Автор: Chaoxiang Research
Останній торгівельний день липня приніс на американських ринках дві цифри, яких не бачили багато років: Amazon зросла за один день на 15% — найбільший одноденний стрибок з 2012 року; Apple в той же день впала на 7,4% — найбільше одноденне падіння з квітня минулого року. Ринок державних облігацій США теж був неспокійним: дохідність 10-річних облігацій зросла за місяць більше ніж на 30 базисних пунктів — найбільший стрибок у липні з 2005 року, а дохідність 30-річних облігацій перевищила 5,27% — найвищий рівень з 2007 року. На вихідних Трамп раптово оголосив про скасування військового удару по Ірану, і ціни на нафту в понеділок впали більше ніж на 6% при відкритті, але Іран відразу заперечив, що просив припинення вогню, і реальний розвиток подій залишається незрозумілим.
Амазон зростав на 15% — найбільший стрибок за 14 років, Apple впав на 7,4% за один день
S&P 500 зростав на 0,70% і закрився на рівні 7489,72 пункту. Dow Jones зростав на 0,53% і закрився на рівні 52485,03 пункту. Nasdaq зростав на 1% і закрився на рівні 25373,853 пункту. Індекс китайських акцій закрився зі зростанням на 1,47%, за тиждень зростання склало 8,09%, а за липень — 12,84%.
Амазон був абсолютним героєм дня, закінчивши зростанням на 15% — найбільше добове зростання з 2012 року, а загальна ринкова капіталізація наблизилася до 2,93 трильйона доларів США. Темпи зростання доходів від хмарного бізнесу AWS досягли найвищого рівня за 18 кварталів. Компанія також підвищила прогнози щодо капітальних витрат на рік. Керівництво вважає, що дефіцит потужностей для штучного інтелекту продовжиться, і розрив між попитом і пропозицією може тривати до 2028 року.
Результати Apple виявилися різко протилежними: акції впали на 7,4%, що стало найбільшим одноденним падінням з квітня 2025 року, оскільки ринок не підтримав відносно консервативні прогнози компанії на наступний квартал. Також слабкими були акції чипів пам’яті: індекс чипів пам’яті на ринку США впав на 1,58%, за тиждень — на 5,30%, а за липень загальне падіння склало майже 30%. SK Hynix впав на 3,54%, Micron — на 5,90%.
Доходність американських облігацій досягла рекордних рівнів, тривалістю 30 років — найвищий показник з 2007 року
Доходність 10-річних облігацій США минулого п’ятниці зросла приблизно на 6 базисних пунктів до 4,74%, а за липень місяць стрімко збільшилася більше ніж на 30 базисних пунктів, що стало найбільшим зростанням за липень з 2005 року. Доходність 30-річних облігацій також зросла до 5,271% — найвищого рівня з липня 2007 року.
Золото і нафта показали різний рух, а криптовалюти спочатку зросли, а потім впали протягом торгів.
Ціна золота на спот-ринку знизилася на 1,27% до 4051,30 долара за унцію, за тиждень майже без змін. Ціна срібла на спот-ринку знизилася на 1,89% до 57,8705 долара за унцію. WTI нафта зросла на 1,29% до 84,67 долара за барель, проте за тиждень впала на 5,19%, але за липень загалом зросла на 22,23%. Брент нафта зросла на 1,22% до 90,12 долара за барель, за липень — зростання на 23,53%. Біткойн відкрився на рівні 64724,03 долара, зростання на 1,3%, але вранці впав до 63652,09 долара; Ефір відкрився на рівні 1917,16 долара, зростання на 0,4%, але вранці впав до 1877,52 долара.
Трамп раптово призупинив удари по Ірану, і пропуск через Ормуз залишається загадкою
Наступні вихідні в Близькому Сході були як гірські гірки. Раніше США та Ізраїль планували провести «найпотужнішу на сьогодні» бомбардування іранської енергетичної інфраструктури протягом вихідних, цілями були електростанції та нафтопереробні заводи, а також розглядалися варіанти відключення електропостачання в Тегерані. Іран вже підготував всебічний план відповіді проти ключових інфраструктур Ізраїлю та американських енергетичних об’єктів у Близькому Сході.
На тлі напруженості Трамп раптово змінив свою позицію в соціальних мережах, сказавши, що Іран та кілька країн Близького Сходу самі звернулися з проханням відкласти дії, і сторони вже домовилися про загальний каркас, основою якого є відновлення нормального проходження через протоку, а питання ядерної загрози вважається закритим. Раніше спадкоємець саудівського престолу також телефонував американській стороні, закликаючи знизити напруженість.
Однак достовірність цієї інформації швидко була поставлена під сумнів. Іран відмовився визнавати, що вимагав припинення вогню; згідно з іранським агентством новин, поширення інформації про відновлення проходу через Ормузьку протоку є чистою чуткою, і на даний момент сторона не досягла жодної угоди з цього приводу. Прем’єр-міністр Ізраїлю дізнався про припинення ударів США лише через пост Трампа в соціальних мережах і визнав, що пережив «кілька годин повної інформаційної порожнечі». У неділю судно з вантажем рідкого природного газу з Катару, що проходило через Ормузьку протоку, отримало пошкодження від невідомих об’єктів: машинне відділення було знищене, а судно повністю втратило потужність і залишилося дрейфувати на морі, проте не було повідомлень про поранення. У понеділок на початку азійської сесії, після поширення інформації про скасування ударів, ціни на сорт Brent упали до 6,7%.
Спільна інтервенція США, Японії та Південної Кореї на валютному ринку спричинила найбільший стрибок єни вдень з травня
Також на тижні відбулася велика подія, яку багато хто проігнорував. Міністерство фінансів США вперше в історії безпосередньо втрутилося у валютний ринок, доручивши Федеральному банку Нью-Йорка залучити кілька волл-стрітських банків для продажу євро та купівлі японських ієн, об’єднавшись із Японією та Південною Кореєю у спільній інтервенції, якої не було майже тридцять років. Зовнішні аналітики вважають, що за цим криється набагато глибша стратегія, ніж просто стабілізація курсу — насправді вони бояться, що фондовий та облігаційний ринки Японії та Південної Кореї не витримають тиску, який потім по ланцюжку поширитиметься через ланцюжок постачання ШІ.
Долар США проти японської йени впав на 1% у п’ятницю, впавши нижче рівня 158, що стало найбільшим денним падінням з травня.
Того ж дня на корейському ринку відбулася значна зміна у фінансуванні: 31 липня KOSPI привабив чистий іноземний інвестиційний потік у розмірі 7,2 трильйона вон — це рекорд за всю історію, а також національні пенсійні фонди перейшли від чистого продажу до чистого купівлі. Citi вважає, що неблагополучні умови щодо фінансування на корейському ринку акцій змінилися на сприятливі і зберігає цільовий рівень у 10 000 пунктів.
Тиждень тому відбулося ще дві величезні події: Citadel прийняв AI-пророка, а Kioxia розпочала велику програму викупу
Хедж-фонд Situational під керівництвом «Штучного інтелекту» Леопольда зазнав витіку коштів у липні, коли його активи впали на 67%. Citadel скористався цією ситуацією, знизивши ціну більше ніж на 10% і купивши цю позицію в 16 мільярдів доларів США. Найбільший примусовий продаж на ринку був поглинутим, і технологічні акції в США, Китаї та Південній Кореї відновилися. Леопольд особисто надіслав лист інвесторам, признавши повну відповідальність і пообіцявши, що в майбутньому не буде брати позики у банках для збільшення левериджу.
Голдман Сакс, проаналізувавши рухи у липні, прийшов до висновку, що на поверхні індекс здавався спокійним, але насправді пройшов через жорстку очистку позицій: у тих угод, що найбільше були переповнені AI та імпульсом, було змушено зменшити плече. Ринок перехід від оцінки «як добре розповідають історію» до «чи можна заробити гроші». Великий напрямок бичого ринку не змінився, але часи, коли можна було купувати з закритими очима і заробляти, минули.
На ринку пам’яті компанія Kioxia відкрила кампанію, оголосивши рекупераційний план до 800 мільярдів японських ієн та встановивши ціль загального рівня віддачі на 50% — це перший випадок у галузі пам’яті. Nomura передбачає, що корейські гіганти пам’яті також приєднаються до історичної хвилі викупів. Було розкрито, що у довгострокових умовах Samsung Electronics явно переважає постачальники, з обмеженим простором для зниження цін, але майже без обмежень на підвищення. Ціни на DRAM і NAND на спот-ринку очікуються на підйомі перед сезоном високого попиту у четвертому кварталі.
Фокус тижня: попередній огляд конференції в Джексон-Холл, збірне оприлюднення даних PMI кількох країн
Найбільшою загадкою тижня на ринку є майбутнє щорічне засідання ФРС у Джексон-Голлі у серпні. Morgan Stanley зрозуміло, що підхід Волша «чітка мета, нечіткий шлях» є свідомим: він готовий повторювати фрази про високу інфляцію та те, що вона обов’язково досягне цілей, але ні слова не скаже про те, як саме він діятиме чи коли вжеватиме заходи. Якщо наступні дані про інфляцію знову перевищать очікування, ймовірність того, що на засіданні у вересні ФРС стане ще більш жорсткою, тільки зросте.
Цього тижня також з’являться дані PMI виробничого сектору Китаю, Японії, Південної Кореї, США, єврозони та Великобританії.