Чіпи, енергія, сховище — три напрямки інфраструктури ШІ: хто перший зросте, хто найбільш різко і хто ще може приєднатися?
Автор оригіналу: Changan, Biteye

У листопаді минулого року Джастін Сун опублікував твіт:

Якщо сприймати цей вислів як промисловий прогноз, а не як вірусний слоган, то, озираючись назад, можна побачити:

Ці три лінії майже точно відображають найбільш реальний шлях прибутку від AI-ринку.

Яким був би результат, якби ви купили акції компаній, що зберігають дані, після того, як з’явився той твіт?

· Micron: +214%

· Seagate: +180%

· Western Digital: +190%

· SanDisk: +552%

Цю статтю розглянемо з цих трьох точок зору:

Чому штучний інтелект спочатку позитивно впливає на чіпи, потім викликає енергетичний обмеження та на довгостроковій основі збільшує попит на сховище? Які активи вже вийшли вперед у цій структурі?

I. Чіпи: Першим, що реалізувався при вибуху ІІ, був не наратив, а замовлення

Спочатку розгорілася не застосункова шар, а базова обчислювальна потужність.

Незалежно від тренування великих моделей, щоденного висновку, виклику агентів чи багатомодального оброблення, першим кроком завжди є запуск обчислень, а ці обчислення в кінцевому підсумку зводяться до GPU, HBM, високoshвидкісного зв’язку та передових технологічних процесів.

Тобто зростання попиту на ШІ не спочатку впливає на останні ланки ланцюга, а перетворюється на більш безпосередню реальність:

Потрібно більше чіпів, потрібно потужніші чіпи, потрібно чіпи з більшою пропускною здатністю.

Також саме тому попит на ШІ найперше відображається на секторі чіпів.

Промислові дані чітко це зазначають. За фінансовим роком 2026 року дохід NVIDIA збільшився на 65% у порівнянні з попереднім періодом, що свідчить про постійне зростання попиту на високопродуктивні чіпи.

Основний шар обчислювальних потужностей: NVIDIA (NVDA), AMD, Broadcom (AVGO), TSMC (TSM)

Китайський рівень обчислювальних потужностей: Hygon Information (688041.SH), Cambricon (688256.SH) тощо. Hygon Information є одним із провідних китайських виробників x86 серверних CPU, її дохід у 2024 році склав 9,162 млрд юанів, що на 52,4% більше, ніж у попередньому періоді.

Сегмент обладнання для напівпровідників: ASML, Applied Materials (AMAT), Lam Research (LRCX). Ціна на американські депозитарні розписки гіганта літографічного обладнання ASML вже досягла рекордного рівня на початку 2026 року — 2 січня ціна зросла більше ніж на 8%, а з початку 2026 року — на 27%; Lam Research зросла на 30%, Applied Materials — на 28%. Ціни акцій трьох великих виробників обладнання для напівпровідників значно перевищили показники індексу S&P 500.

Сектор чіпів був одним із перших, хто розпочав цей хвильовий рух на ринку ШІ, і має найбільший приріст. NVIDIA, як лідер, має загальний приріст понад 1000% з початку 2023 року. Обладнання продовжує досягати нових висот на початку 2026 року і залишається в сильному восходящому циклі.

Citigroup опублікувала дослідження, в якому передбачає, що глобальний сектор напівпровідникового обладнання вступить у «Phase 2 бичий цикл», і основними акціями чіпів у 2026 році стануть ASML, Lam Research та Applied Materials.

Друге: Енергетика — після того як ІШ зросла, обмеження змістилися з чіпів на електроенергію

Чим більше чіпів, тим більше енергії потрібно.

Після покупки чіпів лише починається процес — для тривалої роботи великих моделей, центрів обробки даних та сервісів висновку потрібне постійне електроживлення, а також додаткове охолодження та вентиляція.

Звичайна потужність одного шафи в традиційних центрах обробки даних становить від 5 до 15 кВт, тоді як потужність AI-центрів обробки даних значно зросла до 50–100 кВт, що створює зовсім інший рівень навантаження на споживання електроенергії та охолодження.

У аналізі Міжнародного енергетичного агентства за цей рік зазначено, що споживання електроенергії центрами даних до 2030 року зросте приблизно до 945 ТВт·год — майже вдвічі порівняно з поточним рівнем, причому найбільшим драйвером є ШІ. Департамент енергетики США також чітко вказав, що зростання попиту на електроенергію центрами даних створює значний тиск на регіональні електромережі.

Газова турбіна: GE Vernova (GEV): замовлення на газові турбіни розпродані, загальний обсяг замовлень за 2025 рік досяг 59 млрд доларів США, а портфель незавершених замовлень збільшився до 150 млрд доларів США; керівництво підвищило прогноз виручки на 2026 рік до 44–45 млрд доларів США.

Незалежні виробники електроенергії: Constellation Energy (CEG): найбільший у США оператор нульових викидів електроенергії, який укладає прямі довгострокові угоди про купівлю електроенергії з великими технологічними гігантами на своїх атомних електростанціях;

Vistra (VST): поєднує ядерні та газові активи, прогнозний медіанний EBITDA на 2026 рік зростає приблизно на 30% порівняно з 2025 роком

Уранові ресурси: Cameco (CCJ): найбільша у світі публічна компанія з видобутку урану, яка вигодовує від відновлення атомної енергетики

За останній рік ціна акцій GE Vernova зросла на 167%. Найнижча ціна за 52 тижні — 408 доларів, найвища — досягла 1181 долара, зростання в діапазоні майже вдвічі.

Constellation Energy у 2025 році досягла історичного максимуму, а потім відкоригувалася приблизно на 28% від високих показників через регуляторні збурення і зараз знаходиться на відносно низькому рівні.

Vistra зберігає сильні позиції, оскільки угоди про довгострокове електропостачання для центрів обробки даних продовжують реалізовуватися. Сектор енергетики в цілому був переоцінений з традиційних захисних позицій у напрямок, що найбільше вигодує від інфраструктури для ШІ.

Третє: зберігання — найбільш зневажений, але довгостроково вигідний напрямок

Основна логіка корисного зберігання проста: AI — це не одноразовий виклик, він суттєво є системою, яка постійно обробляє, накопичує та викликає дані.

Навчання вимагає обробки великих обсягів даних, під час навчання необхідно зберігати чекпоінти, інференс вимагає завантаження моделі та кешу, а RAG і Agent постійно звертаються до баз знань, логів та пам’яті.

Таким чином, ІІ не приносить лише «більше даних», а:

· Частіше читання та запис даних

· Викликати більш актуальні дані

· Керування більш складними

· Більше тиску на міграцію та кешування

Чим дорожче GPU, тим менше можна дозволити собі простою, тому галузь все більше звертатиме увагу на те, як швидше й стабільніше доставляти дані до обчислювальних ресурсів.

Тобто, чим більше розвивається ШІ, тим більше сховище стає не просто «складом для даних», а фундаментом, що забезпечує неперервну роботу всієї системи ШІ.

Оригінальні виробники чіпів пам’яті: SK Hynix (000660.KS), Samsung Electronics (005930.KS), Micron Technology (MU)

Виробники NAND / SSD / HDD: SanDisk (SNDK), Seagate (STX), Western Digital (WDC)

Дизайн внутрішнього зберігання: GigaDevice, Puyan Semiconductor, Dongxin Semiconductor, Beijing Junzheng, Memristor Technology, а також виробники модулів пам’яті Demingli, Shannon Core Creation, Jiangbo Long тощо.

З 2026 року сектор зберігання є одним із найсильніших сегментів ланцюжка поставок ШІ.

На ринку акцій США, завдяки інвестиціям у інфраструктуру ШІ та зростанню попиту на зберігання великих обсягів даних, Seagate, SanDisk та Western Digital за рік значно зросли. За даними Reuters на кінець квітня, Seagate та Western Digital подвоїли свою вартість, а SanDisk зросла приблизно на 350%.

Виробники чіпів пам’яті також посилюються: Micron значно зростає у цьому році, а SK Hynix продовжує користуватися перевагами дефіциту HBM та боротьби великих компаній за виробничі потужності: виручка за перший квартал зросла на 198%, а операційний прибуток — на 406%, що ще більше підсилює прибутковість.

Наостанок: спочатку ростуть чіпи, потім — електрика, наостанок — пам’ять

Перша хвиля виплат від ШІ — це чіпи; друга хвиля обмежень — це енергія; третя хвиля довгострокової вигоди — це зберігання.

Логічно — не означає, що це зручна точка для покупки. Структурні можливості є, але не варто сліпо купувати на підйомі.

Справді цінним є не сама активність, а те, на якому рівні ланцюга поставок ви перебуваєте.

Оригінальне посилання

Натисніть, щоб дізнатися про вакансії в律動BlockBeats

Долучайтесь до офіційного спільноти律动 BlockBeats:

Telegram-канал з підпискою: https://t.me/theblockbeats

Telegram-чат: https://t.me/BlockBeats_App

Офіційний аккаунт Twitter: https://twitter.com/BlockBeatsAsia