Anthropic опублікувала проспект лістингу в понеділок після місяців чуток, вказавши більше дюжини ризиків, пов’язаних із Китаєм. Більшість розкриттів знаходяться в розділі ризиків об’ємом 93 сторінки документа, поданого до Комісії з цінних паперів і бірж США. Anthropic готує первинне публічне пропонування, яке може стати найбільшим за історією. Anthropic також розкрила плани інвестувати понад 500 мільярдів доларів США в інфраструктуру ШІ протягом наступних 20 років.
Моделі з відкритими вагами роблять свої числові параметри доступними для користувачів безкоштовно завантажувати та модифікувати. Китай став світовим лідером у сфері моделей з відкритими вагами, що сприяло стартапи, такі як DeepSeek та Z.ai. Anthropic та генеральний директор Даріо Амодеї неодноразово піднімали питання безпеки щодо систем з відкритими вагами. Однак проспект представляє перше формальне визнання Anthropic, що моделі з відкритими вагами безпосередньо загрожують бізнесу компанії. Anthropic попередила, що альтернативи з відкритими вагами або відкритим кодом можуть виграти клієнтів для певних застосувань та створити тиск на ціни Anthropic. По Чжао, технологічний аналітик з Пекіна, засновник Hello China Tech, сказав, що китайські конкуренти тиснуть на Anthropic, особливо серед корпоративних клієнтів, які пріоритетом вважають нижчі витрати, а не інтелект. Флагманська Claude Opus 5.5 Anthropic стягує приблизно в п’ять разів більше за токен, ніж лідируюча GLM-5.3 від Z.ai.
Anthropic визначила напруженість між Пекіном і Тайбеєм як ризик для ланцюга поставок, оскільки виробництво передових чіпів зосереджене на Тайванській напівпровідниковій компанії. Пекін вважає Тайвань китайською територією і стверджує, що об’єднання може включати застосування сили. Більшість країн, включаючи США, не визнають Тайвань незалежною країною. Однак Вашингтон проти дійсного захоплення Тайваню і зобов’язався постачати Тайваню зброю. Амодеї був відомим критиком Китаю в Сіліконовій долині та характеризував Китай як технологічно просунуту державу нагляду. Anthropic підтримувала американські обмеження на експорт передових технологій, пов’язаних із чіпами, шляхом лобіювання. Однак у поданні зазначалося, що ці обмеження можуть завдати шкоди операціям Anthropic, змінивши вартість або доступність обчислювальних ресурсів.
У проспекті обговорювалося недавнє застосування санкцій Anthropic проти компаній з Китаю, які, як стверджується, навчали моделі за допомогою виводів Claude — цю практику називають дистиляцією. Anthropic повідомила, що акаунти, які пізніше були визнані порушниками умов використання або комерційних умов, становили до 7% доходу за перші дев’ять місяців року. Anthropic попередила, що дохід від цих акаунтів, ймовірно, зменшиться після посилення застосування правил у серпні та вересні. Ці заходи збіглися з повідомленнями користувачів про посилення обмежень на доступ у материковому Китаї та Гонконзі протягом останніх тижнів. Незважаючи на конкуренцію з боку Китаю, Anthropic висловила впевненість у зростанні, посилаючись на домінування компанії у сегментах, що вимагають найвищого рівня інтелекту.
Подання показало дохід у розмірі 16,3 млрд доларів США за першу половину року, що в 14 разів більше, ніж сума, зареєстрована роком раніше. Фінансова звітність вказує, що готівка, еквіваленти готівки та ліквідні інвестиції на 30 червня становили близько 132 млрд доларів США. Ця сума перевищила активи гіперскалерів, включаючи Amazon.com та Meta Platforms. Anthropic повідомила про чистий збиток за шість місяців у розмірі 80,7 млрд доларів США. Anthropic приписала 72,4 млрд доларів США цього збитку неповторній бухгалтерській корекції. Валові маржі за перший півріччя становили близько 85%, порівняно з 26% у Hong Kong-listed Z.ai, також відомого як Zhipu AI, і 18% у Hong Kong-listed MiniMax. Чжао попередив, що компанії розраховують ці витрати по-різному, підкресливши при цьому розмір різниці в маржі.
Фелікс Ван, керівник та голова глобального технологічного сектора Hedgeye Risk Management, сказав, що інвестори в цілому відчули полегшення, оскільки IPO Anthropic здається майже певним. Ван зазначив, що багато інвесторів хотіли, щоб IPO відбулося негайно. Однак Ван сказав, що Anthropic малоймовірно досягне оцінки в 2 трильйони доларів США, яку компанія, як повідомлялося, прагнула. Ван приписав зростання ринку вчора полегшенню через прогрес до IPO, одночасно попереджаючи, що його завершення не є гарантованим.
Прогнозний документ щодо IPO Anthropic висвітлює кілька ризиків, пов’язаних з Китаєм
FLASH AIПоділитися
Короткий зміст
Прозектус IPO Anthropic, поданий до SEC, виявляє понад до десятка ризиків, пов’язаних з Китаєм, зокрема конкуренцію з боку моделей з відкритим вагом та геополітичну напруженість. Китайські стартапи, такі як Z.ai, ставлять під загрозу його ціноутворення та ринкову позицію. Фірма також зазначила потенційне зниження доходів через більш суворе виконання вимог щодо китайських компаній, які використовують її моделі. Незважаючи на ці занепокоєння, Anthropic повідомила про дохід у розмірі 16,3 млрд доларів США за перше півріччя та 132 млрд доларів США наявних коштів та інвестицій. Відкритий інтерес у активи, пов’язані з ШІ, залишається високим, що відображає ринкову невизначеність. Показники індексу страху те жадання свідчать про змішане настроєння перед IPO.
Джерело:Показати оригінал
Відмова від відповідальності: Інформація на цій сторінці може бути отримана від третіх осіб і не обов'язково відображає погляди або думки KuCoin. Цей контент надається лише для загального інформування, без будь-яких запевнень або гарантій, а також не може розглядатися як фінансова або інвестиційна порада. KuCoin не несе відповідальності за будь-які помилки або упущення, а також за будь-які результати, отримані в результаті використання цієї інформації.
Інвестиції в цифрові активи можуть бути ризикованими. Будь ласка, ретельно оцініть ризики продукту та свою толерантність до ризику, виходячи з ваших власних фінансових обставин. Для отримання додаткової інформації, будь ласка, зверніться до наших Умов використання та Розкриття інформації про ризики.