Alphabet просто зібрала пожертви на Уолл-стріт на $25 мільярдів, і інвестори майже падали один на одного, щоб внести свій внесок. Материнська компанія Google подала заявку на випуск десяти серій облігацій 6 серпня, терміни погашення яких розтягуються від 2 до 40 років, зібравши близько $115 мільярдів у піковий попит. Це більше ніж у чотири рази більше, ніж запропоновано.
Угода була оцінена у повну суму $25 мільярдів, що стало третім масштабним залученням капіталу Alphabet у 2026 році. Разом із ранішніми діями цього року компанія зібрала більше ніж $125 мільярдів нових коштів за один календарний рік.
Рік безперервного залучення коштів
У лютому компанія продала $20 мільярдів багатовалютних облігацій, включаючи траншу терміном на 100 років. Потім у червні Alphabet завершила пропозицію акцій, обсяг якої було збільшено майже до $85 мільярдів.
Терміни обрано свідомо. Ці збори коштів збігаються з другим підвищенням прогнозу капітальних витрат Alphabet на 2026 рік. Доходи від цього останнього випуску облігацій призначені для інфраструктури, пов’язаної з ШІ, зокрема для центрів обробки даних та спеціалізованого обладнання, необхідного для навчання й запуску все потужніших моделей.
Чому терміновість?
Alphabet недавно оприлюднила перший негативний квартальний вільний готівковий потік — подія, яка зазвичай лякає інвесторів. Ринок, здається, готовий сприймати це як функцію, а не як недолік, трактуючи витрати готівки як агресивні інвестиції, а не погіршення операційної діяльності.
Алфавіт не є єдиним у цій стратегії. Мета, як повідомляється, планує випустити борг на 30 мільярдів доларів США для фінансування інфраструктури ШІ.
Що нам розповідає ринок облігацій
Коли компанія запитує 25 мільярдів доларів і отримує інтерес на суму 115 мільярдів доларів, ринок дає заяву про свій рівень схильності до ризику. Інвестори в облігації ефективно кажуть, що довіряють Alphabet здатність виконувати цей борг протягом періодів, що сягають чотирьох десятиліть, через економічні цикли, регуляторні зміни та будь-які технологічні зрушення, які можуть виникнути між теперішнім часом і 2066 роком.
Для інвесторів у акції картина більш складна. Акції Alphabet зазнали значної волатильності, пов’язаної зі змінами у капітальних витратах та негативним вільним грошовим потоком за квартал. Додавання $25 мільярдів боргу до балансу збільшує фінансові зобов’язання, навіть якщо відсоткові ставки є сприятливими.