Aave підвищила ліміти позичання для коллатералу, прив’язаного до bitcoin та ethereum, у V3 і V4, піднявши максимальний коефіцієнт кредит-до-вартості для WBTC і cbBTC у V3 Ethereum Core з 73% до 81%.
Зміни були внесені через пропозицію управління 536, розроблену LlamaRisk і реалізовану Aave Labs. Історія управління Aave вказує, що всі три завантаження були виконані. Ethereum транзакція реалізувала свої зміни V3 і V4 28 жовтня о 5:35 ранку за східним часом.
Вищі ліміти Core дозволяють позичальникам WBTC і cbBTC збільшити борг приблизно на 11% при тій самій оцінці забезпечення, за розрахунками The Defiant. Ліміт співвідношення боргу до вартості (LTV) обмежує нове позичання; поріг ліквідації (LT) визначає, коли позиція стає підлягаючою ліквідації. Більша потужність сама по собі не створює позику: позичальники повинні вирішити її використати.
Зміни V3 охоплюють Ethereum Core, Arbitrum і Base. Нижче наведено порівняння попередніх та впроваджених пар LTV/LT; режим ефективності стейблкоїну cbBTC для Base застосовується до позик GHO та USDC.
Стандартна бонусна надбавка за ліквідацію cbBTC у Base — додатковий коллатерал, що сплачується ліквідаторам, — також знижується з 7,5% до 6%.
У V4 окремо налаштованих ринках позичання, відомих як спиці, коефіцієнти забезпечення для Ethereum Main Spoke зростають з 83% до 84% для WETH, з 80% до 82% для wstETH, з 80% до 81% для weETH та з 78% до 85% для WBTC і cbBTC. У AIP зазначено, що позиції, які використовують ключ конфігурації 0, отримують підвищений коефіцієнт без оновлення своїх налаштувань. Також оновлюється ключ 2 для wstETH і weETH, тоді як їхній ключ 1 залишається на рівні 0%.
Більше боргу, менше місця на ліміті bitcoin
Вищі пороги ліквідації покращують показники здоров’я існуючих позицій V3, якщо борг і забезпечення залишаються незмінними. Згідно з механізмами ліквідації Aave, цей показник порівнює вартість забезпечення, зважену за порогами ліквідації, з боргом; значення нижче 1 дозволяє ліквідацію.
Компроміс виникає, коли позичальники, що використовують bitcoin як забезпечення, використовують нову максимальну межу. На Core розрив між LTV і LT WBTC та cbBTC скорочується з п’яти відсоткових пунктів до чотирьох. Для позиції, забезпеченого лише одним із цих токенів і використаної до ліміту, зниження ціни забезпечення приблизно на 4,7% досягне межі ліквідації, порівняно з 6,4% за попередніх умов, розраховує The Defiant. Це припускає фіксовану суму боргу і не враховує нараховані відсотки.
Подушка не звужується у всіх випадках: розрив Core WETH збільшується з 2,5 процентних пунктів до трьох, так само як і для wstETH та weETH.
У своїй оцінці ризиків LlamaRisk встановив порогові значення на 99,9-й перцентилі негативних рухів цін за одну годину, враховуючи бонуси за ліквідацію та спостережувану швидкість обробки. Її вказаний залишковий ризик — це рух за межами цього перцентиля, що збігається з зупиненими оновленнями цін та ліквідаціями.