Anthropic обігнала OpenAI за доходами та часткою ринку

Автор: Сяобін, Shenchao TechFlow

Це може бути найбільш захопливим AI-реваншем цього року.

Колишній лідер великих моделей OpenAI втратив свою домінуючу позицію. Його колишні співробітники, які заснували Anthropic разом із шістьма іншими, поступово зменшують лідерство OpenAI за такими показниками, як дохід, оцінка та частка ринку підприємств.

Різниця в температурі вторинного ринку найбільш наочна. Перед Кеном Смайтом, засновником Next Round Capital, лежить 6 мільярдів доларів США заявок на передачу старих акцій OpenAI, а шість хедж-фондів та венчурних інвестиційних компаній вишикувалися, щоб продати. Рік тому в цей час ці акції розкуповували всередині кількох днів. А зараз? Він переглянув сотні інституційних інвесторів — але не знайшов жодного, хто б хотів їх купити.

Тим часом 2 мільярди доларів готівки чекають у черзі, щоб купити акції Anthropic.

На платформі ончейн-деривативів Ventuals тимчасовою неявною оцінкою Anthropic перевищила OpenAI — 863,6 млрд проти 846,1 млрд.

Більш показовою є позиція Goldman Sachs. При продажі старих акцій OpenAI заможним клієнтам вони вже не беруть частку від прибутку — це еквівалентно розпродажу зі знижкою, щоб швидше продати. А ось за частки Anthropic вони продовжують брати 15–20% carry — купуйте, якщо хочете.

Як Anthropic, заснована лише п’ять років тому, поступово перевершила свого колишнього роботодавця OpenAI?

Історія має починатися з 2020 року.

Того року Даріо Амодеї був віце-президентом з досліджень у OpenAI і брав участь у створенні GPT-2 та GPT-3. Про те, чому він залишив компанію, у Сіліконовій долині існувало багато версій: хтось стверджував, що інвестиції Microsoft змінили природу OpenAI, хтось — що причиною були фундаментальні розбіжності у поглядах на безпеку.

Даріо сам обговорював це на подкасті Лекса Фрідмана, сказавши приблизно так: суперечити чужому баченню надзвичайно неефективно; краще взяти з собою тих, кому ви довіряєте, і робити те, що ви хочете робити.

У 2021 році Даріо разом із сестрою Даниелою та ще п’ятьма ключовими дослідниками OpenAI залишив компанію та заснував Anthropic.

Сам Олтман, ймовірно, тоді не звертав на це багато уваги. На той час OpenAI була на піку популярності, і втрата кількох дослідників не вважалася великою справою.

Але під час найгучнішої частини «дворянського перевороту» у листопаді 2023 року рада директорів OpenAI звернулася до Даріо з питанням, чи бажає він замінити Алтмана на посаді генерального директора та об’єднати обидві компанії.

Даріо відмовився — йому потрібно не місце генерального директора OpenAI, а створити з нуля систему за своєю логікою.

З 2021 по 2024 рік Anthropic зовні майже була невидимою.

Коли ChatGPT вибухнув у глобальному масштабі наприкінці 2022 року, Claude ще перебував у внутрішньому тестуванні. Команда Anthropic вважала, що безпека ще не відповідає вимогам, і не поспішала з випуском. Колеги вже боролися за користувачів і заголовки, тоді як Даріо продовжував працювати над методом навчання під назвою «Constitutional AI», який дозволяє моделі саморегулюватися за допомогою написаного набору принципів «конституції».

Тоді багато хто вважав, що Anthropic трохи затримується — ринкове вікно не таке вже й велике, якщо ти не дієш, інші це зроблять за тебе.

Але зараз, озираючись назад, Anthropic зробила надзвичайно важливий вибір під час цього «прихованого періоду»: вона з перших днів зосередилася на API та корпоративних клієнтах, майже не вкладаючи зусиль у продвищення продуктів для споживачів.

Коли Claude з’явився у 2023 році, його популярність серед кінцевих користувачів була дуже низькою порівняно з ChatGPT — звичайні користувачі взагалі не знали про його існування.

Логіка Даріо, мабуть, така: увага споживачів приходить швидко і так само швидко зникає, а підписані корпоративні контракти — це справжні гроші.

Ця оцінка на той момент здавалася консервативною, але в 2026 році виявилася правильною. Звичайно, обидві історії — що Anthropic «обрав високопрогнозовану корпоративну стратегію» або що «не зміг конкурувати з ChatGPT на ринку споживачів і був змушений перейти на B2B» — можуть містити частину правди.

На початку 2025 року річний дохід Anthropic тихо досяг 1 мільярда доларів США, але це число не привернуло великої уваги, оскільки OpenAI вже була на рівні десятків мільярдів, і ніхто не міг передбачити, що відбудеться далі.

Цифри свідчать про все.

Річний доход (ARR) Anthropic: 10 мільярдів доларів США у січні 2025 року, 90 мільярдів на кінець року, 140 мільярдів у лютому 2026 року, 190 мільярдів у березні, понад 300 мільярдів на початку квітня.

OpenAI за період: приблизно 13 млрд у 2025 році, до квітня 2026 року — приблизно 25 млрд.

Anthropic за 15 місяців зросла в 30 разів, перейшовши від відставання на порядок від OpenAI до обгону на 20%. Сама OpenAI також не повільно розвивається, але в порівнянні з Anthropic це виглядає як «стабільний ріст проти експоненційного вибуху».

Найбільша структурна відмінність полягає в тому, що понад 80% доходів OpenAI походять від абонентських платежів споживачів за ChatGPT. 900 мільйонів тижневих активних користувачів — це вражаюча цифра, але рівень оплати становить лише близько 5%, а решта 95% безкоштовно використовують обчислювальні ресурси.

Anthropic навпаки: 80% доходу отримують від корпоративних клієнтів та викликів API.

Доходи підприємств і доходи споживачів — це зовсім різні речі.

Після підписання корпоративного контракту важко змінити постачальника, глибока інтеграція призводить до витрат на перехід, високий рівень продовження договорів і щорічний ріст суми.

Підписка користувачів може бути відмінена в будь-який момент — з’являється нова фішка, і частина аудиторії втрачається.

За мовою торгівлі, один — це актив з довгим терміном, а інший — з коротким терміном.

Подивімося на кілька конкретних даних. До квітня 2026 року кількість корпоративних клієнтів Anthropic з річними витратами понад 1 мільйон доларів США перевищила 1000, подвоївшись за два місяці. Восьмою з десяти найбільших компаній за версією Fortune використовують Claude. У найважливішому сегменті генерації коду Claude захопив 42–54% світового ринку, тоді як у OpenAI лише 21%. Дані про корпоративні витрати Ramp показують, що частка Anthropic у корпоративних витратах на ШІ зросла з 10% на початку 2025 року до понад 65% у лютому 2026 року.

Чи означають ці цифри, що OpenAI «закінчився»? Можливо, ні. Але вони дійсно підкреслюють одне: раніше вважалося незламнимою перевагою — бренд, база користувачів, екосистема — майже не працює на корпоративному ринку; корпоративні рішення про закупівлі ґрунтуються на іншій логіці.

Каталізатором вибухового зростання доходів Anthropic є продукт під назвою Claude Code.

Випущено у травні 2025 року, до листопада річний дохід перевищив 1 мільярд доларів США, у лютому 2026 року — понад 2,5 мільярда. Продукт від нуля до 2,5 мільярда за 9 місяців.

Історія SaaS-індустрії не знає швидшого прикладу. Cursor досяг 500 мільйонів за більше ніж рік, GitHub Copilot витратив ще більше часу.

В чому різниця між Claude Code та попередніми інструментами AI для програмування?

Просто кажучи, GitHub Copilot допомагає вам заповнити наступний рядок коду, але ви все ще той, хто виконує роботу. Claude Code — це коли ви кажете йому: «Мені потрібен модуль входу користувача», і він сам пише код, створює файли, запускає тести та надсилає зміни, а ви просто спостерігаєте.

Ця різниця здається лише ступеневою, а насправді це зміна парадигми: одне — «кращий інструмент», інше — «колега, який замінює твою роботу».

Внутрішні дані Anthropic краще це підтверджують.

Борис Черні, керівник Claude Code, сказав, що зараз 100% його щоденного коду пишеться за допомогою Claude Code, а 70–90% коду всієї інженерної команди генерується ним. Самі 90% кодової бази Claude Code написані ним самим.

Pragmatic Engineer у лютому 2026 року провів опитування 15 000 розробників, у якому Claude Code посів перше місце серед «найпопулярніших інструментів AI для кодування». На початку 2026 року 4% публічних комітів на GitHub були зроблені за допомогою Claude Code, а до кінця року цей показник очікується понад 20%.

Успіх Claude Code розкриває реальність, яку багато людей у галузі ШІ не хочуть приймати: комерційний потенціал категорії чат-ботів може бути дуже обмеженим. Речі, які справді заохочують компанії витрачати великі кошти, — це інструменти ШІ, вбудовані у робочі процеси та замінюючі конкретні функції посад.

ChatGPT відкрив двері у світ ШІ, але вибір — йти ліворуч чи праворуч після входу — вирішує, хто зможе перетворити користувачів на дохід. Anthropic пішов праворуч, увійшовши у виробничі процеси підприємств.

У січні 2026 року Anthropic випустила Cowork, розширивши ту саму ідею з розробників на всіх офісних працівників. Те, що чотири інженери створили за 10 днів, більшість коду було написано самим Claude Code.

З моменту виходу Claude Cowork загальна ринкова капіталізація сектору SaaS у світі зменшилася приблизно на 2 трильйони доларів США.

Продукт і стратегія — це очевидні відмінності, але справжній ключ — це люди.

Спочатку подивимося на OpenAI: з 2024 по 2025 рік ця компанія пережила систематичну втрату керівного складу.

Засновник та головний науковець Ілля Суцкевер пішов і заснував Safe Superintelligence. Головний технічний офіцер Міра Мураті пішла і заснувала Thinking Machines Lab. Засновник Джон Шульман та керівник команди суперзгоди Ян Лейке перейшли до Anthropic.

Головний дослідник Боб МакГрю пішов, віце-президент з досліджень Баррет Зоф пішов, співзасновник і президент Гріг Брокман відправився у довготривалу відпустку. Літом 2025 року принаймні 7 дослідників були приваблені лабораторією суперінтелекту Meta.

З початкових 11 співзасновників OpenAI на кінець 2025 року залишилися лише Сам Альтман і дослідник Войцех Заремба, які працюють повну робочу днівку. Колишній співробітник сказав Fortune: «OpenAI без Ilya — це інша компанія, а OpenAI без Greg — це дуже інша компанія».

Антропік — це інша картина.

Сім співзасновників — Даріо Амодеї, Даніела Амодеї, Джаред Каплан, Джек Кларк, Сем МакКендліш, Бен Манн і Том Браун — всі залишилися, і за п’ять років існування не відбулося жодного публічного звільнення на рівні топ-менеджменту.

Ця різниця надто виражена, щоб не задати питання: що саме зробило Anthropic, що люди залишаються?

Forbes оцінив на початку 2026 року, що кожен із семи співзасновників володіє приблизно 1,8% акцій, різниця мінімальна. При оцінці в 380 мільярдів доларів США вартість частки кожного складає близько 6,8 мільярда доларів США. Така майже рівна структура власності суттєво відрізняється від поширеної практики в Сіліконовій долині, де генеральний директор отримує найбільшу частку, а решта засновників — меншу. Рівний розподіл акцій принаймні усуває найпоширенішу причину розбіжностей у команді засновників: хто вважає, що йому не дали справедливої частки.

Акції — це лише поверхня, більш важливим є час, який Даріо Амодеї вкладає в управління.

Він згадував у подкасті Dwarkesh, що приблизно третину або 40% свого часу він витрачає на «забезпечення доброї культури в Anthropic». Для генерального директора компанії з штучним інтелектом цей відсоток незвично високий. Зі зростанням компанії до 2500 осіб він вже не може брати участь у кожному технічному чи продуктовому рішенні, тому він вирішив зосередитися на більш «ліверажних» речах: підтримувати єдиний напрямок для всіх.

Як саме це зробити?

Він проводить щодвотижневі зустрічі всієї компанії, які внутрішньо називаються «DVQ» — Dario Vision Quest. Цю назву придумали співробітники; сам Даріо колись хотів її змінити, бо вона нагадує галюциногенний досвід. На кожній зустрічі він готує три-чотири сторінки документа і протягом години виступає перед усією компанією, розповідаючи про стратегію продукту, геополітику та загальні тенденції в галузі ШІ. Більшість співробітників компанії відвідують ці зустрічі або підключаються вдалеку.

На повсякденному рівні Anthropic має культуру Slack-каналів «нотатників». Кожен співробітник, включаючи самого Даріо, підтримує публічний Slack-канал, де регулярно публікує свої ідеї, прогрес у роботі та навіть сумніви.

Голова з росту Амол Авасаре порівняв це на подкасті Lenny’s з «внутрішнім твіттер-стрімом», де ви можете в будь-який момент увійти до каналу дослідницької команди чи будь-якого іншого відділу, щоб побачити, над чим вони працюють. Даріо закликає співробітників «суперечити йому безпосередньо».

У інтерв’ю з Fortune він сказав: «Моя мета — створити репутацію людини, яка говорить компанії правду, прямо вказуючи на проблеми та уникати „corpo speak“ (того захисного, політично коректного корпоративного мовлення). Якщо ви наймаєте людей, яких довіряєте, ви можете спілкуватися без будь-яких фільтрів».

Цей «анти-пр-» стиль внутрішнього спілкування різко відрізняється від OpenAI. Під час кризи ради директорів OpenAI наприкінці 2023 року внутрішнє інформування було настільки розривним, що навіть CTO не був впевнений, що відбувається.

Культурна фільтрація Anthropic починається ще на етапі рекрутування. Кожен кандидат, незалежно від посади, на яку подає заявку, проходить єдиний етап «культурного інтерв’ю». Лише співробітники, які пропрацювали 30 днів і завершили багатоетапне культурне навчання, мають право бути інтерв’юерами з питань культури. Логіка така: передача культури настільки важлива, що її не можна доручати тим, хто ще не зрозумів, що саме означає культура компанії.

За повідомленнями, у культурному інтерв’ю було задано таке питання: якщо Anthropic вирішить не випускати модель через неможливість забезпечення безпеки, і ваша частка через це зведеться до нуля, ви згодні з цим?

Це не риторичне питання: навіть якщо у вас виняткові технічні здібності, тих, хто не зможе правильно відповісти на це питання, не приймуть.

Ще одна деталь: усі технічні посади в Anthropic — від новачків до засновників та вищого керівництва — мають однаковий титул «Member of Technical Staff». Не існує рівнів «старший», «головний», «видатний» тощо. Співробітники називають один одного «мурашками» (ants, від абревіатури Anthropic).

Компанія навіть найняла повноцінного філософа Аманду Аскелл, чия робота полягає у формуванні етичних рамок Claude. Вона сказала Time: «Іноді відчуваєш, ніби маєш шестирічну дитину, якій ви вчите, що таке доброта, але коли їй виповниться 15, вона буде розумнішою за вас у всіх аспектах».

Роль Даніели Амодеї в цій системі часто недооцінюють.

Даріо — це технічний візіонер і зовнішній представник, а Даниела відповідає за виконання, культуру, персонал та оперативну інфраструктуру. За повідомленнями, керівний склад у галузях досліджень, продукту, продажів та операцій безпосередньо звітують їй. У процесі найму вона має чітку преференцію: шукає людей з високими комунікативними навичками, емоційним інтелектом, добротою, допитливістю та бажанням допомагати іншим. У галузі, що домінується технічними засновниками, така увага до «м’яких» якостей є незвичайною.

Сім засновників Anthropic підписали зобов’язання віддати 80% своєї власності; майже 30 співробітників Anthropic зареєструвалися на конференції EA (ефективного альтруїзму) у Сан-Франциско 2026 року — це більше ніж удвічі більше, ніж загальна кількість учасників від OpenAI, Google DeepMind, xAI та Meta Superintelligence Lab.

Основним активом компаній з штучним інтелектом є людський мозок. Код можна скопіювати, обчислювальну потужність можна купити, а інтуїція та здатність до оцінки дослідників — непереносні.

Коли ваш головний науковець, CTO та головний дослідник послідовно залишають компанію протягом двох років, ви втрачаєте те, що не можна виміряти обсягом фінансування. Стабільність Anthropic у плані персоналу, ймовірно, є найскладнішим для копіювання з усіх її переваг.

Всі перемоги — це перемоги цінностей.

На цьому місці потрібно сказати кілька слів на користь OpenAI.

Доходи Anthropic перевищили доходи OpenAI, і на вторинному ринку настрої змінюються. Але OpenAI не зруйнувався. Він щойно отримав фінансування на 122 мільярди доларів США від Amazon, NVIDIA, SoftBank і Microsoft. ChatGPT все ще має 900 мільйонів тижневих активних користувачів.

У свідомості споживачів «AI» і «ChatGPT» майже синонімічні, але у OpenAI дійсно є деякі структурні проблеми, які одночасно вибухнули у 2026 році.

Фінансовий тиск є найбільш прямим.

OpenAI прогнозує збитки на рівні 14 млрд доларів США у 2026 році. Загальні збитки з 2023 по 2028 рік можуть досягти 44 млрд доларів США. Аналітики HSBC вважають, що прибутковість не настане раніше 2030 року. Оцінки The Wall Street Journal показують, що до 2030 року щорічні витрати OpenAI на навчання моделей досягнуть 125 млрд доларів США, а Anthropic — приблизно 30 млрд. При однаковому рівні розробки передових моделей різниця у витратах становить чотириразовий розрив, який потрібно пояснити. Частина причини — більш агресивні інвестиції OpenAI у інфраструктуру обчислювальних потужностей, а частина — можливо, проблеми з ефективністю. Ринкові капітали очевидно ставлять велике значення цьому розриву: Anthropic очікує позитивний грошовий потік у 2027 році, тоді як OpenAI відкладає досягнення точки беззбитковості до 2030 року.

Також виникли проблеми на рівні продукту.

Sora припинила роботу у березні 2026 року. Відомо, що витрати на функціонування цього інструменту генерації відео становили 15 мільйонів доларів США щодня, а загальний дохід — 2,1 мільйона доларів США. Припинення роботи також пошкодило співпрацю з Disney, і інвестиційна угода на суму близько 10 мільярдів доларів США була втрачена. Новий керівник з розгортання AGI в OpenAI Фіджі Сімо сказала співробітникам досить прямо: компанія «не може дозволити собі відволікатися на побічні завдання».

Потім — реклама. У лютому 2026 року OpenAI додала рекламу до безкоштовної та Go-версій ChatGPT. Сама по собі ця подія не є великою новиною — багато продуктів мають рекламну модель. Але для OpenAI це виглядає дуже виразно, бо Сам Альтман у 2024 році чітко заявив, що реклама — це «останній засіб», і що поєднання реклами з ШІ викликає у нього «унікальне незручне відчуття». Від «унікального незручного відчуття» до «офіційного запуску» пройшло лише 15 місяців. Лише 5% із 900 мільйонів користувачів платять — саме це число змусило його зробити цей вибір.

У сфері корпоративного управління все ще складніше. Реструктуризація з некомерційної організації в комерційну тривала майже рік. Судові позови Елона Маска, спільний лист протесту колишніх співробітників, відкриті листи з підписами лауреатів Нобелівської премії, а також перевірки генеральних прокурорів Каліфорнії та Делаверу. Лише у жовтні 2025 року реструктуризацію було завершено: некомерційний фонд зберіг 26% акцій та контроль. Критики вважають цю угоду формальною.

Окремо взяті, ці речі не є смертельними. Разом вони малюють не дуже добру картину: компанія, яка колись лідирувала у уявленні галузі, зараз заповнена новинами про внутрішні боротьби за управління, припинення продуктів та реклами.

Ріст Anthropic дійсно вражає: виручка перевищила, ринок другого порядку активно підтримує, а події з Пентагоном принесли глобальну безкоштовну PR. Але є одна річ, яку варто пам’ятати: якби в кінці 2023 року ви запитали будь-якого галузевого аналітика, чи OpenAI можуть бути перевершені, 99% сказали б, що це неможливо. Те, що консенсус змінився так швидко, повинно натякати на те, що поточний новий консенсус варто сприймати з обережністю.

Кілька справ, що мають високу ступінь визначеності. Anthropic правильно обрала корпоративний шлях: 80% структури доходів компанії набагато здоровіша, ніж споживчий модель ChatGPT, що достатньо підтверджено фінансовими даними. Claude Code — це справжній прорив у продукті: за 9 місяців досягнуто 2,5 мільярда доларів ARR, і сама швидкість цього досягнення говорить сама за себе.

Але й невизначеностей стільки ж. OpenAI має 900 мільйонів тижневих активних користувачів і найсильнішу у світі брендову свідомість у сфері ШІ. Якщо вона знайде ефективний спосіб монетизації споживачів, навіть лише підвищивши відсоток платних користувачів з 5% до 10%, весь сценарій доведеться переписати. У галузі ШІ є одна риса, що робить прогнозування небезпечним: одна велика проривна розробка моделі може повністю змінити гру.

Потоки коштів на вторинному ринку дійсно вказують на певний напрямок, але вторинний ринок раніше також підтримував WeWork.

Більш обережний висновок: шлях Anthropic був підтверджений у першому раунді комерціалізації ШІ, тоді як шлях OpenAI зараз піддається сумнівам. Але ще рано говорити про «визначення переможця» — ця битва ще на середині.

Коли Даріо Амодеї в 2021 році залишив OpenAI разом із шістьма людьми, напевно, ніхто не міг уявити такої ситуації сьогодні. Людина зі знаннями у сфері безпеки, у галузі, де всі змагаються за швидкість, з меншими ресурсами та більшою самодисципліною змусила свою колишню компанію писати меморандуми інвесторам, щоб пояснити свою конкурентоспроможність.

Найцікавіше в цій історії — те, що вона досі не має фіналу.

Відмова від відповідальності: Цей матеріал не є інвестиційною рекомендацією. Дані про оцінку, зазначені в тексті, походять із вторинних ринкових платформ та публічних звітів і можуть відрізнятися від реальних цін у торгівлі.