Amazon видає чеки, які зробили б більшість суверенних інвестиційних фондів засмученими. План капітальних витрат компанії на 2026 рік зараз становить 220 мільярдів доларів США, переважна більшість з яких спрямована на інфраструктуру ШІ для хмарного відділу AWS. Ця цифра спочатку становила близько 200 мільярдів доларів США, коли була оголошена у лютому, а потім була підвищена у звіті про фінансові результати другого кварталу 30 липня через зростання цін на чипи пам’яті.
Чому Amazon постійно піднімає рахунок
Генеральний директор Енді Джасі представив витрати як зумовлені попитом, а не спекулятивними факторами. Дохід AWS збільшився на 37% у порівнянні з попереднім періодом у другому кварталі 2026 року — найвищий темп зростання за 18 кварталів. За словами Джасі, попит на можливості AWS все ще перевищує те, що компанія може запропонувати, а зобов’язання клієнтів простягаються до 2028 року.
Amazon уклала угоди про партнерство на загальну суму 75 мільярдів доларів із компаніями, включаючи Anthropic та OpenAI, причому одна угода з OpenAI, за повідомленнями, перевищує 100 мільярдів доларів. Коли ваші клієнти заздалегідь оплачують послуги в такому масштабі, агресивні витрати на інфраструктуру починають виглядати не як гемблінг, а як виконання замовлень.
Для контексту, повний річний капітальний витрати Amazon у 2025 році склали між 128 мільярдами та 131,8 мільярдами доларів США. Число 2026 року становить приблизно 67% зростання на середині діапазону.
Гонка озброєнь у числах
Amazon не є єдиною компанією, яка інвестує великі кошти в інфраструктуру ШІ, але вона лідирує зі значною маржею. Alphabet планує капітальні витрати на 2026 рік у діапазоні від 175 до 205 мільярдів доларів США. Meta оцінює свої витрати в діапазоні від 115 до 145 мільярдів доларів США. З 220 мільярдами доларів США Amazon обігнав обидві компанії.
Що це означає для ширшого ринку
Зосередження Джассі на узгоджених угоди з клієнтами, а не на спекулятивних потужностях, надає певну захистність проти варіанту зниження. Угода на суму понад 100 мільярдів доларів із OpenAI — це не усна угода. Це контрактний дохід, який рано чи пізно відобразиться у звіті про фінансові результати.
Той факт, що зростання витрат на чіпи змусило переглянути бюджет на $20 мільярдів, говорить вам про потужність ціноутворення в ланцюзі постачання компонентів зараз.