Алфавіт здивував ринки продажем облігацій США на 20 мільярдів доларів, набагато більше, ніж очікувалося, оскільки гіпермасштабні компанії збільшують рекордні позички для фінансування масових капіталовкладень, що здійснюються за допомогою штучного інтелекту (ШІ).
Експлозія капітальних витрат на штучний інтелект
У русі, який вказує на те, що або це надзвичайно впевнене рішення, або ж це безвихідна збройна гонка, материнська компанія Google Alphabet (GOOGL) звернулася до ринку високоякісних облігацій США 9 лютого з шокуючим обсягом у 20 мільярдів доларів. Цей продаж, який значно перевершив початкові очікування в 15 мільярдів через величезний попит інвесторів, є частиною більш широкого "гіпермасштабного" боргового буму, який аналітики називають фундаментальною зміною кредитної картини.
Однак справжній шок не викликав розмір доларів, а тривалість. За даними Financial Times звіт, Alphabet вважав за потрібне випустити пропозицію в фунтах стерлінгах, яка могла б включати облігатори строком на 100 років, до публікації відомостей у понеділок. Якщо це буде реалізовано, це стане першим таким кроком з боку технологічного гіганта з кінця 1990-х років, забезпечуючи капітал до 2126 року.
Великі шість гіпермасштабних компаній — Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Оракл, і Apple — застрягли в тому, що ветерани ринку описують як один із найбільших у історії циклів капітальних витрат. Вони планують витратити від 500 до 650 мільярдів доларів цього року, з позичками до 400 мільярдів доларів, у порівнянні з 121 мільярдом доларів у 2025 році.
Дізнатися більше: Чи є ринки в бульйоні? Найкращі економісти бачать міцність — з застереженнями
За даними Reuters звіт, загальне видання корпоративних облігацій США очікується, що досягне рекордних 2,46 трильйона доларів у 2026 році, що на 11,8% більше, ніж у попередньому році.
«AI виявилася в нових джерелах капіталу, які навіть не були на радарі рік тому», — говорить Картік Нандіял, со-засновник Credcore. «Моделі ціноутворення та ризику з початку 2025 року вже викидають у вікно».
Тим часом, розмови про 100-річну облігатцію викликали бурю реакції на соціальних мережах та фінансових форумах, з настроєм, який поділений між захопленням та інтенсивним скептицизмом. На X, відомий інвестор «Big Short» Майкл Беррі помічений цей крок як потенційний ринковий пік. Він провів аналогію з емісією облігацій Motorola строком на 100 років у 1997 році — тією самою річчю, коли компанія досягла свого історичного піку перед тривалим падінням. «Впевненість часто приховує наближаючись спотикання», — зауважив він своїм підписникам.
На Reddit користувачі постають питання щодо стійкості будь-якої технологічної компанії протягом століття. Один із найкращих коментарів зазначив: «Позичити гроші технологічній компанії на 100 років — це ставка на те, що штучний інтелект не зруйнує Google так, як Google зруйнував телефонні довідники». З іншого боку, деякі аналітики стверджують, що цей облігаційний зобов'язання — геніальний хід, що відповідає «структурній потребі» британських пенсійних фондів та страхових компаній, які потребують активів з надзвичайно тривалим строком погашення, щоб відповідати їх столітнім зобов'язанням.
ЧНП ❓
- Чому Alphabet випустив облігації на 20 млрд доларів? Фінансувати капіталовкладення гіпермасштабних компаній серед рекордного попиту, зумовленого штучним інтелектом.
- Що робить цю угоду незвичною? Алфавіт вивчає випуск британського облігаційного зобов'язання строком на 100 років, що є рідкістю в історії технологій.
- Як великий бум позик у гіпермасштабних компаній? Біг-Сікс може позичити до 400 млрд доларів у 2026 році, перетворюючи кредитні ринки.
- Чому цінний папір століття має значення в Великобританії? Це відповідає потребі пенсійних фондів у надзвичайно довгострокових активах для відповідності зобов'язань.