Метрика енти-коригованої життєздатності bitcoin досягла піку в грудні 2025 року і почала знижуватися, що свідчить про завершення фази розподілу та початок нового періоду накопичення, який історично триває від 1,1 до 2,5 років.
За даними аналітика Акселя Адлера-молодшого, сигнал у мережі означає, що інвесторам слід готуватися до тривалого ресету ринку, а не до швидкого відновлення, хоча інституційний попит через ETF може змінити традиційну циклічність.
Перехід від розподілу до накопичення
У пості, опублікованому 17 лютого, Адлер написав, що Еніті-аджастед лівілнесс біткойну досяг 0,02676 у грудні 2025 року і почав знижуватися. Цей індикатор відстежує співвідношення витрачених день-монет до створених день-монет, яке фільтрується для вилучення переказів між однаковими власниками.
Згідно з його графіком, минулі цикли у 2020 та 2022 роках показали ту саму структуру, де показник досяг піку коротко після високих цін, а потім мав тенденцію до зниження під час періодів накопичення тривалістю від 1,1 до 2,5 років.
Адлер зазначив, що ціна bitcoin у жовтні 2025 року перевищила $126 000, а потім впала приблизно на 45%, додавши, що активність зазвичай відстає від ціни, оскільки вона накопичувальна.
Поточні показники все ще нижчі за короткострокові середні, що, за словами спостерігача ринку, є ознакою початкової фази переходу, а не підтвердження повного тренду. Він додав, що подальше зниження 90-денної середньої нижче лінії 365 днів посилило б аргументи на користь довшої фази перезавантаження.
Аналітики оцінюють поведінку власників та макрофоновий контекст
Незважаючи на on-chain сигнали, немає чіткої згоди щодо того, наскільки серйозним може бути спад. Наприклад, у недавньому інтерв’ю Метт Хуган з Bitwise said, що поточний крипто-спад є менш гіршим, ніж попередні цикли, такі як 2018 або 2022 роки. Він посилається на сильнішу інфраструктуру, появу крипто-біржових фондів (ETF) та участь інституцій у цифрових активах від таких компаній, як BlackRock і Apollo, щоб підтвердити свою позицію.
Тим часом генеральний директор Coinbase Браян Армстронг сказав, що баланси, утримувані на платформі меншими інвесторами у лютому, дорівнюють або перевищують рівні, зафіксовані у грудні минулого року. Це означає, що роздрібні інвестори активно купують на падінні, коли ринкова капіталізація криптовалют знизилася приблизно на 49% від свого піку близько $4,4 трильйона у жовтні 2025 року. Однак поточне падіння не є таким глибоким, як 88% знищення у 2018 році або 73% падіння у 2022 році.
Тим не менш, деякі коментатори залишаються обережними, зокрема аналітик Mippo пропонує, що поточні умови все ще можуть перетворитися на довготривалу зиму, поки оцінки адаптуються до більш чітких правил і більшого акценту на прибуток.
Тим не менш, метрики, які відстежують довгострокових інвесторів, можуть додати нюансів до загальної картини. Недавно Жоао Ведсон з Alphractal зазначив, що чиста нереалізована прибутковість/збитки для довгострокових утримувачів становить близько 0,36, що означає, що в цілому вони залишаються в прибутку. За його словами, великі ралії історично розпочиналися лише після того, як цей показник став негативним, коли навіть терплячі утримувачі зазнавали збитків.
Пост Аналітик попереджає про багаторічне відновлення через зниження активності bitcoin з’явився першим на CryptoPotato.