Ф'ючерси на біткоїн зустрічають високочастотну торгівлю: що потрібно знати інвесторам?

СвітBitcoinф'ючерсів— це динамічна та часто нестабільна арена, яка приваблює різноманітний спектр учасників: від індивідуальних спекулянтів до великих інституційних інвесторів. У центрі цього швидкотемпового середовища знаходитьсявисокочастотна торгівля (HFT)— складна форма автоматизованої торгівлі, яка значно впливає на динаміку ринку. Для будь-якого інвестора, що має намір працювати зBTC-ф'ючерсами, розуміння ролі та впливу HFT є ключовим для прийняття зважених рішень і управління ризиками.

Що таке Bitcoin-ф’ючерси? Короткий огляд для інвесторів

Перш ніж заглиблюватися в HFT, давайте коротко повторимо, що собою представляютьBitcoin-ф’ючерси. На відміну від прямої купівлі Bitcoin (спотова торгівля),BTCф’ючерсні контрактидозволяють інвесторам спекулювати майбутньоюціною Bitcoin, не володіючи основним активом. Ці деривативи представлені у двох основних формах:

Перпетуальні контракти:Вони не мають дати закінчення, дозволяючи трейдерам утримувати позиції нескінченно довго. Механізм "ставки фінансування" утримує їхню ціну прив’язаною до спотової ціни Bitcoin.
Контракти з поставкою:Це традиційні ф’ючерси з фіксованою датою закінчення, після якої контракт розраховується (зазвичай у грошовій формі).
Обидва типи пропонують можливості дляспекуляціїіхеджування, дозволяючи інвесторам отримувати прибуток від коливань цін або захищати наявні Bitcoin-активи від несприятливих змін.

(живий графік:https://www.kucoin.com/uk/futures/trade/XBTUSDTM)

Розуміння високочастотної торгівлі (HFT)

Високочастотна торгівляозначає алгоритмічну торгівлю, яка виконується потужними комп’ютерами з неймовірно високими швидкостями—часто протягом мілісекунд або мікросекунд. Фірми, що займаються HFT, використовують передові технології, ко-локацію (розміщення серверів фізично близько до двигунів зіставлення біржі) і складні математичні моделі для аналізу даних ринку та виконання великого обсягу угод. УBTCф’ючерсному ринкуHFT використовує цілодобову доступність і притаманну криптовалютам волатильність.

(Джерело:m.Stock)

Як працюють стратегії HFT на ринку BTC-ф’ючерсів

Стратегії HFT розроблені для отримання прибутку з невеликих, швидкоплинних неефективностей ринку. Ось основні способи роботи фірм HFT наринку ф'ючерсів Bitcoin:

Маркет-мейкінг:Фірми HFT виконують функціюмаркет-мейкерів, безперервно розміщуючи як заявки на купівлю (bid), так і заявки на продаж (ask) у книзі заявок. Вони отримують прибуток зспреду між ціною купівлі та продажу— невеликої різниці між найвищою ціною, яку готовий заплатити покупець, і найнижчою ціною, яку готовий прийняти продавець. Забезпечуючи постійну ліквідність, вонизаробляютьневеликі прибутки з кожної операції, накопичуючи значний прибуток через великий обсяг торгів.
Арбітраж:Ці алгоритми створені для виявлення та використання мінімальних цінових розбіжностей між різними біржами або навіть різними типами контрактів (наприклад, безстроковими та квартальними ф'ючерсами). Наприклад, якщобезстроковий контракт BTCтимчасово дешевший на одній біржі, ніж на іншій, система HFT одночасно купує на дешевшій біржі та продає на дорожчій, отримуючи різницю. Ця швидка дія сприяєнормалізації цінна ринку.
Скалпінг:Ця стратегія передбачає виконання великої кількості дуже короткострокових угод для отримання прибутку з невеликих коливань цін. Системи HFT можуть входити в позицію та виходити з неї за секунди чи навіть менше, прагнучи повторно отримувати малі прибутки. Хоча окремий прибуток мінімальний, величезний обсяг і швидкість таких торгів можуть призвести до значних загальних доходів.

Вплив HFT на ліквідність ринку: що необхідно знати інвесторам

Присутність HFT суттєво впливає наліквідність ринку ф'ючерсів BTCта його загальну структуру. Для інвесторів важливо розуміти ці наслідки:

Переваги для інвесторів

Покращена ліквідність:Фірми HFT, особливо через маркет-мейкінг, значно збільшуютьглибину книги заявок, тобто кількість готових покупців і продавців за різними ціновими рівнями. Це дозволяє інвесторам виконувати великі ордери без значного впливу на ціну (тобто з меншою прослизанням).
Звуження спреду між ціною купівлі та продажу:Інтенсивна конкуренція між фірмами HFT зазвичай призводить до зменшення спреду. Це знижуєтранзакційні витратидля всіх учасників ринку, роблячи торгівлю більш ефективною.
Швидше визначення ціни:Системи високочастотного трейдингу (HFT) можуть обробляти та реагувати на нову інформацію майже миттєво. Це швидке включення інформації в ціни може призводити до більшефективного ринку, де ціни швидко відображають всі доступні дані.

Виклики та ризики для інвесторів

"Міраж ліквідності" під час стресу:Хоча HFT зазвичай забезпечує ліквідність, ці автоматизовані системи часто запрограмовані на скорочення або повне зняття своїх ордерів у періоди екстремальної ринкової волатильності або стресу. Це може призводити до раптового"кризу ліквідності,"коли глибина ринку зникає, посилюючи коливання цін і потенційно сприяючи "миттєвим обвалам". Для інвесторів це означає, що сприйнята ліквідність може зникнути саме тоді, коли вона найбільше потрібна.
Зростання короткострокової волатильності та "шуму":Швидкострільна торгівля HFT може вносити значнікороткострокові коливання цінта "шум" на ринку. Це може ускладнювати для фундаментальних інвесторіввизначення справжніх ціновихтрендів через тимчасові, алгоритмічно-обумовлені рухи.
Технологічна нерівність:Індивідуальні інвестори та навіть багато інституційних трейдерів працюють у значнійтехнологічній нерівностіпорівняно з HFT-компаніями. Залежність HFT від інфраструктури з наднизькою затримкою та складних алгоритмів дозволяє їм реагувати на ринкові події значно швидше, потенційно "знімаючи" повільніші ордери.

(Джерело: Cisco Newsroom)

Основні висновки для інвесторів

Орієнтація уринку ф'ючерсів на біткоїнв умовах домінування HFT вимагає стратегічного підходу:

Розуміння динаміки:Будьте готові до того, що ринкова ліквідність може бути нестабільною, особливо під час періодів високого стресу.
Фокус на довгострокових трендах:Для більшості інвесторів намагання змагатися з HFT у швидкості є марним. Замість цього зосередьтеся на фундаментальному аналізі та довгострокових цінових трендах.
Управління ризиками з максимальною обережністю:Враховуючи потенціалшвидких ціновихрухів, посилених активністю HFT, надзвичайно важливими є надійні стратегії управління ризиками (наприклад, ордери стоп-лосс, відповідний розмір позицій).
Використовуйте лімітні ордери:Поки високочастотна торгівля (HFT) може "вибивати" деякі лімітовані ордери, використання їх може допомогти вам отримати кращі ціни виконання порівняно з ринковими ордерами, які більше піддаються прослизанню.

1 Розуміючи, як2 Високочастотна торгівля3 функціонує та її подвійний вплив на4 ліквідність ринку ф'ючерсів BTC5, інвестори можуть краще підготуватися до унікальних викликів і можливостей, які пропонує цей захоплюючий, але складний сегмент6 криптовалютного7 світу.