Автор: Ху Тао, ChainCatcher
9 січня відоме венчурне підприємство Andreessen Horowitz (скорочено a16z) оголосило про завершення найбільшого з усіх підписок: упродовж 2025 року воно зібрало понад 150 мільярдів доларів США для кількох нових фондів, що становить понад 18% від загального обсягу венчурних інвестицій у США у цьому році.
Шифрування більше не виноситься окремо, але й не маргіналізується
Ці фонди включають American Dynamism (1,176 млрд доларів), Apps (1,7 млрд доларів), Biohealth (700 млн доларів), Infrastructure (1,7 млрд доларів), Growth (6,75 млрд доларів) та інші венчурні стратегії (3 млрд доларів). Вони не включають спеціалізовані фонди криптовалют, а останній раз a16z оголосила про залучення коштів для криптовалютного фонду в травні 2022 року, залучивши 4,5 млрд доларів. Загальний обсяг залучених коштів для п'яти фондів становить 8,1 млрд доларів.
Важно відзначити, що в офіційному оголошенні про це фінансування a16z приділили значну увагу опису національного історичного сюжету та цінностей США: «Більш ніж у будь-якій іншій країні, США найстабільніше дають людям змогу погнати за гарним життям. І більш ніж у будь-якій іншій системі, система США найстабільніше дає людям змогу погнати за гарним життям. Як наслідок, за останні 250 років, з моменту підйому США на світовій арені, кількість людей, які отримали таку можливість, перевищила кількість у будь-який період історії. Це значно покращило життя людства».
Водночас, a16z глибоко пов'язує свої інтереси з національними інтересами: «Якщо ми не зможемо спрямувати державну політику в правильному напрямку, США, ймовірно, втратять свій лідерський статус у технологічному секторі. У галузях штучного інтелекту та криптовалют вже помічаються ознаки цього тренду. Якщо США втратять лідерство у технологічному секторі, інші сфери швидко підуть униз. Як лідер венчурного інвестування США, ми частково визначаємо долю нових технологій країни. Галузі, в які ми інвестуємо, є динамічними, інноваційними, і вони вкрай напружено конкурують з Китаем.»
Такі формулювання займають понад половину оголошення, що відображає те, що a16z вибрала чітку позицію на боці американського уряду Трампа в гострій геополітичній боротьбі, намагаючись переконати американський уряд і народ, що a16z є найкращим носієм їх спільних інтересів.
Ще важливіше, a16z на цьому етапі тісно пов'язує криптографічну навіть з національними інтересами США. a16z заявляє, що їхнім завданням є забезпечення того, щоб США домінували в технологіях наступних ста років, починаючи з перемоги в ключових архітектурах майбутнього - штучному інтелекті та криптовалютах. Далі ці технології будуть застосовані до ключових сфер, що сприяють процвітальню людства: біологія, охорона здоров'я, оборона, публічна безпека, освіта та розваги. У кінцевому підсумку, уряд США використовуватиме ці технології для захисту та просування інтересів країни.
У розі, які згадує a16z, штучний інтелект та криптовалюти виносяться окремо і мають підставну роль. Це означає, що, хоча a16z цього разу не випустила спеціального фонду для криптовалют, вона все одно вважає криптовалюти однією зі своїх ключових стратегій.
У своїй логіці криптовалюта — це не просто інструмент фінансової інновації, а ціла технічна система, що стосується питань вартості, власності та механізмів координації, а також стратегічна технологія, що впливає на національні інтереси США. Якщо ця система в кінцевому підсумку досягне зрілості, її вплив вийде за межі самого ринку криптовалют і може торкнутися фінансових та інституційних структур майбутніх десятиліть.
Саме це рішення зумовлює те, що a16z продовжує збільшувати витрати на будівництво інституцій, шлях згоди та політичний рівень, а не просто на рівні проектних інвестицій.
Впевнений внесок і оптимізм щодо криптовалют
У нинішньому депресивному первинному ринку криптовалют, більшість ВС помітно знизили частоту інвестиційних операцій, і лише 15 ВС здійснили більше 20 інвестицій за рік, а a16z є однією з найактивніших серед них.
Недавні інвестиції a16z Джерело:Кореневі дані
Згідно з даними RootData, за минулий рік інвестицій, здійснених з боку a16z Crypto та a16z CSX, було 49, що посідає друге місце серед усіх інвесторів після Coinbase Ventures. Серед них, кількість лідерських інвестицій досягла 28, що випереджає всіх крипто VC.
В той же міру, a16z продовжує розширювати присутність у регіонах по всьому світу. У грудні 2025 року a16z Crypto оголосила про відкриття офісу в Сеулі, Південна Корея, призначивши SungMo Park, керівника Monad у Південно-Східній Азії, на посаду голови відділу впровадження продукту (GTM) у Південній Азії. Через цей офіс a16z планує розширити свою діяльність у Азії та підтримати криптовалютні компанії, які працюють у регіоні.
Постійні вкладення коштів і людських ресурсів підтверджують, що a16z все ще збільшує вагу в криптовалютному напрямку. На рівні індустрійних історій та ввічливості a16z також часто висловлюється, намагаючись внести більше довіри до ринку.
Наприклад, недавно Джеремі Чжан, партнер з питань криптоінженерії a16z, зазначив, що зі створенням каналів фінансування нові моделі транзакцій з'являться, коли цифровий долар буде безпосередньо підключений до місцевих систем платежів та інструментів продавців. Робітники зможуть отримувати заробітну плату в реальному часі через кордони. Продавці зможуть приймати глобальні долари без банківського рахунку. Застосунки зможуть миттєво розраховуватися з користувачами в будь-який час і в будь-якому місці. Стейбл-коіни перетворяться з рідкісного фінансового інструменту на основний рівень розрахунків у Інтернеті.
Генеральний партнер a16z Crypto Алі Яхья вважає, що конфіденційність стане найважливішим фактором у галузі криптовалют цього року, ключовим елементом переходу глобальної фінансової системи на блокчейн, а також елементом, яким зневажають майже всі існуючі блокчейни. Як тільки користувачі приєднаються до приватного блокчейну, вони менш схильні будуть легко переходити, що зменшує ризик витоку даних. Це створює ситуацію, коли переможець забирає все. Оскільки конфіденційність є критично важливою для більшості реальних випадків використання, кілька приватних блокчейнів можуть володіти більшістю криптовалют.
Водночас a16z є одним із головних каналів спілкування уряду США та його регуляторів з криптовалютною галуззю. З одного боку, вони неодноразово відвідують керівників уряду США, щоб захищати інтереси криптовалютної галузі перед регуляторами, домагаючись максимально відкритих і доброзичливих регуляторних політик. З іншого боку, вони постійно передають галузі регуляторні сигнали.
«Регулювання структури ринку криптовалют – уряд ближче до ухвалення законопроекту, ніж коли-небудь раніше – очікується, що цього року він усуне всі різноманітні спотворення. Якщо цей закон буде прийнятий, він стимулюватиме прозорість, встановить чіткі стандарти та замість «розігрування в кіберпросторі» забезпечить більш чіткі, структуровані шляхи фінансування, випуску токенів та децентралізації. Після GENIUS сталася вибухова експансія стабільних монет; законодавче регулювання структури ринку криптовалют принесе значно більші зміни, але цього разу вони торкнуться всього інтернету», – недавно заявив Miles Jennings, головний юридичний директор a16z Crypto.
У серпні минулого року a16z та фонд освіти DeFi подали заявку до Сполучених Штатів (SEC) на внесення змін до правил, які забезпечать "захист" для технології блокчейн. Іншими словами, це означає, що проекти DeFi не зобов'язані реєструвати свої застосунки як брокерські.
Ця хвала a16z не призведе безпосередньо до зворотного хвилі емоцій на ринку криптовалют, і важко вважати її початком нового більшого ринку. Навпаки, це більше схоже на сигнал: галузь криптовалют входить у фазу, де зникають бульйони та ілюзії.
Коли ринок перестає виплачувати премію за саму по собі «криптовалютну історію», всередині та поза межами галузі знову повертаються до більш фундаментального питання:Чи може криптографія та Web3 стати основою наступної системи суспільства та фінансів?
a16z, очевидно, все ще вірить, що відповідь позитивна — просто цього разу,Вони тісно пов'язують цю переконаність з національним американським історіографічним повідомленням та національною конкуренційною здатністю, підтримуючи її великими капіталовкладеннями, глобальним розташуванням, політичними інтересами та постійними виступами. У часи, коли геополітична конкуренція стає все більш напруженішою, дії a16z є не лише продовженням інвестиційної стратегії, а й технічно-політичним заявою з чітко вираженою позицією.