Ви чули про Лепольда Ашембреннера?
Це одне з найпопулярніших імен у світі AI-інвестицій — 24-річний засновник фонду Situational Awareness LP, чиї публічні позиції у 4-му кварталі 2024 року «лише» складали 225 мільйонів доларів США, а в останньому звіті за 4-й квартал 2025 року ця цифра стрімко зросла до 5,5 мільярда доларів США.
Але мало хто знає, що Леопольд Ашенбреннер колись був частиною криптовалютного світу — він працював у команді FTX Future Fund, дочірньої структури FTX, до її банкрутства та краху.
AI-геній із родини лікарів
Леопольд Ашенбреннер народився в Німеччині, його батьки — лікарі.
У 2021 році 19-річний Лепольд Ашенбреннер закінчив Колумбійський університет з відзнакою, отримавши дипломи з економіки та математичної статистики. Під час навчання в Колумбії Лепольд Ашенбреннер спільно заснував місцеве відділення «Ефективного альтруїзму» (EA).
«Ефективний альтруїзм» був вірою, яку зазвичай повторював засновник FTX SBF. Можливо, через спільні погляди, Леопольд Ашенбреннер приєднався до команди FTX Future Fund у лютому 2022 року — це благодійна ініціатива, створена FTX Foundation для просування ефективного альтруїзму. Леопольд Ашенбреннер працював у цій команді до кризи FTX у листопаді 2022 року.
У 2023 році Лепольд Ашенбреннер, який залишив FTX, приєднався до OpenAI — нині лідера у галузі ШІ — і ввійшов до команди Superalignment під керівництвом експертів Ілії Суцкевера та Яна Лейка, яка присвячена технологічним проривам для керування та контролю штучного інтелекту, розум якого перевищує людський.
У квітні 2023 року внутрішня система комунікацій OpenAI була взламана, але компанія не оголошувала про це на рівні корпорації. Леопольд Ашенбреннер подав записку до ради директорів OpenAI, в якій стверджував, що заходи безпеки OpenAI є недостатніми. Пізніше Леопольд Ашенбреннер заявив, що ця записка призвела до розбіжностей між радою директорів та менеджментом щодо питань безпеки, а також отримав попередження від відділу кадрів.
У квітні 2024 року OpenAI звільнила Леопольда Ашембреннера за підозрою у витіку інформації, але Леопольд Ашембреннер заперечив, що так званий «витік» насправді стосувався того, що він поділився документом з ідеями з трьома зовнішніми дослідниками лише для отримання відгуків. OpenAI стверджувала, що звільнення не пов’язане зі звітом безпеки, який Леопольд Ашембреннер подав раніше, але Леопольд Ашембреннер сказав, що йому прямо повідомили, що саме цей звіт став основною причиною звільнення. Лише через місяць команда Superalignment була розпущена, а інші відомі дослідники штучного інтелекту, включаючи Іллю Суцкевера, покинули OpenAI.
Цікаво, що суперечка Левопольда Ашенбреннера з OpenAI — не єдина: його наречена Авітал Балвіт зараз є шеф-адміністратором Anthropic, найбільшого конкурента OpenAI… А саме FTX був одним із перших основних інвесторів Anthropic.
Прощайте з технологічними передовими позиціями, вступайте до світу інвестицій
Червень 2024 року, лише через два місяці після виходу з OpenAI, Леопольд Ашченбреннер написав 165-сторінкову супер-працю «Ситуаційна свідомість: Наступне десятиліття». У цій праці є кілька розділів, у яких передбачається виникнення загального штучного інтелекту (AGI), описується шлях від AGI до суперінтелекту, визначаються чотири основні ризики для людства, наводяться методи реагування людства на суперінтелект та формулюються принципи «AGI-реалізму».
Стаття «Ситуаційна свідомість: наступне десятиліття» викликала велику дискусію в Сіліконовій долині, і Лепольд Ашенбреннер став відомим. Пізніше, у вересні 2024 року, Лепольд Ашенбреннер заснував фонд з тією ж назвою — Situational Awareness LP — і став головним інвестиційним офіцером, зосереджуючись на інвестиційних можливостях у ланцюжку постачання ШІ.
Початковий розмір фонду Situational Awareness LP не публікувався, але згідно зі звітами таких головних ЗМІ, як WSJ і Fortune, у середині 2025 року загальний обсяг активів під керівництвом фонду становив приблизно 1,5 млрд доларів США. Основними LP є співзасновники Stripe Патрік Коллісон та Джон Коллісон, колишній генеральний директор GitHub Нат Фрідман та відомий інвестор Деніел Грос.
Згідно з файлами 13F, розкритими Situational Awareness LP (квартальні звіти, які SEC вимагає від інвестиційних фондів з активами понад 1 мільярда доларів США), на квартал Q4 2024 року загальна вартість публічних позицій Situational Awareness LP «лише» становила 255 мільйонів доларів США, а у новому розкритті позицій за Q4 2025 року, опублікованому 16 лютого цього року, ця цифра зросла до неймовірних 5,5 мільярда доларів США.
Оскільки Situational Awareness LP була заснована не так давно у IV кварталі 2024 року, цей фонд, ймовірно, мав певні резерви капіталу крім відомих позицій на суму 2,55 млрд доларів США. Але навіть при стартовій точці у 15 млрд доларів США загальної суми активів на середину 2025 року, збільшення відомих позицій до 55 млрд доларів США до IV кварталу того ж року є досить захопливим.
Аналіз позицій: ще залишаються сліди криптовалютного середовища
Situational Awareness LP у своєму 13F розкрив основні 29 позицій фонду, деталі дивіться на нижченаведеному малюнку.
Як показано на малюнку, Situational Awareness LP не зосереджує свої ставки на більш популярних застосуваннях, а зосереджується на більш верхньому ланцюзі інфраструктурних виробів.
Десять найбільших позицій Situational Awareness LP становлять 86%, стратегія високо концентрована, з основним акцентом на енергетику, обчислювальну потужність, оптичні комунікації та сховища.
· Максимальна позиція Bloom Energy спеціалізується на розробці технологій твердooксидних паливних елементів (SOFC) та електролізерів (SOEC). Завдяки зростанню попиту на дані центри з використанням ШІ, витрати компанії постійно перевищують очікування, а ціна акцій зросла більше ніж у 10 разів порівняно з кінцем 2024 року.
У портфелі відсутні такі популярні активи, як Nvidia, Microsoft, Amazon, Google, що свідчить про те, що Situational Awareness LP віддає перевагу відносно «менш популярним» активам.
· Ситуативна свідомість LP: єдиним відкритим шорт-позицією є продаж опціонів на індійського постачальника програмного забезпечення Infosys, що, схоже, спирається на припущення, що розвиток Claude Code та Codex замінить традиційний аутсорсинг ІТ-послуг.
Ще одна відсилка до криптовалютного світу полягає в тому, що в позиціях Situational Awareness LP можна побачити вплив кількох компаній з добування біткойнів, таких як Core Scientific, Cipher Mining, Iren (раніше Iris Energy), а також Bitdeer, що належить Ву Цзіханю.
Але, на жаль, Situational Awareness LP очевидно не звертає уваги на прямий бізнес цих компаній, пов’язаний з криптовалютами, а ставить на перетворення майнінгових компаній у центри AI-обчислень — у контексті зростання тренду на AI та спаду крипторинку все більше майнінгових компаній, використовуючи свої наявні ресурси — землю, обчислювальну потужність, електроенергію — активно змінюють свою модель. Наголошуємо: протягом найближчого часу ми опублікуємо ще одну статтю про цей тренд.
Розгалуження долі, переосмислення переконань
Переглядаючи професійний шлях Леопольда Ашенбреннера, важко не згадати іншого юного генія, який теж колись був оточений ореолом — SBF: обидва працювали в FTX, обидва вірили в ефективний альтруїзм і обидва показали вражаючі результати в інвестуванні. Але після однієї помилки SBF зараз — у в’язниці, і перед ним чекають ще десятиліття ув’язнення; тоді як життя Леопольда Ашенбреннера після раптового руйнування FTX пішло іншою стежкою — і, на щастя, це, схоже, саме та стежка, що йому підходить найкраще.
Час не повертається, і доля ніколи не дає людям можливості почати все спочатку. Хтось залишився назавжди серед руїн старої епохи, а хтось був змушений покинути свій початковий шлях, але відкрив нову історію.
Як учасник індустрії Crypto, я зараз думаю: індустрія переживає найбільш нестійкий момент відновлення з часів свого виникнення — хтось відходить у розчаруванні, хтось коливається й спостерігає, але хтось активно приймає нові технологічні хвилі та зміни в нарративах. Історія завжди така: коли старі історії руйнуються, саме тоді народжуються нові. Перебудова переконань — це не що інше, як інша можливість.