Найбільша інфраструктурна побудова за покоління не обговорюється в корпоративних штаб-квартирах. Вона відбувається на зустрічах міських рад по всьому Середньому Західі, де Amazon і Microsoft сідають з місцевими чиновниками, щоб домовитися про угоди, які обіцяють робочі місця, податкові надходження та відновлювану енергію за обмін на щось все більш цінне: дозвіл на споживання величезних обсягів електроенергії.
Новий спільнотний контракт
Microsoft вистрілила першим офіційним пострілом у січні 2026 року зі своєю ініціативою «Інфраструктура ШТ з пріоритетом на спільноту» — рамковою системою, побудованою навколо п’яти основних зобов’язань. Компанія пообіцяла мінімізувати вплив на витрати на електроенергію від своїх центрів обробки даних, прагнути до стійкого використання води, фінансувати місцеві освітні програми та створювати робочі місця в спільнотах, де вона будує.
У Західному Дес-Мойнес, Іова, проект CBA Microsoft має згенерувати понад 2 мільярди доларів податкових надходжень. Угоду також обіцяє щонайменше 3 000 будівельних робіт і 400 постійних позицій.
Тим часом Amazon ще більше розширилася на півночі Індіани. Компанія зарезервувала 15 мільярдів доларів США на будівництво комплексу центрів обробки даних, що створить 1100 нових робочих місць та фінансуватиме модернізацію інфраструктури комунальних служб разом із програмами STEM для початкової та середньої освіти.
Проблема з електроенергією на 29 мільярдів доларів США
PJM Interconnection, регіональний оператор електромережі, що охоплює до 14 штатів у середньоатлантичному та середньому Західному регіонах, пов’язав попит на центри обробки даних із приблизно 29 мільярдами доларів США додаткових витрат на електроенергію для клієнтів комунальних підприємств з моменту посилення аукціонів потужності у 2024 році. Останній аукціон потужності у червні 2026 року саме по собі оцінюється у вплив у розмірі 6,3 мільярда доларів США до 2028 року.
Де майнінг криптовалют вписується в картину
Операції з майнінгу криптовалют, зокрема ті, що підключені до ERCOT (оператор електромережі Техасу), є величезними споживачами енергії, що призводять до тиску на інфраструктуру та зростання витрат для споживачів. Кожен мегаватт, споживаний об’єктом майнінгу bitcoin, — це мегаватт, за який Amazon або Microsoft охоче заплатить премію. На відміну від майнерів, чий дохід коливається разом із цінами на токени та циклами halving, гіпермасштабні провайдери можуть укладати угоди на закупівлю електроенергії на 15 років, забезпечені балансами в трильйони доларів.
Деякі шахтарі перейшли на надання послуг гнучкого навантаження, згодившись вимкнути обладнання під час пікового попиту в обмін на більш дешеві тарифи. Інші переселяються до регіонів з надлишком відновлюваної енергії.
Що це означає для інвесторів
Для криптомайнерів і пов’язаних акцій ключовим ризиком є витіснення. Коли гіпермасштабатори блокують потужність за допомогою довгострокових угод і угод з громадами, доступна пропозиція для майнінгових операцій скорочується. Компанії, такі як Riot Platforms і Marathon Digital, вже диверсифікуються в напрямку хостингу ШІ саме через цю причину.
Інвесторам слід уважно стежити за двома речами. По-перше, як PJM та інші оператори мережі врегульовують ціноутворення на потужність, поки попит на центри обробки даних продовжує зростати до 2028 року. По-друге, чи почнуть законодавчі органи штатів вимагати CBAs як умову для отримання дозволів на будівництво центрів обробки даних, що формалізує витрати на ведення бізнесу і може вигнати операторів, які не можуть собі дозволити брати участь у спільнотних інвестиціях.