Ринок криптовалют останнім часом переживає значні збурення, з рухами видного "слимака" інвестора І Ліхуа та його фірми, Trend Research, звертають інтенсивну увагу. За останніми даними моніторингу on-chain, установа завершила повну ліквідацію своїх Ефіріум (ETH) позиції, позначаючи кінець цього раунду масового маржинового позиціонування з вражаючими збитками. Для середнього користувача криптовалюти це є не лише сигналом про відступ інституцій, але й критичним випадком вивчення управління ризиками та визначення моментів ринкового циклу.
Основні висновки
-
Масштаб ліквідації: Дослідження трендів вивантажила приблизно 658 000 ЕТХ протягом 8-денного періоду, досягши повного виходу.
-
Фінансовий впливОперація призвела до реалізованої балансової збитковості приблизно на 688 мільйонів доларів, виключивши більшість прибутків, накопичених під час попереднього більшого циклу.
-
Ядро данихСередні витрати на вхід становили приблизно 3 104 долари, тоді як середня ціна продажу коливалася навколо 2 058 доларів.
-
Ринковий сигналЦей крок, в основному, передбачав зупинку збитків на позиціях з високим ступенем левериджу, що відображає інтенсивний тиск щодо зменшення левериджу, з яким стикнулися інституції під час екстремальних падінь ринку.
Аналіз змін інституційного тримання ETH
На підставі моніторингу з боку Arkham та різноманітних аналітиків on-chain, процес ліквідації для Trend Research тривав приблизно тиждень. У нещодавньому остаточному кроці, установа перевела останні залишки сотень ETH зі своїх адрес на Binance, що вказує на остаточний кінець поточного циклу тримання.
Відстеження даних виявило, що Trend Research прийняв дуже агресивну стратегію розподілу під час цієї фази ринку. Фірма накопичила величезні обсяги токенів за цінами вище $3,100 і використовувала протоколи позику, як Aave істотно скористатися своїм становищем. Однак, коли ціни на Ефір зазнали гострого скорочення наприкінці 2026 року, багато цих позичених позицій потрапили в зони попередження про ліквідацію, змушуючи установу продавати в падаючому ринку, щоб зменшити подальший ризик.
Величина збитків і реверс прибутку
Фінансові наслідки цієї ліквідації викликали потужні хвилі в галузі. Статистика вказує, що цей конкретний торговий раунд призвів до втрати приблизно 688 мільйонів доларів. Якщо врахувати здобутки фірми у розмірі приблизно 315 мільйонів доларів між 2024 і 2025 роками, ця хвиля продажу не тільки знищила попередні прибутки, але й залишила фірму з чистим дефіцитом приблизно 373 мільйони доларів.
Чому обрати повний вихід зараз?
Для багатьох власників криптовалюти бачити, як великий гравець "продовує дно", може бути збідненням. Однак з точки зору ліквідності та управління ризиками такий крок часто є примусовою необхідністю.
-
Доміно-ефект ліквідації з використанням кредиту
У портфелі Trend Research переважали позиції з заборгованості, залежні від кредитів. Коли ціни на ETH знизилися нижче $2 300 і наближалися до $1 800, тиск, щоб підтримувати співвідношення застав, став надзвичайно великим. Щоб уникнути примусового розрахунку через протоколи, які супроводжуються додатковими штрафами та викликають проскоки на ринку, установи часто обирають зменшувати позиції за власним бажанням, щоб погасити борги та знизити ступінь кредитування.
-
Вартість альтернативних витрат та ефективність капіталу
Коли ціни на активи потрапляють у тривалий період падіння або стагнації, підтримка маржинованих позицій зумовлює високі витрати на позику (відсотки). Для Trend Research, з витратами входу на такому високому рівні, подальше тримання означало не тільки ризик подальшого зменшення основного капіталу, але й серйозне навантаження на ефективність капіталу. Чисте виходження, ймовірно, було стратегічним рішенням, щоб зберегти залишки їх ліквідності.
Перспективи після зниження левериджу на ринку
Поки що від'їзд "кита" часто супроводжується нестабільністю ринку, він часто сигналізує про зосереджене вивільнення ризику.
Переформування ринкової думки
Масштабні інституційні продажі часто сприймаються як "капітуляція" або пік ринкової паніки. Після завершення ліквідації Trend Research обсяг транзакцій в мережі Ethereum тимчасово досяг рекордних рівнів. Це вказує на те, що, коли інституція припинила свої збитки, власність була передана високолевереджним учасникам кити іншим покупцям.
Виконання Ethereum в макроекономічному контексті
Вступаючи в 2026 рік, Ефір обличима багатогранним викликам, починаючи з підвищеної конкуренції між Шар 2 екосистем до звуження ліквідності в більш широкому макроекономічному середовищі. У подальших публічних зауваженнях І Ліхуа зазначив, що ринкові цикли залишаються дійсними, і хоча відставання неминучі в короткостроковій перспективі, він залишається уважним до довгострокового розвитку галузі. Цей зрушення від агресивного розширення до оборончого спостереження відображає пануюче настрій серед основних інституційних гравців сьогодні.
Висновок
Подія ліквідації дослідницької групи Yi Lihua дає глибокий урок щодо ризиків для криптовалютної індустрії. Погоня за високим прибутком може призвести до масових фінансових втрат, якщо леверидж і ринкові цикли не відповідатимуть один одному. Для користувачів криптовалют важливо відстежувати рухи вали, але ще важливіше – поставити на перше місце контроль ризиків у власному портфелі.
ЧНП
-
Якими були загальні збитки для Trend Research у цій ліквідації?
Згідно з моніторингом ланцюга, Trend Research зазнав загальних збитків у розмірі приблизно 688 мільйонів доларів у цьому раунді. Якщо врахувати попередні прибутки, збиток становить приблизно 373 мільйони доларів.
-
Чому Йї Ліхуа вирішила продати збитково, ніж продовжувати тримати?
Головною причиною був ризик ліквідації на позиціях з високим плечем. Коли ціни на ETH падали, не вжити запобіжних заходів щодо стоп-лосів могло призвести до повної втрати майна на кредитних платформах. Високі відсоткові ставки за позичених коштів також сприяли прийняттю рішення про вихід.
-
Яка була середня ціна продажу ETH?
Статистика показує, що середня ціна продажу становила приблизно 2058 доларів, порівняно з середньою вартістю вступу приблизно 3104 долари.
-
Як великомасштабні інституційні ліквідації впливають на ціну Ethereum?
На короткий термін вони створюють вельми сильний тиск на продажі, що може призвести до швидка ціна спричиняють панічні продажі. Однак у довгостроковій перспективі це є частиною процесу дерегулювання ринку, який допомагає виключити надмірні спекулятивні бульйони.
-
Чи все ще володіє Trend Research будь-яким ETH?
Найновіші дані про адреси в мережі свідчать про те, що установа фактично завершила розпродаж, залишаючись лише незначною кількістю "пилу" ETH у своїх основних активних адресах.