Звіт про фінансові результати за другий квартал розрізнив дві криві доходів AMD у протилежних напрямках. За даними квартального звіту AMD, дохід від бізнесу центрів обробки даних досяг 6,718 мільярда доларів США, що на 107% більше, ніж у попередній період.
У тому ж фінансовому звіті дохід від ігрового бізнесу становив 779 мільйонів доларів США, що на 31% менше, ніж у попередній період. Порівнюючи ці дві цифри поруч, виникає інтуїтивне припущення: чи не переносить AMD бізнес, що раніше належав ігровій галузі, до центру обробки даних?
Публічна фінансова звітність може відповісти лише на питання, звідки надходять доходи, але не дозволяє безпосередньо бачити, як усередині компанії рухаються дослідження та розробки, потужності виробництва власних чипів або клієнтські ресурси. Але, об’єднавши ці 12 квартальних розподілених даних, можна принаймні детальніше розкласти цю інтуїцію.
Спочатку подивіться на загальний обсяг — чи є зростання лише внутрішнім перерозподілом
Спочатку розглянемо порівняння з аналогічним періодом минулого року — відповідь є більш обережною, ніж «одне зменшується, інше збільшується». Згідно з фінансовим звітом AMD за квартал, загальний дохід компанії зрос з 7,685 млрд доларів США до 11,536 млрд доларів США. Кінцева точка значно вища за початкову, що свідчить про те, що зростання спочатку відбулося в загальному обсязі, а не як рівноважний обмін між двома існуючими бізнес-напрямками.
Найвищий синій стовпчик на графіку походить із центру обробки даних. Згідно з фінансовим звітом AMD, цей відділ збільшився на 3,478 млрд доларів США у порівнянні з попереднім періодом і становить приблизно дев’яту частину чистого зростання доходів компанії за квартал. Це баланс доходів, і за його допомогою не можна зробити висновок, що дослідження, виробничі потужності або клієнтські ресурси були перерозподілені з одного бізнесу на інший.
Клієнтський та вбудований бізнес у цьому кварталі також зросли. Бізнес ігор зменшився на 343 мільйони доларів США у порівнянні з попереднім періодом. Згідно з фінансовим звітом AMD, це зниження дійсно існує, але воно не може пояснити нові обсяги, отримані від центру обробки даних. Тому цей графік підтверджує «збільшення бази загального доходу», але не доводить наявності однозначної заміни ресурсів між цими двома напрямками.
Тут ще є один часто не враховуваний аспект. У своєму звіті про фінансові результати AMD основною причиною зниження доходів ігрового відділу у порівнянні з попереднім періодом вказує на нижчий дохід від напівзамовлених рішень, тоді як ігровий відділ також включає напівзамовлені рішення для консолей. Пряме тлумачення цього показника як продажів дискретних Radeon GPU або попиту на споживчі GPU призводить до вузького розуміння масштабу відділу.
Коли центр обробки даних став основним джерелом доходу?
Квартальні піки та спади завжди впливають на темпи поставки продуктів, а структурні зміни на протязі кількох кварталів краще відображають структуру доходів. Згідно з квартальними фінансовими звітами AMD, частка даних центрів обробки даних у загальному доході зросла з 27,6% до 58,2%. У уяві з 100 доларів доходу, дата-центри перетворилися з менш ніж третини на більше ніж половину джерела.
Ця точка перетину середньої лінії виникла у четвертому кварталі 2025 року. Після цього глибоко-синя область на графіку більше не поверталася нижче півтини, через що центр обробки даних став найбільшим джерелом доходів AMD. Клієнтські пристрої, ігри та вбудовані системи залишаються джерелами доходів; на графіку останні дві категорії об’єднані в один рівень, щоб уникнути неправильного тлумачення змін у сегменті ігор як зростання чи спаду певного продукту відеокарти.
Зростання частки центру обробки даних не означає, що AMD перетворилася на компанію, яка продає лише AI-чіпи. Згідно з поясненнями AMD щодо сегментів, цей сегмент охоплює багато видів бізнесу, включаючи серверні процесори та прискорювачі, і у фінансовій звітності не відбувається додаткового розбиття всіх зростань за окремими продуктами. Діаграма показує зміни у структурі доходів — вона може пояснити, який сегмент має більшу частку доходів, але не може замінити внутрішній бухгалтерський звіт щодо конфігурації продуктів або вибору інвестицій.
Ця площа графіка також зберігає один легко знехтуваний спосіб читання. Сума трьох шарів площі за кожен квартал становить 100%. Підвищення глибокого синього кольору означає не лише зростання абсолютного доходу центру обробки даних, а й підвищення його відносної позиції в загальному доході AMD. Вона може показати, як змінюється структура доходів від сегментів, але не може сама по собі пояснити конфігурацію продуктів, розподіл виробничих потужностей або внутрішній вибір інвестицій.
У порівнянні з конкурентами, де розташована AMD?
Повернення AMD до гонки: найпоширеніша помилка — вважати один і той самий графік індексу одним і тим самим змаганням. Згідно з фінансовими звітами AMD, NVIDIA та Intel, на рисунку 2 дохід трьох компаній за останні чотири звітні квартали нормалізовано до 100; кінець синьої лінії досягає 155, що свідчить про швидкий ріст доходів AMD від центрів обробки даних протягом цього періоду. Лінія NVIDIA є більш стрімкою, а лінія Intel також піднімається.
Крім швидкості, є ще масштаб. За найновішими доступними фінансовими звітами трьох компаній, дохід AMD від центрів обробки даних становить 6,718 мільярда доларів США, а NVIDIA — приблизно 75,2 мільярда доларів США. Разом розглядаючи обидва кінцеві теги, ви не сприймете зростаючу синю лінію як вже відбулися зміни у конкурентній позиції.
Останні дані про дохід від поділу AMD та Intel є близькими. Згідно з фінансовим звітом Intel, DCAI Intel становить 6,262 мільйони доларів США. Цю близькість також потрібно зберегти з посиланням: DCAI Intel включає внутрішні угоди між відділами, і його визначення не дорівнює бізнесу AMD у сфері центральних даних.
Час також не повністю вирівняний. Згідно з фінансовим звітом NVIDIA за FY2027 Q1, найновіший квартал на графіку закінчився 26 квітня 2026 року, що раніше за квартал AMD та Intel у червні. Тоді NVIDIA повідомила, що перехід до нової звітної рамки, розділивши ринкові платформи на центри обробки даних та крайові обчислення, а центри обробки даних — на субринки гіпермасштабування та ACIE.
На рисунку 2 збережено лише загальний дохід центрів обробки даних, оприлюднений трьома компаніями, не об’єднуючи підкатегорії старої та нової моделей NVIDIA. Три лінії можна використовувати лише для спостереження за траєкторією оприлюднених доходів, але не для розрахунку частки ринку чи визначення строгого рейтингу за кварталом.
Таким чином, звіт підтверджує, що центри обробки даних стали найбільшим джерелом доходу AMD. Скорочення бізнесу з ігор відбулося одночасно з цим, але відкриті дані по відділах не дозволяють пояснити це як просту внутрішню перестановку.
Натисніть, щоб дізнатися про вакансії BlockBeats
Вступайте до офіційного спільноти律动 BlockBeats:
Telegram-канал з підпискою: https://t.me/theblockbeats
Telegram-чат: https://t.me/BlockBeats_App
Офіційний аккаунт Twitter: https://twitter.com/BlockBeatsAsia