Аналіз історичних прогнозів ціни золота від експертів та інституцій

Автор: Jiayi

Якщо я зберу всіх людей, інституцій та аналітиків, які найточніше прогнозували історію фінансового продукту — наприклад, золота — порівняю кожен їхній прогноз з реальним результатом, щоб визначити «хто найточніший»… а потім подивлюся, як ці «найточніші люди» зараз бачать майбутнє?

Отже, чи означає це, що я дізнався ключ до багатства цього фінансового активу?

З цією думкою я справді це зробив. Взяв золото як зразок і проаналізував прогнози за цілих кілька років.

Для цього дослідження ми виокремили три категорії людей: найкращі інвестиційні банки та галузеві інституції з Волл-стріт, найбільш впливових відомих особистостей у сфері золота та «божественних гравців», які точно передбачили ключові перевороти.

Давайте розглянемо дані по одному.

Професійні інституції Волл-стріт:

• LBMA (Лондонська асоціація ринку золота та срібла) щороку запрошує десятки провідних аналітиків для розробки річних прогнозів щодо золота. У 2025 році середній прогноз 28 аналітиків становив $2 735 за унцію. Найбільш оптимістичним аналітиком того року став Кейсуке (Білл) Окую з Sumitomo Corporation, який спрогнозував $2 925 і отримав нагороду «Найточніший прогноз року» за найбільш близький до реальності прогноз.

Середня реальна ціна золота за 2025 рік? $3 431.

Тобто навіть найбільш оптимістичний аналітик усього ринку, який виграв приз, передбачив значення на 15% нижче, ніж реальні. А консенсус ринку навіть недооцінив на цілих 20%.

• Goldman Sachs має дві видатні записи в історії прогнозування золота. У квітні 2013 року Goldman Sachs опублікувала звіт, у якому чітко рекомендувала продавати золото з ціллю $1 450. Після цього ціна на золото впала на 26%, і Goldman Sachs стала легендою.

Але недавно Goldman Sachs помилився. У жовтні 2024 року Goldman Sachs прогнозував ціну золота на 2025 рік на рівні $2 700. А що відбулося насправді? Ціна золота у 2025 році стрімко зросла і на початку 2026 року перевищила $5 600 — вдвічі більше.

• JPMorgan встановив базовий показник ціни на золото на 2026 рік на рівні $5 055 до кінця 2025 року. Ціна на золото раніше перевищила цей рівень.

Jindao Tai V:

• Пітер Шіфф — найвідоміший представник «золотого кола», який завжди був биком. Більше десяти років тому він проголошував: «Золото за $5 000». У період з 2013 по 2018 рік ціна на золото була бічною протягом п’яти-шести років, і він щодня отримував критику, його називали «зламаним годинником». Але на початку 2026 року ціна на золото справді перевищила $5 000. Найсвіжіше заявлення (23 березня): він назвав недавнє падіння «нелогічним» і передбачає, що за три роки ціна на золото стрімко зросте до $11 400.
• Джим Рікардс, ще один впливовий фігурант, який довгий час стверджує, що ціна золота досягне 10 000 доларів США. Його основна логіка полягає в тому, що декарбонізація BRICS призведе до перебудови глобальної валютної системи. Напрямок правильний, але терміни постійно відкладаються, і цільова ціна досі не досягнута.
• Роберт Кійосакі (автор «Багатий тато, бідний тато») передбачив у середині березня: після надcoming «величезного фінансового пухиря в історії» ціна золота досягне 35 000 $.

Точний пророк перевороту: «божественний гравець»:

• Нуріель Рубіні («доктор Апокаліпсис»), який став легендарним завдяки передбаченню фінансової кризи 2008 року. Двічі він точно визначив рух золота: у червні 2013 року, коли ціна на золото становила близько $1 400, він опублікував статтю зі словами «золотий бульбашка розривається», прогнозуючи ціль у $1 000. Наприкінці 2015 року ціна на золото дійсно опустилася до мінімуму на рівні $1 050, що ідеально підтвердило його прогноз. У січні 2023 року, коли ціна на золото коливалася близько $1 900, він змінив позицію на медв’ячу, передбачивши зростання на 10% щороку протягом п’яти років до цілі у $3 000. Ціна на золото пізніше значно перевищила цей рівень.
• Бен МакМіллан (головний інвестиційний офіцер IDX Advisors) відзначився на тлі останніх ринкових рухів. На початку 2024 року, коли ціна золота становила близько $2 000, він передбачив, що досягне $5 000 за п’ять років. Ринок вважав це «майже безумним». В результаті ціна золота досягла цього рівня за півтора року.
• Рей Даліо (засновник Bridgewater Associates) не називає конкретних цін, а робить якісні висновки з позиції макроциклів. У січні 2026 року він назвав золото «другою валютою» і рекомендував виділити 5–15% портфеля.

Не поспішайте. Вище наведено лише їх «найвідоміші випадки». Коли я вивчив їх повний історичний запис, картина змінилася.

Стін-стріт професійні інституції: типовий запізнілий прогноз

Що таке запізніла прогнозування? Це коли вже настав биківий ринок, і вони лише тоді піднімають цільові ціни; але підвищення завжди відстають від реального зростання. Коли настає ведмежий ринок, вони починають знижувати цілі, але завжди роблять це занадто повільно.

Найкращим прикладом є 28 аналітиків LBMA. Щорічні прогнози суть незначне зовнішнє розширення «вже відбулисях тенденцій». У 2024 році ціна золота вже піднялася до $2 700, а медіана їхнього прогнозу на 2025 рік становить лише $2 735 — майже те саме, що перенести минулорічну закривальну ціну як прогноз. В результаті середня ціна у 2025 році склала $3 431, що на 20% перевищує прогноз.

Така ж модель у Goldman Sachs. На кінець 2024 року для 2025 року вони встановили прогноз у $2 700, а ціна золота пізніше перевищила $5 000. JPMorgan встановив базову ціну у $5 055, а ціна золота пробила її раніше.

Те, що роблять ці інституції, точніше називається **«підтвердженням тренду»** — вони повідомляють вам, що те, що вже відбулося, дійсно відбувається, але їхні оцінки масштабу завжди консервативні. Якщо ви чекатимете на їхні сигнали, щоб приймати рішення, ви завжди будете на крок пізніше.

Великі фігури в галузі: навіть зламаний годинник двічі на день показує правильний час

Пітер Шіфф ще з десятиліттями раніше прогнозував $5 000 за золото. Джим Рікардс постійно говорить про $10 000. Кіосакі прямо заявляє про $35 000.

Їхня стратегія полягає в тому, щоб щороку проголошувати зростання: якщо ціни ростуть, то «я ж казав», а якщо падають — «ще не час».

Ще більш смертельна проблема: такі прогнози не мають часових деталей. Вони не кажуть вам, коли входити і коли виходити. Якби ви в 2011 році послухали Шіффа і вклали всі кошти в золото, вам довелося б витримувати п’ять-шість років бокового руху та збитків, щоб дочекатися сьогодні. Віра — це не механізм зупинки збитків, коли ви вже втратили 40 %.

Ці люди найбільш заплутуючі. Бо вони справді зробили дивовижно точні передбачення в певний ключовий момент, тому ринок надав їм «пророцького» ореолу. Але коли я розглядаю їхні повні записи, картина вже не така ідеальна.

Рубіні в 2013 році був ведмедем і був правий, у 2023 році став биком і теж був правий. Він вловив обидва переломні моменти — справді вражаюче.

Але знаєте, що він пропустив? Коли у 2009 році ціна золота вперше подолала $1 000, Рубіні публічно сказав: «Неможливо, щоб вона зросла ще на 20–30%». Що вийшло? Ціна золота продовжувала рости до $1 900 у 2011 році — зростання майже на 90%. Наприкінці 2009 року, коли ціна золота досягла $1 200, він знову сказав: «Це дуже схоже на інфляційний пухир» і «У золота немає внутрішньої вартості».

Під час золотого буліш-ринку 2009–2012 років Рубіні постійно виступав медвеже, повністю пропустивши цей рух. Цю історію ніхто не згадує — всі пам’ятають лише його вдалий медвежий прогноз 2013 року та перехід на буліш у 2023 році.

Бен МакМіллан у початку 2024 року передбачив, що $5 000 досягне за п’ять років — і це сталося за півтора роки. Його логіка базувалася на структурних змінах у закупівлі золота центральними банками, і він виявився правий. Але проблема в тому, що це єдина широко задокументована передбачення, яке він зробив у сфері золота. Вибірка — лише один раз. Чи може один вдалий прогноз свідчити про системну здатність до передбачень?

Рей Даліо здається найбільш стабільним — він не передбачає ціни, а лише дає рекомендації щодо розподілу. Але подивіться на його історію макроекономічних прогнозів: у 1981 році він був переконаний, що США переживуть велику депресію, і постійно повторював це в газетах, на телебаченні та на слуханнях у Конгресі — і помилився, через що Bridgewater майже збанкрутував і мусив позичити $4 000 у батька, щоб заплатити сімейні рахунки. У 2015 році він сказав: «Має відбутися повторення 1937 року» — цього не сталося. У 2018 році він передбачив «рецесію протягом двох років» — цього також не сталося. У жовтні 2022 року він закричав про «досконалу бурю» — саме в цей місяць американський ринок акцій досяг дна.

Майже кожні два-три роки передбачають фінансову кризу, але більшість з них не відбуваються. Але іронія в тому, що його фраза «Вам не потрібно передбачати ціни, достатньо виділити 5–15%» виявилася найкориснішою серед усіх.

У звіті є дуже цікаве відкриття.

Перед тим, як ціна золота досягла піку у $1 923 у 2011 році, ринкові прогнози безумно зростали стрімкими стрибками: на початку року всі передбачали $2 000, наприкінці року — подвоєння, а перед піком Джим Сінклер кричав про $12 500, а Роб Кірбі — про $15 000. Найбільш екстремальні прогнози з’явилися за кілька тижнів до справжнього піку.

Потім у вересні ціни на золото різко впали. Яка була реакція прогнозистів? Спочатку — «здорове коригування», потім через кілька місяців неохоче знизили цільові ціни на 20–30% і нарешті безстроково відклали графік.

У березні 2026 року ціна на золото впала на 25% із історичного максимуму $5 600 до близько $4 200 — найбільше тижневе падіння з 1983 року. Якою була реакція більшості інституцій та знаменитостей? Зберегти свої попередні дуже високі цільові ціни та навіть вважати падіння «найкращою можливістю для покупки».

Історія не повторюється просто, але сценарій дуже схожий.

Оскільки вже розкопали, ось їхні останні висновки для вашого ознайомлення:

Особа / Інституція Останні прогнози Основна логіка Roubini Раніше ціль $3 000 досягнута, більшісний настрій не змінився Повернення інфляційних очікувань + довгостроковий структурний ріст McMillan $10 000 протягом п’яти років Купівля золота центральними банками + криза державних облігацій США + деномізація золота БРІКС Dalio Не вказує ціну, рекомендує виділити 5–15% Структурне зниження довіри до фіатних валют Jamie Dimon Може досягти $10 000 протягом цього року Економічні занепокоєння + інфляція + активні бульбашки Peter Schiff $11 400 протягом трьох років Назвав недавнє падіння «нелогічним» Kiyosaki $35 000 після «найбільшої бульбашки в історії» JPMorgan $6 300 Вважає, що різке падіння — це фіксація прибутку Goldman Sachs $5 400 Бикова тенденція ще не закінчилася UBS $6 200 Зберігає биківський настрій

Бачите? Від 5 400 $ до 35 000 $ — різниця між найвищим і найнижчим значенням майже в 7 разів. При однакових ринкових умовах і тих самих джерелах даних, відповіді цих найкращих розумів світу можуть відрізнятися настільки сильно.

Після всієї перевірки мій висновок: не знайдено.

Інституції завжди гоняться, великие впливові особистості завжди кричать, а чемпіони не завжди праві — вони просто правильно передбачили в певні моменти, а їхні помилки ніхто не пам’ятає. Коли поєднати прогнози цих трьох груп, ви не отримаєте більш точну відповідь — навпаки, стане ще більше плутанини, бо вони часто суперечать одне одному в один і той самий момент.

Спочатку я вважав, що «знайти найточнішу особу і йти за нею» — це шлях. Після проведення цього дослідження я зрозумів, що в сфері прогнозування цін на золото взагалі не існує «завжди найточнішої особи». Існують лише «ті, хто цього разу випадково вгадав».

Один лише золото змусило мене повністю втратити віру у так званих фінансових експертів

Чи можна зловити ALPHA? Крім моделей і даних, можливо, все залежить від долі.

Тож, у кінці кінців, замість того щоб намагатися розгадати код багатства, я вирішив навчитися у Даліо — не передбачати конкретні ціни, приймати невизначеність і керувати ризиками за допомогою розподілу.

Золото було куплене минулого року, і цього року буде продовжуватися покупка. Термін інвестування розраховується мною на 10-річний період.