Компанія, відома тим, що винайшла приправу MSG, зараз є одним із найважливіших вузьких місць у глобальній ланцюжці поставок ШІ. Ajinomoto підтвердила приблизно 30%-е підвищення ціни на свою плівку Ajinomoto Build-up Film — ізоляційний матеріал, який знаходиться всередині майже кожного передового чіп-пакета ШІ.
Підвищення, яке впроваджується клієнт за клієнтом, відображає дефіцит пропозиції, який аналітики очікують, що триватиме до 2027 року і, можливо, далі. З часткою ринку понад 95% у ABF, Ajinomoto дійсно не має конкурентів, що тиснуть збоку. Sekisui Chemical тримає залишкову частину — близько 5%.
Компанія зі спеціями, яка керує ланцюжком поставок за допомогою ШІ
ABF — це тонка смолиста плівка, яка діє як ізоляційний шар у субстратах високопродуктивних процесорів. Кожен просунутий GPU, кожен AI-акселератор, кожен висококласний ASIC потребують її.
Ajinomoto ввійшла в цей бізнес завдяки своїй експертизі в галузі амінокислотної хімії — тій самій науці, що лежить в основі MSG. Десятиліття тому компанія використала ці знання для виробництва матеріалів для напівпровідників, і її домінування лише зросло зі зростанням складності чипів для ШІ.
Розрив у пропозиції продовжує збільшуватися
Зростання ціни на 30% не з’явилося нізвідки. Palliser Capital, активістський акціонер, публічно закликав до підвищення більше ніж на 30% ще в березні 2026 року. Оголошення Ajinomoto у травні потрапило саме в цей діапазон, що свідчить про те, що кампанія тиску вдалася.
Прогнози свідчать про розрив між пропозицією та попитом приблизно на 10% у другій половині 2026 року. Цей розрив, як очікується, збільшиться до 21% у 2027 році, а потім досягне 42% до 2028 року.
Ajinomoto зарекомендувала більше ніж 25 мільярдів ієн, приблизно 150 мільйонів доларів США, для розширення виробничих потужностей на 50% до 2030 року. Новий завод у Японії є частиною цього плану, хоча він не очікується, що буде запущений до 2032 року.
Це не перший раз, коли ABF була в короткостроковій нестачі. У 2020 та 2021 роках нестачі призвели до значного збільшення термінів поставки субстратів та стрибків цін до 40%.
Що це означає для витрат на чіпи та загального ринку
Зростання цін на ABF на 30% не означає 30%-го зростання цін на чіпи. ABF — це лише один із багатьох компонентів. Але аналітики оцінюють, що це підвищення може збільшити вартість субстратів на 3–6% у всій напівпровідниковій галузі.
Це має значення, коли враховувати обсяги, що задіяні. Nvidia, AMD, Intel та всі основні розробники чіпів для ШІ залежать від субстратів, що використовують ABF. Зростання витрат передається через фабрики та компанії з упаковки, перш ніж потрапити на баланси гіпермасштабних провайдерів, таких як Microsoft, Google та Amazon.
Щодо самого Ajinomoto, ринок відреагував з ентузіазмом. Ціна акцій компанії зросла на 65% з початку року станом на середину 2026 року, значно перевищивши загальні ринкові показники.
Плани розширення Ajinomoto є реальними, але розрив між піком дефіциту та приходом нових потужностей вимірюється роками, а не кварталами. Структурний зсув у бік більш складних підложок для AI GPU та ASIC, які вимагають більше ABF на чіп, означає, що попит зростає швидше, ніж навіть агресивне розширення потужностей може відстежити.