【MSX Інститут · Щоденний огляд американських акцій RWA】 — це знакова щоденна публікація від лідера RWA-платформи MSX Market. Ми, опираючись на потужні макроекономічні дослідження, допомагаємо вам відстежувати ключові тенденції глобального ринку американських акцій, зміни ліквідності та ринку токенізації RWA, щоб ви могли ефективно планувати інвестиції у якісні активи.
Сьогоднішній огляд
Apple офіційно входить у еру складних екранів. 9 вересня новий генеральний директор John Ternus вперше провів осінній запуск, представивши перший складний iPhone Duo за ціною 1999 доларів США, а також підвищив початкову ціну iPhone 18 Pro та Pro Max до 1199 і 1299 доларів США відповідно. Натомість форми продукту, на цьому запуску варто звернути увагу на те, що Apple знову піднімає ціновий потолок iPhone: на тлі високої зрілості глобального ринку смартфонів та того, що iPhone все ще забезпечує майже половину доходів компанії, складні екрани пропонують шлях збільшення доходів без значного зростання обсягів поставок — за рахунок зростання ASP та частки преміальних моделей.
Історично, день презентації Apple не був стабільним катализатором цін на акції. У минулих основних презентаціях iPhone день презентації мав більше падінь, ніж зростань, але при розгляді періоду в 60 днів після презентації частка зростань значно збільшилася. Причина зрозуміла: на презентації утримуються очікування, а наступні два квартали ринок має перевірити реальні продажі нових продуктів, ASP, маржу та цикл оновлення. Особливо після того, як у останньому кварталі Apple досяг зростання доходів від iPhone на понад 20% у порівнянні з попереднім періодом — рекорд за цей час — тепер ключовим фактором є те, чи зможе складений екран продовжити цю хвилю зростання апаратного забезпечення.
Дані хвилини
• Після призначення Джона Тернуса на пост генерального директора Apple, він вперше провів щорічний запуск iPhone: iPhone 18 Pro та Pro Max були запущені одночасно, початкова ціна становить відповідно 1 199 доларів США та 1 299 доларів США, обидва моделі доступні з 256 ГБ; передзамовлення — 12 вересня, доступність — 18 вересня;
• Перший складний iPhone з ціною 1999 доларів США, з дизайном у стилі книжки, внутрішній екран близько 7,6 дюйма — найдорожчий iPhone від Apple на даний момент;
• За останні 16 основних презентацій iPhone акції Apple зросли 5 разів і впали 11 разів, середній дохід становив близько -0,7%; за 60 торгівельних днів після презентації ціни зросли 12 разів, середній дохід становив близько 4,2%.
• Найкращим за 60 днів в історії був цикл iPhone 11 зі зростанням на 21,51%; найгіршим — цикл iPhone XR/XS із падінням на 21,68%;
• У день цього запуску акції Apple закрилися близько до 313,55 долара США, що на 0,84% нижче, що все ще відповідає історичній тенденції слабкого відгуку в день запуску нових продуктів;
• У минулому кварталі дохід від iPhone склав 54,252 мільярда доларів США, що на 22% більше, ніж у попередній період, — це рекорд для червневого кварталу; зростання в основному зумовлене моделями Pro, які становлять приблизно 49,6% загального доходу Apple;
• IDC передбачає, що у 2026 році світовий обсяг поставок смартфонів зменшиться на 13,9% до 1,09 мільярда одиниць, але сегмент складених екранів продовжить зростати приблизно на 20%; значення Duo полягає в тому, що Apple входить у все ще розширюваний сегмент надвисокого класу, а не змінює загальну тенденцію поставок на ринку смартфонів.
MSX View
Розуміння iPhone Duo не повинно обмежуватися лише кількістю проданих пристроїв, а повинно враховувати його роль у бізнес-моделі Apple.
Наразі Apple залишається компанією, яка сильно залежить від iPhone. Майже половина доходів за останній квартал походить від iPhone, а відновлення на ринку Великого Китаю також здебільшого підтримується саме iPhone. Протягом останніх кількох років основною проблемою для Apple була не втрата користувачів, а те, що смартфони стають все більш тривалими за терміном служби, а цикли оновлення продовжуються. У таких умовах звичайні покращення чіпів, камери та часу роботи від батареї можуть зберегти користувачів, але важко створювати нові підстави для оновлення. Значення складних екранів полягає в тому, що Apple нарешті пропонує наочну зміну форм-фактора.
Ціна в 1999 доларів США свідчить, що Apple не поспішає робити Duo масовим продуктом. Перше покоління є більше експериментом для перевірки попиту на надвисокий сегмент: обмеженим обсягом продажів перевіряється підходящість складної форми, показники виробництва ланцюга поставок та адаптація розробників, одночасно піднімаючи верхню межу цін iPhone за межі діапазону Pro Max. Якщо Duo приваблює тих користувачів, які раніше купували Pro Max, iPad mini або тонкі ноутбуки, він навіть при невеликому відсотку від загального обсягу поставок iPhone може покращити середню ціну та структуру продуктів.
Але висока ціна не означає високу прибутковість. Згинані екрани, шарніри, дві батареї та додаткова система охолодження збільшують витрати на матеріали та післяпродажне обслуговування, а також рівень виходу добрих виробів на першій генерації зазвичай нижчий, ніж у зрілих моделей. Остання валова маржа апаратного бізнесу Apple становить 40,1%, що значно нижче, ніж 75,6% у сфері послуг; якщо Duo буде просто дорожчим, але не досягне достатньо високого рівня виходу добрих виробів та ефекту масштабу, його внесок у загальну прибутковість може бути меншим, ніж це виглядає за показниками доходів. Початок поставок лише наприкінці жовтня означає, що його внесок у фінансові результати поточного кварталу буде досить обмеженим.
Крім того, після того як смартфони досягли зрілості, звичайні оновлення чіпів, камер і автономності все складніше переконують користувачів купувати нові пристрої раніше. Згинані екрани надають більш наочну причину для покупки: у зігнутому вигляді це все ще смартфон, а у розгорнутому — майже міні-планшет. Багатовіконний режим, Apple Pencil і використання напівзігнутого пристрою дозволяють iPhone вперше значно розширити свої можливості щодо роботи, творчості та споживання контенту на великому екрані. Pingqie оптимізує досвід користувача в усіх сценаріях за допомогою ШІ. Якщо нова версія Siri зможе розуміти особисту інформацію та вміст екрана, Apple Watch зможе організовувати щоденну інформацію, а AirPods — виконувати миттєвий переклад, то ШІ більше не буде окремою функцією одного пристрою, а стане єдиним входом, що поєднує смартфон, годинник і навушники. Користувачі можуть переключатися між різними пристроями, але їхня особиста інформація, завдання та сервіси будуть безперервно потоком, саме це надає Apple перевагу перед окремими ШІ-додатками.
З точки зору бізнес-моделі, ці два напрямки також доповнюють один одного. Серії Duo і Pro відповідають за підвищення ціни на апаратне забезпечення, а AI — за збільшення частоти використання пристроїв, що далі стимулює iCloud, App Store, AppleCare та інші підписні послуги. Останній квартальний показник маржі прибутку від апаратного забезпечення Apple становить 40,1%, а маржа прибутку від послуг — 75,6%. Тому для Apple ідеальний результат — це не просто продаж більш дорогого Duo, а привернення користувачів до нового формату, а потім перетворення нових користувачів та збільшення часу використання на довгостроковий дохід від послуг.
Більш довгострокова цінність полягає в екосистемі. Apple вже має понад 2,5 мільярда активних пристроїв, і продаж нового iPhone призводить до додаткових доходів від App Store, iCloud, платежів, реклами та підписок. Великий екран, багатозадачність і підтримка Apple Pencil у Duo створюють нові сценарії використання для роботи, ігор, споживання контенту та генеративного ІІ. Якщо розробники згодні переробити додатки під цей формат, Duo принесе не просто оновлення апаратного забезпечення, а більше часу використання сервісів і вищу цінність на користувача.
Отже, далі варто проаналізувати час очікування перших поставок, додаткові замовлення через канали, чи Pro Max явно відволікав клієнтів, а також додатковий дохід від сервісів, принесений користувачами Duo. Продавати дорожче — це лише перший крок; справжнім викликом для Джона Тернуса є довести ринку, чи зможе цей преміальний нишевий пристрій стати новим входом до екосистеми.
Про MSX
MSX — лідер у сфері торгівлі RWA, присвячений забезпеченню безпечного, ефективного та прозорого доступу до глобальних фінансових ринків. Як один із перших у світі платформ для торгівлі американськими акціями на ланцюзі, MSX завжди залишається на передовій, постійно інновуючи та проводячи зміни на ринку.
Платформа глибоко інтегрує технології блокчейну та відповідні регуляторні рамки, пропонуючи спот- та деривативні угоди з майже 400 видами токенізованих акцій та пре-айпі-активів, ідеально з’єднуючи традиційні фінанси та цифрові активи.
Згідно з основною місією «забезпечити вільний обіг якісних активів», MSX наразі створила різноманітну систему цифрових фінансових послуг, що охоплює спот-торгівлю та перпетуальні ф’ючерси на акції США, крипто-крипто торгівлю, Pre-IPO та McTong Research Institute, з метою надання глобальним інвесторам круглосуточного та високопродуктивного доступу до якісних активів.
Офіційний веб-сайт:https://msx.com/
Китайська TG:https://t.me/MSXOfficial
Глобальний TG：https://t.me/MSXGlobal
Глобальний App Store / Google Play тепер синхронізовано.
Попередження про ризики: макроекономічні умови та коливання ринку акцій США є сильними; матеріал надано виключно для академічного та дослідницького огляду Інституту Maytong і не є рекомендацією щодо інвестування.