Прогноз криптовалют на 2026 рік: зниження ставок ФРС, підвищення ставок у Японії та вплив проміжних виборів

2025 рік завершився, і фінансові ринки цього року можна описати як "дехто у виграші, а дехто в програші".

1 Завдяки зниженню облікової ставки Федеральної резервної системи США та значному зростанню інтересу до інвестицій в штучний інтелект, світові фондові ринки досягли найбільшого щорічного зростання за шість років. Ціни на золото, срібло та платину неодноразово встановлювали історичні рекорди, традиційні активи продемонстрували відмінні результати.

2 Однак, крипторинок став найбільшим аутсайдером цього святкового періоду. Біткоїн завершив 2025 рік із ціною нижче, ніж на початку року — уперше в історії зафіксовано річне зниження вартості після року халвінгу. Колись вважаний "цифровим золотом", біткоїн опинився поза зростанням цієї хвилі великих активів.

3 Дискусії щодо довгострокової циклічної структури біткоїна тривають. Дехто стверджує, що наратив про халвінг втратив силу, і чотирирічний цикл порушено; інші ж вважають, що це лише тимчасове коригування, а справжній бичачий ринок попереду.

4 На початку 2026 року, вітаючи всіх із Новим роком, редакція вирішила обговорити кілька важливих монетарних і політичних подій, які можуть вплинути на криптоіндустрію.

6 На завершальній зустрічі в кінці 2025 року ФРС опублікувала досить обережний прогноз, де зазначалося, що у 2026 році ставка може бути знижена лише один раз, що становитиме 25 базисних пунктів.

7 Проте більшість установ та економістів налаштовані оптимістичніше. Вони вказують, що через політичний тиск, пов'язаний із проміжними виборами, а також зміни в керівництві ФРС, у 2026 році рівень зниження ставки може перевищити ринкові очікування. Найбільш ймовірним є сценарій із двома-трьома зниженнями.

8 Такі провідні установи, як Goldman Sachs, Morgan Stanley та Bank of America, прогнозують зниження ставки двічі, до рівня 3%-3,25% із нинішніх 3,50%-3,75%. Водночас Citibank та China Galaxy Securities прогнозують три зниження, сумарно на 75 базисних пунктів.

9 Наразі на платформі polymarket найбільше ставок зроблено на сценарій із двома зниженнями протягом 2026 року.

10 Окрім цього, ринок активно обговорює можливі місяці, коли ставки будуть знижені.

11 Для чинних політиків низькі ставки сприяють стимулюванню економіки, що може підвищити їхні шанси на виборах. Тож, аби забезпечити видимі результати політики до проміжних виборів 26 листопада 2026 року, адміністрація Трампа потребуватиме від ФРС значного зниження ставок до цієї дати. Оскільки передача ефектів монетарної політики в реальну економіку займає час, ставки мають бути знижені до 28 жовтня 2026 року. Таким чином, засідання в грудні буде вже занадто пізнім.

12 Тому більшість аналітичних установ прогнозує зниження ставок переважно в першій половині 2026 року.

13 Наприклад, Nomura Securities прогнозує зниження в червні та вересні; Goldman Sachs вважає, що це відбудеться в березні та червні; натомість Citibank і Rabobank очікують цих подій у січні, березні та вересні.

14 На цей момент червневе зниження ставок виглядає найбільш імовірним, оскільки 17-18 червня 2026 року новий голова ФРС вперше головуватиме на засіданні FOMC. Установи роблять ставку на те, що саме на цьому засіданні буде оголошено про зниження ставок, аби новий голова міг виразити лояльність до Білого дому.

16 Окрім обговорення ставок, варто згадати ще одну важливу подію з грудневого засідання 2025 року: ФРС ухвалила рішення розпочати викуп державних облігацій через механізм "Управління резервними закупівлями" (RMP).

17 Починаючи з 12 грудня 2025 року, Нью-Йоркський резервний банк щомісяця купуватиме близько 40 мільярдів доларів короткострокових казначейських облігацій. Офіційно це названо "технічною операцією", яка не є частиною монетарної політики, а спрямована на підтримання "достатнього рівня резервів" у банківській системі, а також на підготовку до податкового сезону в квітні наступного року, коли кошти мають перейти з банківського сектору до казначейства.

18 На цей момент баланс активів ФРС становить близько 6,54 трильйона доларів. Якщо ФРС викупить активів на 40 мільярдів доларів щомісяця до квітня 2026 року, це додасть приблизно 160 мільярдів доларів до балансу.

19 Окрім викупу облігацій ФРС, варто звернути увагу ще на один показник — Загальний рахунок казначейства (TGA), який можна порівняти з поточним рахунком уряду в ФРС.

20 Під час останнього "шатдауну" уряду США баланс TGA досяг піку у 959 мільярдів доларів, коли на цьому рахунку накопичилося значна кількість готівки.

21 Зміни балансу TGA

22 Минуло вже півтора місяця з часу відкриття урядових установ, і наразі баланс TGA становить близько 850 мільярдів доларів, що означає вивільнення приблизно 100 мільярдів доларів для забезпечення ліквідності ринку.

23 Для криптовалютного ринку важливим є питання, чи загальний рівень ліквідності в світі зростатиме, чи знижуватиметься.

24 Тому, оптимістично кажучи, поєднання RMP-закупівель, значного скорочення TGA та можливих тарифних бонусів наприкінці 2026 року можуть дати значний поштовх глобальній ліквідності, що, у свою чергу, може підтримати зростання криптовалютного ринку.

26 Завершивши обговорення ФРС, давайте перемістимо увагу через Тихий океан до Японії.

27 Протоколи засідання Банку Японії за грудень показують, що політики активно обговорюють необхідність подальшого підвищення ставок. Деякі члени ради закликали до "своєчасних" дій для контролю інфляції. Згідно з опитуванням Bloomberg, економісти вважають, що Банк Японії, ймовірно, ще раз підвищить ставки приблизно через пів року, а більшість прогнозує, що нинішній цикл підвищення завершиться на рівні 1,25%. Колишній високопосадовець Банку Японії Хідео Хаякава навіть припускає, що до початку 2027 року ставки можуть зрости до 1,50%.

28 Чому ж, коли світ знижує ставки, Японія наполягає на їхньому підвищенні?

29 Це питання слід розглядати в контексті особливої ситуації Японії. Протягом останніх десятиліть країна боролася з дефляцією, а відсоткові ставки залишалися близькими до нуля або навіть були негативними. Проте ситуація змінилася: інфляція зросла, зарплати почали підвищуватися, і Банк Японії нарешті має можливість нормалізувати монетарну політику.

30 Проблема полягає в тому, що Японія має надзвичайно високий рівень державного боргу, який становить близько 200% ВВП. Наразі прибутковість японських державних облігацій знизилася до рівня, що спостерігався до 2008 року. За такого високого рівня боргу надто швидке зростання ставок може призвести до різкого збільшення витрат на обслуговування боргу, що може поставити під загрозу стійкість ринку облігацій.

Більш складною є ситуація з японською єною. Перед зустріччю єна вже впала до найслабшого рівня за останні 10 місяців, майже досягнувши межі 1 долар = 160 єн. Востаннє, коли курс впав до цього рівня, уряд Японії прямо втрутився у валютний ринок. Здавалося б, підвищення ставок повинно призводити до зміцнення валюти, але єна, навпаки, продовжує падати.

1. Основна суперечність тут: японська економіка опинилася у складній ситуації — або рятувати ринок облігацій, або рятувати єну, але два ці завдання неможливо виконати одночасно. Центробанк Японії, з одного боку, заявляє про необхідність підвищення ставок для контролю інфляції, а з іншого — змушений активно купувати японські державні облігації, щоб стабілізувати цей ринок. Підвищення ставок робить єну дорожчою, але одночасне масове купівля облігацій вливає ліквідність, що виглядає як боротьба лівої руки з правою.

2. Наразі доходність японських державних облігацій вже впала до рівня до 2008 року, тоді як курс єни до долара майже досяг найнижчої позначки за 35 років. Отже, можна сказати, що Центробанк Японії фактично "жертвує єною для порятунку ринку облігацій".

3. Підвищення ставок у Японії також має прямий негативний вплив на крипторинок, як видно з попередніх випадків. Кожного разу, коли Японія підвищувала ставки, крипторинок зазнавав значного падіння. Причину ми вже обговорювали у попередніх статтях: 4. "Чому підвищення ставок у Японії призводить до падіння біткоїна?" 》、《5. "Від ставок у єні до закриття майнінг-ферм: Чому біткоїн продовжує падати?" 6. Коротко кажучи, Уолл-стріт та глобальні спекулянти можуть брати японські єни під майже нульовий відсоток, конвертувати їх у долари і вкладати у біткоїн, акції США та інші високоприбуткові активи. Це схоже на те, що вам безкоштовно позичають гроші, щоб ви могли спекулювати криптовалютою — безвідсотковий кредит, хіба це не чудово? Таким чином було позичено трильйони доларів.

7. Коли Японія раптово підвищує ставки, вартість позики японських єн зростає, і ці установи змушені закривати свої позиції, продаючи ризикові активи, включаючи біткоїн, щоб повернути єну і погасити борги.

8. Але чи повториться сценарій падіння ринку у новому році через підвищення ставок Японією? На думку редактора, не обов’язково. Є кілька причин:

9. По-перше, ринок вже очікує на підвищення ставок у Японії. У новому році це рішення не стане несподіванкою, оскільки ринок вже почав враховувати цей фактор, і багато учасників заздалегідь змінили свої позиції, щоб уникнути раптових потрясінь, які спостерігались минулого року.

10. По-друге, як зазначено вище, Федеральна резервна система США на іншій стороні починає знижувати ставки. Якщо ФРС справді знизить ставки 2-3 рази у 2026 році, різниця ставок між США і Японією скоротиться, зменшуючи привабливість арбітражних угод. У цьому випадку підвищення ставок на 0,25% у Японії може мати менший вплив.

11. По-третє, важливий загальний напрямок ліквідності. Як вже зазначалось, зміна керівництва ФРС, можливі покупки державних облігацій RMP, подальше вивільнення коштів з рахунку TGA, а також тарифні послаблення можуть створити комплексний позитивний ефект. Зрештою, ніхто не хоче, щоб економічні дані виглядали погано перед проміжними виборами у США, особливо Дональд Трамп. Якщо потік ліквідності з боку США буде достатньо великим, ефект жорсткої політики Японії може бути значною мірою компенсований.

12. Звичайно, короткострокові коливання все одно можливі. Якщо Центральний банк Японії несподівано пришвидшить цикл підвищення ставок або ФРС виявиться менш агресивною у зниженні ставок, ринок може знову зануритися у короткострокову паніку. Але у середньо- і довгостроковій перспективі загальний напрямок глобальної ліквідності стане вирішальним фактором для крипторинку.

14. Говорячи про монетарну політику, слід зазначити, що у 2026 році є ще один фактор, який прямо впливатиме на криптоіндустрію — проміжні вибори у США в листопаді.

15. Трамп і його міністр фінансів Бесент добре розуміють, що для збереження контролю Республіканської партії над Конгресом необхідно, щоб американський народ відчув реальні економічні вигоди перед голосуванням. Саме тому вони так активно просувають зниження ставок, тарифні послаблення та стимулювання економіки — щоб до виборів активізувати економіку.

16. Наразі Демократична партія має певну перевагу. Місцеві вибори за останні пару місяців надали їм впевненості. Демократи виграли ключові вибори мера Нью-Йорка, губернатора Нью-Джерсі та губернатора Вірджинії, а також досягли успіху у традиційних республіканських штатах.

17. Наприклад, один з виборчих округів Джорджії, який раніше був консервативним, несподівано перейшов до демократів. Минулого року Трамп здобув там перемогу з перевагою у 12%. Крім того, на виборах мера Маямі демократи вперше за 30 років здобули перемогу. Навіть у Теннессі, традиційно республіканському штаті, їхній відрив склав лише 8%, тоді як раніше це було понад 20%. Перемоги на місцевих виборах не є випадковістю і свідчать про невдоволення виборців поточним економічним станом. Якщо ця тенденція збережеться, Республіканська партія ризикує втратити контроль над Конгресом.

18. Колишня спікерка Палати представників Ненсі Пелосі нещодавно висловилась із впевненістю, прогнозуючи, що Демократична партія поверне контроль над Палатою представників на проміжних виборах 2026 року. У партії панує оптимізм.

19. Республіканська партія, навпаки, стикається з численними викликами:

20. Навіть якщо адміністрація Трампа почне коригувати тарифну політику та знижувати ставки зараз, буде складно побачити реальні результати найближчим часом. А голосування відбудеться вже в листопаді, тому часу для реалізації політики залишається дуже мало.

21. Трамп також активно закликає республіканців у Сенаті скасувати процедуру "тривалих дебатів", що дозволяє сенаторам затягувати або блокувати голосування за законопроекти через довгі виступи. Трамп хоче прискорити впровадження своєї політики та запобігти можливості нового "блокування" 30 січня через відмову демократів співпрацювати. Але всередині партії багато заперечень. Деякі республіканські сенатори побоюються, що якщо буде створено прецедент, у майбутньому, коли демократи стануть більшістю, вони можуть наслідувати дії Трампа.

22. Рік тільки розпочався, і прогнозувати результати проміжних виборів у 2026 році поки що складно — змінних надто багато. Але кілька речей вже очевидні: щоб зберегти контроль над Конгресом, Трамп зробить усе можливе — зниження ставок, фіскальні стимули, тарифні послаблення — все, що можна впровадити, буде впроваджено. У короткостроковій перспективі це буде позитивним для ризикових активів, включаючи криптовалюти.

23. З огляду на це, у першій половині 2026 року, з інвестиційної точки зору, можуть бути багато можливостей і сприятливих моментів для дій. Утім, у другій половині року з наближенням проміжних виборів невизначеність різко зросте. Якщо опитування покажуть перевагу демократів, ринок може почати враховувати цей прогноз, що створить тиск на криптоіндустрію.