Alphabet (GOOGL), материнська компанія Google, оголошує фінансові результати за другий квартал сьогодні після закриття ринку. Стін-стріт очікує двозначного зростання. Але інвестори уважніше стежать за одним: чи зможуть масштабні витрати компанії на штучний інтелект почати окупатися?
За останній рік акція значно зросла. Вона також відкоригувалася від своїх травневих максимумів перед публікацією. Ось що повинен спостерігати звичайний інвестор.
Числа, які очікують аналітики
Консенсус оцінок вказує на дохід приблизно $116,8 млрд, що на 21% більше, ніж рік тому. Аналітики очікують прибуток приблизно $2,89 на акцію. Alphabet перевищувала оцінки протягом кількох кварталів поспіль. Цей рекорд піднімає планку для сьогоднішнього звіту.
Google Cloud зростав на 63% у порівнянні з попереднім кварталом, найшвидшими темпами серед основних провайдерів хмари. Загальний дохід компанії збільшився на 22% до 109,8 млрд доларів. Прибутковість хмарного відділу майже подвоїлася.
Чистий прибуток також стрімко зростав, але значна частина цього зростання була обумовлена нереалізованими прибутками від стейків Alphabet у компаніях, таких як SpaceX. Інвестори сьогодні проігнорують загальний показник прибутку. Вони хочуть зрозуміти, яка частина прибутку походить від реальних операцій, а не від паперових прибутків. Зростання хмарних послуг, а не загальний показник прибутку — це той показник, який має найбільше значення цього кварталу.
Витрати на ШІ — це справжня історія
Alphabet має напрямок на капітальні витрати в розмірі від 180 до 190 мільярдів доларів США у 2026 році. Це гроші, які вона витрачає на будівництво центрів обробки даних та чипів для ШІ, однак ця цифра випробовує терпіння інвесторів. Компанія недавно збільшила власний капітал, щоб допомогти фінансувати розширення — крок, що порушив десятилітні звички фінансування зростання за рахунок внутрішніх джерел.
Запас замовлень Cloud на майже 460 мільярдів доларів підтримує бульовий сценарій і вказує на роки майбутніх доходів, вже зарезервованих. Медв’ячий сценарій простіший: повільна конверсія прибутку або запуск Gemini, який постійно відкладається, можуть знизити ціну акцій незалежно від сьогоднішніх заголовних цифр.
Що ще може вплинути на акції
Реклама по пошуку залишається найбільшим бізнесом Alphabet, і інвестори хочуть переконання, що пошукові резюме, згенеровані ШІ, не зменшують традиційний дохід від реклами. Деякі торгові майданчики на Стен-Стрит також перерозподілили інвестиції з акцій Meta до Google, оскільки вони вважають, що бізнес Alphabet у сфері хмарних обчислень і чіпів пропонує більш чіткий шлях до прибутків від ШІ, ніж його конкуренти.
Кастомні чіпи штучного інтелекту Alphabet, які називаються Tensor Processing Units, додають ще один відтінок. Компанія недавно почала продавати цю чіп-технологію зовнішнім клієнтам. Будь-які оновлення щодо цього бізнесу можуть змінити те, як аналітики сприймають стратегію Alphabet у сфері ШІ поза межами її власних продуктів.
Висновок для більшості інвесторів простий. Ринок вимагає доказів, що ставка Alphabet на ШІ перетворюється на стійкий прибуток, а не просто на більші рахунки, тому лише високий дохід сьогодні буде недостатнім.
Спостерігайте, як керівництво розглядає капітальні витрати, перетворення беклогу хмари та терміни Gemini на сьогоднішньому дзвінку. Ці відповіді можуть вплинути на акції сильніше, ніж квартальні показники.