71% інституційних інвесторів вважають, що біткойн недооцінений за результатами опитування Coinbase

У важливому розвитку для ринків цифрових активів, комплексне дослідження Coinbase відкриває потужне консенсус: 71% інституційних інвесторів зараз вважають, що біткойн фундаментально недооцінений. Ці дані, отримані в першому кварталі 2025 року, дають важливий зразок професійного настрою в період помітної перекалібровки ринку. Ці результати вказують на поглиблення переконаності серед провідних фінансових гравців, що може свідчити про стратегічну фазу накопичення перед очікуваними макроекономічними зрушеннями. Ця інституційна перспектива контрастує з деякими публічними історіями, надаючи даний-орієнтований огляд стратегій алокаторів капіталу, які все більше інтегрують криптовалюту в свої портфелі.

Перший квартальний звіт Coinbase про ринок криптовалют, опублікований у березні 2025 року, висвітлює переконливу історію, засновану на прямих відгуках інвесторів. Біржа опитала 75 інституційних інвесторів та 73 інвесторів-ретейлерів у першій половині грудня 2024 року та на початку січня 2025 року. Основна висновок є очевидним: 71% інституційних відповідників вважають, що поточна ринкова ціна біткойна не відображає його підставної вартості або довгострокового потенціалу. Крім того, ця позитивна позиція інституційних інвесторів трохи перевищує настрій ретейлерів, де 60% відповідників поділяли думку, що біткойн недооцінений. Ця розбіжність підкреслює зростаючий розрив у рівні кваліфікації, оскільки професійні інвестори часто використовують більш строгі методи оцінки та довші часові горизонти.

Тимчасове розташування опитування є особливо навчальним. Воно було проведено після періоду консолідації після події 2024 року та в умовах триваючих регуляторних уточнень у країнах з великим економічним потенціалом, таких як США та Європейський Союз. Відповідно, ці дані про настрій відображають обережну оцінку після волатильності, а не спекулятивний збудження. Аналітики часто згадують кілька факторів, які можуть сприяти сприйняттю «нижчої вартості», включаючи зрілість мережевої безпеки біткойну, його змінюючу роль як цифрового засобу зберігання грошей та його зростаюче відокремлення від традиційних технологічних акцій.

Виходячи за межі простих оцінок, звіт Coinbase досліджує ймовірну поведінку інвесторів у стресових умовах, відкриваючи навіть більш сильну впевненість. Вражаючі 80% установських відповідників вказали, що вони або зберігатимуть свої поточні позиції в біткойні, або активно купуватимуть більше, якщо ринок криптовалют зазнає подальшого падіння на 10%. Ця статистика має критичне значення для розуміння структури ринку. Вона вказує на істнування значної шари підтримки з боку покупців, яка може зменшити майбутню волатильність. Така стійкість вказує на зрілість менталітету інвесторів, які розглядають відсічки як можливості, а не причини паніки.

Щодо визначення циклу ринку, опитування виявило диференційоване сприйняття серед усіх учасників. Всього 54% респондентів охарактеризували поточну ситуацію як «фазу накопичення» або «покупецький ринок». Ця термінологія має значення. Фаза накопичення означає, що розумні гроші тихо формують позиції, часто перед великим булим рухом. Дані можна детальніше розібрати для зрозумілості:

• Інституційна стійкість: 80% зобов'язання тримати або купувати на зниженнях.
• Ринковий цикл: Більшість бачить фазу накопичення/підйому, а не вершину бульйону.
• Роздрібна обережність: Ритейл-інвестори демонструють трохи менше переконання (60%) порівняно з інституціями.
• Стратегічна терплячка: Сенс прагне зосередитися на довгострокових фундаментах, ніж на короткостроковій динаміці цін.

Федеральний резерв: ключова роль у визначенні вартості криптовалют

Звіт Coinbase явно пов’язує оцінку криптовалют з ширшою грошовою політикою, що є ключовим показником глибини свого аналізу. Він вказує, що якщо Федеральний резерв здійснить два зниження ключових процентних ставок у 2025 році, отримана грошова експансія може створити дуже сприятливе середовище для ризикованих активів, включаючи біткойн. Історично періоди низьких процентних ставок і зростаючої грошової маси корелювали з сильними результатами альтернативних засобів зберігання вартості. Цей аналіз виходить за межі новин, специфічних для криптовалют, закріплюючи потенціал біткойна в глобальному макроекономічному середовищі.

Ця точка зору підтверджується історичними попередниками. Наприклад, період експансивної фіскальної та грошової політики після 2020 року збігся зі зростанням біткойна з приблизно 10 000 доларів до свого рекордного рівня. Інвестори зараз стежать за заявами Федерального резерву, даними про інфляцію та показниками зайнятості так само уважно, як за будь-якими метриками блокчейну. Можливість зниження процентних ставок може послабити індекс американського долара (DXY), який історично виступає позитивним оберненим індикатором для доларового курсу біткойна. Таким чином, опитування фіксує момент, коли традиційна фінансова система та теорії цифрових активів збігаються.

Щоб повністю оцінити ці висновки, потрібно врахувати унікальний фінансовий ландшафт на початку 2025 року. Кілька одночасних розвитків надають важливий контекст. По-перше, фонди, що торгуються на біржі (ETF) на базі біткойну, схвалені в 2024 році, зараз вже мають повні квартали торгів, забезпечуючи установам регульовані, знайомі інструменти для отримання доступу. По-друге, основні сервіси зберігання та головні брокерські послуги для цифрових активів стали більш надійними, зменшуючи операційні труднощі для великих інвесторів. По-третє, геополітичні напруження та турботи щодо рівня суверенних зобов'язань викликали новий інтерес до несуверенних, децентралізованих активів.

Крім того, фундамент мережі Bitcoin залишається сильним. Хеш-рата, який є мірою обчислювальної безпеки, продовжує коливатися біля рекордних максимумів. Показники прийняття, такі як кількість активних адрес і обсяг розрахунків, демонструють стабільний зростання. Коли інституційні інвестори згадують про «недооціненість», вони, ймовірно, синтезують ці on-chain фундаментальні дані з макрофінансовими моделями. Їх позиція ґрунтується не тільки на настрої, але й на зростаючому обсязі даних, які розглядають Bitcoin як унікальний клас активів із власними факторами впливу.

Доведення та експертні погляди на моделі оцінки

Хоча опитування відображає настрій, підставна віра в недооцінку часто випливає з конкретних моделей. Експерти часто посилаються на кілька рамок. Модель Відношення запасів до потоку, яка оцінює дефіцит на основі випуску нових поставок, є одним із історичних еталонів, хоча її прогностична сила суперечлива. Відношення мережевої вартості до транзакцій (NVT), подібні до коефіцієнта ціна/прибуток (PE) на фондовому ринку, порівнюють ринкову капіталізацію з обсягом транзакцій у мережі. Наразі багато з цих показників знаходяться на рівнях, які історично пов'язуються з цінностю, а не з надмірним розширенням.

Крім того, зростаюча практика порівняння ринкової капіталізації біткойна з ринковою вартістю золота як засобу зберігання вартості формує довгостроковий нарратив. Якщо біткойн візьме навіть однозначний відсоток від багатотрильйонної оцінки золота, його ціна значно зросте. Інституційні інвестори, особливо з хедж-фондів і родинних офісів, все більше використовують такі порівняльні аналізи, що може пояснити сильне відчуття недооцінення, зафіксоване Coinbase.

Дослідження Coinbase надає сильні кількісні докази того, що переважна більшість інституційних інвесторів вважає біткойн недооціненим на сьогоднішньому ринку. Це сприйняття, поєднане з оголошеною зміною купівель під час знижень, створює картину стратегічного накопичення та поглиблення переконаності. Зв'язок цього погляду з очікуваною політикою Федерального резерву підкреслює, наскільки тісно зв'язані ринки криптовалют з класичною макроекономікою. Для спостерігачів ринку ці дані є критичним індикатором професійного настрою, що вказує на те, що за кулисами досвідчені інвестиції позиціонуються за те, що вони вважають наступним значним етапом розвитку біткойна. Переконання в недооціненості біткойна зараз стало загальноприйнятою інституційною точкою зору, що є глибоким зрушенням порівняно з підозрілістю кількох років тому.

Питання 1: Який відсоток роздрібних інвесторів вважає, що біткойн недооцінений?
Згідно з тим же дослідженням Coinbase, 60% роздрібних інвесторів поділяють думку, що біткойн зараз недооцінений, що трохи менше, ніж 71% інституційних інвесторів.

Питання 2: Як можуть вплинути зниження відсоткових ставок Федерального резерву на біткойн?
Звіт вказує, що зниження ставок зазвичай призводить до полегшення грошової політики, що може послабити долар і створити сприятливе середовище для активів з ризиком, таких як біткойн, оскільки інвестори шукають вищих доходів і захисту від інфляції.

Питання 3: Що сказала дослідження про те, що зроблять інвестори, якщо ринок впаде на 10%?
Важливі 80% установських відповідників зазначили, що вони або зберігатимуть свої поточні позиції в біткоїні, або купують більше, якщо ринок криптовалют зазнає подальшого падіння на 10%, що вказує на сильний підставний попит.

Питання 4: Скільки інвесторів було опитано в звіті Coinbase?
Опитування охопило загалом 148 інвесторів, зокрема 75 інституційних інвесторів та 73 роздрібних інвесторів, у період з кінця грудня 2024 року до початку січня 2025 року.

Питання 5: У якій фазі більшість інвесторів вважає, що наразі перебуває ринок?
П'ятдесят чотири відсотки усіх опитуваних визнали поточний ринковий цикл як «фазу накопичення» або «поганий ринок», що вказує на поширену думку, що ціни перебувають у періоді консолідації або накопичення вартості.