Попит на інфраструктуру ШІ перевищує попит у епоху Інтернету, масове програмування стимулює зростання ARR

Марс Файнанс: аналіз циклів AI-напівпровідників та інфраструктури показує, що попит на AI-інфраструктуру триватиме довше, ніж у епоху Інтернету, оскільки добуток двох показників — проникнення користувачів та токенів на користувача — значно піднімає потолок. Проникнення користувачів вже перевищило 50%, а зростання походить переважно з токенів на користувача в регіонах, що перебувають на початкових етапах. Медіана щомісячних витрат американських компаній на AI становить близько 12 доларів США, а в довгостроковій перспективі може наблизитися до 10% заробітної плати фахівця — близько 1000 доларів США на місяць, що залишає ще майже два порядки величини простору для зростання. На відміну від плоских підписок Інтернету з мінімальними граничними витратами на апаратне забезпечення, висока вартість інференсу робить граничну вартість одного запиту вищою, а інфраструктура — більш інтенсивною. Після програмування розробниками наступний зростання ARR зумовлений переважно широким програмуванням: непрограмісти використовують інфраструктуру програмування для виконання міжгалузевих завдань, що не вимагають програмування, і програмування стає стандартним ядром виконання для агентів. Завдання, пов’язані з широким програмуванням, становлять приблизно 60–70% ARR. За станом на червень 2026 року, у корпоративних клієнтів OpenAI Codex становив 64% від загальної кількості виведених токенів Codex та ChatGPT разом; з лютого Codex показав значно вищий ріст щотижневої активності у вертикалях, таких як право, рекрутерство та маркетинг, ніж у інженерній сфері. У доходах Anthropic узкое програмування/програмне забезпечення становить близько 40%, фінанси та страхування — понад 20%, а право, біотехнології, роздрібна торгівля тощо також мають значні частки. Логіка зростання токенів з боку попиту залишається актуальною, і фінансові інститути та отримувачі користі сильно перетинаються.