Автор: Клод, Shenchao TechFlow
Огляд Shenchao: 1 вересня 21 великий традиційний фінансовий гігант, включаючи Goldman Sachs, Bank of America та Citigroup, рідкісно об'єдналися і оголосили про запуск доларової стабілізованої монети у 2027 році. Після цієї новини акції Circle впали на 6,35%. Однак чи зможе «регулярна армія» Волл-стріт похитнути жорстку позицію криптовалютного ринку? Нагадаємо, що після гучного входу Société Générale, їхній USDCV працює майже рік, але обіг становить лише скромні 12,6 мільйони доларів США. Умови високих бар’єрів криптовалютного ринку та гра з регуляторними вузлами можуть зробити цей вельми престижний фінансовий альянс більше шумом, ніж справжнім ефектом.
21 інституція об'єдналися для випуску токенів, чому саме JPMorgan відсутній?
1 вересня спільне заявлення, опубліковане Brunswick Group, стало величезним ударом як у традиційних фінансах, так і в криптовалютному середовищі: 21 провідна фінансова установа вирішили об’єднатися з метою створення спільного підприємства, яке планує випускати стабільні монети у другій половині 2026 року.
Згідно з поточним планом, першим продуктом альянсу стане доларовий стабільний монета, яка буде запущена в першій половині 2027 року, після чого альянс розшириться на євро та інші валюти G7, орієнтуючись на ринки міжнародних платежів та цифрових активів. Цікаво, що серед великих гравців, що входять до цього альянсу — Goldman Sachs, Citi, UBS та Deutsche Bank — відсутній JPMorgan, лідер Волл-стріт. Враховуючи, що JPM Coin вже успішно працює в їхній внутрішній мережі розрахунків, JPMorgan, очевидно, не бажає ділитися своїм бізнесом з цим масштабним об’єднанням.
Зловлення «безвідсоткових коштів»: стабільні монети — друкувальний верстат, який завидує Волл-стріт
Чому величезні традиційні банки тепер інтенсивно утворюють альянси? Відповідь прихована в жахливих балансах Tether і Circle.
У поточній бізнес-моделі стейблкоїнів емітенти приймають фіатні кошти користувачів як резерви, інвестуючи їх на ринок високодоходних американських державних облігацій, майже не сплачуючи жодних відсотків користувачам, що тримають стейблкоїни. Ці «законодавчо заборонені до виплати відсотки», за нинішніх високих процентних ставок, перетворилися на дивовижно прибутковий безризиковий верстат для друку грошей. Бачачи, як емітенти стейблкоїнів, залучаючи мінімум персоналу, заробляють чистий прибуток, що перевищує прибуток багатьох волл-стрітських інвестиційних банків, ці 21 фінансовий гігант вже не може залишатися байдужим і намагається захопити цю найбільш прибуткову сферу шляхом об’єднання.
Поганий попередній досвід: чи зможе регуляторний альянс похитнути власні фіксовані ціни?
Однак, чи гарантує входження на ринок криптовалют зі золотим венцом Волл-стріт наявність ліквідності?
Підсумки першого звіту про «банкові стабільні монети» виявилися дуже скромними. Раніше Société Générale високо проінформувала про запуск своєї стабільної монети USDCV. Незважаючи на підтримку кредитоспроможності однієї з найбільших європейських банківських інституцій, через майже рік після запуску її обіг склав лише скромні 12,6 млн доларів США. У звичках трейдерів, які виросли в криптовалютній екосистемі, Tether (USDT) і Circle (USDC) вже створили дуже глибокі ліквідні бар’єри. Перед іншими DeFi-протоколами та домінуючими торговими парами на біржах, регуляторно відповідні стабільні монети, випущені Волл-стріт, якщо вони лише «більш відповідні», велика ймовірність, що перетворяться на внутрішні інструменти розрахунків для традиційних інституцій.
Битва за липень 2028 року: останній вікно перед великою перебудовою
Час, що залишився для цього альянсу, обмежений. Згідно з поточним регуляторним відліком, 18 липня 2028 року стане ключовою датою для масового видалення некомпліантних стейблкоінів американськими платформами.
Від скромного старту в 12,6 мільйона доларів до масштабу понад 1 трильйон доларів у всьому ринку стейблкоїнів — між цими точками лежить не лише великий регуляторний випробування в липні 2028 року, а й безпосереднє зіткнення традиційних фінансів і нативного Web3-капіталу. Коли 21 величезна компанія нарешті виведуть свої продукти на ринок у 2027 році, вони зіткнуться з ринком, вже майже повністю розділеним між нативними лідерами та з надзвичайно концентрованою ліквідністю. Цей масштабний альянс — це фінальний гравець, який зможе перетворити ринок стейблкоїнів, чи ще один традиційний фінансовий експеримент, який не знайшов підґрунтя? Ринок швидко надасть ціну.