Основні висновки
- Amazon підвищила капітальні витрати на 2026 рік до $220 млрд
- Доходи AWS зросли на 37%, а беклог досяг $496 млрд
- Вільний грошовий потік стає негативним на тлі розширення інфраструктури
Amazon інвестує з безпрецедентною швидкістю у розширення своєї інфраструктури штучного інтелекту, при цьому планові капітальні витрати на 2026 рік досягають $220 млрд, навіть коли останній річний показник вільного грошового потоку впав нижче нуля.
Зростання витрат відбувається незважаючи на винятковий попит на Amazon Web Services (AWS), яка повідомила про зростання доходів на 37% у другому кварталі та беклог контрактів у розмірі 496 мільярдів доларів. Amazon зараз стикається з нестачею електроенергії, обмеженнями обладнання та будівельними викликами, намагаючись швидко забезпечити обчислювальну потужність.
Розслідування Business Insider від 19 жовтня описує, як амбітне розширення компанії збільшило фінансові зобов’язання задовго до того, як новозбудовані об’єкти зможуть почати генерувати дохід.
Інвестиція Amazon у штучний інтелект на суму $220 мільярдів призводить до негативного грошового потоку
У липні Amazon підвищила прогноз поворічних готівкових капітальних витрат з приблизно $200 мільярдів до $220 мільярдів, частково через зростання цін на мікросхеми пам’яті та зростання попиту на AI-обчислення.
Згідно з звітом про фінансові результати за другий квартал, операційний готівковий потік за останні 12 місяців збільшився на 33% до 161,4 млрд доларів США.
Однак вільний готівковий потік знизився з позитивних 18,2 млрд доларів роком раніше до негативних 7,6 млрд доларів, що в першу чергу пов’язано зі зростанням на 66,1 млрд доларів у порівнянні з попереднім роком чистих витрат на придбання майна та обладнання.
Бюджет у розмірі 220 мільярдів доларів США включає ширшу інфраструктуру компанії, а не виключно проекти, пов’язані з ШІ. Він також відображає планові витрати, а не суму, вже витрачену.
Витрати Amazon ілюструють ту саму проблему, що впливає на ширший бум дата-центрів з використанням ШІ: значні інвестиції повинні бути здійснені до того, як об’єкти зможуть починати надавати обчислювальні послуги за угодами.
Доходи AWS зросли на 37%, тоді як витрати на електроенергію та обладнання збільшилися
AWS отримала доход у розмірі 42,2 мільярда доларів США у другому кварталі, найвищий темп зростання за 18 кварталів, а операційний прибуток досяг 16,6 мільярда доларів США.
Його відкладені замовлення зросли до приблизно $496 мільярдів, що представляє укладені майбутні угоди, а не вже отриманий дохід.
Генеральний директор Amazon Енді Джасі сказав, що компанія очікує недостатньої потужності для задоволення попиту до 2027 року, незважаючи на величезну будівельну програму.
За даними Business Insider, керівники інфраструктури AWS керують ризиками, пов’язаними з підключенням електроенергії, наявністю працівників та поставками серверного обладнання, включаючи дороге обладнання Nvidia.
Ці виклики схожі на затримки в електромережі, які впливають на інших розробників інфраструктури ШІ, хоча Amazon має значно більші фінансові ресурси, ніж менші оператори.
Зростання витрат на обладнання також створює тиск на весь ланцюг поставок напівпровідників. Останні продажі акцій чіпів показали, як занепокоєння щодо повернення інвестицій у ШІ можуть впливати на Nvidia, AMD і Micron, навіть коли попит залишається значним.
Волл-стріт запитує, коли витрати на ШІ окупляться
Погіршення грошових потоків Amazon відбувається на тлі підвищеної уваги до інфраструктурних зобов’язань технологічного сектору.
CoreWeave недавно зазнала 22% тижневого падіння акцій, оскільки інвестори ставили під сумнів її вимоги щодо позичання, тоді як Meta стикається зі своїм тестом на витрати в розмірі $145 млрд.
Компанії мають різні фінансові профілі, але кожна з них під тиском, щоб продемонструвати, що інвестиції в інфраструктуру принесуть тривалу віддачу.
Головний фінансовий директор AWS Джон Фелтон сказав Axios, що витрати компанії на ШІ залишаються стійкими, посилаючись на сильний попит з боку клієнтів та відставання, що наближається до півтрильйона доларів.
Amazon стверджує, що витрати на інфраструктуру виникають роками раніше, ніж з’являється відповідний дохід, що робить негативний вільний грошовий потік тимчасовою наслідком швидкого розширення, а не доказом слабкого попиту з боку клієнтів.