У січні 2026 року гігант децентралізованої біржі (DEX) ПанкейкСвоп (CAKE) успішно ухвалив ще одну важливу поправку до його маркер економічна модель через громадське голосування. Згідно з останнім пропозицією (IIP-2026-01), максимальний обсяг (жорсткий ліміт) CAKE було офіційно знижено з 450 мільйонів до 400 мільйонів токенів.
Ця коригувальна міра відзначає значний етап у шляху протоколу до ери "ультразвукового" дефляційного періоду. Це також викликало широку дискусію серед користувачів криптовалют щодо довгострокова вартісна логіка CAKE і змінюваний характер дефіциту в DeFi екосистема. Цей стаття надає нейтральний і об'єктивний аналіз мотивацій, потенційних наслідків та викликів цього рішення.
I. Підґрунтя: Перехід від "Гнучкості" до "Жорсткого дефіциту"
ПанкейкСвейп раніше потрапив у заголовки новин наприкінці 2023 року, скоротивши максимальний запас з 750 мільйонів до 450 мільйонів. Вступаючи в 2026 рік, з поширенням PancakeSwap v4спільнота встановила, що ліміт у 450 мільйонів більше не відображає фактичні потреби протоколу у випуску.
-
Суттєве зниження викидів: З моменту впровадження Tokenomics 3.0 у 2025 році щоденні випуски CAKE зменшилися з приблизно 40 000 до приблизно 22 250 токенів.
-
Постійна дефляційна діяльність: Дані показують, що у 2025 році CAKE досягнула нетто-рівень витрат приблизно 8,19%, з загальною кількістю монет, що обертаються, яка звичайно зменшується з 380 мільйонів до приблизно 350 мільйонів.
-
Підтримка від фондів зростання: Протокол зібрав Екосистемний фонд зростання обсядом приблизно 3,5 мільйонів CAKE, який достатній для підтримки майбутніх стимулів без залежності від випуску нових монет.
Відповідно, зниження ліміту до 400 мільйонів виступає ясним сигналом від "Кухні" (розробницької команди), що протокол назавжди відійшов від зростання з високим інфляційним рівнем.
II. Що означає скорочення поставок?
Для користувачів криптовалюти, які тримають або створення ст Торт, Корекція максимальної кількості CAKE 2026 має багатовимірні наслідки:
-
Підвищена рідкість забезпечення: За новою межею в 400 мільйонів, "буфер" між поточним обігом (~350 мільйонів) і межею становить лише 50 мільйонів токенів. Це суттєво зменшує потенціал масштабного розведення, забезпечуючи психологічну підтримку для тривалих тримачів.
-
Підвищена довіра до управління: З урахуванням понад 99% схвалення, голосування відображає сильну спільноту консенсусу щодо "Ultrasound CAKE" видіння. Така єдність може стабілізувати настрій користувачів під час періодів волатильності ринку.
-
Позитивний цикл для викупу та спалювання: Оскільки жорсткий потолок заблоковано, кожне викуплення та спалення, здійснене за рахунок торгівельних комісій, ринків прогнозів та ігрових продуктів, безпосередньо зменшує "залишковий" загальний обсяг, що робить дефляційний ефект більш помітним у балансі.
III. Двосічна зброя
Хоча скорочення пропозиції зазвичай сприймається як позитивне, нейтральний погляд вимагає визнання потенційних негативних наслідків і обмежень:
-
Стислий екосистемний простір стимулів: Буфер у 50 мільйонів токенів забезпечує дефіцит, але також обмежує "збройні запаси" PancakeSwap у разі зустрічі з агресивними новими конкурентами (наприклад, що з'являються DEXs у Солана або Monad). Якщо протокол у майбутньому зажадає масового майнінгу ліквідності, щоб захопити частку ринку, жорсткий обмежувальний обсяг поставок може бути обмежувальним.
-
Велика залежність від обсягу торгів: Мотор механізму спалювання - торгівельні комісії. Якщо кібервалю ринок потрапляє в тривалий низхідний цикл або якщо частка ринку зменшується через конкуренцію Uniswap у версії 4, темп згоряння значно знизиться. У такому випадку, нижчий "ліміт запасу" не автоматично перекладається на зростання ціни.
-
Концентрація влади управління: Хоча показник схвалення майже 100% виглядає як єдність, він також підкреслює домінування ядра команди та великих вузлів над напрямком протоколу. Малі роздрібні інвестори часто залишаються пасивними отримувачами цих макроекономічних зрушень.
IV. Майбутній огляд: Депресивна гонка зброєю в 2026 DeFi
У ландшафті DeFi 2026 року, відомі протоколи, такі як Ефіріум (ETH) та PancakeSwap (CAKE) перейшли в режими зменшення пропозиції. Модель економіки PancakeSwap, оновлення 2026 відображає більш широку промислову тенденцію: зміна з "агресивного розширення" на "екстракцію вартості".
З інтенсифікацією конкуренції між багатоклітинними, здатність PancakeSwap захистити свій форпост на BNB Ланцюг, розширюючи успішно Ethereum Layer 2s, Arbitrum і Base, стане остаточним випробуванням тривалості його дефляційної моделі. Наступний момент Дані про видалення тіста залишається основною метрикою для інвесторів, щоб оцінити стан протоколу.
Висновок
Рішення спільноти PancakeSwap знизити максимальний пропуск до 400 мільйонів — це "підтверджувальний" крок, що ґрунтується на двох роках успішної дефляції. Ця ініціатива має на меті інституалізувати дефляцію, але вона також посилює вимоги до здатності протоколу зростати зсередини. Для користувачів фокус має залишатися не лише на дефляційній логіці, але й на фактичній продуктивності протоколу в міжланкових обмінах та інноваційних продуктах, таких як налаштовувані Hooks.