Стаття обсягом 165 сторінок зробила його пророком ери ШІ, а один інвестиційний фонд дозволив йому керувати сотнями мільярдів доларів. Але коли ринок перейшов від ейфорії до спокою, угоди, засновані на інфраструктурі ШІ, почали викликати негативні наслідки, і цьому 24-річному інвесторському зірці довелося зіткнутися з питаннями Волл-стріт.
24-річний Леопольд Ашенбреннер, якого інвестиційне середовище називало «богом акцій ШІ» за його передбачення тенденцій розвитку штучного інтелекту, зараз стикається з кризою ліквідності через втрати на акціях ШІ та помилки в торгівлі, пов’язані з його хедж-фондом Situational Awareness, який він заснував після роботи в OpenAI.
За повідомленням Financial Times, Situational Awareness недавно значно змінив свій портфель. Кілька осіб, знайомих із ситуацією, заявили, що фонд зазнав значних втрат через падіння цін на акції, пов’язані з інфраструктурою ШІ, та невдалий торгівельний раунд з коротких позицій на програмне забезпечення і зараз продаває активи, щоб виконати вимоги щодо додаткового маржинального забезпечення.
Situational Awareness у липні на початку місяця досяг обсягу близько 45 мільярдів доларів США, але пізніше падіння ринку призвело до швидкого тиску на фонд.
Основна логіка інвестування фонду базується на поглядах Ашена Бреннера на довгостроковий розвиток галузі ШІ. Він вважає, що потужніші системи штучного інтелекту спричинять значний зростання попиту на чіпи, пам’ять, центри обробки даних та енергетичну інфраструктуру.
Однак ця ставка постраждала від різкого повороту на ринку. За словами осіб, знайомих із ситуацією, активи фонду в інфраструктурі ШІ, такі як SK Hynix, останнім часом показували слабкі результати; одночасно позиції фонду у коротких продажах програмних компаній, наприклад Adobe (ADBE), зазнали збитків через зростання цін на акції.
Участь інституцій з Уолл-стріт: Citadel бере на себе публічні активи
Зі збільшенням збитків основні брокери Situational Awareness почали допомагати фонду зібрати готівку для виконання вимог маржі.
За словами осіб, знайомих із ситуацією, кілька головних брокерів, включаючи Bank of America, Goldman Sachs та JPMorgan Chase, працюють із цим фондом, щоб допомогти йому зменшити позиції або впорядковано продати активи.
Ці інституції раніше почали презентувати частину довгих та коротких позицій фонду, щоб допомогти фонду зменшити навантаження на ліквідність.
Нарешті, хедж-фонд засновника Castle Investment Кена Гриффіна досяг угоди щодо придбання публічно торгуваних активів Situational Awareness.
Ця угода перевершила конкурентів, таких як Millennium Management і Jane Street. Після завершення угоди Situational Awareness зберегла лише невелику кількість відкритих акцій без використання важелю та приватних інвестицій. Однак наразі не можна підтвердити, чи вже фонд повністю виконав вимоги щодо маржі.
Захід і ризики штучного інтелекту як інвестиційної зірки
Ашан Бреннер рано став зіркою у сфері інвестицій у технології завдяки своїй передбачуваній оцінці майбутнього розвитку ШІ.
У 2024 році він опублікував 165-сторінкову статтю «Situational Awareness», у якій зазначив, що швидкий розвиток штучного інтелекту призведе до стрімкого зростання попиту на обчислювальні потужності та необхідності масштабного розширення передових чіпів, сховищ, центрів обробки даних та енергетичної інфраструктури. Ця стаття стала ідеологічною основою для заснування його фонду.
Ашан Бреннер закінчив Колумбійський університет у віці 19 років як представник випускників. Пізніше він приєднався до команди Superalignment у OpenAI. У 2024 році він залишив OpenAI. OpenAI зазначила, що його вихід був пов’язаний із неправильним розголошенням внутрішньої інформації.
Ашер Бреннер заперечує, стверджуючи, що розповсюджував виключно базові, не конфіденційні плани, і вважає, що його звільнення пов’язане з попередніми попередженнями щодо практик безпеки OpenAI. OpenAI ж стверджує, що ці питання безпеки не мають відношення до його звільнення.
Після виходу з OpenAI Ашенбреннер заснував Situational Awareness, скориставшись своїм впливом, і отримав підтримку інвесторів, таких як Нат Фрідман, колишній генеральний директор GitHub, та засновники Stripe Патрік Коллісон та Джон Коллісон.
Фонд швидко розширив свій розмір і зосередився на інвестиціях у компанії ланцюжка поставок ІШ. Згідно з регуляторними документами, основними позиціями фонду на кінець першого кварталу були Nebius Group, SanDisk (SNDK.O), Micron Technology (MU.O) та CoreWeave. У цьому місяці акції цих чотирьох компаній одночасно падали більше ніж на 35%.
Криза фонду розкриває ризики молодіжної інвестиційної моделі
До кризи фонду Ашенбреннер підкреслював результати фонду для інвесторів.
Він зазначив, що на кінець червня річна дохідність фонду досягла 439%, а загальна дохідність з моменту заснування — 1551%. Однак після цього він почав звертатися до інвесторів з метою отримання додаткового капіталу або продажу частини активів.
Одна з осіб, що має інформацію, сказала, що Ашембурнер намагався зменшити збитки шляхом продажу активів, але «створив ілюзію, що все ще контролює ситуацію».
Тим часом фонд також розглядав продаж своїх акцій Anthropic, але зараз невідомо, чи була угоду завершена. Прес-секретар фонду зазначив, що повідомлення про те, що фонд продаває акції Anthropic, є неточними.
Цей кризис став важливим випробуванням інвестиційної філософії Ашембурнера.
Одна з осіб, що брала участь у переговорах, сказала, що справжнє питання, на яке слід звернути увагу зовнішньому світу, — це чому ринок інвестував такі великі кошти в молодого інвестора «без особистого досвіду торгівлі та без інфраструктури» і надав йому додаткове фінансування.