Автор: Девід, DeepTide TechFlow

2026 рік стане роком IPOЦе висновок підтвердився ще в січні.

Ще не минув 1-ий місяць, а криптовалютний еквіті-трейдер BitGo вже здійснив випуск акцій на Нью-Йоркській фондовій біржі, а китайська компанія з штучного інтелекту Zhipu та MiniMax вийшли на Гонконгську фондову біржу. Три компанії, різні напрямки, але всі вони обрали січень.

Зіпай отримала надмірний попит у 1164 рази, а ціна міні-макса зросла на 109% у перший день. Гроші дійсно втекають.

Але кілька компаній у січні – це тільки початок, очікується, що черга до IPO цього року набагато довша. Іноземні супер-юнікони стають все більшими, а на Гонконзькій та а-грошовій біржах є ще цілий ряд китайських технологічних компаній, які проходять процедуру...

Які з них можуть бути реалізовані цього року, яка їх оцінка, і коли виникне можливість взяти участь?

Ми зібрали IPO, які варто зважати на 2026 рік, розбивши їх за напрямками.

Клуб більш як 10 мільярдів США

Джерело даних: BloomBerg, зібрано ІІ

Якщо 2025 рік стане роком колективного випуску акцій компаніями з галузі криптовалют, 2026 рік може стати роком, коли технологічні гіганти знову відкриють двері для випуску акцій.

У цьому раунді найбільше уваги приділяли не стартапи, а приватні компанії.Ринок залучив багато коштів для створення супер-юніконів.

Їх спільна риса в тому, що оцінка вже досягла межі приватного ринку, інституцій, які можуть прийняти пакет акцій, всього кілька, тому продовження збору коштів не має великого сенсу.

Деякі з них пропустили вікно через погані попередні ринкові умови, а деякі — через те, що засновники свідомо вирішили залишатися приватними.

У 2026 році ці умови одночасно стають сприятливими.

1. SpaceX, оцінка зіркового океану

Оцінка капіталізації:1,5 трильйона доларів США

Орієнтовний час:3-4 квартал 2026 року

10 грудня Маск підтвердив у Твіттері:

SpaceX планує випустити акції в 2026 році.

Згідно з повідомленням Bloomberg, мета залучення коштів становить понад 300 мільярдів доларів США, оцінка компанії становить приблизно 1,5 трильйона доларів США. Якщо це станеться, це перевершить рекорд Saudi Aramco 2019 року в розмірі 29 мільярдів доларів США, ставши найбільшою в історії людства IPO.

У SpaceX наразі є дві основні лінії бізнесу. Перша — це запуски ракет, Falcon 9 планує здійснити більше 160 запусків у 2025 році, що становитиме понад половину всесвітніх запусків. Друга — це супутниковий інтернет Starlink, у 2025 році на орбіті буде більше 10 000 супутників, кількість користувачів перевищить 8 мільйонів, очікувані щорічні доходи — 15,5 мільярда доларів.

За даними внутрішніх документів SpaceX, коли кількість користувачів Starlink досягне масштабу, річний дохід компанії може досягти 36 мільярдів доларів США з рентабельністю операційної діяльності 60%.

Якщо це вдасться здійснити, то оцінка в 1,5 трильйона означатиме кратність приблизно 70 до обсягу продаж. Ця кратність вже є дуже високою, але ринок може бути згодним її заплатити для компанії, яка зростає більш ніж на 50%.

Крім того, невелика статистика, яку ви, можливо, проігнорували, полягає в тому, що хоча SpaceX здається космічною компанією, 70% її доходів припадає на Starlink.

Інвестори купують не «мрію про колонізацію Марса», а компанію, яка є найбільшим у світі постачальником інтернет-послуг через супутники, мережевого постачальника, одягненого у космічну оболонку.

Чому Маск зараз згоден на публічне розміщення?

Як повідомляє Ars Technica, це в основному пов'язано з залученням коштів на будівництво космічного дата-центру, наприклад, використання модифікованих супутників Starlink як орбітальних обчислювальних вузлів штучного інтелекту.

Це звучить як науково-фантастичний роман, але який із досягнень SpaceX за минулих 20 років не нагадує наукову фантастику?

Вартість зірок і океанів – достатньо сексуальна.

2. OpenAI проти Anthropic: змагання двох гігантів у галузі штучного інтелекту

Оцінка капіталізації:830 мільярдів – 1 трильйон доларів (OpenAI), 230 мільярдів – 300 мільярдів доларів (Anthropic)

Орієнтовний час:кінець 2026 — початок 2027 (OpenAI), друга половина 2026 (Anthropic)

Ці дві роботи зазвичай використовують разом, ChatGPT і Claude.

OpenAI Поточна оцінка становить приблизно 500 мільярдів доларів, щорічний дохід перевищує 13 мільярдів доларів (навіть Сам Алтман казав, що дохід значно перевищує цю цифру), мета — випуск акцій на ринок з оцінкою в 1 трильйон доларів.

Керівник фінансового відділу компанії Сара Фрієр заявила, що висвітлення акцій планується на 2027 рік, але деякі радники вважають, що це може відбутися ще в другій половині 2026 року.

Сем Алтман відкрито сказав у підкасті: «Моє захоплення тим, щоб стати CEO публічної компанії, становить 0%».

Але він також визнав, що «нам потрібно багато капіталу, і рано чи пізно ми дійдемо ліміту кількості акціонерів». OpenAI щойно завершив перехід від некомерційної до комерційної структури, зменшивши утримання Microsoft до 27%, що видало шлях до випуску акцій.

Антропік Швидкіше дія.

За даними Financial Times, компанія залучила юридичну фірму Wilson Sonsini, яка допомагала Google та LinkedIn здійснити випуск акцій, до підготовки до випуску акцій, який може відбутися ще в 2026 році.

Поточна оцінка становить 183 млрд доларів США, ведеться нове фінансування, мета оцінки перевищить 300 млрд доларів США; водночас Microsoft та NVIDIA можуть здійснити спільне інвестування на 15 млрд доларів США.

Щодо дохідних показників, у Anthropі виглядає перспективніше:

Річний прибуток становить приблизно 9 мільярдів доларів США, очікується, що до 2026 року він досягне 20–26 мільярдів, а до 2028 року може досягти 70 мільярдів. Прибуток від підписок Claude зростає у 7 разів швидше, ніж у ChatGPT, хоча вихідний рівень менший.

Важно говорит, хто переможе між двома компаніями.

OpenAI домінує на кінцевому ринку, ChatGPT має 800 мільйонів активних користувачів на тиждень; але Anthropic швидше зростає на бізнес-ринку.

Хто вийде на ринок першим? Наразі здається, що Anthropic краще підготовлений. Але OpenAI набагато більший, і як тільки вони вирішать діяти, увага ринку буде зовсім іншою.

3. Якщо не ByteDance, то TikTok?

Оцінка капіталізації:480 мільярдів - 500 мільярдів доларів США

Орієнтовний час:Розглядаються, не впевненість

ByteDance є компанією, яка не проводить IPO, але має другу найвищу оцінку в світі після OpenAI.

Сьогоднішній капітал отримав акції на аукціоні в листопаді 2025 року за майже 300 мільйонів доларів США, що відповідає оцінці в 480 мільярдів доларів США.

У 2024 році компанія заробила 110 мільярдів доларів США, що на 30% більше, ніж у попередньому році. Домінування Douyin (TikTok) на внутрішньому ринку не потребує пояснень, а місячна активність чат-бота Doubao перевищила DeepSeek, ставши першою у країні.

Планові капіталовкладення 2026 року становитимуть 160 мільярдів юанів, з них 85 мільярдів юанів буде витрачено на придбання чіпів для штучного інтелекту.

Але раніше ByteDance чітко заявила, що не має планів проходження IPO.

Проте змінним фактором може виявитися TikTok. Якщо вирішення про роз'єднання в США виявиться реальним, то, за домислами ринку, ринкова вартість TikTok у США може збільшитися з поточних 400 мільярдів до 500 мільярдів доларів.

Тікток США, що буде відокремлений, може стати однією з найбільших технологічних IPO 2026 року.

4. Databricks — не чувствуєте про нього, але всі ним користуються

Оцінка ринкової вартості: 134 млрд – 160 млрд дол. США

Плановий термін: квартал 1–2 2026 року

Databricks — це компанія, про яку більшість звичайних людей ніколи не чув, але яку використовує майже кожна велика компанія.

Це об'єднана платформа, яка поєднує озеро даних та сховище даних, що дозволяє підприємствам зберігати, обробляти, аналізувати великі обсяги даних та тренувати AI-моделі на них.

У грудні 2025 року Databricks залучила 4 мільярди доларів США в рамках L-раунду з позиції оцінки в 134 мільярди доларів США.

Натомість, три місяці тому її оцінка становила 100 мільярдів доларів, а рік тому — 62 мільярди. Такий темп зростання є надзвичайно рідкісним на приватному ринку.

Фінансові дані показують, що річний дохід компанії перевищує 4,8 мільярда доларів, що на 55% більше, ніж у попередньому році;

Доходи від продуктів штучного інтелекту перевищили 1 мільярд доларів. Більше ніж 20 000 клієнтів, включаючи OpenAI, Block, Siemens, Toyota, Shell. Найважливіше, що компанія вже має позитивний грошовий потік.

Аналітики загалом очікують, що Databricks здійснить IPO наприкінці 2026 року.

Якщо справжній IPO відбудеться, це буде прямою конкуренцією для Snowflake. IPO Snowflake у 2020 році оцінювалося в 70 мільярдів доларів, а ціна його акцій у перший день подвоїлася.

Databricks має більший обсяг і швидше зростає, тому ринкові очікування можуть бути лише вищими.

5. Страйп, найменш пильний з них

Оцінка ринкової вартості: 91,5–120 млрд дол. США

Орієнтовний час: перший сигнал у першій половині 2026 року, але це може затягнутися

Скоріше за все, Stripe — найособливіша серед цієї партії: найбільш підготовлена до IPO, але найменшою бажання цього робити.

Оцінка 91,5 мільярда доларів США, дохід понад 1,8 мільярда, вже отримує прибуток. Оброблено 140 мільярдів доларів США платежів у світі, клієнти: OpenAI, Anthropic, Shopify, Amazon. Фінансово це найчистіша з цих компаній.

Але засновники брати Коллісон усіляко ухилялися від теми IPO. У лютому 2025 року вони пояснили це в підкасті All In:

Stripe має прибуток і не потребує залучення коштів через випуск акцій на біржу; багато фінансових компаній, таких як Fidelity, не випускали акції на біржу десятиліттями; акціонери можуть отримати ліквідність через періодичні закупівлі акцій працівників, тому не завжди потрібно відкрите ринкове середовище.

Скільки ця логіка витримає?

Sequoia вже почала шукати шляхів, щоб виділити акції Stripe для інвесторів, що зазвичай є сигналом від венчурних інвесторів про те, щоб компанія здійснила випуск цінних паперів. Опції працівників, термін дії яких становить 10 років, по черзі закінчуються, і тиск для реалізації прибутку стає все більшим.

Якщо ринок IPO залишиться гарячим у 2026 році, то ймовірність того, що Stripe випустить акції, буде досить високою. Але якщо ринок охолоне, у братів Коллісона є повністю достатньо капіталу, щоби чекати далі. Відмінність їхньої компанії від інших полягає в тому, що вони самі вирішують, що їм робити.

6. Canva, ймовірно, є найменш ризиковим варіантом серед цієї партії

Орієнтовна ринкова вартість: 50–56 мільярдів доларів США

Плановий час: друга половина 2026 року

Джерело: https://www.stylefactoryproductions.com/blog/canva-statistics

Порівняно з попередніми тисячами мільярдних гігантів, Canva виглядає набагато спокійніше. Австралійська компанія з проектування, оцінена в 42 мільярди доларів, отримує дохід понад 3 мільярди доларів і має прибуток.

Жодних геополітичних ризиків, жодного фінансового тиску через змагання в галузі ІІ, проста модель бізнесу: пропонувати підписки, створювати інструменти проектування.

Blackbird Ventures у листопаді минулого року повідомила інвесторам, що Canva буде готова наприкінці 2026 року. Головний виконавчий директор Мелані Перкінс раніше відмовлялася від публічного розміщення, але вимоги до рухливості персоналу можуть змусити її змінити думку.

Якщо ви шукаєте в цій партії IPO «стабільний» вибір, Canva, ймовірно, найближче до нього. Не так привабливо, як SpaceX, але й не так багато змінних.

У загалі, те, що ці компанії збираються здійснити випуск акцій у 2026 році, не є випадковістю.

Наприклад, збройна гонка з ІІ потребує боєприпасів. OpenAI планує вкласти 140 мільярдів доларів протягом наступних 5 років, Anthropic обіцяє витратити 50 мільярдів на побудову дата-центру, а ByteDance щорічно витрачає значні кошти на покупку чіпів. Приватний ринок не зможе вичерпати ці кошти.

Однак для звичайних інвесторів ці IPO можуть мати інший зміст, ніж раніше.

Коли ці компанії досить зрослися та дозріли, щоб їх можна було купити, вони вже не були «ранніми». Найбільший приріст прибутку був поглинут в приватному ринку.

Zhipu та MiniMax вже вийшли на гонконгський ринок у січні, але IPO китайських технологічних компаній ще лише починається.

2026 року,Комерційна космонавтика та робототехніка є двома найпопулярнішими напрямками, що орієнтовані відповідно на ринок A-фондів (науково-технологічна біржа) та Гонконгську біржу.

Джерело: користувач X @jukan05

Компіляція та редагування: DeepTide TechFlow

1. Blue Arrow Aerospace, шукає "перший акціонерний руховий засіб у сфері комерційних ракет"

Орієнтовна ринкова вартість: 20–22 мільярди юанів

Плановий час: 2026 рік

Місце лістингу: Sci-Tech Innovation Board

31 грудня 2025 року IPO Blue Origin на Sci-Tech Innovation Board було прийнято до розгляду, планується залучення 7,5 мільярдів юанів. Від початку навчання до отримання заявки минуло лише 5 місяців, швидкість ракети.

Lan Jian є однією з провідних компаній у галузі комерційної космонавтики Китаю, займається створенням двигунів на рідкому кисні та метані, а також носідних ракет.

Засновник Чжан Чжанвю випускник з фінансового напрямку, створив власне підприємство в 2015 році, за 10 років залучив 17 раундів фінансування, за спиною 85 фондів. Оцінка компанії становить приблизно 22 мільярди юанів, серед ранніх інвесторів — Sequoia, Matrix Partners,碧桂園 венчур, а також Національний фонд перетворення та модернізації виробництва минулого року також ввійшов у склад інвесторів.

Синяя стрілка обрала п’ятий стандарт для біржі Кайнєнь, цей стандарт спочатку використовувався тільки для біомедичних компаній, але минулого року його розширили до комерційної космонавтики.

Вимога полягала в тому, щоб "досягти успішного виведення на орбіту навантаження за допомогою середньої чи великої багаторазової ракети-носія". У грудні минулого року Blue Origin провела тест зворотного збору ракети New Shepard 3, перший ступінь не зміг м'яко приземлитися, але завдання виведення на орбіту виконано, і результат приблизно відповів вимогам.

5 січня, Blue Arrow було вибрано для перевірки на місці, що є першою перевіркою цього року. Подальші кроки залежатимуть від результатів перевірки.

2. ACAT, друга за швидкістю розвитку ракетна компанія

Оцінка капіталізації:Більше 10 мільярдів юанів

Орієнтовний час:2026 рік

Місце розміщення на біржСистема пі

Після закінчення у січні цього року підготовки до IPO, Aerospace China стала найшвидшою після Blue Origin комерційною космічною компанією, що вийшла на ринок.

Ця компанія була створена Інститутом механіки Китайської академії наук, займається середніми та великими твердопаливними ракетами. Ракета «Ліцянь-1» вже здійснила 8 запусків, встановивши рекорд неперервних запусків приватних ракет у Китаї з тоннажним вантажем.

12 січня перший ракетний комплекс «Ліхун» виконав польотний випробувальний польот на суборбітальній траєкторії, досявши максимальної висоти 120 км, успішно подолавши лінію Кармана, щоб потрапити в космічне середовище, а потім виконав парашутне повернення вантажного модуля.

На відміну від рідкісної ракетної технології компанії «Ланьцянь», Південний космічний літак (SCA) обрав технологію твердопаливних ракет, яка має нижчі витрати та швидший відгук, але при цьому має меншу несучу здатність. Обидві компанії займають різні ринкові сегменти.

Засновник Ян Йіцзяо, 58 років, випускник першої академії аерокосмічної техніки, очолював роботу з космічним засобом Чанчжень-11. Такий "національний" досвід є рідкісним ресурсом у колах комерційної космонавтики.

3. У Тоні, технології, про які всі знають, зірка Новорічного фестивалю без супроводу

Оцінена ринкова вартість: понад 12 мільярдів юанів

Плановий час: 2026 рік

Місце лістингу: Sci-Tech Innovation Board (ймовірно)

Компанія Unitree, яка стояла за цим виступом, належить до компанії Unitree. Це виступ стало відомим, і капітал швидко збігся до Unitree.

Уся робототехнічна компанія займається розробкою чотирилапих і антропоморфних роботів, її основною перевагою є вертикальна інтеграція. Мотори, редуктори, контролери, лазерні локаційні радари, алгоритми рухового контролю – все це виробляється власними силами. Засновник Ван Синсин має 34,76% акцій компанії, є її реальним керівником. Компанія була заснована в 2016 році, зараз у неї понад тисяча співробітників, щорічний дохід становить приблизно 1 мільярд юанів, а чистий прибуток – кілька десятків мільйонів.

18 липня, Unitree з'явилася в списку IPO-інструкцій CSRC, а шеф-консультантом виступила CITIC Securities. За словами осіб, ознайомлених із ситуацією, компанія, ймовірно, піде через біржу ChiNext. За оцінки в 12 мільярдів юанів, після випуску акцій вона стане новим лідером робототехнічного сектора біржі ChiNext.

Робототехнічні компанії зазвичай обирають Гонконгську біржу, тому що вони часто мають високі витрати та великі потреби в повторному залученні коштів. Вибір компанією Unitree місця лістингу на A-рівні свідчить про те, що її фінансовий стан краще, ніж у конкурентів.

4. Гонконгський "18C" шлях, група інноваційних компаній вирушає в путь

У березні 2023 року HKEX ввів «Розділ 18C», який є зеленим світлом для випуску акцій компаніями зі спеціалізованою технологією. Основна логіка:

Ви можете не мати прибутку, навіть не мати значних доходів, але якщо ваші технології достатньо сильні, розмір витрат на дослідження та розробки достатньо великий, а капіталізація достатньо висока, то ви можете здійснити випуск акцій на Гонконгській фондовій біржі.

Порог поділяється на два рівні. Для «компаній, які вже здійснюють комерцію» необхідно, щоб ринкова вартість становила щонайменше 6 мільярдів гонконгських доларів, а дохід за останній рік – щонайменше 250 мільйонів гонконгських доларів. Для «некомерційних компаній» ринкова вартість має становити щонайменше 10 мільярдів гонконгських доларів, але немає жорстких вимог до доходу.

Zhishu і MiniMax почали торгівки в січні цього року, обираючи саме цей шлях. Перевага Гонконгської біржі полягає в гнучких вимогах і дружньому ставленні до компаній з збитками. Недолік полягає в меншій ліквідності порівняно з A-акціями, а також у нижчій середній оцінці.

На 2026 рік до гонконгської біржі ще є черга, і якщо подивитися на неї разом із національною біржею Китаю, то наступні напрямки можуть бути цікавими:

1) Найбільш перенаселена гонка — це напівпровідники.

CXMT і YMTC входять до трійки провідних компаній у сфері «червоних пам'ятей», займаються виробництвом відповідно DRAM і NAND Flash, обидві прагнуть до лістингу на Sci-Tech Innovation Board.

Суйъюань технологии є однією з чотирьох китайських компаній, що займаються виробництвом GPU, і також очікує на випуск на біржі Sci-Tech Innovation. На Гонконгській фондовій біржі діють також Куньлуньчип (компанія з розробки AI-чіпів, що належить Baidu), Овіум Технологіс (виробник зображувальних сенсорів), Гоші Іновейшн (чіпи для зберігання даних, 13 січня вийшла на Гонконгську біржу) і Байвей Сторейдж. Компанія Zhongwei (лідер у виробництві обладнання для травлення) також планує повторний випуск на Гонконгській біржі.

2)Обладнання нових джерел енергії збирається на Гонконгській

XinWangDa та Ewelink є глобальними лідерами серед постачальників акумуляторів, SunPower займається інверторами для сонячної та вітрової енергетики, а Liyuanheng — виробництвом обладнання для літієвих акумуляторів. Усі ці компанії зорієнтовані на Гонконгську біржу.

3) Космічна гонка не обмежується лише ракетами.

Сяньші Даю (дочірнє підприємство Geely) займається розробкою інтелектуальних супутників інтернету, подало заявку на розміщення на Гонконгській біржі. Aerospace Astar займається виробництвом композитних обтічників для ракет, подає заявку на розміщення на Sci-Tech Innovation Board.

Умови обмеження обсягу не дозволяють детально описати кожну з цих компаній, але можна помітити загальну тенденцію:

У 2026 році головним полем битви IPO технологічних компаній Китаю стане ChiNext, де будуть розміщуватися компанії з твердими технологіями (напівпровідники, космічна промисловість, робототехніка), а гонконгська біржа – енергозберігаючі технології та AI-компанії, які вже мають дохід.

Нарешті, на тлі різкого зростання цін на благородні метали, такі як золото і срібло, незалежно від того, чи ви позитивно оцінюєте американський ринок цінних паперів, чи внутрішні активи, бажаю вам усім виявити на капіталістичному ринку великі можливості, які належать саме вам.