бізнес у цьому кварталі побили свої власні рекорди за червневий квартал.
Крім таблиці продуктів, у таблиці регіонів додано додаткове пояснення. Згідно з таблицею регіонів Apple за цей квартал, абсолютний приріст виручки в Європі займає перше місце, а дохід у Великому Китаї збільшився на 22,4% порівняно з попереднім періодом. Ці зміни на ринках не змінили той факт, що iPhone залишається найбільшим джерелом приросту, але відповідь на питання «звідки приходить зростання» більше не обмежується лише одним регіоном.
Сервіс зробив кожен долар прибутку товстішим
У консолідованих фінансових звітах Apple є деталь, яку рідко зазначають у заголовках новин. Вони окремо вказують витрати на продаж продуктів і послуг. Це дозволяє розкласти на складові прибуток від продажу окрім виручки.
Згідно з фінансовим звітом Apple за цей квартал, послуги становлять лише 28,1% виручки компанії, але забезпечують 42,4% валового прибутку. Іншими словами, з кожної сотні доларів доходу Apple, послуги становлять менше третини, але їхній валовий прибуток вже майже наполовину.
Дохідність від сервісного бізнесу становить 75,6%, а від продуктового — 40,1%. Перший подібний до товстої основи, яка залишається підтримувати всю компанію, навіть коли продажі обладнання зростають. Ця структура також пояснює, чому сервісний дохід не є найбільшим джерелом зростання доходів, але все ж залишається невід’ємною частиною аналізу фінансових звітів. За об’єднаними фінансовими звітами Apple, ці відсотки визначаються як різниця між відповідними доходами та собівартістю продажу.
Основний вклад у зростання валової прибутковості за цей квартал все ще походить від продуктового бізнесу. За об’єднаними фінансовими звітами Apple, він забезпечив 77,2% зростання валової прибутковості. Це поєднується з відновленням продажів iPhone та Mac, зображених на попередньому графіку: послуги не взяли на себе роль апаратного забезпечення, а замість цього зробили прибуток під час зростання обсягів апаратного забезпечення ще більш значним.
Що саме відсоткова крива змінилася через цей повернення коштів?
Apple у прес-релізі зазначила, що повернення пошлин дало позитивний вплив на валову маржу кварталу приблизно на 2 процентних пункти і збільшило EPS на 0,11 долара. Це не цифра, яка легко кидається в очі при першому перегляді фінансового звіту, але вона достатня, щоб змінити інтерпретацію темпів зростання прибутку.
З урахуванням впливу, оголошеного Apple, приблизне річне зростання EPS за цей квартал становить приблизно 21,7%. Різниця між звітним показником і цим наближеним показником становить близько 7 відсоткових пунктів. Світло-блакитні стовпчики на графіку не є не-GAAP показником, опублікованим Apple, а лише вилученням впливу повернень, вже зазначених у прес-релізі, зі звітних цифр.
Це розбиття не знищує оперативних результатів Apple. Після вирахування повернень, EPS все ще показує швидший ріст, ніж виручка. Воно просто розділило дві речі: зростання, що походить від iPhone, Mac і сервісного бізнесу, та одноразовий вплив повернень на криву прибутку.
Контури цього звіту Apple стали зрозумілими: відновлення апаратного забезпечення знову прискорило масштаб, послуги роблять кожен долар доходу більш прибутковим, а повернення коштів нагадує, що криву прибутку спочатку потрібно розкласти, щоб зрозуміти.
Twitter：https://twitter.com/BitpushNewsCN
Телеграм-група BitPush:https://t.me/BitPushCommunity
Підписка на TG від BitPush: https://t.me/bitpush