Керівники Федеральної резервної системи ризикують допустити найгіршу помилку грошово-кредитної політики в історії центрального банку, зберігаючи високі ставки, поки економіка США ковзає до рецесії, за словами генерального директора QI Research Деніелл ДіМартіно Бут.
Основні висновки:
- Генеральний директор QI Research Деніел ДіМартіно Бут стверджує, що ФРС ризикує допустити історичну помилку в політиці, зберігаючи ставки, тоді як ВВП за IV квартал склав 0,5%.
- Розходи споживачів у США знизилися до рівня 0,6% на початку 2026 року, а 14 місяців поспіль з негативними корекціями заробітної плати свідчать про пошкодження ринку праці.
- Звіт про робочі місця за квітень та боротьба Кевіна Варша з сенатором Томом Тіллісом щодо підтвердження визначать наступний крок політики ФРС.
Дорогоцінні метали та короткострокові облігації — найкращі варіанти, оскільки ФРС зберігає жорстку політику, стверджує Деніел ДіМартіно Бут
Danielle DiMartino Booth зробила ці коментарі у інтерв’ю з Девідом Ліном на The David Lin Report (TDLR) після того, як головний CPI показав 3,3% за місяць — найвищий показник з травня 2024 року, а CPI без врахування цін на енергоносії зрос до 2,6% на тлі зростання цін на нафту.
Міністи зустрічі Федерального комітету відкритого ринку, опубліковані того ж дня, виявили, що кілька членів обговорювали можливість підвищення процентних ставок, якщо інфляція залишиться вище цільового рівня. Бут розцінив будь-яке підвищення ставок у найближчій перспективі як політично мотивоване шоу, а не як обґрунтоване економічне рішення.
«Ідея про те, що ФРС збирається підвищити ставки в цьому середовищі, абсурдна», — сказав Бут. «Це буде вважатися однією з найбільших помилок у політиці Федерації в історії. Федерація проігнорує те, що прямо перед її очима».
ВВП США зріс лише на 0,5% у четвертому кварталі 2025 року. Особисте споживання, яке раніше зростало темпом 1,9% у межах цього показника, знизилося до 0,6% у січні та лютому 2026 року, перш ніж повна вага зростання цін на бензин вплинула на бюджети домогосподарств. Модель GDPNow Атлантського феду прогнозує зростання за перший квартал на 1,3%.
Бут зазначила, що Національне бюро економічних досліджень відстежує особистий дохід після урядових переказів, що вже показує ознаки рецесії. Вона згадала 14 місяців поспіль негативних корекцій заробітної плати і сказала, що економісти з боку продажу у великих фірмах почали відкрито використовувати слово «рецесія».
Індекс сприйняття споживачів Університету Мічиган досяг найнижчого показника в історії опитувань. Очікування щодо безробіття склали 68%, що Бут описав як глибоко рецесійне. Окремий показник, що відстежує, чи є добрий час для купівлі будинку, різко впав.
Подовжена промова Пауелла
Щодо лідерства ФРС, Бут сказала, що Джером Пауелл ймовірно залишиться за трибуной довше, ніж очікує Білий дім. Вона звернула увагу на сенатора Тома Тілліса, який не залишає посади до 3 січня 2027 року, як перешкоду, що блокує підтвердження Кевіна Варша навіть до голосування в комітеті. Кримінальні звинувачення проти Пауелла залишаються невирішеними, і Бут сказала, що кожен чиновник ФРС буде використовувати хокішську позицію як прикриття, доки це не зміниться.
«Доки кримінальні звинувачення проти Джерома Пауела не будуть зняті, кожен офіційний представник ФРС, який зараз на посаді, буде приховуватися за будь-чим, щоб обґрунтувати свій жорсткий підхід і загрожувати підвищенням ставок», — сказав Бут. «Період».
Дані data CME Fedwatch показали відсутність ймовірності зниження ставки до кінця квітня, а значущі шанси з’являються лише на зустрічі у грудні. Бут вважає, що правильна політична відповідь полягала б у тому, щоб ФРС публічно підтримала працівників, які страждають від зростання цін на паливо, дезінфляції заробітної плати та збільшення числа звільнень, навіть якщо зниження ставок принесе обмежену полегшення.
Ставка з фіксованою відсотковою ставкою на 30 років трохи знизилася до 6,37% після п’яти тижнів поспіль зростання. Дохідність казначейських облігацій на 10 років знизилася з 4,35% до 4,31% протягом тижня — цей рух, за словами Бута, відображає те, що ринки цінують шок зростання, а не загрозу інфляції.
Для інвесторів Бут рекомендувала короткий кінець кривої дохідності як найкращу позицію перед можливою зміною політики ФРС. Вона сказала, що дорогоцінні метали знайшли дно і залишаються надійним хеджем проти кредитних подій, фінансової нестабільності та інфляції. Вона зберегла свою думку, що дивіденди Chevron залишаються безпечними.
Звіт про заробітну плату за квітень — наступний ключовий показник, за яким спостерігає Бут, оскільки звіт про зайнятість за березень був підтриманий аномаліями сезонної корекції, зокрема 79 000 працівників, яких було віднесено до впливу погоди, та 100 000 робочих місць, доданих за допомогою корекції за моделлю народження-смерть.