Створення AI-центру обробки даних вже коштує мільярди. Зараз оператори виявляють, що експлуатація такого центру може коштувати навіть більше, ніж було заплановано, оскільки об’єкти буквально знищують себе.
Перепади потужності у центрах обробки даних з використанням ШІ перевищують проектні показники до 50%, згідно зі звітом Bloomberg. Така волатильність швидко виводить з ладу батареї, генератори та системи охолодження, перетворюючи те, що мали бути довготривалими капітальними активами, на дорогі розхідні матеріали.
Сітка не встигає, і апаратне забезпечення теж
Один центр обробки даних на основі ШІ може споживати електроенергію, еквівалентну тому, що споживають 100 000 домогосподарств. Коли навантаження різко зростає, електрична інфраструктура всередині цих об’єктів зазнає величезного навантаження, яке ніхто повністю не передбачав.
Результатом є передчасна відмова обладнання в цілому. Резервні акумулятори швидше втрачають свою ємність. Генератори вмикаються й вимикаються частіше, ніж передбачалося графіком технічного обслуговування. Системи охолодження, які й так працюють на межі своїх можливостей через теплову щільність кластерів GPU, стикаються з додатковим навантаженням через непередбачувані шаблони споживання електроенергії.
Це не дрібні незручності. Вони представляють непередбачені операційні витрати, що додаються до об’єктів, які вже вимагають капітальних вкладень у більш ніж мільярди доларів для будівництва. Для гіпермасштабних провайдерів, таких як Microsoft, Google та Amazon, які оголосили про масштабні проекти збудування інфраструктури для ШІ, розрахунки термінів окупності стали складнішими.
Потреба в електроенергії для центрів обробки даних у США, як прогнозується, майже подвоїться — зросте з 80 гігават у 2025 році до 150 ГВт до 2028 року. Для порівняння, 150 ГВт приблизно дорівнює загальному споживанню електроенергії Іспанією.
Майни біткоїнів відчувають можливість серед руїн
Майни біткойнів агресивно переключаються на хостинг дата-центрів для ШІ, використовуючи наявні великі енергетичні контракти. Майнінг біткойнів вже вимагає величезної електричної потужності, і майни, які уклали вигідні угоди з енергопостачальниками, зараз розуміють, що ці самі контракти стають набагато ціннішими, коли використовуються для завантажень ШІ.
Core Scientific краще за інших ілюструє цей поворот. Компанія підписала угоду на 3,5 мільярда доларів США на надання послуг хостингу для ШІ. Прогнози свідчать, що до кінця 2026 року дохід від ШІ може становити 70% загального доходу деяких публічно торгуємих майнерів, зростаючи з приблизно 30%.
Що це означає для інвесторів у криптовалютах
Проблема волатильності потужності створює двосторонній динамізм для будь-кого, хто має витрати на ринки криптовалют.
З боку ризиків, зростання витрат на функціонування центрів обробки даних з використанням ШІ може зменшити маржу для компаній, які поспішили увійти на цей ринок, не розуміючи повністю операційних вимог. Якщо цикли заміни обладнання значно скоротяться порівняно з прогнозами, економіка контрактів на хостинг ШІ може виглядати не так оптимістично, як це вказують загальні цифри.
З боку можливостей міграція біткоїн-майнерів у сферу хостингу ШІ може перетворити оцінки в усьому секторі. Акції майнінгу історично торгувалися зі значними дисконтами до чистої вартості активів під час медв’ячих ринків. Якщо ці компанії успішно перейдуть на роль постачальників ІТ-інфраструктури для ШІ, їх оцінки можуть стати ближчими до оцінок традиційних REIT-компаній з дата-центрами, які зазвичай торгуються зі значною премією.
Для тих, хто стежить за конкурентною обстановкою, ключовим показником для спостереження є співвідношення доходів від ШІ до доходів від видобутку серед публічно торгуваних майнерів. Коли це число зростає до 70% і вище, кореляція між цими акціями та ціною bitcoin має зменшитися, що може зробити їх більш привабливими для традиційних інвесторів, які хочуть отримати доступ до ШІ без прямої волатильності криптовалют.