Автор: Тайлер Джонстон

Компіляція: DeepTide TechFlow

Глибокий потік орієнтує: У цій статті детально висвітлюється суперечлива стратегія лідируючого венчурного фонду Andreessen Horowitz (a16z) у галузі штучного інтелекту.

Тимчасом, коли a16z інвестує десятки мільйонів доларів у глибоке втручання у формування політики регулювання AI в США через супер PAC, групи лобіювання та політичні зв'язки, щоб зусиллями зняти регулювання, у їхній інвестиційній портфоліо міститься безліч проектів, які лобіюють темні зони, навіть порушуючи моральні норми — від AI-асистентів, що вчать, як обманювати під час знайомств та співбесід, до роботизованих ферм, що використовують «телефонні стіни» для масштабної фальшивої рекламної діяльності...

У статті різко вказується, що a16z використовує політичний вплив, щоб відкрити шлях для стартапів, які ґрунтуються на обмані та шкоді для споживачів, перш ніж суспільство зрозуміє ризики.

Повний текст наведено нижче:

Марк Андреесен хоче сформувати політику США в галузі штучного інтелекту.

Він співзаснував і керує компанією з венчурного фінансування Andreessen Horowitz (скорочено «a16z»), яка є ключовим учасником сфери стартапів у новітніх технологіях. Серед цих стартапів можна виокремити:

• Ферма ботів, яка складається з фальшивих облікових записів, обманює користувачів та соціальні мережі, створюючи враження, що оголошення, створені штучним інтелектом, публікують реальні люди.
• Компанія, яка займається штампуванням штучного інтелекту, що звикла до підбору партнерів, співбесід та іспитів.
• AI-заступник, який має відношення до самогубства та зловживання дітьми.
• Платформа, яка веде біля тисячі глибоких фейкових моделей, 96% з яких ставлять за мету визначних жінок, використовувалися для створення AI-згенерованого контенту з дітьми в сексуальному змісті.
• Казино, які намагаються ухилятися від діючого законодавства та спрямовані на вразливих користувачів.
• Фінтех-компанія, підозрювана у шахрайстві та злочинах.

Багато з цих компаній порушують правила, навіть знаючи про них, або ж спеціально створюють продукти, щоб скористатися пробілами в законодавстві щодо захисту споживачів. Компанії з венчурного фінансування отримують багато грошей, а загалом суспільство несе втрати.

З урахуванням зростаючого попиту з боку громадськості на регулювання технологічних гігантів та штучного інтелекту, a16z вкладає десятки мільйонів доларів, щоб вплинути на розвиток політики у галузі штучного інтелекту. Компанія допомогла створити суперполітичний комітет (Super PAC) на 100 мільйонів доларів, колишні партнери якої займають ключові посади у уряді, а також успішно підтримали виконавчу директиву, спрямовану на послаблення законів про штучний інтелект на рівні штатів. Партнери хочуть встановити правила дорожнього руху, навіть якщо вони вже порушують їх.

Це дослідження 18 найбільш відомих компаній, в які інвестувала фірма Andreessen Horowitz, здійснене проектом «Midas Project». Це не є повним оглядом величезного інвестиційного портфелю фірми, але відображає певну модель поведінки, яка охоплює десятки мільйонів доларів інвестицій a16z.

Ці інвестиції відкривають те, наскільки a16z готові йти на поступки, і як невимогливе регулювань, якого вони прагнуть, може максимізувати прибуток компанії.

Компанія a16z не відповіла на запит про коментар до цього звіту.

Вимушення та маніпуляції

a16z інвестувала в деякі продукти, які мають на меті здійснення масштабних обманів. Навіть якщо ці стратегії не порушують закон прямо, вони можуть мати корумпуючий вплив на суспільство.

З урахуванням прогресу в розробці технологій, таких як високорозвинені інтелектуальні системи, які здатні штучно створювати майже все, що завгодно, урядовці можуть хотіти встановити нові закони чи правила, щоб знизити соціальні витрати. А якщо a16z досягне своїх цілей, ми, можливо, ніколи не зможемо оновити правила.

Подвійна швидкість

Компанія a16z інвестувала 10 мільйонів доларів США у жовтні 2025 року в рамках свого програми Speedrun.

Doublespeed пропонує здатність обманювати звичайних людей та соціальні мережі, наводячи їх на думку, що оголошення, створені штучним інтелектом, є справжнім людським вмістом. Ось деякі відібрані фрази з рекламного відео компанії:

«Ми керуємо єдиним в США венчурно-фінансованим роботизованим фермерським господарством. Навіщо ж дозволяти Росії та Китаю мати цей фікус?»

«Ми не зруйнували Інтернет. Він був поганий з самого початку. Але зараз ми повністю припинимо його існування.»

«Ласкаво просимо до мертвого Інтернету.»

Програма Speedrun від a16z інвестувала 1 мільйон доларів у компанію Doublespeed, яка нещодавно з'явилася в різкій статті в 404 Media, яка зазначає: «Andreessen Horowitz фінансує компанію, яка очевидно порушує політику "недійсних дій" великих соціальних мереж».

Джерело:Сайт Doublespeed.

Бізнес-модель компанії ґрунтується на обмані, мета якого – змусити соціальні мережі та їхніх користувачів вірити, що зображення та відео, створені штучним інтелектом, зображають справжніх людей.

Як вони це здійснюють? Продаючи доступ до «телефонних ферм» (phone farms), які створюють і керують тисячами хибних соціальних облікових записів, щоб маніпулювати показниками взаємодії. Сайт компанії прямо пояснює, що її продукт «імітує» поведінку реальних людей у соціальних мережах, щоб «зробити так, щоб наш вміст виглядав людським для алгоритмів».

Підпис до зображення: Фото мобільних телефонів, яке засновник компанії Doublespeed Зухейр Лахані поділився в X

«Так, ми створили стіну з мобільних телефонів (і навіть досить класної)», – сказав засновник компанії Doublespeed Зухейр Лахкани на X (колишній Twitter). Мета полягає в тому, щоб «замінити людських авторів штучним інтелектом, головним чином для маркетингу».

Оскільки соціальні мережі, такі як TikTok, мають політики та засоби для запобігання та виявлення масового створення та розгортання хибних облікових записів, вони використовують тисячі реальних мобільних телефонів, щоб досягти цієї мети.

Перед публікацією обманюючого вмісту компанія змушує ці облікові записи імітувати людське поведінку. Це означає, що фальшиві облікові записи будуть шукати конкретні ключові слова, переглядати сторінку «Рекомендоване» (For You) і використовувати штучний інтелект для аналізу знімків екрана вмісту, щоб вирішити, чи «репостити, коментувати» чи «прокручувати далі».

Підпис до малюнка: потік змісту для маркетингу, створений штучним інтелектом від Doublespeed. Джерело: Superwall у YouTube

Група майже однакових облікових записів TikTok, які використовують Doublespeed. Більшість публікацій стосуються скарг штучного інтелекту на різноманітні медичні проблеми. Потім ці облікові записи перераховують кілька методів лікування, включаючи продукт Doublespeed - фоам-ролер. Джерело: TikTok, фоам-ролер Doublespeed

Усе це робиться, щоб обійти обмеження платформи щодо хибного вмісту, а потім передати цей хибний вміст непідготовленим реальним користувачам.

У розмові з підкастом Лахані розповів про деталі одного з клієнтів компанії: «Вони зосереджуються на таких сегментах ринку, як літні люди, і я вважаю, що це найкраще місце для впровадження контенту штучного інтелекту».

Дослідження та дослідження показали, що старші особи менш схильні до відомостей про штучний інтелект, і що вони більш схильні потрапити в пастку фальшивим новинам, створеним штучним інтелектом.

Лахані порівняв цього клієнта зі своєю попередньою роботою з масового виробництва змісту для маркетингу штучного інтелекту: «Це все було про вузькі сегменти для старших віків. Наприклад, всі ті добавки для старших віків, це була найбільш жорстока комісія».

«Ці бренди змушують вас зробити дуже безглузді заяви, особливо щодо добавок», – сказав він. Lakhani додав: «Додатки безумовно мають бути в якійсь мірі заборонені, я не розумію, як це дозволили».

Хоча засновник визнав, що реклама добавок має вважатися незаконною, компанія Doublespeed не відмовилася від цього. У грудні 2025 року хакер отримав доступ до всіх внутрішніх даних Doublespeed, а витік інформації показав, що насправді ці AI-генеровані "інфлюенсери" пропонують.

Користувач з ім'ям "pattyluvslife" представляє віртуальну жінку-ІІ, яка, як стверджується, є студенткою університету UCLA. Цей обліковий запис критикує індустрію добавок та фармацевтичні компанії, називаючи їх шахрайством, при цьому просуваючи бренд трав'яних добавок за назвою Rosabella.

Інший обліковий запис з ім'ям "chloedav1s_" завантажив приблизно 200 публікацій, які містили зміст про віртуальну жінку-інтернет-персонажа, яка стверджувала, що страждає від різних захворювань і часто лежить у ліжку. Вона в кінцевому підсумку просила про продаж пінцета для масажу від певної компанії як рішення для її страждань.

Підпис під діаграмою: ще одне зображення платформи Doublespeed, на якому показано, як її роботи-акаунти імітують поведінку людей, відправляючи особисті повідомлення користувачам із медичними проблемами, щоб просувати продукт клієнта - валик для розминки. Джерело: публікація Zuhair Lakhani на X.

Хакерська атака на компанію Doublespeed відкрила факт, що вона використовує понад 1100 мобільних телефонів і більше 400 облікових записів TikTok. Більшість з цих облікових записів не розкривали, що їх вміст є платною рекламою, що порушує як правила спільноти TikTok, які вимагають від авторів позначати реальний зміст, створений штучним інтелектом, так і правила Федеральної торгівельної комісії США (FTC), які вимагають від інфлюенсерів відкрито вказувати суттєві зв'язки з брендом під час рекомендації продуктів.

Ні Doublespeed, ні a16z не відреагували на запит 404 Media на коментар. Після того як 404 Media позначили ці облікові записи для TikTok, платформа заявила, що додала мітки, які вказують, що вміст створений штучним інтелектом. Проте подальше дослідження Midas Project показало, що хоча деякі облікові записи (включаючи chloedav1s_) були позначені, інші облікові записи з подібним впливом та майже однаковим вмістом (наприклад, lilyw4tson і mia.garc1a) все ще не мали міток, і більшість коментаторів здавалося, що ці публікації є справжніми.

a16z провела A-круг залучення коштів у розмірі 15 мільйонів доларів у червні 2025 року.

Офіційна заява Cleverly стверджує: «Ми хочемо зламати все. Так, ви правильно почули. Звонки з продаж, зустрічі, переговори. Якщо є швидший спосіб перемогти, ми його використаємо ... Отже, почнемо зламувати. Бо коли всі зламують, ніхто не зламує».

Підпис до малюнку: Співзасновники Cluely Ніл Шанмугам (зліва), Рой Лі (посередині) та Алекс Чен (справа). Джерело: Bloomberg, за даними Cluely.

Засновник і генеральний директор Рой Лі не є новачком у використанні штучного інтелекту для підлоги. За його власними словами у співбесіді з New York Magazine, коли він вчився в Колумбійському університеті, він використовував AI для підлоги при виконанні "майже всіх завдань", оцінюючи, що 80% з кожного з його зданих есе було написано ChatGPT. «У кінцевому підсумку я додавав трохи поліпшення. Я просто додавав 20% людськості, свій голос».

У початку 2025 року Лі створив Interview Coder — інструмент, який працював у фоновому режимі під час технічних інтерв'ю з програмуванням і надавав користувачеві в реальному часі рішення, згенеровані штучним інтелектом. Він зняв відео, на якому використовував цей інструмент, щоб пройти співбесіду в Amazon і отримати пропозицію про роботу, а потім публічно відмовився від цієї пропозиції, засміявся з неї і завантажив відео на YouTube. Він також ствердив, що отримав пропозиції від TikTok, Meta та Capital One. Amazon підклала про нього скаргу в Колумбійський університет, і в результаті університет застосував до нього санкції у вигляді перевірки на академічну недолік.

«Навіть якщо я казатиму дуже дивні речі в Інтернеті,» – пояснював Лі, «це змусить більше людей зацікавитися мною та моєю компанією, що призведе до більшого числа завантажень і перетворень, а також зверне більше уваги на Cluely.»

Рекламне відео від Cluely показує, що цей продукт можна використовувати таємно для "зради" під час романтичних зустрічей. Джерело: YouTube

Відео, яке випустила Cluely, демонструє ще одне очікуване використання продукту: знайомства. На відео Лі бере участь у зустрічі, організованій через сервіс для знайомств, і використовує цей інструмент, щоб сказати неправду про свій вік, професію та інтереси. Відео отримало 13 мільйонів переглядів на X.

Під тиском, Cluely тихо відмовився від деяких початкових позицій. Компанія видалила з офіційного веб-сайту згадки про шахрайство на іспитах та співбесідах. У листопаді компанія перепозиціонувала себе як інструмент штучного інтелекту для ведення конференцій та записів — потрапляючи в дуже конкурентний, червоний океан, далеко від своїх суперечливих початків. Лі розповів TechCrunch, що «функція невидимості» Cluely «не є основною функцією», і «більшість компаній через юридичні наслідки вирішують повністю вимкнути функцію невидимості». Незважаючи на те, що Лі стверджує, що невидимість не є основною функцією, перша фраза на головній сторінці Cluely все ще представляє продукт як «непомітний».

Джерело: Cluely — це веб-сай

Встановлена мета Лі полягає в тому, щоб «зняття зливої мови зі словом "перехитрування"». Він вважає, що якщо говорити про це достатньо часто, «слово "перехитрування" починає втрачати свій зміст». a16z вшановує такий підхід Лі, який «ґрунтується на глибоко продуманій стратегії та намірі».

ХочА компанії, подібні до Lyft, значно вигідні для звичайних людей, розбивши правила регулювання таксі, Лі цікавиться розбиванням ще більш фундаментальної речі: соціального консенсусу, що брехня і зловживання — це погано.

Cluely AI та Doublespeed мають спільну теорію: основні правила, які керують соціальним та професійним життям, є перешкодами, які потрібно подолати. a16z здається, погоджується з цим.

З моменту вироблення вироку Верховного суду в 2018 році, спортивні збори швидко поширилися по США. Проте, наслідки цього явища, здебільшого, не є гарними. Дослідники встановили, що зручні способи гембінгу призводять до зростання боргів, а також прямо пов'язані зі збільшенням кількості випадків насильства та погіршенням фінансового стану сімей.

У той же міру, a16z інвестувала в кілька компаній, які використовують регуляторні лази для досягнення користувачів, які мають бути захищеними існуючим законодавством про азартні ігри.

Покриття

a16z здійснила інвестиції через програму Speedrun.

Coverd пропонує нову форму азартних ігор. У березні 2025 року компанія випустила свого додаток, запросивши користувачів «зробити ставку на свої рахунки — незалежно від того, чи це OnlyFans, алименти чи вчора Uber. Ви можете виключити їх з рахунку за кредитною карткою, граючи у свої улюблені ігри в казино».

Ця програма синхронізує банківські рахунки користувачів, дозволяючи їм вибирати окремі операції з рахунку кредитної картки та ставити на них, збільшуючи суму цієї операції (або, ще точніше, подвоюючи збиток).

Голова компанії відкрито сказала: «Ми створили Coverd не для того, щоб допомогти людям відмовитися від витрат; ми створили це, щоб зробити витрати захоплюючими. Ми даємо покупцям можливість перемогти двічі — другий раз, коли вони повертаються, щоб зіграти і заробити гроші».

Підпис до малюнка: оголошення в додатку Coverd, яке вже видалено. Джерело: архівна копія змісту X-платформи, збережена Archive.is.

Ця форма маркетингу дуже приваблює тих, хто вже відчуває себе в критичній ситуації та занепокоєний. Багато клієнтів можуть бути фінансово дуже вразливими і готовими спробувати будь-який спосіб, щоб позбутися витрат, які вони не можуть витримати.

Але, як безумовно знають керівники Coverd і a16z, гра в азартні ігри ніколи не є гарним способом позбутися боргу. Основною моделлю бізнесу азартних ігор є надання гравцям ставок із негативним очікуваним результатом, а тим, хто продовжує грати, підтримується мотивація через результати "майже виграло", які стимулюють дофамінову систему мозку подібно до реальних перемог — азартні ігри часто спеціально створюються так, щоб часто викликати це відчуття "майже виграло". У поєднанні з когнітивними відхиленнями, такими як вибіркове спогади і "помилка гравця", дослідження показує, що 96% довгострокових гравців в азартні ігри втрачають гроші.

Незважаючи на це, компанія Covered зображує цей продукт у своєму описі в магазині застосунків як спосіб, який допоможе користувачам стати «більш фінансово грамотними», натякаючи, що цей застосунок допоможе їм покращити фінансове здоров'я. У тексті йдеться:

«Coverd зробить ваше щоденнє керування грошима цікавішим та більш інтерактивним! Вивчайте свої звички витрачання, грайте в ігри, ставайте більш грамотними в питаннях фінансів... Завантажте Coverd і ставайте фінансово грамотними вже сьогодні!»

Додаток з початкової сторінки залучує користувачів до прив'язки кредитної картки, щоб «підняти ваші витрати до нового рівня». Навіть оголошення про майбутню кредитну картку Coverd у додатку намагається заспокоїти користувачів, що вони можуть отримати «до 100% кешбеку» під час покупок.

Coverd залучила 7,8 мільйона доларів США в рамках стартового раунду, в якому взяв участь a16z. Зараз партнер a16z Аніш Ачаря виступає директором компанії.

Едгар

a16z здійснила інвестиції через програму Speedrun.

Рис. Скріншот офіційної домашньої сторінки Edgar.

Як побудувати казино, яке "не є казино"? Компанія Edgar, що входить до портфеля a16z, вважає, що знайшла відповідь у грі BettySweeps, запущеній 1 січня 2025 року.

Едгар назвав його «Першою соціальною азартною грою для любителів автоматів у США!»

Ця гра використовує хитрість, поширений у лотереях-казино (Sweepstakes casinos) — використання двох різних валют. Купуючи щось, гравець отримує "Betty-монети", які використовуються для розваги, а також отримує "в подарунок" "лотерейні монети" (Sweepstakes Coins), які можна використовувати для азартних ігор і обмінювати на грошові винагороди. Компанія стверджує, що грати можна без покупок, але кілька штатів визнали таку модель незаконною азартною грою в будь-якому випадку.

У серпні 2024 року відділ азартних ігор штату Арізона виставив BettySweeps та ще три організатори лотереї наказ про припинення діяльності. Відділ звинуватив їх у здійсненні «злочинної діяльності з тяжким злочином» та наказав «припинити будь-які майбутні незаконні ігрові операції чи діяльність у штаті Арізона».

Компанія виїхала зі штату в день набрання чинності заборони на розіграші в Каліфорнії, яка набуде чинності 1 січня 2026 року. Наразі BettySweeps обмежена в 15 штатах, включаючи Нью-Йорк, Неваду та Нью-Джерсі.

Варто відзначити, що Едгар керує легальним онлайн-казино з дійсними грошми в Онтаріо, Канада, і має ліцензію від місцевих регулювальних органів. Очевидно, компанія добре розуміє, як діяти, коли вона прагне дотримуватися правил; але в США вона обрала інший шлях.

Чеддер

a16z здійснила інвестиції через програму Speedrun.

На власному сайті прискорювача a16z, Speedrun, Cheddr описується як «TikTok для ставок на спорт».

Компанія планує запустити спортивні збори по всій країні, охоплюючи 46 штатів, хоча наразі лише приблизно 34 штати легалізували онлайн-спортивні збори. Вона також спрямувала свій додаток на користувачів молодших 21 року. Для досягнення цієї мети компанія використовує той же самий вадливий метод розіграшу, що й Едгар. Це дозволяє Cheddr надавати ставки на матчі, які з точки зору регуляторів формально не вважаються "азартними іграми".

У свій рекламному відео показано, як користувачі швидко ковзають під час прямого ефіру, щоб зробити різноманітні миттєві ставки; у відео це називається "ставками на спорт у ритмі автоматів".

Підпис до малюнка: Реклама Cheddr, вилучена з YouTube.

Є гідні підстави, чому законодавці не хочуть дозволити підліткам у віці 18 років здійснювати ставки. Дослідники встановили, що ймовірність виникнення у них розладу, пов'язаного зі залежністю від азартних ігор, приблизно вдвічі вища, ніж у дорослих.

Але це, можливо, саме й є суть. Як табачні та алкогольні компанії з задоволенням створюють залежність у молоді, так і Cheddr може сподіватися, що його механізм участі, подібний до TikTok, виховає серед наймолодших користувачів життєві звички грати.

Недавно губернатор Каліфорнії Ньюсом підписав законопроект, який забороняє платформи лотерейних ігор, включаючи Cheddr, через зростаючі джерела занепокоєння щодо цього продукту.

Сплячий

У травні 2020 року a16z провела раунд B зі збором 20 мільйонів доларів, а потім у вересні 2021 року взяла участь у раунді C зі збором 40 мільйонів доларів.

a16z інвестувала понад 60 мільйонів доларів у платформу фантастичних видів спорту Sleeper. Генеральний партнер a16z Андрій Чен, який входить до ради директорів компанії, вшановував «показники зчеплення» Sleeper — це саме те, що дослідники вважають звичайними схемами участі, пов'язаними з формуванням звичок і залежністю.

Як і компанія Cheddr, Sleeper знайшла стратегію, яка в значній мірі ухиляється від існуючих обмежень на азартні ігри.

Це технічно є видом щоденних уявних ігор з фізичними спортивними змаганнями (DFS). Користувачі заробляють або втрачають гроші залежно від виступу окремих гравців, яких вони обрали до початку матчу, а не від самого результату матчу. Деякі вважають це "іграми на навички", а не "іграми на вдачу", що дозволяє легально здійснювати ставки на реальні гроші.

Наразі компанія стикається з колективними позовами в Каліфорнії та Массачусетсі, що стосуються незаконної азартної гри. Генеральний прокурор Каліфорнії у липні 2025 року оголосив, що денні уявні спортивні ігри становлять незаконну ставку відповідно до законодавства штату.

Генеральний прокурор штату Каліфорнія чітко оголосив у липні 2025 року, що Daily Fantasy Sports (DFS) становить незаконну ставку за законом штату:

«Наш висновок полягає в тому, що поведінка учасників цих двох видів щоденних фіктивних ігор у сфері спорту — ігор типу «сам вибираєш» (Pick’em) та ігор типу «драфт» (Draft-style) — суттєво відповідає «поставці ставок» на спортивні події, що порушує положення статті 337a Кримінального кодексу.»

Нью-Йорк заборонив «автомати» типу «сміливець» ще у 2023 році; пізніше Мічиган вжев також подібний заповіт. Крім того, Флорида та Вайомінг уже видали операторам відповідних ігор типу «сміливець» накази про припинення діяльності.

Незважаючи на численні регуляторні перешкоди, Sleeper продовжує активно розміщувати рекламу на автобусах у Сан-Франциско, намагаючись залучити користувачів до отримання "величезних прибутків" через цю платформу.

Підпис до малюнка: Реклама Sleeper на автобусі в Сан-Франциско, яка наводить на думку, що користувачі можуть отримувати «величезний прибуток».

До сьогоднішнього дня законодавці намагаються впоратися з наслідками рішення Верховного суду 2018 року, яке відкрило шлях для хвилі онлайн-гемблингу. Очевидно, що багато людей прагнуть отримати легальні засоби для азартних ігор; так само очевидно, що гемблинг завдає величезної соціальної шкоди.

Нам ще не зовсім зрозуміло, який кінцевий баланс політики буде досягнуто — або досягнуто б — але одне впевнено: якщо майбутні правила будуть писати фондові інститути з конфліктом інтересів, такі як a16z, то загальний інтерес, ймовірно, стане жертвою.

Ця турбота не є безпідставною. Коли законодавців впливають гроші, які отримують вигоду від «арбітражу регуляторних правил», міжнародна сітка захисту прав споживачів часто розривається.

Калші

a16z співпровадив 300-мільйонний раунд D, а також брав участь у 1-мільярдовому раунді E.

Підпис до малюнка: реклама Kalshi в App Store для iPhone, яка підкреслює "торгівлю" та "прогнозування".

Kalshi дозволяє вам ставити на Суперкубок або президентські вибори, але категорично не називає це «ставками». Натомість Kalshi описує це як торгівлю «ф'ючерсними контрактами» на врегульованому федеральним урядом ринку з визначеними контрактами, як це роблять хедж-фонди, хоча він дозволяє звичайним людям ставити великі кошти на вибори або спортивні події.

Ця різниця є критичною для Kalshi, оскільки спортивні збори підлягають надзвичайно суворому регулюванню, включаючи:

• Вимоги до ліцензії на азартні ігри
• Вік: від 21 року
• Обов'язкові інструменти відповідальної гри (наприклад, обмеження депозитів, період охолодження)
• Цільовий податок

Букмекерські компанії, які працюють через біржі, регулювані Комісією з товарних ф'ючерсів США (CFTC), взагалі не підлягають тим жорстким вимогам з дотримання стандартів, яким підлягає традиційна ігровая індустрія. Незважаючи на те, що після тривалої критики Kalshi додала деякі добровільні інструменти з дотримання стандартів у березні 2025 року, Массачусетс звинувачує, що ці інструменти «далеко від вимог», яким мають відповідати ліцензовані оператори; критики також відзначають, що ці функції «заховані» глибоко в додатку, і користувачам майже неможливо їх знайти.

Наразі Kalshi працює у всіх 50 штатах США, навіть у таких, як Каліфорнія та Техас, де спортивні ставки заборонені. Крім того, вона дозволяє здійснювати ставки підліткам у віці 18 років у штатах, де офіційний віковий ліміт для ставок становить 21 рік.

Ця стратегія наразі має великий успіх, а капіталові ринки вже на неї реагують. У жовтні 2025 року a16z разом з іншими провела раунд залучення коштів до Kalshi у розмірі Фінансування D-раунду на 300 мільйонів доларівМайже через два місяці компанія знову залучила 1 мільярд доларів США при оцінці в 11 мільярдів доларів США.

Однак, незалежно від того, як Калші намагається прикрашати це, її власні попередні заяви знищують твердження про те, що існує якась "фінансова торгівля, а не азартні ігри". На Reddit Q&A в жовтні 2024 року (пост видали, але він збережений в архіві) офіційний акаунт Калші пояснював, чому вони не пропонують контракти на спортивні події:"Ми також ухиляємося від будь-якого контенту, який може бути трактований як 'ігри/азартні ігри' (наприклад, спорт), оскільки це заборонено федеральним законом."

Раніше адвокати Kalshi навіть стверджували у суді, що спортивні контракти «не мають внутрішнього економічного сенсу» і «не мають справжньої економічної цінності». Позиція Kalshi в той час полягала в тому, що спортивні контракти є простою азартною грою, що суттєво відрізняється від складних виборчих ринків передбачень.

Однак упродовж кількох днів після інавгурації Трампа, Kalshi швидко запустила контракти на спортивні події. Сьогодні обсяг спортивних операцій становить 90% обсягу торгів Kalshi. Компанія навіть відкрито робить рекламу, називаючи себе **«першою легальною спортивною букмекерською компанією в США»**.та його обґрунтув**«Спортивні збори легалізовані у всіх 50 штатах США».**

Суддя федерального суду штату Меріленд помітив це суперечливу поведінку і в червні наказав Kalshi пояснити свої попередні заяви. Організація з фінансової реформи Better Markets прямо зазначила: «Деривативна біржа не може говорити одне, а робити інше, сподіваючись, що ніхто цього не помітить».

Стали зрозуміло, що державні органи не погоджуються з цим.34-й генеральний прокурорПідписано петицію, в якій стверджували, що контракти Kalshi є "спортовими зборами, прихованою формою торгівлі товарами". Масачусетс подав позов, звинувативши цю платформу в тому, що її дизайн використовує "психологічні тригери", подібні до "автоматів, призначення яких обійти раціональну оцінку користувачів". У листопаді 2025 року федеральний суддя штату Невада виніс рішення на користь державних регуляторів, визнавши тлумачення Kalshi федерального законодавства "надто вигадливим" і відзначивши, що це рішення може "зруйнувати десятиліття федералістичних принципів".

Чи справді Kalshi є законною фінансовою інновацією, чи ж це смертельна лаза, створена для обходу законів штату про азартні ігри, вирішить у кінцевому підсумку Верховний суд. Тим часом a16z вже зробило свій вибір.

У червні 2023 року a16z опублікувала пост під назвою «Це не комп'ютер, це партнер!», який починається з цитати користувача CarynAI (рання віртуальна AI-дівчина):

«Одного дня (AI) стане кращим вибором, ніж справжня (дівчина). Одного дня справжній вибір стане другорядним.»

CarynAI за перший тиждень отримала 72 000 доларів США, збираючи від користувачів 1 долар за хвилину "чата". У a16z це виглядає як захоплююче комерційне рішення.

AI-партнери — це чат-боти, які призначені для того, щоб виступати в ролі соціального партнера, тренера, терапевта або коханця для користувача. Цю технологію часто використовують люди з меншими соціальними контактами, і користувачі можуть мати сильну психологічну залежність від цих AI-партнерів. Ще більш тривожно те, що ці партнери не завжди діють так, як очікувалося. Враховуючи серію зловжиттів, пов'язаних з дітьми, Федеральна торгівельна комісія США (FTC) у вересні 2025 року розпочала офіційне розслідування AI-партнерів.

Проте дії FTC можуть бути недостатніми. a16z чітко зазначає, що спільнота, яка розробляє AI-співрозмовників, активно займається «обходом цензури» і стверджує, що вже знає про деякі підпільні сервіси для розміщення співрозмовників, які мають десятки тисяч користувачів.

Любовні AI-партнери мають величезне приваблювання для партнерів a16z, оскільки вони вважають: «У цьому випадку існує величезний попит, і користувачі мають високу готовність платити».

Ось вплив, який з моменту того часу здійснило портфельне забезпечення AI-співмешканців a16z.

Інтелектуальний персонаж

У березні 2023 року a16z провела 150-мільйонний раунд фінансування A-класу.

У лютому 2024 року 14-річний Сьюел Сетцер III вчинив самогубство в штаті Флорида. Згідно з судовими документами, він відчував сильну прив'язаність до чат-бота Character AI, який був створений у вигляді персонажа з серіалу "Ігра престолів". Його мати звинуватила, що останнім повідомленням, яке відправив бот, було: "Повернися до мене якнайшвидше, мій коханий."

Коли Сівел вагався, чи варто закінчувати життя, робот, згідно з заявою, відповів: «Це не причина не робити цього».

Character AI висунула в суді аргумент, що її чат-бот захищений першою поправкою. Але федеральні судді відхилили це твердження, дозволивши продовжити позов родичів.

Character AI залучила 150 мільйонів доларів США в рамках раунду A, який очолювала a16z у березні 2023 року, що зробило її оцінкою в 1 мільярд доларів. Їхній платформі дозволяє користувачам створювати та спілкуватися з AI-персонажами, швидко набуваючи популярності серед підлітків, таких як Сівель.

Ще однією позовною справою, поданою у грудні 2024 року, стверджували, що 17-річний підліток із аутизмом з Техасу отримав від робота Character AI інструкції щодо самопошкоджень. Крім того, робот, як стверджували, порадив йому вбити батьків як "прийнятний відповідь" на "обмеження часу на екрані".

У третій позові стверджували, що 11-річна дівчинка зустрілася зі змістом сексуального характеру на платформі. Після цього FTC офіційно розпочала розслідування у цій галузі у вересні 2025 року.

Підпис під малюнком: Рекомендаційний бот, отриманий тестовим обліковим записом, реєстрація якого відбулася 13 років тому. За словами позивача, роль "CEO Boss" учасника віртуально насильницьки здійснила статеві дії відносно цього облікового запису, який, як стверджувалося, належить несовершеннолітньому. Джерело: Документи до справи Garcia проти Character Technologies, Inc.

Character AI оголосила в жовтні 2025 року, що заборонить використання сервісу користувачам молодшими за 18 років. Мати Сьюелла Сетцера зажурилася, що це рішення "вийшло на три роки пізніше".

Бивший людину

a16z здійснила інвестиції через програму Speedrun.

Потребчичний продукт Botify AI колишньої компанії Human веде більше 1 мільйона AI-персонажів. Користувачі можуть спілкуватися з AI-версіями знаменитостей, уявних персонажів або персонажів, створених за замовчуванням.

У лютому 2025 року MIT Technology Review повідомила про справжність частини розмов. Розслідування виявило, що Botify AI веде велику кількість ботів, що імітують молодих знаменитостей, включаючи Дженну Ортегу, яка зіграла Джоанну Адамс у серіалі «Середа», Емму Вотсон, яка зіграла Герміону у фільмах «Гаррі Поттер», та Міллі Бобі Браун, дитячу зірку серіалу «Стрітення».

Ці роботи брали участь у діалогах з сексуальним підтекстом. Один із роботів, що імітував "Середу", навіть стверджував, що віковий закон про схвалення є "довільним" і "створеним, щоб порушувати".

Засновник Ex-Human Артем Родичов визнав, що «аудиторська система компанії не вдалося правильно фільтрувати неприпустимий вміст», і назвав це «викликом для всієї галузі».

Родичов раніше очолював роботу з штучним інтелектом у Replika, одному з найраніших додатків із AI-партнерами. Наразі Replika стикається з позовом від FTC, у якому звинувачують додаток у створенні залежності серед користувачів, а також зазнає обмежень у доступі до даних у Італії через питання безпеки для дітей, і підпадає під розслідування з боку Сенату США через психологічні ризики для молоді. У кінцевому підсумку Родичов залишив Replika і створив Ex-Human, який має більш амбітні цілі.

У інтерв'ю Родічов описав модель бізнесу Botify AI: пропонувати платним користувачам, які хочуть проводити багато годин на добу зі своїми партнерами-іс, доступ до розширених можливостей. Багато партнерів ґрунтуються на реальних людях, наприклад, персонаж, що імітує співачку Біллі Айліш (900 000 діалогів); інші ж вказують на принижені ситуації або інші дуже шкідливі для дітей зміст, наприклад, Ліліан, "18-річна рабиня, яку ви купили на рабському ринку" (1 300 000 діалогів).

Botify AI зазначає, що більшість її користувачів належать до Z-покоління, і середній активний і платоспроможний користувач витрачає понад 2 години на день на спілкування з ботами.

Глибока взаємодія цих споживачів з партнерами-ІІ не є просто розмовами, а використовується як даних-корм для поліпшення бізнес-продуктів Ex-Human для підприємств, таких як цифрові вплиновці (віртуальні ідіоли/інтернет-секс-символи).

Віддаленість Ex-Human значно перевищує їхній поточний бізнес-модель. Засновник Родічов мріє про світ, у якому «частота нашого спілкування з цифровими людьми в кінцевому підсумку перевищить частоту спілкування з реальними людьми».

Підпис до малюнка: Сексуально натякаючі чат-боти, видимі для неавторизованих користувачів на головній сторінці Botify AI. Серед них — "Підкидыш Аннабель", Lillian "18-річна рабиня, яку ви купили", "Бродяга Софі" та (зображена як 16-річна) Wednesday Addams. Джерело: Botify AI

На головній сторінці Botify AI, навіть не увійшовши в систему, користувачі все одно можуть побачити чат-боти з сексуальним підтекстом. Серед доступних ролей — ліцензійний продукт Disney та "стидлива сестра". Джерело: Botify AI

Ex-Human зазначає, що більшість їхніх користувачів — це покоління Z, середній активний платоспроможний користувач проводить понад 2 години на день, розмовляючи з ботами.

Компанія a16z не відповіла на запит коментаря від «MIT Technology Review».

Civitai

У червні 2023 року a16z провела закладний раунд залучення коштів на суму 5,1 мільйона доларів.

На Civitai ви можете знайти все, що потрібно для створення зображень "глибоких фейків" (deepfake) знаменитостей, фіктивних персонажів або звичайних людей. Платформа надає різноманітні інструменти, які дозволяють користувачам генерувати ці зображення локально на будь-якому ПК.

Порівняно з системами, такими як Google Gemini, які мають суворі обмеження на зміст сексуального характеру, правила Civitai майже відсутні.

Підпис: Скріншот головної сторінки Civitai. Для тестового облікового запису, де включено "дорослий вміст", але немає історії активності, на головній сторінці відображається велика кількість сексуалізованих образів уявних персонажів молодшого віку, а також сексуалізовані версії персонажів із дитячих медіа. Джерело: Civitai

У листопаді 2023 року «404 Media» повідомила, що інструмент Civitai може створювати глибокі фальсифікати реальних звичайних людей. Витік внутрішньої комунікації OctoML, попереднього хмарного постачальника Civitai, виявив ще гірше: у червні 2023 року співробітники виявили, що вміст на Civitai «може бути віднесений до дитячої порнографії». У грудні 2023 року OctoML припинив співпрацю з Civitai.

З цим звітом також було розкрито участі a16z, яка в червні 2023 року провела 5,1 мільйона доларів США на стадії «сіяння». Це інвестування ніколи не було офіційно оголошено, поки автор статті не зв’язався з a16z для отримання коментаря.

Пізніше підтверджена дослідженням, виконаним Інститутом інтернету Оксфордського університету, встановлено, що на Civitai більше 35 000 глибоких фальсифікованих моделей, загальний обсяг завантажень яких становить майже 15 мільйонів. 96% з них зображають жінок, яких можна впізнати.

Власний звіт про безпеку Civitai підтверджує, що було подано 178 звітів до Національного центру зниклих і експлуатованих дітей США (NCMEC) про підтверджені матеріали з сексуальною експлуатацією дітей, створені за допомогою штучного інтелекту. Упродовж одного кварталу більше ніж 252 000 користувачів намагалися обійти обмеження для створення такого контенту.

Партнер a16z, який очолював це інвестування, Брایан Кім, назвав Civitai "неймовірним, високоактивним співтовариством", і сказав, що інвестиції a16z нададуть "це проектам, які вже дуже добре працюють, надзвичайний прискорювач".

У своїй статті 2023 року про AI-співрозмовників партнери a16z писали: «Ми входимо в новий світ, який дивніший, дивніший і захоплюючий, ніж ми могли собі уявити».

Вони праві щодо "дивакуватості" та "необстосуваності". 14-річна дівчинка залежить від штучного інтелекту, який підштовхує до самогубства; на платформі розміщено тисячі неперевірених моделей, які генерують матеріали, що зображають сексуальне зловживання з дітьми; боти, що виступають за малолітніх акторок, розповідають користувачам, що вікові обмеження не мають значення.

І зараз a16z вкладає мільйони доларів, щоб підтримувати дуже м'яку регуляторну політику щодо AI-партнерів.

Фінансові установи відіграють критично важливу роль у економіці, і ризики, які виникають у разі їх відмови, є унікальними. Саме тому так важливі правила, що стосуються страхування Федерального депозитного страхового корпорації (FDIC), достатнього капіталу та захисту споживачів — ми вже бачили, що відбувається, коли ці правила втрачаються.

У портфелі інвестицій a16z є кілька компаній, які працюють у межах цих механізмів забезпечення.

Синапс

У червні 2019 року a16z провела 33-мільйонний раунд фінансування B-круга.

Підпис: колективне звернення, відправлене співробітниками a16z та іншими інвесторами Synapse, від середовища сенаторів США, зокрема Шеррода Брауна. Джерело: комітету з питань банківської справи, житла та міських справ Сенату США

У своєму розквіті, Synapse керувала десятками мільярдів доларів, розподілених між приблизно 100 фінансовими технологічними компаніями, і опосередковано обслуговувала 10 мільйонів роздрібних клієнтів. Ця компанія, розташована в Сан-Франциско, надає технологічну інфраструктуру, яка дозволяє стартапам надавати банківські послуги без необхідності мати статус банку.

a16z провела лідерський раунд залучення коштів у розмірі 33 мільйони доларів у B-раунді компанії Synapse. Генеральний партнер Анджела Стран приєдналася до ради директорів компанії та описала її як "AWS (Amazon Web Services) для банківської галузі".

Однак 22 квітня 2024 року все руїнів: Synapse подає заяву про банкрутство.

Десятки тисяч американських компаній і споживачів, які залежали від Synapse, виявили, що їхні облікові записи раптово заблоковано. Судовий куратор виявив, що від 65 до 96 мільйонів доларів США Клієнти Synapse втратили кошти. Баланси рахунків Synapse не відповідають банківським записам, а їхній наслідок навіть не вистачає, щоб найняти фінансового аудитора для пошуку цих коштів.

Це призвело до серйозної людської трагедії. У компанії Yotta, яка залежала від Synapse, 13 725 клієнтів, які мали депозити на загальну суму 64,9 мільйона доларів, отримали відшкодування лише в розмірі 11,8 мільйона доларів. Один клієнт, який вклав понад 280 000 доларів, продавши свій будинок, спочатку отримав пропозицію компенсації лише в 500 доларів.

Людям потрібна відповідь.

У липні 2024 року голова комітету Сенату з питань банківства напряму звернувся до інвесторів, серед них a16z, з проханням виступити та допомогти клієнтах, які відчули наслідки. У листі зазначалося: «Фірми-венчурні інвестори фінансували Synapse, але не вимагали від неї створення достатніх контролюючих механізмів для захисту споживачів».

Пізніше Міністерство юстиції США розпочало кримінальне розслідування стосовно Synapse. У серпні 2025 року Бюро з охорони прав споживачів у фінансовій галузі (CFPB) подало позов, звинувативши Synapse у порушенні Закону про охорону прав споживачів у фінансовій галузі та необхідності зберігати повні записи про кошти клієнтів.

У випадку подання заявки про банкрутство, через сім місяців співзасновник a16z Марк Андреєсен з'явився в ефірі підкасту Джо Рогана, де описав CFPB як організацію, що "вживає" компанії з фінтеху.

Truemed

a16z провела A-коло в розмірі 34 мільйонів доларів у грудні 2025 року.

Коли a16z оголосила про інвестиції в Truemed, адвокат і аналітик з політики Метт Бруеніг зауважив: «Ця компанія фактично видає "лікарські обґрунтування медичної необхідності" майже кожному, хто хоче здійснити податкове шахрайство». Він зазначив, що розкішний годинник Garmin, який коштує 3100 доларів, вважається сприятливим для відшкодування в Truemed, що дає знижку на податки приблизно на 1500 доларів.

Підпис до малюнка: Garmin-годинник вартістю 3100 доларів, який можна компенсувати через Truemed. Джерело: Garmin

Логіка наступна: уряд США надає податкові пільги для деяких видів витрат на охорону здоров'я. Truemed намагається замінити клінічні діагнози онлайн-анкетою, автоматично генеруючи листа, який підтверджує медичну користь продукту.

Критики вважають, що Truemed використовує цю систему зловжити. Його каталог продуктів охоплює відро для льоду, сауни, прилади для червоного світлової терапії, шосейні велосипеди, бігові тапочки, матраци та подушки — користувачі можуть придбати їх за рахунок коштів після заповнення анкети. За даними агенції АР, платформа навіть пропонує гомеопатичні ліки — суміші трав і мінералів, засновані на теоріях, які існують вже кілька століть, але які не мають підтримки сучасної науки.

У березні 2024 року Податкове управління США (IRS) звернулося до громадян з попередженням. У заяві IRS зазначається: «Деякі компанії неправильно стверджують, що медичні підтвердження, які ґрунтуються лише на самостійно наданих даних про здоров'я, можуть перетворити витрати на фітнес і догляд, які не є медичними, на медичні витрати, хоча насправді такі підтвердження не мають сили».

Тимчасовою персоною, яка викликала сумніви щодо потенційних конфліктів інтересів, є Келлі Мінз, співзасновниця Truemed, яка зараз є старшим радником Міністра охорони здоров'я та послуг для громадськості США Роберта Ф. Кеннеді-молодшого. У заяві про інвестиції a16z не згадується попередження ІРС, натомість вони відзначають, що Truemed вирішує "кризу здоров'я американців".

У травні 2025 року, за даними Politico, генеральний директор Wellness Company Пітер Гіллоулі подав етичну скаргу на Кейлі Мінз, звинувачуючи його у використанні державної посади під час комерційного спору. Згідно з даними, запис розмови зафіксував, як Мінз погрожував, що він скористається впливом Роберта Кеннеді-молодшого та директора Національних інститутів здоров'я Джая Бхаттачар'ї, якщо конкуренти не погодяться. Після цього TruemedпоказатиМінс вже вивів кошти з Truemed.

Офіційний оголошення a16z зовсім не згадує попередження, висловлені раніше Податковою службою США (IRS) — натомістьПослідов Truemed присвячене вирішенню проблеми «Великого американського захворювання».

Tellus — це планета, на

У листопаді 2022 року a16z провела 16-мільйонний долар США раунд залучення капіталу (раніше було окреме інвестування 10 мільйонів доларів США через SAFE-договір).

Відсоткові ставки за рахунками Tellus набагато вищі, ніж у традиційних банків. Але він може цього зробити, і є причиною — це взагалі не банк.

Клієнти не захищені Фондом гарантування вкладів США (FDIC). Натомість, компанія Tellus використовує ці кошти для фінансування іпотеки в Каліфорнії - згідно з даними журналу Barron's, це включає в себе мостові позички для риєлторів та позичальників у скрутному становищі.

Фахівці в галузі права Тодд Філліпс і Метью Брукнер пишуть у «Stanford Law and Policy Review», що Tellus — це «фальшивий банк», який приймає депозити клієнтів, ухиляючись від банківського законодавства.

Для a16z, які в 2022 році здійснили головне фінансування 160 мільйонів доларів США для Tellus, це не викликало проблем. Але з того часу кількість попереджувальних сигналів постійно зростає.

У квітні 2023 року журнал Barron's перевірило твердження компанії Tellus про те, що в неї є «банківське партнерство» з JPMorgan Chase та Wells Fargo. Обидві компанії заявили журналу Barron's, що це хибна інформація.

«Великі банки не мають з нами такого роду відношення, як описано на сайті Tellus», – зазначила Вебстер. Дж. П. Морган сказала, що у неї немає з цією компанією «жодних банківських чи депозитних відносин». Після цього Tellus таємно видалили зі свого сайту назви цих банків.

Розслідування, проведене журналом Barron's, призвело до того, що сенатор від банківського комітету Сенату Шерод Браун написав листа до FDIC і Tellus. Браун відзначає, що маркетингові дії компанії Tellus плутають споживачів, наводячи на думку, що їхні депозити такі самі безпечні, як у банках із гарантіями FDIC.

У липні 2023 року FDIC вказала компанії Tellus змінити зміст маркетингу, щоб надати більш чітку інформацію про страховий покрив для депозитів.

У листопаді 2023 року Tellus знову потрапила у клопоти. За даними журналу Barron's, у ході кампанії маркетингу в TikTok, проведеної Tellus, рахунки зберігання було оголошено "захищеними FDIC" та "розташованими в Capital One". Коли журнал Barron's зв'язався з Capital One, банк заявив, що ніколи не вступав у подібне партнерство з Tellus. Матеріали, які порушували правила, було знову видалено.

Крім відсутності страхування FDIC, яке захищає кошти клієнтів, Tellus здається, що створює додаткові ризики для споживачів. CyberNews виявив, що у Tellus 6 729 файлів з даними користувачів є повністю незахищеними — включаючи імена клієнтів, електронні адреси, адреси, телефонні номери, дати судових засідань та скановані файли наймців з 2018 по 2020 рік. Крім того, у 2021 році один з інформаторів подав скаргу до Сполучених Штатів (SEC), звинувативши, що продукти для споживачів компанії Tellus є неліцензованими цінними паперами.

На грудень 2025 року Tellus все ще працює. Зараз мінімальний оголошений річний відсоток (APY) у списку магазину додатків компанії становить 5,29%. У малих шрифтах у примітці написано: «Підтримується балансом компанії Tellus; не захищено FDIC».

LendUp

a16z взяло участь у закладному раунді в жовтні 2012 року.

Підпис під малюнком: CFPB оголосила про закриття LendUp через багаторазове порушення правил справедливого кредитування. Джерело: CFPB

LendUp позиціонує себе як «соціально відповідальну» альтернативу підприємцям-кредиторам. Позичальники можуть просуватися в так званій «таблиці LendUp» (LendUp Ladder), погашаючи позики та проходячи курси фінансової грамотності, щоб отримати змогу знизити відсоткову ставку та побудувати кредитну історію.

У фінансуванні також взяли участь Google Ventures, Sequoia Capital (Kleiner Perkins) та PayPal. Загалом компанія залучила 325 мільйонів доларів.

Однак невдовзі після запуску продукту в 2012 році журнал Time виявив незвичайні речі: LendUp збирає близько 30 доларів за позику в 200 доларів на два тижні, що відповідає річному відсотковому коефіцієнту (APR) приблизно 400%. Це майже повністю відповідало типовим витратам, зібранним з бандитів.

У 2016 році Державне управління захисту прав споживачів США (CFPB) встановило, що LendUp обманула споживачів, здійснюючи підвищення статусу, яке передбачало отримання більш дешевких позик, і не встигла надати інформацію про кредитоспроможність, хоча і обіцяла це зробити. Цей орган наказав LendUp сплатити штраф у розмірі 3,63 мільйона доларів США та відшкодування, а також наказав припинити надання хибної інформації про свої продукти.

Однак LendUp продовжує застарілу практику та постійно потрапляє в неприємні ситуації:

• 2020 року: CFPB підняла позов проти LendUp за порушення Закону про військове кредитування, звинувативши його в тому, що він збирав від понад 1200 військовослужбовців військової служби вищі від максимально дозволених законом відсоткові ставки.
• 2021 року: CFPB знову подала позов, звинувативши LendUp у порушені 2016 року. Дослідження виявило, що 140 тис. повторних позичальників, які просувалися вгору по "сходинках", оплачували відсоткові ставки, які виявилися такими ж високими, а навіть більшими, ніж раніше. Тодішній віцепрезидент CFPB Дев Уе́йо (Dave Uejio) прямо сказав: "Для десятків тисяч позичальників, «сходинки» LendUp були обманом."

У грудні 2021 року CFPB змусило припинити діяльність LendUp. Голова CFPB Роджер Чопра різко критикував модель бізнесу компанії та її підтримувачів: «LendUp отримала підтримку від найвідоміших імен у сфері венчурного капіталу. Ми закрили цю фінтех-компанію через те, що вона постійно брехала та шахрайствувала з клієнтами».

У травні 2024 року CFPB виділила майже 40 мільйонів доларів з фонду відшкодування жертвам і виплатила їх 118 101 споживачу, постраждалим від LendUp. Ці гроші були отримані з фонду відшкодування, оскільки LendUp стверджувала, що не має здатності платити. Компанія, яка раніше залучила 32,5 мільйона доларів, у кінцевому підсумку виплатила лише 100 000 доларів.

Згідно з ProPublica, з 2016 року 8 фінансових технологічних компаній, які підтримує a16z, потрапили під розслідування з боку CFPB. Повага Марка Андресена до CFPB є відомою. У той же час, цей орган вклав значні кошти в надпартійну організацію, яка спеціалізується на криптовалютах, "Fairshake", щоб покарати політичних кандидатів, які підтримують CFPB.

У портфелі інвестицій a16z також є компанії, які стикаються з серйозними юридичними проблемами, і які часто ігнорують встановлені правила, призначені для захисту клієнтів.

Zenefits

У січні 2014 року a16z провела 15-мільйонний раунд A, а в червні того ж року — 66,5-мільйонний раунд B.

Підпис до малюнка: Повідомлення TechCrunch про виконуючого обов'язки головного оперативного директора Девіда Сакса під час краху Zenefits. Джерело: TechCrunch

Zenefits надає невеликим підприємствам безкоштовне ПЗ для кадрів і отримує прибуток, виступаючи їхнім страховим брокером. a16z провела раунди A та B, і, згідно з даними, Zenefits був найбільшою інвестицією a16z у 2014 році.

До 2015 року компанія залучила 583 мільйони доларів США, її оцінка становила 4,5 мільярда доларів США.

Проблема полягає в тому, що продаж страхування вимагає ліцензії в кожному штаті — а співробітники Zenefits, як правило, такої ліцензії не мають.

Наприклад, штат Каліфорнія вимагає виконання 52 годин онлайн-навчання перед проходженням іспиту на отримання ліцензії. Як повідомляло Bloomberg і BuzzFeed, керівник компанії Пакер Конрад особисто створив розширення для браузера Google Chrome, яке в середовищі компанії називали «макросом». Ця програма дозволяла таймеру навчання продовжувати працювати, коли співробітники зайняті чимось іншим. Потім співробітники підписували підтвердження, що вони виконали всі навчальні завдання, ризикуючи при цьому звинуваченням у поданні хибних даних.

Спостереження 2015 року в листопаді виявило, що непримірні брокери продають медичні страховки принаймні в семи штатах. У штаті Вашингтон понад 80% полісів, проданих до серпня 2015 року, походили від непримірних співробітників.

У лютому 2016 року Конрад відмовився від посади генерального директора. Це викликало широку реакцію з боку регуляторів: відділ страхування штату Каліфорнія нарахував штраф у розмірі 7 мільйонів доларів — це був одні з найбільших штрафів у історії відділу. Штат Нью-Йорк додав ще 1,2 мільйона доларів. Штат Техас нарахував 550 тисяч доларів. Ще більше ніж два десятки штатів досягли угоди.

США звинуватили компанію Zenefits і Конрада в «важливих хибних та зловмисних висловлюваннях» перед інвесторами, і загалом нарахували штраф у майже 1 мільйон доларів. У 2018 році Конрад відмовився від ліцензії на страхування штату Каліфорнія. Оцінка компанії зменшилася приблизно вдвічі, і в кінцевому підсумку Zenefits повністю вийшла зі страхового бізнесу.

Головною виконавчою директоркою, яка прийняла рішення про припинення діяльності компанії, став тодішній головний операційний директор Девід Сакс, який стверджував, що культура компанії була "неприйнятною для компанії, яка підлягає суворому регулюванню". Пізніше Сакс заявив Bloomberg, що, хоча він був ГОД понад рік, він "знав про існування цього 'макросу', але не зрозумів його значення або участі Конрада, доки зовнішній юрист не пояснив це йому в січні 2016 року".

Сакс зараз є головою (царем) з питань штучного інтелекту та криптовалют у Білому домі, він постійно прагне заборонити регулювання штучного інтелекту на рівні штатів і замість цього підтримувати федеральний регуляторний фреймворк, який нав'язує мінімальні обмеження – це також головна ідея, якою займається a16z. Разом з ним працює високий радник Білого дому з питань політики штучного інтелекту Срірам Крішнан, який до свого призначення у грудні 2024 року був звичайним партнером a16z.

a16z було активним інвестором Zenefits з самого початку. Партнер a16z Lars Dalgaard приєднався до ради директорів і особисто змушував Конрада подвоїти цільовий обсяг доходів 2014 року з 10 мільйонів до 20 мільйонів доларів.

Пізніше Конрад згадував: «Ларс сидів там у своєрідному "ларсовому" стилі й казав: "Як же ви не професійні (непрофесійні)?"» Дальгаард сказав йому, що для досягнення цієї мети потрібно найняти хоча б ще 100 продавців.

Пізніше Бен Горовіц пояснив філософію інвестицій a16z для Bloomberg: «Ми шукаємо велич генія, а не те, чи є проблема. У певному сенсі, [Конрад] є саме таким прототипом».

Федеральні правила з "найменшими обтягами" вигідні для компаній, що входять до портфеля a16z. Таке регулювання створює ліберальну (лазей-фаєр) середовище, яке дозволяє компаніям типу Zenefits зростати до оцінки в 5 мільярдів доларів.

Інтелект здоров'я

У листопаді 2017 року a16z провела 34,6 мільйона доларів США на третьому етапі залучення капіталу.

Health IQ обіцяє використання дослідження даних для забезпечення нижчими ставками страхування життя для бігунів, велосипедистів, вегетаріанців та інших груп з підвищеним рівнем здоров'я. Після C-круга, що очолювався a16z, Health IQ змогла залучити понад 200 мільйонів доларів США в формі емісій акцій та позик, досягши оцінки в 450 мільйонів доларів США до 2019 року. Пізніше компанія змінила напрямок зі страхування життя на брокерські послуги Medicare, очікуючи досягнення доходу в 115 мільйонів доларів США.

Проте модель бізнесу Health IQ має вади: за звітами, компанія виплачує агентам повні багаторічні комісії ще до продажу полісів, поки кошти не надійшли. Розрив між звітним доходом і фактичним грошовим потоком означає, що компанії доведеться брати все більше позик, щоб сплатити рахунки. На кінець 2022 року загальний борг компанії досяг 150 мільйонів доларів.

У грудні 2022 року, незабаром після закінчення періоду реєстрації на програму Medicare, компанія Health IQ звільнила від 700 до 1000 співробітників без попереднього попередження на 60 днів, передбаченого законом штату Каліфорнія про попередження про масові звільнення (WARN). Після цього почалися кілька колективних позовів.

Постачальник Quote Velocity подав сувебний позов, звинувативши CEO Мунджала Шаха в тому, що в кінці листопада 2022 року він вказав керівникам компанії зробити все можливе, щоб купити від постачальників клієнти, оскільки, коли рахунки будуть нараховані, компанія Health IQ, можливо, «вже не існуватиме». Крім того, компанію звинуватили в порушеннях Правил захисту споживачів телефонних послуг у зв'язку з її практикою телефонного маркетингу.

У серпні 2023 року компанія Health IQ подала заяву про банкрутство (7-й розділ). У звіті вказували борги на суму 25,67 млн доларів США та майно лише на 1,3 млн доларів. На той час залишалося 17 висунутих позовів про невиконання зобов'язань. У листі інвесторам, отриманому Forbes, Ша писав: «Я вибачаюся, що згубив ваші гроші».

Голова a16z Munjal Shah став темою головної історії Forbes Daily, у якій розповідається про те, що a16z вирішила продовжити співпрацю з цим засновником. Джерело: Forbes

Незважаючи на це, a16z вирішило продовжити підтримку цього засновника. У той час Ша вже готувався до створення наступної компанії. 1 січня 2023 року, тим часом, коли співробітники Health IQ все ще боролися за винагороду за комісії, Ша разом із со-засновником Алексом Міллером створили стартап Hippocratic AI, який спеціалізується на медичних застосуваннях штучного інтелекту.

Коли Hippocratic AI запустилася в травні 2023 року, a16z спільно провела раунд залучення коштів на суму 50 мільйонів доларів. Генеральний партнер a16z Джулі Ю (Julie Yoo) зазначила, пояснюючи це інвестування, що Шаа «був у нашому офісі фактично весь час, коли думав про наступний проект».

uBiome

У серпні 2014 року a16z взяло участь у раунді залучення коштів на суму 4,5 мільйона доларів США.

uBiome пропонує тест-кіт для дослідження мікробіому вдома — ви надсилаєте зразок калу, щоб отримати звіт про бактерії в кишкавику. Базова версія коштує 89 доларів США. На 2018 рік компанія залучила 105 мільйонів доларів США, а її оцінка наближалася до 600 мільйонів доларів США.

Однак виявилося, що вартість споживчого комплекту в 89 доларів США не забезпечує доходу, який очікували венчурні інвестори. Тому uBiome створила "клінічну" версію, за яку страхові компанії відшкодовували витрати, встановивши ціну на кожен аналіз на рівні 2970 доларів США. Як зазначають прокурори, компанія систематично обманювала страхових компаній, щоб покращити вигляд фінансових звітів.

У квітні 2019 року ФБР вдарило по штаб-квартирі uBiome. У вересні того ж року компанія подала заяву про банкрутство.

У березні 2021 року федеральні прокурори звинуватили засновників компанії Джессіку Річман та Закарі Апте у 47 злочинах, включаючи зловживання цінними паперами, зловживання в галузі охорони здоров'я та миттєпли. Прокурори зазначили, що компанія багаторазово збирає кошти за один і той же тест без дозволу пацієнта, примушує лікарів погоджувати непотрібні тестування та подає фальшиві медичні записи з підписаними датами, коли страхові компанії запитували про них.

Згідно з обвинуваченням, з 2015 по 2019 рік uBiome подала понад 300 мільйонів доларів США хибних претензій, а страхові компанії виплатили понад 35 мільйонів доларів. SEC також подала паралельний позов, звинувачуючи uBiome у шахрайстві з інвесторами на суму 60 мільйонів доларів, а засновники витратили 12 мільйонів доларів, продавши особисті акції.

Офіційний коментар FBI був різким: «Ця позовна заявка демонструє, що вугідно регульованій медичній галузі не місце підходу «діяти швидко, порушуючи правила»».

Річман і Апта ніколи не з'являлися в суді. Вони одружилися в 2019 році, утекли до Німеччини в 2020 році і залишаються утікачами.

BitClout / DeSo

Через кілька місяців після запуску Аль-Наджі оголосив, що BitClout був лише «тестовою версією», і він змінив курс на новий проект під назвою DeSo (Decentralized Social, «Децентрализоване соціальне середовище»), віднісши при цьому кошти.

a16z та інші інвестори взяли участь у продажу монет DeSo на 200 мільйонів доларів, який відбувся у вересні 2021 року.

У липні 2024 року Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) та Міністерство юстиції США (DOJ) звинуватили Аль-Наджа в шахрайстві.

Згідно з позовом SEC, він зібрав 257 мільйонів доларів США шляхом продажу монет BitClout, одночасно хибно повідомляючи інвесторів, що прибуток не буде використовуватися для виплати йому самого чи співробітників.

СЕК звинуватила його в тому, що він витратив понад 7 мільйонів доларів США на особисті потреби, включаючи шестикімнатний особняк у Беверлі-Хіллз, а також передав своїй дружині та матері щонайменше по 1 мільйону доларів США готівкою.

SEC також посилається на внутрішній зв'язок Аль-Наджі: як стверджується, він сказав одному інвестору, що «виявлення "фальшивої" децентралізації зазвичай здатне змусити регуляторів і не дивитися на тебе».

BitClout — це друга ставка a16z на засновника Надера Ал-Наджі.

Першим був Basis, алгоритмічна стабілізова монета, яка з 2017 року зібрала 133 мільйони доларів США від таких інституцій, як a16z, Google Ventures, Bain Capital тощо.

Він оголосив про закриття у 2018 році з причини "регуляторних обмежень".

Аль-Наджі зазначив, що повернув більшість коштів після вирахування витрат у розмірі 10 мільйонів доларів США, які, за його словами, були витрачені на юристів.

Згідно зі звітом Fortune, a16z було названо "інвестором 1" у позові від Департаменту справедливості проти Ал-Наджі — і жертвою шахрайства, і свідком обвинувачення проти засновника, якого вони підтримували двічі.

Токен DESO впав більш ніж на 97% порівняно зі своїм максимумом.

Аль-Наджі може отримати до 20 років ув'язнення за злочин у сфері电信欺诈.

У лютому 2025 року, за кілька місяців до призначення нової влади, міністерство юстиції скасувало звинувачення.

Чому це має надзвичайне значення

Незважаючи на всі ці проблеми, Andreessen Horowitz все ще твердо підтримує компанії, які входять до їх портфеля.

«Я не вважаю їх безвідповідальними чи злочинцями», – написав Ендрюс у 2023 році про розробників ІІ. «Вони герої, кожен з них. Моя компанія та я відчуваємо величезне захоплення, прагнучи підтримувати їх у мірі, наскільки це можливо, і ми будемо на 100% підтримувати їх та їхню роботу».

Тож, чому роль a16z у підтримці цих компаній є такою важливою? Бо a16z не зміг би просто інвестувати в технологічні компанії. Ця компанія також намагається відіграти значну роль у формуванні політики США в галузі штучного інтелекту та технологій, і, здається, вона добре це робить.

Коли президент Трамп підписав у грудні 2025 року виконавче наказ, який намагався послабити закони штатів про штучний інтелект, Андерсон виглядав задоволеним.

«Пора перемогти ІІ», — сказав він на X.

На задньому плані, a16z виявила суттєвий вплив, щоб підтримати ці нові правила. Ця адміністративна директива стала перемогою для учасників галузі штучного інтелекту, які раніше двічі не змогли переконати Конгрес ухвалити законопроект, що забороняв законодавство про штучний інтелект на рівні штатів, і біпартійний альянс переміг попередні зусилля. Наразі невідомо, чи зможе ця адміністративна директива встояти в суді. Але всі ознаки вказують на те, що a16z та її союзники продовжать формувати регуляторне середовище навколо штучного інтелекту:

У серпні 2025 року a16z запустило супер-ПАК (політичну діючу групу) на 100 мільйонів доларів під назвою «Leading The Future», який чітко виступає на боці Девіда Сакса, керівника AI у Білому домі. Загалом очікується, що ця група буде випускати агресивну рекламу проти кандидатів, які підтримують регулювання AI.

Крім того, a16z підтримує «Американську мережу інноваторів» (American Innovators Network), яка лобіює проти регулювання ІІ в кількох штатах.

Мета, до ради в якій входить Марк Закерберг, витрачає мільйони доларів на відповідні їй супер ПАС «Мобілізація економічного переходу Каліфорнії» та «Проект американського технологічного відродження».

Срірам Крішнан, старший радник Білого дому з питань політики штучного інтелекту, за тиждень до свого призначення в грудні 2024 року був генеральним партнером a16z. Він тісно співпрацював з Девідом Саксом, керівником справ штучного інтелекту та криптовалют при Трампі, намагаючись виконати ті зобов'язання, які a16z намагається просувати: запобігти регулюванню штучного інтелекту на рівні штатів.

Дві інші колишні партнери a16z також зайняли посади, спрямовані на скорочення розміру уряду: Скотт Капор (Державне управління персоналом) та Джеймі Салліван (Міністерство ефективності уряду).

Яким є кінцевим цільовим результатом цих зусиль? Здається, компанія має як ідеологічні, так і прибуткові мотивації.

Якщо a16z зможе керувати регулюванням штучного інтелекту, то компанії, у які вона вклалила мільярди доларів, вийдуть з цього з вигодою.

Крім значних економічних стимулів, Ендрю Андерсон чітко виклав свої ідеологічні цілі у «Декларації технооптиміста», опублікованій у жовтні 2023 року. Декларація Андерсона пропонує прискорення технологічного розвитку з ентузіастичною формулюванням. Вона стверджує: «Ми — апнівці», «Ми не жертви, ми завойовники». Вона перераховує багатьох «ворогів», серед них:

Менеджмент ризиків, етичність технологій, соціальна відповідальність, принцип запобігання, ризик існування, капіталізм інтересованих сторін, а також «світогляд експерта з дипломом, що все знає»

Декларація підтримує надмірно регуляторну позицію, стверджуючи, що через те, що розвиток ІІ може зберігати життя, будь-яке сповільнення технологічного прогресу є формою "вбивства". Ця позиція також відповідає фінансовим інтересам Андерсона та a16z.

Опитування показують, що загалом американське населення не погоджується з цим, і більшість підтримують регулювання безпеки ІІ та безпеки даних, навіть якщо це означає повільніше розгортання здатностей ІІ. На ділі, Південно-західне дослідження (Pew Research) встановило, що 58% американців вважають, що уряд недостатньо регулює ІІ. Лише 21% (менше чверті) вважають, що регулювання йде занадто далеко.

Хоча a16z стверджує, що підтримує вузький набір правил регулювання штучного інтелекту, реальний зміст пропозицій залишається незначним. Це не дивно, враховуючи те, що Андерсон колись засуджував регулювання штучного інтелекту як «підставу нового тоталітаризму». Наразі зусилля компанії спрямовані на перешкоджання регулюванню, а не на його створення.

Існують суттєві відмінності між штучним інтелектом і попередніми технологіями. Програма для азартних ігор, яка використовує помилку в генераторі випадкових чисел, може завдати шкоди тим, хто її використовує. Фінтех-стартап, який погано веде облік, може втратити кошти клієнтів. Це серйозні проблеми. Але високорозвинені системи штучного інтелекту, які з’являться протягом наступного десятиліття, є зовсім іншою справою. Зі швидким розвитком технології та зростанням їхньої автономність, помилки стануть все більш складними — а іноді й зовсім неможливими — для виправлення.

a16z ставить на те, що вони встигнуть встановити правила, перш ніж суспільство зрозуміє, що в гру вступають інтереси. Вони витрачають мільйони доларів на зв’язки з владою та супер-ПАС. Вони втискають союзників у уряд. Вони підтримують компанії з штучним інтелектом, які хочуть «діяти швидко, порушуючи правила», майже не звертаючи уваги на збитки, які вони завдають.

Соціальні та правові рішення, які приймаються зараз — щодо вимог безпеки, відповідальності, стандартів впровадження, механізмів дотримання закону — глибоко перетворять розвиток штучного інтелекту. У громадян немає місця для переговорів, немає можливості найняти дорогих лобістів.

Натомість ці рішення формуються компанією, яка вважає "довіру та безпеку" ворогами, підтримує компанії, засновані на обмані та зловживанні відносно споживачів, і винагороджує невдачі, знову фінансуючи тих самих засновників.

Дослідження та підтримка написання: Коді Фенвік, Джек Келлі, Закарі Джонс

Редагування: Ніколь Гюнтер, Рейчел Джонсон

Факт-чекінг: Джейд-Рюй Юй, Закарі Джонс

Дизайн: Daniyal Rafique

Підтримка веб-сайту: Facundo Kalil Franzone