3 вересня крипто-KOL Rune розкрив, що трейдер Bonk Guy, який посідає перше місце у рейтингу прибутку соціальної торгової платформи fomo, наразі має 64 роки. За даними розміщених позицій Bonk Guy, він придбав лише на приблизно 67 000 доларів США платформену токен PONS від платформи запуску (launchpad) Robinhood Chain, і його прибуток на папері вже наблизився до 9100%. За цією позицією стоїть боротьба між launchpad-проектами на Robinhood Chain протягом останнього періоду.
64-річний мисливець
Три роки тому Bonk Guy (@theunipcs) з інвестиціями в 16 000 доларів США та 6-кратним плечем купив BONK, отримавши разом вісімозначний нереалізований прибуток, але був повністю ліквідований під час чорного лебедя у жовтні минулого року. Тепер він знову знаходиться на вершині списку прибутків завдяки серії токенів на Robinhood Chain: PONS, USELESS, Marscoin. Його загальний прибуток від спот-торгівлі, оприлюднений наприкінці серпня, перевищив 10 мільйонів доларів США, а прибуток за останні 30 днів склав понад 5,7 мільйона доларів США. Загальна вартість його позицій колись досягла 15,74 мільйона доларів США.
Його зростання на 9100% зумовлене вдалим вибором механізму ціноутворення PONS на Robinhood Chain, який підсилює себе сам. Як працює цей механізм, визначає, скільки він заробить, а також напрямок майбутньої боротьби на launchpad.
Pons
Pons працює під управлінням Pons Labs, де для кожного нового токену фіксовано випускається 1 мільярд одиниць, а вартість створення становить лише 0,0005 ETH. Комісія за угоди — 1%, з яких 70% отримує створювач токена, а 30% — протокол. З частки протоколу 80% використовується для викупу та знищення PONS на вторинному ринку, а решта 20% залишається на операційні витрати команди. Ця система зв’язує «випуск та частоту торгівлі нових токенів» з «викупом та знищенням PONS»: чим більше створюється нових токенів і чим активніше вони торгуються, тим більше комісій генерується, частина з яких безперервно перетворюється на попит на PONS та його знищення, що безпосередньо пов’язує рівень активності торгівлі на платформі зі співвідношенням попиту та пропозиції PONS.
Завдяки цій механізмі Pons після призупинення випуску токенів платформою NOXA в середині липня отримав найбільший потік користувачів, після чого його частка постійно зростала: на початку вересня обсяг випуску токенів на Pons становив приблизно 66% від загального обсягу на ланцюзі, а обсяг торгівлі, створений новими токенами Pons, становив 78% від загального обсягу торгівлі новими токенами на ланцюзі. 3 вересня щоденні протокольні комісії Pons перевищили Pump.fun і перевищили 6 мільйонів доларів США, а оцінка його токена PONS досягла історичного максимуму в приблизно 970 мільйонів доларів США, зростання за тиждень перевищило 200%, а наразі приблизно 29% загальної пропозиції було викуплено та знищено. Після запуску Pons V2 у серпні нові токени можуть після завершення етапу випуску торгуватися з акційними токенами, такими як NVIDIA, Apple та Robinhood.
LONG
Якщо суть Pons — це кеш-флоу реперкупація, то LONG з самого початку грав на наративі — об’єднавши акційні токени з Meme в один продукт. LongX, запущений на початку вересня, упакував 3-кратний леверидж-позицію на NVIDIA у вигляді токена та запровадив пари з Meme-токенами; найбільший за капіталізацією Meme-токен на платформі LONG — Artificial Inu — саме й париться з акційним токеном NVIDIA, його капіталізація колись досягла понад 200 мільйонів доларів США, а зростання в цей період значно перевищило ціну спот-акцій NVIDIA. З урахуванням того, що він поєднує леверидж-позицію з акціями та Meme-трейдинг, його ціна очевидно не просто слідує за коливаннями базової акції, а одночасно впливається леверидж-механізмом та спекулятивними настроєми в мережі. LONG також розробив «спільнотний» підхід: частина комісій автоматично знищується, а інша частина блокується у скарбниці, намагаючись створити власний диференціюючий лейбл за допомогою логіки накопичення коштів для пар акцій-Meme. Зараз, крім Artificial Inu, Meme-токени, прив’язані до Costco, Micron, SpaceX тощо, також досягли капіталізації в мільйони доларів США і борються за друге місце на платформі.
Пули
На початку серпня Uniswap Labs безпосередньо запустила launchpad на Robinhood Chain. У день запуску пулу засновник Гейден Адамс публічно назвав платформи з високими комісіями «експлуатативними», маючи на увазі модель комісії 1% таких платформ, як Pons. Підхід Pools полягає в протилежному: комісія за угоди становить лише 0,25%, з яких створювач може вибрати отримання 0,05%, а решта автоматично реінвестується у постійно заблокований ліквіднісний пул, причому додаткових комісій за launchpad не стягується; токени відразу інтегруються з веб-інтерфейсом Uniswap, гаманцями, API маршрутизації, а також сторонніми інтеграціями, такими як MetaMask та Ledger — це означає, що при запуску токену він відразу стає видимим для всього екосистеми Uniswap. У перший день запуску Pools завдяки офіційній довірі та каналам розповсюдження захопив від 40 до 50% усіх випусків токенів і обсягів угод на ланцюзі, що стало реальним викликом для лідерства Pons. Pons заснований на користувацькій лояльності, сформованій завдяки першому входу та механізму викупу, тоді як Pools опирається на репутацію команди DeFi та нижчі тарифи — обидва підходи зараз перебувають у прямому протистоянні.
Крім цих трьох, на Robinhood Chain також активні понад десять launchpad, серед яких PAIR — з акцентом на пари портфелів акцій, CLUTCH — спрямований на спільноти та NFT, Pools fun — у співпраці з Sushi, Hood Dev — для розробників тощо, кожен з яких займає свою нишеву галузь.
Якщо не можеш перемогти — приєднайся?
На початку серпня в перший день запуску Pools тимчасово захопив 40–50% усіх випусків токенів і обсягів торгів на всіх ланцюгах. Однак цю перевагу не вдалося зберегти: до початку вересня частка Pons вже перевищила Pools — на 66% у випусках токенів і на 78% у обсязі торгів новими монетами. Низькі комісії Pools та офіційні канали розподілу не змогли справді підірвати лідерські позиції Pons.
Цікавіше те, що конкуренція ще не закінчилася, але ідентичність Uniswap Labs вже змінилася.
4 вересня Uniswap Labs оголосила про покупку PONS, але не розкрила конкретну суму та частку у портфелі. Після оголошення PONS зросла приблизно на 40% протягом кількох годин.
З одного боку, власні Pools, які ви запустили, борються з PONS за доступ до launchpad на Robinhood Chain; з іншого боку, Uniswap Labs став інвестором PONS.
Так ринок почав сприймати цю інвестицію як драматичну оцінку: якщо не можеш перемогти, приєднуйся. Однак Uniswap Labs, ймовірно, цікавиться не лише PONS як конкурентом, а повним циклом створення, торгівлі, збору комісій та захоплення вартості платформеної монети, що вже сформувався на Robinhood Chain. Pools можуть продовжувати боротися за доступ до запуску токенів, тоді як PONS дозволяє Uniswap Labs одночасно зробити ставку на найуспішніший зараз центр збору трафіку на цьому ланцюзі.
Термін за спокійним фасадом
Запуск launchpad Robinhood Chain сутью є боротьба за трафік.
Pons використовує комісії для викупу, перетворюючи випуск токенів і обсяг торгів на попит на PONS; LONG зв’язує токени акцій і Meme, намагаючись перетворити коливання цін традиційних активів на нові об’єкти спекуляцій; Pools роблять ставку на низькі комісії та здатність Uniswap до розповсюдження. Три механізми виглядають різними, але зараз борються за тих самих користувачів.
Дані Robinhood Chain це підтверджують: станом на 10 серпня приблизно 92,9% облікових записів взаємодіяли лише з Meme-монетами, тоді як лише приблизно 3,7% облікових записів використовували токенізовані акції. Robinhood Chain прагне до ончейн-фінансів, але першим, що розгорнувся, залишається хвилевий мем-феномен.
Ось у чому полягає справжній ризик таких платформених токенів, як Pons, LONG тощо. Їхній сьогоднішній ріст — це не просто те, що інвестори ставлять на те, що певна launchpad виграє, а те, що вони ставлять на те, що Meme-торгівля на Robinhood Chain продовжуватиме зростати. Чим більше токенів випускається і чим частіше відбувається торгівля, тим сильнішим стає відкуп комісій Pons; чим більше Meme-коштів потрапляє до парних торгів з акціями, тим більше простору для нарративу LONG.
Проблема в тому, що всі ці маховики побудовані на одній і тій самій передумові: спекулятивний азарт у ланцюзі не може зупинитися.
Субсидія на газ на перші 90 днів для деяких гаманців Robinhood закінчиться наприкінці вересня. Після припинення субсидії, який обсяг торгівлі на DEX, що сьогодні досяг десятків мільярдів доларів, залишиться? Чи швидко знизиться дохід від комісій у launchpad, що залежить від трафіку Meme? Чи залишаться користувачі, які прийшли до Robinhood Chain через ефект багатства, такий як Pons, LONG, і дійсно використовуватимуть фінансові продукти, такі як позики та акційні токени?
Це справжній переломний момент у цій боротьбі launchpad.
Якщо після того, як мем-хайп згасне, відпливе й трафік, то сьогодні Pons, LONG, Pools тощо борються лише за те, хто зможе отримати більше жетонів під час одного спекулятивного циклу. Але якщо ці платформи зможуть справді залишити мем-користувачів і поступово перевести їх на позики, токенізовані акції та інші ончейн-фінансові послуги, то сьогодні йдеться не про зростання чи падіння однієї платформенної монети, а про контроль над наступним фінансовим входом для Robinhood Chain.
*Зміст цього матеріалу носить лише ознайомлювальний характер і не є інвестиційною рекомендацією. Ринок супроводжується ризиками, інвестування вимагає обережності.