Автор: Клод, Shenchao TechFlow
Огляд Shenchao: 1 вересня 21 відома традиційна фінансова інституція, включаючи Goldman Sachs, Bank of America та Citigroup, несподівано об'єдналися, оголосивши про запуск доларової стабілізованої монети у 2027 році. Після цієї новини акції Circle впали на 6,35%. Однак чи зможе «регулярна армія» Волл-стріт похитнути фундамент криптовалютного ринку? Нагадаємо, що після відомого входу Société Générale, їхній USDCV, який був запущений майже рік тому, має лише скромний обсяг у обігу — 12,6 млн доларів США. У контексті високих бар’єрів криптовалютного ринку та гри з регуляторними вузлами цей справді престижний фінансовий альянс може виявитися більше шумом, ніж дією.
21 інституція об'єдналися для випуску токенів, чому саме JPMorgan відсутній?
1 вересня спільне заявлення, опубліковане Брунswick Груп, спричинило хвилі в традиційних фінансах та крипто-середовищі: 21 провідна фінансова інституція вирішили об’єднатися з метою створення спільного підприємства, яке планує випускати стабільні монети у другій половині 2026 року.
Згідно з поточними планами, першим продуктом альянсу стане доларова стабільна монета, яка з’явиться у першій половині 2027 року, після чого альянс розшириться на євро та інші валюти G7, орієнтується на ринки міжнародних платежів та цифрових активів. Цікаво, що у цьому списку гігантів, що охоплюють п’ять регіонів — Goldman Sachs, Citi, UBS та Deutsche Bank — відсутній JPMorgan, король Волл-стрит. Враховуючи, що JPM Coin вже успішно працює в їхній внутрішній мережі розрахунків, JPMorgan, очевидно, не бажає ділитися своїм пирогом з цим величезним консорціумом.
Засічка «безвідсоткових коштів»: стабільні монети — друкарня грошей, яку завидує Волл-стріт
Чому величезні традиційні банки вирішили щільно об’єднатися саме зараз? Відповідь прихована в жахливих балансах Tether і Circle.
У поточній бізнес-моделі стейблкоїнів емітенти приймають фіатні кошти користувачів як резерви, інвестуючи їх на ринок високодоходних американських облігацій, одночасно майже не сплачуючи жодних відсотків користувачам, що тримають стейблкоїни. Ці «законодавчо заборонені до виплати відсотки» у поточних умовах високих процентних ставок перетворилися на дивовижно прибутковий безризиковий верстат для друку грошей. Бачачи, як емітенти стейблкоїнів, залучаючи мінімальну кількість персоналу, отримують чистий прибуток, що перевищує прибуток багатьох волл-стрітських інвестиційних банків, ці 21 фінансовий гігант зрозуміли, що більше не можуть залишатися байдужими, і намагаються захопити цю найбільш прибуткову сферу шляхом об’єднання.
Поганий попередній досвід: чи зможе регуляторний альянс змінити нативний фікс-ціновий ринок?
Однак, чи гарантує вхід ізі стінами Волл-стріт наявність ліквідності на криптовалютному ринку?
Підсумки першого звіту про «банковські стабільні монети» виявилися дуже жорсткими. Раніше Société Générale високо проінформувала про запуск своєї стабільної монети USDCV. Незважаючи на кредитний рейтинг найкращого європейського банку, через майже рік після запуску її обіг склав лише скромні 12,6 млн доларів США. У звичках трейдерів, що працюють у криптовалютній екосистемі, Tether (USDT) і Circle (USDC) вже створили глибокий рівень ліквідності. Стосовно інтеграції в DeFi-протоколи та домінування торгівельних пар на біржах, регуляторно-компліантні стабільні монети, випущені Волл-стріт, якщо вони лише «більш компліантні», найімовірніше, стануть внутрішніми інструментами розрахунків для традиційних інституцій.
Битва за липень 2028 року: останній вікно перед великою перегрупуванням
Час, що залишився цьому альянсу, обмежений. Згідно з поточним регуляторним відліком, 18 липня 2028 року стане ключовою датою для масового видалення некомпліантних стейблкоїнів американськими платформами.
Від скромного старту в 12,6 мільйона доларів до колосального ринку стейблкоїнів на понад 100 мільярдів доларів — між цими точками лежить не лише великий регуляторний випробування в липні 2028 року, а й безпосереднє зіткнення традиційних фінансів і нативного Web3-капіталу. Коли 21 величезна компанія нарешті виведуть свої продукти на ринок у 2027 році, вони зіткнуться з ринком, вже майже повністю розділеним із надзвичайно концентрованою ліквідністю. Цей масштабний альянс — це фінальний гравець, який зможе перетворити ринок стейблкоїнів, чи ще один традиційний фінансовий експеримент, який не знайшов підґрунтя? Ринок швидко надасть ціну.