Ринок аналогових чіпів входить у тренд зростання, оскільки великі компанії повідомляють про зростання

Недавно чотири великі симулятори опублікували фінансові звіти.

ON Semiconductor оголосила про фінансові результати: виручка склала 1,604 млрд доларів США, що на 9% більше рік у рік і на 6% більше від попереднього кварталу. Виручка TI склала 5,463 млрд доларів США, що на 23% більше рік у рік і на 13% більше від попереднього кварталу; зокрема, сегмент аналогових продуктів, що становить майже 80% доходів компанії, зростав на 26%. Виручка STMicroelectronics склала 3,487 млрд доларів США, що на 26% більше рік у рік і на 12,7% більше від попереднього кварталу. Виручка NXP склала 3,496 млрд доларів США, що на 19% більше рік у рік і на 10% більше від попереднього кварталу. Прогнози чотирьох компаній щодо третього кварталу також вказують на зростання в порівнянні з попереднім кварталом.

Крім результатів, кілька оперативних показників також змінилися в цей же період. Коефіцієнт покриття замовлень (book-to-bill) STMicroelectronics наблизився до 2, і STMicroelectronics зафіксувала певне звуження пропозиції деяких продуктів; запаси замовлень TI продовжували зростати у другому кварталі, терміни поставки збільшилися на кілька тижнів з рівня менше ніж 13 тижнів; каналні запаси NXP знизилися до 11 тижнів.

До середини 2026 року ринок аналогових чіпів нарешті почав увійти у підйомний цикл.

Промисловий ринок був одним із перших, хто відновився. На початку телефонної конференції президент і генеральний директор TI Хавів Ілан повідомив, що виручка від промислового сектору зросла приблизно на 30% у порівнянні з попереднім роком і приблизно на 10% у порівнянні з попереднім кварталом; виручка від центрів обробки даних подвоїлася у порівнянні з попереднім роком і зросла приблизно на 20% у порівнянні з попереднім кварталом; раніше відновлення автомобільного ринку затягувалося, але зараз він також почав зростати, з приростом на кілька десятків відсотків у порівнянні з попереднім роком і майже на двозначний відсоток у порівнянні з попереднім кварталом.

Джерело: NXP

Структура доходів NXP демонструє подібні зміни. Згідно з фінансовими звітами NXP, дохід від індустріальних та IoT-рішень збільшився на 38% у порівнянні з попереднім роком і на 20% у порівнянні з попереднім кварталом, дохід від автопромисловості зріс на 12% у порівнянні з попереднім роком і на 9% у порівнянні з попереднім кварталом, а дохід від комунікаційної інфраструктури та інших напрямків збільшився на 41% у порівнянні з попереднім роком. Дохід від мобільного сегменту знизився на 10% у порівнянні з попереднім кварталом, а споживча електроніка залишається найслабкішим сегментом.

Джерело: STMicroelectronics

Доходи STMicroelectronics у секторі промисловості зросли на 34% у порівнянні з попереднім періодом, у секторі автопромисловості — на 16%, а в секторі зв’язку та комп’ютерного обладнання — на 50%. Доходи від сегментів аналогових пристроїв, MEMS і датчиків зросли на 26%, що обумовлено як приростом від придбання бізнесу MEMS NXP, так і відновленням попиту з боку промисловості та автопромисловості.

Джерело: ON Semiconductor

Відновлення ON Semiconductor відбувається порівняно помірно. Дохід від автопромислу склав 781 мільйон доларів США, що на 2% менше, ніж у попередньому кварталі; дохід від промислового сектору — 423 мільйони доларів США, що на 1% більше; інші ринки, включаючи AI-центри обробки даних, принесли 400 мільйонів доларів США, що на 34% більше. За напрямками діяльності: дохід від рішень для енергетики збільшився на 19% у порівнянні з попереднім періодом, дохід від аналогових та гібридних сигналів зменшився на 2%, а дохід від розумних сенсорних систем зростав на 7%. Різні лінійки продуктів однієї компанії вже демонструють помітну різницю.

Згідно з фінансовими звітами чотирьох великих компаній, зростання виторгу більше не підтримується лише одним ринком. Промисловість веде, за нею йдуть центри обробки даних, а автомобільний сектор значно підтягнувся у другому кварталі. Генеральний директор TI Хавів Ілан вважає на телефонній конференції: можливо, лише почався широкий цикл зростання.

Але «широкий охоплення» не означає, що всі продукти одночасно покращилися. Згідно з фінансовими звітами, дохід від бізнесу потужності та дискретних пристроїв STMicroelectronics зростав лише на 3,7% у порівнянні з попереднім періодом, а операційна маржа залишилася негативною на рівні -21,4%; рухливий бізнес NXP також не відновився разом із загальним ринком. Попит уже поширився з окремих сегментів на кілька ринків, але різниця в температурі між продуктами залишається значною.

Справжній переломний момент — це запаси

Цю різницю температур потрібно розглядати з позиції розташування запасів.

Попит на аналогові чіпи розподілений, а термін їх служби довгий. Один із лідерів виробництва має десятки тисяч артикулів і обслуговує велику кількість клієнтів у сфері автомобілебудування, промислового обладнання, побутової техніки, зв’язку тощо. Багато продуктів можуть продаватися протягом десятиліть або навіть довше. У порівнянні з цифровими чіпами, у яких клієнти зосереджені, а швидкість оновлень висока, їхні запаси знаходяться в більш довгих і складних ланцюгах.

Виробник чіпів має готову продукцію, дистриб’ютори мають товар на складі, автопромислові Tier 1 та виробники обладнання мають запаси компонентів, а кінцеві клієнти можуть мати запаси обладнання та готової продукції. Під час зростання ринку замовлення повторюються та посилюються по ланцюжку; коли попит слабшає, запаси також знижуються поступово на кожному рівні. Зменшення запасів виробника не означає, що канали вже очищено; зменшення запасів у каналах не свідчить про відновлення закупівель виробниками обладнання та кінцевими клієнтами.

Хавів Ілан зазначив у телефонній конференції, що на попередньому етапі клієнти накопичили не лише чіпи, а й обладнання та готову продукцію. Нові напівпровідникові замовлення з’являться лише після того, як термінальні споживачі споживуть ці запаси, а нові системи, розроблені за останні чотири-п’ять років, будуть впроваджені. Це також пояснює, чому корекція промислових аналогових чіпів триває так довго: зменшення запасів відбувається не лише на складах чіпів, а й передається від виробників через дистриб’юторів, Tier 1 та виробників кінцевого обладнання.

За другий квартал цього року запаси різних рівнів почали одночасно повернутися до нормального діапазону. Кількість днів запасів STMicroelectronics знизилася з 166 днів у відповідний період минулого року до 126 днів, а дистриб’юторські запаси вже нижчі за встановлену компанією норму. Запаси NXP на каналах знизилися до 11 тижнів і повернулися до довгострокової мети. Головний фінансовий директор TI Рафаель Лізарді сказав на телефонній конференції, що сума запасів TI зменшилася на 90 мільйонів доларів США щодо попереднього кварталу, а кількість днів запасів знизилася на 13 днів. Хавів Ілан ще пряміше оцінює ситуацію в ланцюзі постачання: дезінвентаризація промислових клієнтів майже завершена, а запаси автоклієнтів навіть знизилися до рівня, який важко підтримувати довгостроково.

ON Semiconductor надала інший зразок. Згідно з фінансовим звітом компанії, запаси у другому кварталі склали 2,0475 мільярда доларів США, що майже не змінилося щодо попереднього періоду; віцепрезидент з операцій та CFO Тад Трент на телефонній конференції зазначив, що кількість днів запасів зменшилася на 9 днів до 192 днів, і компанія продовжує вивантажувати стратегічні запаси, зроблені для довгострокових клієнтів. Стабільність суми запасів та покращення оборотності свідчать про те, що відновлення відправок поглинає наявні запаси, а не просто зменшує їх через скорочення виробництва.

Цикл запасів імітаційних чіпів проходить через три етапи: зменшення запасів → нормалізація запасів → відновлення передачі нових замовлень.

Після зниження запасів до низького рівня клієнти відновили закупівлі, але нові замовлення походять не лише з реального попиту. Ринки автомобілів, промисловості та центрів обробки даних у другому кварталі були підтримані як відновленням запасів, так і реальним попитом.

Найбільш вираженим є характер поповнення запасів на ринку автомобілів. TI зазначає, що попит на автомобілі у другому кварталі зростав щомісяця, і зростання в основному пояснюється електромобілями та гібридними автомобілями на китайському ринку. Разом з тим, автовиробники раніше мали дуже низькі запаси. Навіть невелике зростання кінцевих продажів призводило до необхідності одночасного поповнення безпечних запасів у ланцюжку поставок. Тому замовлення на автомобілі включають дві складові: зростання продажів та збільшення кількості чіпів на один автомобіль, а також раніше відкладені закупівлі.

Промисловий ринок наближається до відновлення кінцевого попиту. Усі субсектори та регіони TI у промисловому секторі показали зростання щодо попереднього року та щодо попереднього кварталу, з внеском з боку енергетичної інфраструктури, авіації та космонавтики, робототехніки та промислової автоматизації. Компанія пояснює зростання запуском у масове виробництво нових пристроїв, введених за останні роки, та збільшенням кількості чіпів, необхідних для нових поколінь пристроїв, а не підвищенням цін. Haviv Ilan додав, що нові системи, дизайн яких був завершений за останні чотири-п’ять років, зараз починають викликати попит.

Структура замовлень також змінюється. Генеральний директор STMicroelectronics Жан-Марк Шері на телефонній конференції зазначив, що коефіцієнт покриття замовлень (book-to-bill) у всіх кінцевих ринках у другому кварталі був вищим за 1, у цілому близький до 2; для комунікаційного обладнання та комп’ютерних периферій він значно перевищував 2, що в основному було спричинено розвитком оптичного з’єднання та сіліконової фотоніки. Запаси замовлень TI збільшилися як за вимогою на негайну доставку, так і на майбутню доставку.

Невідкладні замовлення зазвичай відповідають низькому рівню запасів та терміновому поповненню, а довгострокові замовлення відображають впевненість клієнтів у своїх майбутніх виробничих планах. Зростання обох типів замовлень одночасно свідчить про те, що цей підйом вийшов за межі простого поповнення каналів запасів. Поповнення запасів вивело замовлення з дна, а тривалість циклу зростання визначиться попитом з боку кінцевих споживачів.

Після відновлення замовлень, канали найбільш чутливі до цін. З початку року частіше з’являються повідомлення про коригування цін на деякі продукти виробників, таких як TI, STMicroelectronics та Infineon, і підвищення цін на деякі продукти є досить помітними. Однак показники в фінансових звітах є значно більш помірними.

З точки зору TI, Хавів Ілан вважає, що загальна ціна на TI в першій половині 2026 року залишиться майже на тому ж рівні. Довгострокові ціни на аналогові чіпи зазвичай щорічно трохи знижуються, і саме зупинка цього спаду вже свідчить про покращення співвідношення попиту та пропозиції. TI також проводить новий цикл перегляду цін, але через велику кількість клієнтів і різний термін дії контрактів підвищення цін вимагає індивідуальних переговорів: частина з них вступить в силу у третьому кварталі, частина — у четвертому, а деякі залишаться на наступний цикл переговорів щодо цін. TI очікує, що зростання доходів у третьому кварталі все ще буде зумовлене переважно обсягами відгрузок, а внесок цін — «майже незначний». Листи про підвищення цін свідчать про те, що виробники починають відновлювати частину своєї ціноутворюючої влади, але це не означає, що підвищення цін уже широко перетворюються на доходи.

Сигнали щодо термінів поставки також схожі. У другому кварталі терміни поставки TI залишилися нижчими за 13 тижнів, а останнім часом збільшилися на кілька тижнів. Компанія має додаткові чисті кімнати, які можна використовувати для розширення виробництва, а також запаси для швидкої поставки. Незважаючи на те, що ST помітила початок звуження у деяких категоріях, у другому кварталі вона все ще несла витрати на простої потужностей у розмірі 37 мільйонів доларів США, а у прогнозі валової маржі на третій квартал також враховано вплив простоїв приблизно на 70 базисних пунктів.

Чувство напруженості у китайських компаній з розробки чіпів є сильнішим. На запитання про виробничі потужності 8-дюймових виробників, Silan Microelectronics зазначила, що з вивільненням попиту з боку нижчого ланцюга загальні виробничі потужності на рівні субпостачальників стають більш обмеженими, і компанія намагається отримати більше потужностей від ключових постачальників. JHWAT вважає, що напруженість у сегментах виготовлення валиків та упаковки може бути пов’язана з витісненням через попит на ШІ та перенесенням замовлень за кордон. AWIN Electronics зазначила, що зростання цін на виробництво у зрілих технологічних процесах створює тиск на маржу прибутку.

Різниця походить від моделі бізнесу. IDM-виробники, такі як TI та STMicroelectronics, мають власні потужності виробництва власних валиків; незавершені чисті кімнати та вільна потужність утворюють запас постачання; більшість українських компаній, що виробляють аналогові чіпи, залежать від зовнішнього контрактного виробництва і тому швидше відчувають структурну напругу на 8-дюймових лініях. Напруга може спочатку виникнути на етапі контрактного виробництва, ще не передаючись як дефіцит у всіх кінцевих продуктах.

Прогноз WSTS на весну 2026 року далі підкреслює різницю в темпах зростання різних секторів. WSTS передбачає, що глобальний ринок напівпровідників у 2026 році зросте на 90% і досягне 1,51 трильйона доларів США. Це зростання в основному підтримується збільшенням виробництва пам’яті на близько 250%; аналогові чіпи очікуються з ростом близько 10%, дискретні пристрої — на 8%, а датчики та оптоелектронні пристрої — на близько 3%. Аналогові чіпи вже увійшли в зону зростання, але не є найпопулярнішим сектором у цьому циклі напівпровідникового ринку.

Зараз стислі продукти зосереджені на автосимуляції, управлінні живленням, ланцюжках живлення AI-серверів, аналогових передніх панелях оптичних модулів та деяких датчиках. Універсальні компоненти, споживча електроніка та деякі потужні та дискретні напівпровідникові прилади все ще перебувають у ціновій конкуренції.

Ринкова увага до апаратного забезпечення ШІ довгий час зосереджувалася на GPU, HBM, передових технологічних процесах та високoshвидісних з’єднаннях. Зі швидким зростанням потужності та щільності обчислювальних кластерів, перетворення живлення, управління теплом та передача сигналів почали ставати обмеженнями системи, і аналогові чіпи перейшли з периферійних компонентів до основного списку матеріалів.

Облачний ІІ надав перший інкрементний шлях: джерела живлення центрів обробки даних, оптичні модулі, енергетична інфраструктура, а також охолодження та моніторинг оточуючого середовища. AI-центр обробки даних повинен поступово перетворювати змінний струм із електромережі у різні напруги, необхідні для GPU, CPU, пам’яті та мережевих чіпів, а також постійно моніторити струм, температуру, споживання енергії та відмови. Від перетворення змінного струму в постійний, проміжної шини, живлення на платі до живлення навантаження — кожен рівень використовує управління живленням, потужнісні компоненти, детекцію струму, ізоляцію, підключення/відключення в робочому режимі, датчики температури та контролюючі чіпи. Чим вища обчислювальна потужність одного стелажу, тим складніша система живлення, і тим більше вартість аналогових чіпів на одиницю обладнання.

Оптичні модулі вимагають підсилювачів з перетворенням опору, драйверів, тактування, перетворення даних та управління живленням. Вітчизняні виробники вже сформували доходи в цьому ланцюжку. Naxin Micro зазначає, що її бізнес з живленням для AI-серверів охоплює кілька провідних клієнтів, а доходи від цифрового живлення у першому кварталі значно зросли як щодо року, так і щодо попереднього кварталу. Продукти компанії використовуються в первинному та вторинному живленні, охоплюючи цифрову ізоляцію, драйвери, інтерфейси, зразки та датчики струму, причому високовольтні GaN-драйвери вже серійно відправляються, а продукти з інтегрованими GaN для середнього та низького напруги пройшли тестування зразків.

Цифрові багатофазні контролери, DrMOS, POL та електронні запобіжники (eFuse) від Bright Microelectronics вже перейшли до серійного виробництва та масового продажу. У 2025 році дохід компанії від чипів живлення для високопродуктивних обчислень склав 96 мільйонів юанів, що на 122,26% більше, ніж у попередньому періоді; нове покоління клієнтів з графічними картами почало масову відгрузку. SiTime вже здійснило масову поставку кількох чипів для оптичних модулів; аналоговий фронт-енд (AFE), необхідний для високошвидкісних оптичних модулів, забезпечує стабільну поставку; SGMICRO зазначила, що її дохід, пов’язаний з оптичними модулями, швидко зростає.

Інший шлях приходить від Physical AI — це AI, що входить до автомобілів, роботів та промислового обладнання. Роботи повинні відчувати оточення, керувати двигунами, управляти батареями та забезпечувати безпеку роботи; автомобілі потребують радарів, датчиків, управління батареями, керування кузовом та силовими системами; промислове обладнання залежить від реального часу, передбачувального обслуговування та крайових обчислень. Процесори виконують обчислення, а датчики, аналогові фронт-енд, ізолятори, приводи двигунів та чіпи управління потужністю з’єднують ці обчислення з реальним світом.

На цих двох напрямках міжнародні лідери висловили очікування: STMicroelectronics підвищила цільовий показник доходів від центрів обробки даних на 2026 рік до понад 1 мільярда доларів США і передбачає, що в 2027 році вони перевищать 2 мільярди доларів США; TI подвоїла доходи від центрів обробки даних у другому кварталі порівняно з попереднім періодом року; NXP визначила центри обробки даних та Physical AI як нові драйвери зростання окрім автомобільного та промислового секторів.

Президент і генеральний директор onsemi Хассане ель-Хурі відзначив у звіті про фінансові результати, що AI-центри обробки даних стали найшвидшо ростучим напрямком компанії, і очікується, що до 2026 року дохід зросте більше ніж у два рази порівняно з попереднім роком. Компанія також повідомила, що розширила свої бізнес-операції в екосистемі NVIDIA MGX та отримала замовлення на проектування EliteSiC, кремнієвих MOSFET і контролерів для платформи AI-центрів обробки даних від китайського постачальника джерел живлення для хмарної інфраструктури Great Wall.

Обсяг вигод від ШІ має чіткі межі. Він збільшує вартість аналогових чіпів у сценаріях з високою потужністю, високою надійністю та високою швидкістю сигналу, а загальні споживчі продукти важко можуть отримати такий самий рівень вигод. Виробники, що діють у цій сфері, отримують нову криву зростання, яка не залежить від традиційного циклу споживчої електроніки, а розбіжність між продуктами та прибутками також поглиблюється.

У останні роки українські компанії, що виробляють аналогові чіпи, загалом розширювали лінійки продуктів, збільшували інвестиції в дослідження та розробки та розширювали присутність на ринках автомобілебудування, промисловості, зв’язку та високопродуктивних джерел живлення.

Платформа продуктів SG Micro охоплює кілька перспективних напрямків. На зустрічі з інвесторами в кінці липня було зазначено, що замовлення у другій половині року зросли порівняно з першою половиною, більшість продуктів постачаються в штатному режимі, а деякі продукти через швидкий ріст попиту мають подовжені терміни поставки. Широка структура продуктів та клієнтів дозволяє компанії одночасно відповідати на відновлення попиту в промисловості, обчисленнях та автопромисловості.

Наньсинвей оцінює розширення продуктів за вартістю на один автомобіль. Зараз вартість на один автомобіль, яку охоплюють вже масово вироблені автомобільні чіпи компанії, становить близько 1700 юанів, а з урахуванням продуктів, що проходять зразкову перевірку, — майже 2000 юанів; довгострокова мета компанії — 3000–4000 юанів. Продукти охоплюють системи триелектрики, керування кузовом та освітленням, інтелектуальне керування та салон, шасі та безпеку.

Модуль симуляції переднього кінця Siproe вже перейшов від розробки до стабільної поставки; чіпи для автомобільної аудіосистеми вже стабільно постачаються деяким автовиробникам, AFE для BMS акумуляторних батарей пройшов технічну перевірку клієнтами, а кастомізовані продукти для лазерного радара все ще перебувають на етапі розробки та поставки.

У китайських підприємств, що виробляють аналогові чіпи, між витратами та цінами існує часовий розрив. Nexchip вже опублікувала повідомлення про підвищення цін і зараз узгоджує це з клієнтами; Jiahua заявила, що ціни будуть коригуватися лише у випадку, коли зростання витрат є необхідним; Awei Electronics у першому кварталі скоригувала ціни на деякі продукти для збереження частки ринку, одночасно несучи витрати на підвищення цін на виготовлення власних виробів на зрілих технологічних процесах, що призвело до тиску на загальну маржу прибутку. Awei запропонувала шлях покращення — збільшення частки індустріальних та автотранспортних напрямків із вищою маржею прибутку. Відновлення ринку спочатку вплине на доходи; чи перетвориться воно на прибуток, залежить від швидкості підвищення цін, структури продуктів та контролю витрат.

Цикл коригування напівпровідникових чипів вивів запаси виробників, дистриб’юторів, Tier 1 та виробників кінцевого обладнання. У другому кварталі відновився попит у промисловості, автопромислі та центрах обробки даних, рівень запасів повернувся до нормального діапазону, замовлення знову почали надходити до виробників. Деякі аналогові чипи для автомобілів, системи управління живленням та оптичні комунікаційні продукти вже показують ознаки збільшення термінів поставки та підвищення цін. Запаси універсальних продуктів та деяких потужнісних напівпровідників все ще залишаються напруженими.

Наразі симуляція дна запасів вже з’явилася.

Цей матеріал надійшов зі сторінки WeChat «Підприємства напівпровідникової промисловості» (ID: ICViews), автор: Джіу Лінь