AMC та Robinhood суперечать щодо прав власності на токени акцій

Генеральний директор AMC Entertainment Адам Арон вимагає, щоб Robinhood припинив торгівлю токенами, пов’язаними з акціями AMC, тоді як Robinhood стверджує, що підтримує цей продукт. Обмін публічними заявками викликає практичне питання для інвесторів: чи дає купівля токена, прив’язаного до акції, самі акції чи окремий інструмент, який відстежує ціну акції.

Звіт CoinDesk від 4 вересня описує зауваження Арона та відповідь Robinhood. Арон сказав, що така структура може перешкоджати формуванню капіталу та позбавляти покупців токенів прав акціонерів. Це його критичні зауваження, а не висновок суду про незаконність продукту.

Арон сказав, що AMC підніме це питання з SEC і загрожує подати позов. Громадський вимога не повинна плутатися з поданим позовом, тимчасовим заборонним наказом або рішенням регулятора щодо виконання.

Головний юрист Robinhood Ден Галлагер відхилив цю вимогу, а генеральний директор Влад Тенев публічно підтримав продукт. Їхня відповідь встановлює позицію компанії, але не вирішує жодного правового виклику і не визначає, як регулятор оцінить його.

Власні розкриття продукту Robinhood описують Stock Tokens як токенізовані боргові цінні папери, випущені Robinhood Assets (Jersey) Limited. Вони надають економічну експозицію до відповідних цінних паперів, не надаючи власникам права власності чи права голосу у базовій компанії. Діють обмеження щодо придатності продукту та географічні обмеження. Токен, пов’язаний з акцією, тому не є взаємозамінним з самою акцією.

Генеральний директор Backpack Арамані Ферранте стверджував, що занепокоєння щодо формування капіталу має підстави, оскільки попит на токен не обов’язково призводить до еквівалентної покупки базових акцій. Він також зазначив обмеження щодо викупу роздрібними інвесторами в акції. Це критика структури, а не доказ того, що кожна угоду з токеном викликає конкретну дисторсію на фондовому ринку.

Грехем Родфорд, генеральний директор Archax, і Жоріс Делану, генеральний директор Fairmint, також зробили різницю між токенізацією власності на акції та випуском інструменту, який відстежує ціни на акції. Інвесторам потрібно ознайомитися з юридичними правами, що додаються до інструменту, включаючи емітента, умови забезпечення та умови викупу, а не покладатися на його тікер чи маркетингову назву.

Генеральний директор Securitize Карлос Домінго звернув увагу на велику різницю в ціні однієї торгової пари, пов’язаної з AMC. Окрему пару не слід вважати ціною всіх токенів, пов’язаних з AMC. Низька ліквідність та обмежений арбітраж можуть призводити до відхилення цін, про що пояснюється в керівництві TBJ з криптовалютної ліквідності.

Суперечка ілюструє, чому токенізація не є єдиною правовою моделлю. Деякі структури представляють інтерес до базового цінного паперу; інші надають контрактну експозицію. Матеріали TBJ про цінні папери та токенізовані активи надають контекст для цього розрізнення.

Рухи цін на акції не вирішують спор. Відповідними доказами є документація продукту, будь-які офіційні регуляторні дії та будь-які юридичні провадження, які випливають з цього. Інвестори не повинні припускати, що публічне звинувачення доводить неправомірну поведінку, або що заперечення компанії виключає ризики.

Що таке акційні токени Robinhood?

Це боргові цінні папери, випущені Robinhood Assets (Jersey) Limited, які надають експозицію до зазначених цінних паперів. Вони не надають власнику прав голосу чи права власності на базову компанію.

Чому генеральний директор AMC протистоїть?

Адам Арон стверджує, що токени використовують ім’я AMC без дозволу, створюють паралельний синтетичний ринок, позбавляють інвесторів прав акціонерів і можуть заважати компанії контролювати власне залучення капіталу. Він загрожує подати позов і планує підняти це питання перед SEC.

Чи є токени незаконними?

Публічна біржа цього не встановлює. Законність залежить від відповідного продукту, юрисдикції та застосовних правил. У цьому звіті не вказано жодного рішення суду, що вирішує зауваження Арона.

Як відповіла Robinhood?

Ден Галлахер відхилив вимогу, а Влад Тенев сказав, що компанія підтримує Stock Tokens.

Чи підтримують інші компанії токенізації Aron?

Кілька виконавчих директорів із Backpack, Archax, Fairmint та Securitize сказали, що його занепокоєння мають підстави, критикує синтетичні обгортки, які відрізняються від цін на базові активи, не мають прав на викуп і мають тікери без участі емітента.

Якого розміру ринок токенізованих акцій?

Оцінки відрізняються залежно від дати та того, що включає набір даних. Розмір ринку не визначає правові права, що прикріплені до певного токена.

Стокові токени — це складні інструменти, які можуть відрізнятися від ціни базових акцій, несуть ризики емітента та ліквідності і не надають прав власника акцій. Регуляторне регулювання токенізованих акцій у більшості юрисдикцій не визначене, і поточні суперечки можуть змінити спосіб надання цих продуктів.

Відмова від відповідальності: Ця стаття має лише інформаційний характер і не є інвестиційною, юридичною чи податковою радою. Цифрові активи є волатильними і можуть підлягати регуляторним обмеженням у вашій юрисдикції. Завжди проводьте власне дослідження та консультуйтесь з ліцензованим фахівцем перед прийняттям фінансових рішень.