Прогноз на 2026 рік: зміщення цінової влади в сторону інституційного капіталу

Ринок біткойну переживає історичний поворот у 2026 році.На макрорівні потужні геополітичні конфлікти в усьому світі поглиблюють кризу існуючої фінансової системи. Панування долара, засноване США через Бреттон-Вудську систему, зазнає сильного тиску від китайської системи, заснованої на перевагах у виробництві та високих технологіях. Ця трансформація багатополярного фінансового порядку створює історичну можливість для технології блокчейн.На перший погляд, існує суттєва розбіжність думок на ринку щодо цінових траєкторій, фактичного внеску DAT і ритму збіжності волатильності. Однак за цими короткостроковими суперечками про шлях розвитку прихована глибока й єдина угода на ринку щодо довгострокового позиціонування біткойна:Механізм ціноутворення біткойну повністю відійшов від історії, пов'язаної з поділом прибутку, і тепер його ціноутворення незворотньо переходить від коштів, вбудованих в криптовалюту, до логіки, що домінує в управлінні активами традиційних фінансових ринків.Ядро цінності встановилося не з макроскопічної історії цифрового золота, а знизу до елемента балансового стану держави та установКлючові стратегічні конфігураційніі довгострокова волатильність якої обов'язково збігається з товарними ресурсами.

Перспективи 2026 року, перший півріччя ринок буде виглядати в боротьбі між надходженням коштів у ETF/DAT і макроекономічною волатильністюВеликі коливанняКонцепція: з поступовим впровадженням макроекономічних політик, таких як зниження процентних ставок ФРС у другій половині року, а також з постійним зростанням обсягів позицій державних інституцій, консенсус щодо перенесення права ціноутворення стане ще більш очевидним, що сприятиме зменшенню коливань цін.Геополітичні ризики та попит на багатополярну фінансову інфраструктуру прискорять стратегічне позиціонування держав і установ на ринку біткойна,Нарратив нейтрального резервуару цінності повністю домініруватиме на ринку.

Довгий час ринок біткойну слідував за жорстким циклічним змінним патерном, який визначали настрій дрібних інвесторів, левериджні цикли та розповідь про пропозиційне скорочення кожні чотири роки. Однак з моменту затвердження ETF на біткойн у січні 2024 року та структурної перебудови ринку у 2025 році починає формуватися новий патерн.

Більше ніж 30 провідних установ з Волл-стріт та криптовалютні компанії в своїх щорічних прогнозах, опублікованих у грудні 2025 року та січні 2026 року, зазначили, що галузь криптовалют переходить від «підліткової нестабільності» до «взрослості», потрапляючи в так званий «індустріальний етап». У звіті, опублікованому Grayscale 15 грудня 2025 року, цей період назвали «світанком інституційної епохи» (Dawn of the Institutional Era), а центральним елементом цього переходу єПерехід влади встановлювати ціну на біткойн:Початок офіційного заповнення біткойном порожнечі "нейтрального засобу зберігання цінності" в поліполярній геополітичній ситуації.

На глибшому рівні сьогоднішні швидкі зміни в геополітичній ситуації прискорюють цей процес. Країни, такі як Росія та Іран, ефективно обходять економічні санкції США, використовуючи біткойн та стабільну монету для розрахунків. Країни третій світ сподіваються використовувати технології блокчейну для створення повноцінної фінансової інфраструктури, незалежної від традиційної західної фінансової системи, тоді як американські інституційні інвестори використовують біткойн для страхування від інфляційних ризиків долара. Це попит на перебудову багатополярного фінансового порядку у світі надає біткойну непередбачену стратегічну цінність.

Дані, відображені в блокчейні, підтверджують глибокість цього переходу: станом на 13 січня 2026 року, кількість виданих біткойнів досягла 19 975 087 монет,Вже виявлено 95.12%річна інфляція знизилася до0,823%у перший раз у історії він опустився нижче 1,5-2% від золота. Разом з тим, обсяги інституційних позицій досягли рекордних значень: накопичений чистий притік коштів до американських ETF становить 56,4 млрд доларів, загальний обсяг управляємих активів досяг 116,86 млрд доларів, що становить 6,48% від загальної ринкової капіталізації біткойна; приблизно 160 світових публічних компаній володіють 1,105 млн BTC (5,33% від загального пропозиції), з них сама компанія Strategy володіє 687 400 BTC. Ці "непоточні запаси" загалом забезпечують блокування приблизно 1,7 млн BTC, що становить 8,5% від обігу, що структурно переконфігурує пропозицію та попит на ринку.

У цьому розділі ми зосередимося на зовнішніх розбіжностях, які виникають на ринку під час поточної періоду переходу, і пройдемося через ці розбіжності, щоб довести їхню єдину довгострокову логіку, яка зумовлена нейтральним запасом вартості.

Хоча довгострокові тенденції збігаються, щодо того, як досягти кінцевої мети до 2026 року, існують суттєві розбіжності, які проявляються у трьох основних аспектах:

2.1 Суперечність цінових траєкторій: односторонній пробиття і широкі коливання

Оптимістична точка зВважають, що біткойн досягне нового максимуму в 2026 році, з мінливою межею від 120 000 до 225 000 доларів США. Основною підтримкою цього прогнозу є синергія трьох фінансових двигунів.

Спочатку йде стійкий чистий притік коштів у ETF. У своєму перспективному прогнозі на 2026 рік Bitwise сміливо стверджує: "ETF купують понад 100% новоствореного пропозиційного обсягу біткойна, ефіріума та Solana", що означає, що попит від ETF повністю поглине скорочення пропозиції після поділу, а також буде відбирати позиції на існуючому ринку. На початок 2026 року з моменту запуску США кількісні ETF зібрали чистий притік 600 590 BTC. Якщо дотримуватися логіки Bitwise, то після поділу 2026 року річне зростання пропозиції становитиме приблизно 164 250, і ETF, підтримуючи поточний рівень місячного притоку 20 000–30 000, можуть забезпечити надлишкове покриття.

Далі йдуть постійні закупівлі монет компанією DAT. Всього у світі 160 публічних компаній включили біткойн до балансу, серед них Strategy планує до 2025 року збільшити обсяг володіння до 68 740 монет, навіть компанії, такі як iPower, купують монети за рахунок спеціального фінансування. Постійне включення MSCI-індексом цих компаній підтверджує популярність цієї стратегії.

Третій чинник — це макроекономічні підстави, пов'язані з очікуванням зниження процентних ставок ФРС. Ринок загалом очікує, що в другій половині 2026 року Федеральний резерв США візьме курс на зниження ставок, поліпшення глобальної ліквідності створить сприятливі умови для ризикованих активів.Ці три джерела фінансування забезпечують подвійне забезпечення інституційними позиціями та макроекономічною ліквідністю, які достатні, щоб змусити ціни подолати історичні максимуми 2025 року.

Обережна точка зоруВони займають зовсім інше становище. Galaxy Digital прямо вказала в звіті від 18 грудня 2025 року, що 2026 рік «надто хаотичний, щоби прогнозувати», але, ґрунтуючись на цінах опціонного ринку, вказала рівноможливий діапазон на кінець року $70 000–$150 000. Це висновок ґрунтується на трьох основних факторах опору.

Перш за все, це висока кореляція біткойну з традиційними ризиковими активами. Аналіз соціальних мереж показує, що кореляція біткойну з S&P 500 перевищує 0,7, що робить його більш вразливим до передачі макроекономічних коливань на фондовому ринку США. У 2026 році, який стає роком зламу глобальних макроекономічних політик, такі невизначеності, як темп зниження ставок ФРС, підвищення ставок Банком Японії, повторення інфляції в Європі, безпосередньо вплинуть на ціну біткойну.

Далі йдуть технічні перешкоди, виявлені даними ланцюга. Аналіз вікових діапазонів UTXO показує, що велика кількість позицій зосереджена саме навід 92 100 до 117 400 доларівЦі інтервали, які відповідають позиціям, відкритим поблизу максимуму 2025 року, утворюють потужний тиск зверху. Поточна ціна торкнулася нижньої межі цього скупчення витрат. Будь-яке підвищення ціни вимагатиме часу та коштів для поглинання тиску на продаж з боку цих позицій. Рівень витрат короткострокових тримачів становить приблизно $95 000, що є ключовим психологічним і технічним рівнем опору.

Третя проблема — невизначеність грошових потоків ETF. Незважаючи на значну загальну суму надходжень, можливі періодичні чисті відтоки коштів ETF. У період жовтня–грудня 2025 року ціна біткойна знизилася на 40% від максимуму, але реалізована ринкова вартість залишалася стабільною на рекордному рівні 1,125 трильйона доларів, що свідчить про те, що інституційні тримачі не здійснювали панічних продажів, але це також означає, що темпи надходження нових коштів сповільнилися. Якщо макроекономічна ситуація погіршиться, що призведе до постійних чистих відтоків коштів ETF, це безпосередньо підштовхне основу історії про попит з боку інституцій.

Ядром оцінки консерваторів є те, що,Результат боротьби між тривалістю інституційних коштів та макроекономічною невизначеністю визначить, чи буде 2026 рік одностороннім пробоєм або широкомасштабними коливаннями..

2.2 DAT-нarrative: супереч умови та хрупкі маховики

Суперечки щодо DAT-моделі також демонструють прямо протилежні погляди.

Прибічники вважають DAT двигуном безперервного фінансуваннявважаючи, що це ще один джерело інституціонального попиту після ETF. На 1 січня 2026 року у світі близько 160 публічних компаній володіють біткойном, перші 100 з них разом володіють 1,105 млн BTC, що становить 5,53% від загального пропозиції. Це значення вже перевищує запропоновані державні резерви багатьох окремих країн, стаючи структурним попитом, який не можна знехтувати.

Підприємства, такі як iPower, купують монети за рахунок спеціальних фінансувань, а Strategy продовжує збільшувати обсяг позицій. Ці дії свідчать про те, що DAT не є пасивним розміщенням коштів, а є активною стратегією управління активами. Постійне включення компаній типу Strategy в індекс MSCI ще більше підтверджує підтримку ринком цієї моделі. Її прихильники вважають, що з тим, як все більше компаній будуть наслідувати цей шлях, DAT створитьФундаментальний попит, незалежний від цінищо забезпечує довгострокову підтримку біткойну.

Скептики визнають DAT пасивною моделлю, що залежить від ціни монетипідкреслюючи їхню внутрішню вразливість. Grayscale прямо назвала DAT "червоним китом" у звіті 15 грудня 2025 року, вважаючи, що їхній медіа-рівень гучності перевищує реальний вплив на ціни, і він не стане основним ринковим фактором у 2026 році. Galaxy Digital 4 грудня 2025 року навіть висловила попередження, передбачаючиПринаймні 5 компаній, що використовують DAT, закриються або будуть придбані до 2026 року через проблеми з діяльністю.

Основна аргументація скептиків ґрунтується на тому, що "галько-оберт" DAT у форматі "купівля монет - фінансування" сильніше залежить від зростання ціни монет. Стандарт Чартеред зазначає у звіті, що акції DAT мають високолевереджну залежність від ціни біткойна, і глибока корекція монет може викликати негативний цикл "падіння ціни акцій → утруднення з фінансуванням → примусове продаж монет → подальше падіння ціни монет". У аналізі соціальних мереж також є чіткі прогнози: "DAT залежить від левериджу, очікується, що в циклі падіння буде відбуватися примусове розпродажу резервів, а ціна акцій зникне протягом 12 місяців".

Дані ланцюга блоків показують, що ціни на акції малих компаній DAT тривалий час залишаються нижчими за їхню біткойнову балансову вартість (mNAV < 1), що вказує на те, що ринок сумнівається в тривалості їхньої бізнес-моделі. Якщо ціна біткойна не зможе зростати, як очікувалося, у 2026 році, ці компанії можуть стикнутися з кризою ліквідності.

Фокус суперечки полягає в тому, чи здійснює DAT-режим саме створенняФундаментальний попит, незалежний від ціничи ж просто підсилюють коливання ринкуПасивний спостерігач.

Щодо графіка збіжності волатильності біткойну з традиційними активами, ринок також поділений.

Оптимістичні очікування передбачають досягнення збіжності до 2026 рокуBitwise сміливо стверджує в своєму прогнозі: «Волатильність біткойна вперше стане нижчою за волатильність акцій NVIDIA». Цей прогноз має символічне значення: NVIDIA, як представник технологічних акцій, має набагато вищу волатильність, ніж традиційні товари. Якщо волатильність біткойна стане нижчою за неї, це означатиме, що фундаментальні властивості біткойна як активу зазнали суттєвих змін.

Ця очікуваність ґрунтується на постійному зростанні частки позицій інституційних інвесторів. ETF та DAT, як нерухомі запаси, разом фіксують приблизно 1,7 мільйони BTC, що становить 8,5% від обігу, значно зменшуючи спекулятивні обігові запаси на ринку. Поведінка інституційних інвесторів, що купують і тримають, контрастує з частою торгівлею дрібних інвесторів, і ефективно згладжує короткострокові спекулятивні коливання.

Ще одне прогнозування від Bitwise стверджує, що «кореляція біткойну з акціями знизиться», що означає, що біткойн поступово відійде від позиції «рівня ризикування активу» і стане незалежною категорією активів, таким чином зменшуючи вплив макроекономічних коливань.

Обережна точка зору передбачає відкладення збігу до 2027 рокуVanEck у своїх довгострокових припущеннях щодо капіталістичних ринків зазначає, що очікувана щорічна волатильність біткойна залишиться на рівні40–70%Це від 15% до 20%, що відповідає акціям ринків нової економіки, і значно перевищує 15-20% за золото. Це висновок ґрунтується на трьох підставах.

Спочатку перетворення властивостей активів займає багато часу. Незважаючи на рекордні обсяги позицій інституційних інвесторів, дрібні інвестори та трейдери з лівериджем все ще становлять значну частку, тому для повної зміни структури ринку потрібно більше часу.

Крім того, дані ринку на початку 2026 року показують, що неспокійна волатильність м’яко зросла зі своїх історичних мінімумів, що вказує на те, що ціни ринку на короткочасну волатильність не зникли. Galaxy Digital помітили, що біткойн переходить до макроекономічного нахилу активів, ціни на опціони «пут» вищі, ніж на опціони «кол», що відображає занепокоєння ринку щодо ризику падіння.

Третє, макроекономічні шоки все ще значні. У рік змін глобальної макроекономічної політики зміни очікувань щодо ліквідності можуть викликати етапні впливи на біткойн. Деякі КЕЛ стверджують: «Короткостроково оптимістично на перші 1-2 місяці, але макроекономічно пессимістично на 2026 рік, ліквідність недостатня, щоб підтримувати імпульс». Якщо геополітичні конфлікти візьмуть верх, а зниження процентних ставок ФРС виявиться меншим, ніж очікувалося, варіабельність може етапно знову зростати.

Ескортна проблема полягає в тому, чи зможе інституціоналізація досягти кількісних змін, які перейдуть у якісні до 2026 року, що призведе до суттєвого зменшення волатильності, чи ж процес доведеться продовжити до 2027 року.

Хоча сторони ринку не згоджуються щодо вищевказаного шляху, вони сформували сильну угода щодо трьох фундаментальних питань, які складають основу нової цінової історії біткойну.

3.1 Консенсус 1: Перехід права ціноутворення завершений, історія про напіврічні цикли витіснена на другий план

Це найглибша угода серед усіх розбіжностей. Кілька інституцій, серед яких 21Shares, Bitwise, Grayscale, Fidelity, у звітах, опублікованих у грудні 2025 року, чітко оголосили:Нарратив про "цикл зменшення витратності біткойну кожні чотири роки" повністю втратив силу.

21Shares прямо сказала, що «чотирирічний цикл зламався», Bitwise передбачає, що «біткойн зламає чотирирічний цикл і встановить новий максимум», Fidelity обговорювала в прямому ефірі «можливе завершення традиційного чотирирічного циклу криптовалют», а Grayscale навіть назвала темою свого звіту «кінець так званого «чотирирічного циклу»».

Ці дані підтверджують це твердження. Після четвертого скорочення в квітні 2024 року, ціна біткойна зросла набагато менше, ніж у періоди попередніх трьох циклів у 2012, 2016 і 2020 роках, що свідчить про те, що ефект стимулювання ціни від скорочення швидко зменшується. Ще важливіше, щоВідповідальність змістилася з "постачальницької сторони (піврічного скорочення)" на "сторону попиту (запаси вартості)".

Fidelity прямо сказала, що ринок вступив у "новий парадигм". Обсяг середньодобового обігу ETF становить все більший відсоток від загального обсягу торгу Bitcoin, стаючи новим центром ліквідності та місцем встановлення цін. На початок 2026 року чистий накопичений притік в ETF становив 600 590 монет BTC, що дорівнює 100% накопиченому обсягу нових поставок від половини в квітні 2024 до січня 2026 (приблизно 600 000 монет), повністю засвоївши скорочення пропозиції.

Популяризація обговорення стратегії DAT і державних резервів ще більше систематично блокує пропозицію. Великі компанії з управління активами, такі як BlackRock і Fidelity, виконують розподіл активів для клієнтів щоквартально, і їхні потоки коштів стали більш постійним чинником ціноутворення, ніж подвоєння. Інституційні та традиційні фінансові покупці ведуть боротьбу з продавцями, що діють на основі циклів, а дефіцитність біткойна порівняно з золотом і нерухомістю недооцінена.

Право встановлювати ціни більше не належить криптовідкритим фондам, які зосереджені на "надходженнях за блоками", але замість цього переходить до традиційних інституцій управління активами, які зосереджені на "рентабельності Шарпа, кореляції активів, розподілі портфелю".Це незворотний перехід влади.

3.2 Консенсус 2: Перетворення цінності в ядро балансу установ

Незалежно від того, яку точку зору ви маєте щодо короткострокової вартості, ринок визнає, що довгострокова ціннісна основа біткойна вже змінилася. Він більше не залежить лише від відносно абстрактної історії про цифровий золотий, але замість цього конкретно фіксується на трьох міцних опорах,і отримала додаткове стратегічне значення на тлі поточної перебудови геополітичної картини світу.

1. Прийнятна та аналізоване корелювання з традиційними активами.

Хоча поточна кореляція біткойну з S&P 500 перевищує 0,7 і вважається ризиком з певних позицій, з інституційної точки зору ця кореляція є моделюваною та передбачуваною. Bitwise прогнозує, що "кореляція біткойну з акціями знизиться", що означає, що з підвищенням частки інституційних інвестицій, біткойн поступово відійде від чисто ризикованого активу (beta) і стане незалежною категорією активів. Така помірна кореляція дозволяє включити біткойн у традиційну модель оптимізації середнього значення-дисперсії, а не як повністю ізольований об'єкт спекуляцій.

2. Абсолютна та перевірна дефіцитність.

На 13 січня 2026 року біткойнів було викопано 95,12%, а річна інфляція знизилася до 0,823%.у першу чергу нижче 1,5-2% золотаМаксимальний обсяг видання в 21 мільйон монет гарантується консенсусним протоколом, і жодна центральна установа не може його змінити. Така "алгоритмічна дефіцитність" відрізняється від "фізичної дефіцитності" золота і краще пасує для зберігання цінності в цифровому віці.

3. Наближуючася до завершення конфігурація каналу для відповідності вимогам.

18 липня 2025 року президентом США Трампом був підписаний Закон «GENIUS Act», який створює федеральний регуляторний фреймворк для стабільних монет, передбачає 100% резервування та місячні розкриття, що забезпечує прозорість регулювання для всього сектора. 17 липня 2025 року Палата представників США ухвалила Закон «CLARITY Act», який розділить повноваження регуляторів CFTC та SEC, а також надасть безпечної зони для DeFi, значно знизивши юридичну невизначеність для інституційних учасників. У Європейському Союзі регуляторна система MiCA набула чинності 30 грудня 2024 року, класифікувала біткойн як інший криптоактив, вимагає ліцензування постачальників послуг та дотримання правил розкриття інформації та проти маніпуляцій, а її повне впровадження триватиме до 2026 року. Ці законодавчі досягнення відзначають перехід регулювання криптовалют від фрагментованого до систематизованого, закладаючи правову основу для масового притоку інституційних коштів та здорового розвитку галузі.

4. Стратегічна цінність геополітичного страхування від ризиків та реконструкції фінансового порядку.

У світлі багатоцентрової тенденції глобальної геополітичної ситуації біткойн демонструє унікальну стратегічну цінність. Країни, які підлягають санкціям, такі як Росія та Іран, використовують біткойн та стабільних монет для міжнародних розрахунків, ефективно обходячи обмеження традиційної фінансової регуляторної системи; країни третіх світів використовують технологію блокчейн для створення незалежної фінансової інфраструктури, зменшуючи залежність від фінансової системи, що домінує західним світом; у той час як інституційні інвестори США використовують біткойн для страхування від зниження довіри до долара та тиску інфляції. Ці потреби в розподілі між країнами та альянсами забезпечують біткойну геополітичні можливості Alpha, яких немає в традиційних активах.

Ця комбінація чотирьох опор дозволяє біткойну виступати якНесамостійний, інфляційностійкий, об’єктивний резервний активофіційно ввійшли в модель розподілу активів пенсійних фондів, страхових фондів та офісів родин. Пенсійний план 401 (k) США відкриває розподіл цифрових активів, що може створити значний потенційний попит, з вагою від 1% до 5%. Більше ніж 41% хедж-фондів планують розподіл криптовалют, суверенні фонди, такі як норвезький пенсійний фонд, починають пілотні резерви, а також традиційні платформи з управління багатством, такі як Morgan Stanley, планують надання клієнтам можливості розподілу ETF з біткойном у 2026 році.

Grayscale також зазначає у звіті: «2026 рік прискорить структурну трансформацію... розширивши прийняття (зокрема, серед консультантів з багатства та інституційних інвесторів)». Це відзначає якісну зміну, за якої біткойн переходить від спекулятивного активу до стратегічного активу для інвестування.

3.3 Консенсус 3: Збіжність волатильності до товарів є довгостроковою необхідністю

Хоча існує суперечка про те, чи буде досягнута мета з меншою волатильністю, ніж у NVIDIA, на 2026 рік, обидві сторони погоджуютьсяПідвищення інституціоналізації → зниження волатильностіосновного логічного ланцюга, а також необхідної тенденції збільшення волатильності до зрілих товарів, таких як золото.

З точки зору пропозиції, річна інфляція біткойна вперше стала нижчою за інфляцію золота, що з пропозиційного боку закладає підстави для його статусу надкрайової рідкості. У рамках обмеження максимальної кількості у 21 мільйон, у майбутньому інфляція продовжить знижуватися, а кожне подвоєння призведе до подальшого звуження пропозиції.

З точки зору попиту, універсальне використання ETF та довгострокове замикаюче підключення DAT разом утворюють подвійний стабілізатор, що зменшує спекулятивний тиск на ринку. Дані з ланцюга блоків показують, що ETF та DAT разом забезпечують замикаюче підключення приблизно 1,7 мільйона BTC, що становить 8,5% від обігу. Власники цих нерухомих запасів мають довгострокову стратегію, і їхня частота обертання значно нижча, ніж у дрібних інвесторів та трейдерів з лівереджем.

За даними Glassnode ринок переходить від "захисного зниження левериджу" до "вибіркового підвищення ризику", що вказує на стабілізацію структури ринку. Відчувається зменшення тиску на закриття прибуткових позицій, а також знову зростає попит на ETF. Ринкова вартість реалізації стабілізувалася на рекордному рівні в 1,125 трильйона доларів, що свідчить про міцну середню вартість позицій тримачів, які менш вразливі до короткострокових коливань.

Galaxy Digital зазначає, що біткойн переживає "структурне зниження довгострокової волатильності" (structural decrease in long-term volatility), переходити до "макроекономічного нахилу активів" (macro asset skew). Це означає, що модель волатильності біткойна змінюється від "внутрішньої спекулятивної волатильності", яка викликана левериджем та ліквідаціями, до "зовнішньої макроекономічної волатильності", яка визначається політикою Федерального резерву та ставленням до ризику, останній має характеристики волатильності, більш схожі на традиційні товари.

Інституційні інвестори прагнуть отримати активи з контролюваною волатильністю, які можна включити до традиційних інвестиційних портфелів, і саме їхнє постійне входження є найбільшою причиною зниження волатильності. Коли довгострокові кошти, такі як пенсійні та страхові фонди, стануть основними граничними покупцями, ціна біткойна більше не буде залежати від прибуткових дій інвесторів із використанням левериджу, а буде визначатися перерозподілом довгострокової інвестиційної стратегії, і волатильність природним чином наближатиметься до рівня традиційних активів.

Тому,Перенесення середньої лінії волатильності вниз, наближення до золота та інших зрілих товарів, є довгостроковою необхідною тенденцією, яка загалом визнанаРозбіжності є лише в тому, чи завершиться цей процес у 2026 році, чи він розтянеться до 2027 року.

На підставі вищевикладеного аналізу розбіжностей та консенсусу, враховуючи даних з ланцюга блоків, звіти інституцій та соціальні мережі, я прийшов до наступного незалежного висновку щодо траєкторії ринку біткойна до 2026 року:

4.1 2026 рік, перший півріччя: перевага розбіжностей, широкі коливання

Ринок перебуває в періоді "трансформації" між старим і новим парадигмами. З одного боку, кошти ETF можуть знову стати чистими інвесторами, якщо макроекономічна ситуація покращиться. На 1 січня 2026 року масштаб управління коштами ETF досяг $1,168,6 млрд, і якщо він буде зростати за очікуваним шляхом, чистий притік за весь 2026 рік може досягти сотень мільярдів доларів. DAT може також здійснити нову конфігурацію, а постійні закупівлі монет провідними компаніями, такими як Strategy, нададуть підтримку ціні.

З іншого боку, висока кореляція з традиційним фондовим ринком та історичні обмеження зверху суттєво обмежать простір і швидкість зростання. Дані з ланцюга показують, що базова вартість UTXO становитьвід 92 100 до 117 400 доларівЦіна концентрується в межах, де рівень вартості для короткострокових тримачів становить приблизно 95 000 доларів, ці межі створять сильний технічний опір, а після того, як ціна подолає рівень 100 000 доларів, ринок відчує хвилю FOMO.

На макроекономічному рівні існує ризик погіршення геополітичної ситуації у першому півріччі 2026 року, темп зниження процентних ставок ФРС все ще невизначений, Японський банк може підвищити ставки, а дані про інфляцію в Європі можуть бути нестабільними. Ці невизначеності безпосередньо вплинуть на ціну біткойна.

Взагалі, ціни, ймовірно, будуть знову й знову змагатися між «доданням коштів установами» та «тиском макроекономічних коливань і технічного опору», що призведе до того, що вони будутьШирокі коливання100 000 доларів США стане ключовим психологічним і технічним рівнем опору. На цьому етапі, як інвестори, ми повинні звертати увагу на потік коштів у ETF, сигнали політики ФРС та зміни розподілу позицій у блокчейні та ф’ючерсному ринку, замість того, щоб сподіватися на односторонній пробій.

4.2 Півріччя 2026 року: консенсус стає помітнішим, волатильність зменшується

З міркою того, як рік буде просуватися вперед, консенсус щодо перенесення права на ціноутворення стане глибше вкоріненим, що змусить ринок розвиватися до більш стабільного стану.

Перш за все,Стало більш очевидним, що Федеральний резерв увійшов у цикл зПокращення глобального ліквідного середовища створить макроекономічні підстави для ризикованих активів та біткойну.

Крім того, після коливань у першій половині року частина опору від накопичення паперів зверху може бути вирішена. Власники паперів, що втратили вартість, або виходять з ринку, зазнаючи повторних коливань, або переходять до довгострокового тримання, зменшення тиску пропозиції створить умови для пробиття ціни.

Ще важливіше, обсяг позицій інституційних інвесторів продовжить зростати. Якщо прогноз Bitwise про те, що "ETF купують більше 100% нової емісії", виявиться правильним, то загальний обсяг активів ETF може наблизитися до або перевищити 15 мільярдів доларів до кінця року. Після тестування ризиків у першому півріччі, якщо компанія DAT не зазнає краху через скорочення ціни монети, її обсяг позицій також може подальше зростати. Постійне збільшення частки позицій інституційних інвесторів структурно знизить обсяг спекулятивних позицій на ринку.

У той міру, якщо консенсус ринку щодо перенесення повноважень у ціноутворенні буде суттєво виконано, він стане ще більш глибоким. Рух Bitcoin, можливо, стане відносно нудним, як передбачає Galaxy Digital - без місячних стрибків на 30-50%, але зі спокійними коливаннями в процесі ребалансування інституційних позицій.Нарратив про ядро активів балансу установи та резерв нейтральної вартості стане абсолютно домінуючим на ринку, ціна може зламати попередній максимум на більш стійкій основі.

Якщо Закон про CLARITY успішно пройде голосування в Сенаті США у 2026 році, подальше підвищення регуляторної визначеності викличе новий хвиль фінансового FOMO (Fear of Missing Out) серед інституцій, ставши ключовим каталізатором у другій половині року. Bitwise чітко зазначає, що "прийняття Закону про CLARITY спричинить нові рекордні піків для Ethereum та Solana", а його позитивний вплив на Bitcoin буде ще більш помітним.

Узагальнюючи, у другій половині року біткойн має шанси потрапити уКоливальна збіжність, стабільне підйомне рухна цій стадії ціна в кінці року може стабілізуватися в діапазоні від 100 000 до 150 000 доларів, закладаючи основу для подальшого росту в 2027 році.

4.3 Попередження про ризики

1. Повторний ризик макроінфляції

Якщо глобальна інфляція раптово знову зросте (наприклад, через шоки на ринку енергії або повторне порушення ланцюгів поставок), і це змусить ФРС повернутися до жорсткого курсу, відкласти або призупинити зниження відсоткових ставок, це одночасно вплине на ризико-орієнтовані настрої та макроекономічну історію про хеджування біткойном. Також слід звертати увагу на ризик підвищення ставок Банком Японії, оскільки історично розрахунки японських іржевих позицій призвели до падіння біткойна на 20% і більше в періоди низької ліквідності. Якщо в першому півріччі 2026 року Японія підвищить ставки більше, ніж очікувалося, це сценарій може повторитися.

2. Ризик підвищення вимог до дотримання норм

Хоча Закон про GENIUS і Закон про CLARITY свідчать про вдосконалення регуляторного фреймворку, вимоги з боротьби з відмиванням грошей (AML), Закон про банківську таємницю (BSA) та інші вимоги до відповідності можуть раптово зростати. Закон про GENIUS вимагає, щоб випускачі стабілікона виконували вимоги BSA, включаючи процедури AML, перевірку санкцій і верифікацію клієнтів. Якщо подібні вимоги будуть поширено на компанії, що пропонують біткойн-ETF та DAT, це збільшить витрати інституційних учасників та знизить їхню привабливість.

3. Ризик зворотного руху коштів

Якщо кошти ETF будуть мати неочікувані й тривалі сальдо виведення, це безпосередньо підірве основу історії попиту інституцій. Цінова корекція на 40% у жовтні-грудні 2025 року вже продемонструвала реальність цього ризику. Якщо макроекономічна ситуація погіршиться (наприклад, ФРС знову повернеться до жорсткого курсу, зросте занепокоєння глобальною рецесією), пенсійні та страхові фонди можуть скоротити витрати на ризиковані активи, і ETF першими відчутять тиск на викуп. Через відсутність роздрібних інвесторів, які могли б розсіяти попит, централізоване збільшення продажу ETF може викликати більш гострий спад ліквідності, ніж у попередніх циклах.

4. Ризик вибуху в режимі DAT

Galaxy Digital прогнозує, що принаймні п'ять компаній з діяльності в галузі DAT (Digital Asset Trading) можуть збанкрутувати або бути придбані до 2026 року, і це ризик буде найбільш помітним у першій половині року, коли відбуваються коливання цін на монети. Якщо провідні компанії, такі як Strategy, будуть змушені зосереджено продавати біткойни через проблеми з цінами акцій або операційними питаннями (хоча зараз це малоймовірно, але для менших компаній з DAT ризик вищий), це викличе ланцюгову реакцію на ринку.

Ринок біткойну 2026 року стоїть на межі двох епох: "спекулятивної" та "інституційної". Поверхневі розбіжності за цінами, DAT, волатильністю, у підсумку, є ринковим сприйняттям...Ритм трансформаціа неНапрямок трансформарізних висновків.

Три основні консенсуси, які встановлено — незворотній перехід влади ціноутворення, зв'язок цінності з національними та інституційними розподілами, а також довгострокова збіжність волатильності — вже стали основою нового парадигму. Дані, отримані з мережі, підтверджують глибокість цього переходу: більш ніж 95% запасу BTC вже викопано, інфляційна ставка 0,823% нижче, ніж у золота, інституції заблокували 8,5% циркулюючого запасу, а ринкова капіталізація стабілізувалася на рекордному рівні 1,125 трильйона доларів. Ці структурні зміни не зміняться через короткострокові коливання цін.

Як інвестори, нам потрібно вийти за межі однобічного споглядання зростання чи падіння цін і зосередитися на ключових мілях інституціоналізації: хід розгляду CLARITY Act, потоки коштів у фонди ETF, стійкість DAT-моделі під час коливань, графік зниження процентних ставок ФРС. Широкомасштабні коливання першої половини 2026 року є обов'язковим етапом переходу від старого до нового логіки ціноутворення, а зменшення волатильності другої половини року підтвердить остаточне встановлення концепції нейтрального резерву вартості.

На світанку епохи інституційностей конкурентоспроможність біткойна більше не залежатиме від настроїв ритейлерів чи витрат майнерів, а від того, чи зможе він довести, що є незамінним стратегічним активом у моделях розподілу активів державних резервів, пенсійних фондів, страхових компаній та фондів суверенних багатств.

Це перехід влади ціноутворення від "цифрового золота" до "нейтрального засобу накопичення", а також обряд дорослішання біткойна, який відзначає його перехід зі стадії підліткового періоду до зрілості.