KCV Щотижневий звіт 0519-0525
2025/05/27 01:22:41
Щотижневий звіт KuCoin Ventures:Bitcoin досягає рекордних $110K, законодавство щодо стейблкоїнів та інтенсивні дебати в Міністерстві фінансів, стейблкоїн, пов'язаний із сім'єю Трампа, підсилює ажіотаж на вторинному ринку
1. Основні події тижня на ринку
Believe Reborn: Повернення на переповнений ринок запуску токенів у мережі
Bitcoin перевищив $110,000 22 травня, встановивши новий історичний максимум. Окрім ажіотажу навколо "Дня піци Bitcoin", обговорення законодавства щодо стейблкоїнів вважається одним із факторів, що спричинили це зростання Bitcoin.
Лише за два дні до цього рекорду Bitcoin, 20 травня, репортер FOX Business Елеанор Террет заявила у своєму акаунті X, що з підтримкою 16 сенаторів-демократів, Сенат США проголосував за просування "Закону про керівництво та встановлення національних інновацій для стейблкоїнів США 2025 року" (акт "GENIUS"). Цей законопроєкт спочатку був запропонований республіканськими законодавцями у лютому цього року, і після численних обговорень та змін він тепер переходить до повного процесу розгляду. Сам акт "GENIUS" ще не було прийнято, і обговорення продовжуватимуться у Сенаті, але ринкові очікування щодо його прийняття є досить сильними. Обговорення цього законопроєкту привертають пильну увагу не лише крипто-спільноти, але й представників традиційних фінансів та макроекономіки.
Випадково, Законодавча рада Гонконгу також прийняла "Законопроєкт про стейблкоїни" у третьому читанні 21 травня, офіційно встановивши режим ліцензування для емітентів стейблкоїнів, забезпечених фіатними валютами, для регулювання ринку стейблкоїнів у Гонконзі. Те, що викликає ажіотаж на ринку, полягає не лише в тому, що великі фінансові центри встановлюють свої власні регуляторні структури для стейблкоїнів, але й у стратегічних маневрах та глибших стратегічних наслідках.
Дохідність 30-річних державних облігацій Японії досягає найвищого рівня з 2000 року
Нещодавно волатильність на світовому ринку державних облігацій значно посилилася. Минулого тижня аукціони 20-річних казначейських облігацій США та довгострокових державних облігацій Японії пройшли невдало, що спричинило подальше зростання до проміжних максимумів прибутковості довгострокових облігацій в обох країнах та викликало занепокоєння ринку щодо стійкості боргових зобов'язань. Раніше "торговельна війна", ініційована США, вже створила тиск на ринках облігацій розвинених країн у світі, коли нововипущені облігації стикалися з недостатнім попитом та зниженням апетиту до підписки з боку інституційних інвесторів.
На цьому фоні на ринку з'явилося трактування, що деякі країни, на прикладі Сполучених Штатів, прискорюють законодавство щодо стабільних монет з однією з потенційних цілей — розвинути відповідний ринок стабільних монет як "резервуар" для власних державних облігацій. Це могло би сприяти залученню більше коштів до короткострокових державних боргових зобов'язань, тим самим полегшуючи деякі проблеми з довірою, які виникають на ринку довгострокових державних облігацій.
Однак варто зазначити, що регуляторні рамки для стабільних монет, які наразі розробляються в багатьох регіонах світу, відображають високий рівень обережності. Регулятори загалом вимагають, щоб резервні активи емітентів стабільних монет були висококонцентрованими у високоліквідних продуктах короткої тривалості, таких як короткострокові державні облігації з терміном погашення шість місяців або навіть менше, для суворого запобігання кризам ліквідності, які можуть виникнути через невідповідність тривалості. Отже, навіть якщо загальний масштаб випуску стабільних монет у майбутньому переживатиме проривне зростання, за нинішніх регуляторних рамок їхня пряма купівельна спроможність та вплив на ринки середньострокових або довгострокових державних облігацій (таких як довгострокові державні облігації США чи Японії) ймовірно залишаться обмеженими. Було би складно фундаментально змінити структурні проблеми, з якими стикаються ринки довгострокових облігацій.
Однак, з ширшої перспективи, нещодавній стрибок ціни Bitcoin та прискорене просування законодавства щодо стабільних монет у світі чітко виявляють важливу тенденцію: криптоактиви, представлені Bitcoin і стабільними монетами, більше не є маргінальними концепціями, але дедалі активніше входять у мейнстрім фінансового ландшафту та починають грати незаперечну роль у складній взаємодії глобальної політичної економіки.
2. Щотижневі вибрані ринкові сигнали
BTC перевищує $110,000, досягаючи історичного максимуму, демонструючи стійкість на тлі оновленої невизначеності торговельної політики
Попри зростаючий глобальний макроекономічний тиск — включаючи нещодавнє зниження Moody's кредитного рейтингу США, постійно високі фіскальні дефіцити в основних економіках та ризики зростання довгострокових процентних ставок (з попередженням Goldman Sachs, що, якщо фіскальна або монетарна політика не зазнає значних змін, постійне зростання глобальних довгострокових ставок може створити системні ризики) — Bitcoin продемонстрував сильну продуктивність.
22 травня BTC вперше перевищив $110,000, встановивши новий історичний максимум. Його ринкова домінантність залишається високою на рівні 63.3%. Цей ралі здебільшого підтримується регуляторними сприятливими умовами, включаючи прогрес у законодавстві щодо стабільної монети в США, ініціативу стратегічного резерву BTC у Техасі та прийняття власного законопроєкту щодо стабільних монет у Гонконзі — що загалом знижує невизначеність і підвищує впевненість ринку.
Джерело: TradingView, станом на 25 травня 2025
Пізніше на тижні ширші ринки зазнали тиску після заяв президента Трампа щодо торгової політики, які включали погрози запровадити 25% тариф на Apple та Samsung, якщо вони не створять виробничі потужності у США, а також плани запровадити 50% тариф на імпорт з ЄС з 1 червня. Хоча ризикові активи загалом скоригувалися, BTC проявив помітну стійкість протягом вихідних, і панічні настрої ще не значно вплинули на криптопростір. Учасники ринку спостерігають за наступним відкриттям ринку акцій США та подальшими політичними розвитками, щоб чіткіше оцінити ризики торгівлі.
Інвестиції в Bitcoin ETF досягли недавнього максимуму; пропозиція стабільних монет стабільно зростає
У той же день, коли BTC досяг свого історичного максимуму, спотові Bitcoin ETF зафіксували чисті інвестиції загальною сумою $934.7 мільйона — що є найвищим рівнем за останні тижні. Однак, якщо порівнювати з вибухом, який стався під час BTC-прориву у 2024 році, ентузіазм інституцій для переслідування імпульсу залишається відносно помірним.
Тим часом співвідношення ETH/BTC залишалося у вузькому діапазоні протягом тижня. Хоча ETH ETF зафіксували помірне збільшення чистих інвестицій, їх масштаби все ще значно поступаються піковим рівням 2024 року.
Що стосується стабільних монет, пропозиція продовжує зростати. Зокрема, прибутковість sUSDe залишається вище 7%, а пропозиція USDe зросла приблизно на 4.5% за минулий тиждень — що свідчить про те, що криптонадибні капітали все ще мають певний ступінь впевненості у перспективі ринку.
Джерело: DeFiLlama, станом на 25 травня 2025
Insight первинного ринку: фінанси, засновані на штучному інтелекті, та біржі, орієнтовані на стабільні монети, набувають форми
Catena Labs залучає 18 мільйонів доларів для створення AI-орієнтованої фінансової системи
20 травня Catena Labs—заснована співзасновником Circle Шоном Невіллом—оголосила про завершення посівного раунду фінансування на суму 18 мільйонів доларів, який очолила a16z Crypto за участю Breyer Capital, Circle Ventures, Coinbase Ventures та інших.
Catena Labs створює фінансову інфраструктуру, оптимізовану для AI-агентів, уявляючи майбутнє, де штучний інтелект зможе самостійно управляти фінансовими активностями, такими як створення акаунтів, платежі, інвестиції та навіть автономні бізнес-переговори. Візія полягає у “AI слугує AI,” позиціонуючи штучний інтелект не лише як інструмент, але як фінансового актора.
Хоча деталі продукту залишаються нерозкритими, команда відкрила доступ до свого Agent Commerce Kit (ACK)—фреймворку протоколу, зосередженого на верифікації ідентичності агентів та автономних платежах. Вона планує відкрити API для розробників і бізнесів, спрямовуючи зусилля на створення основ AI-орієнтованої фінансової екосистеми. Попри те, що фінансування підкреслює сильний ринковий інтерес до “AI + фінансова інфраструктура,” майбутній успіх залежить від виконання продукту та прийняття екосистеми.
Catena Labs також представляє відхід від типового наративу “контент, згенерований AI.” Натомість досліджується шлях, де AI-агенти мають гаманці, ідентичності та транзакційні можливості—зміна, яка, якщо буде реалізована, може змінити фундаментальні ролі AI у фінансових системах.
True Markets залучає 11 мільйонів доларів у раунді Series A для створення біржі, орієнтованої на стейблкоїни
True Markets нещодавно залучила 11 мільйонів доларів у раунді Series A, очоленому Accomplice та RRE Ventures, з подальшою участю PayPal Ventures, Reciprocal та Variant.
Платформа є некатастрофічною біржею, орієнтованою на стейблкоїни. Вона використовує PYUSD—стейблкоїн, випущений PayPal—як основний розрахунковий актив. Уся кастодія здійснюється зовнішньо компанією Paxos для забезпечення безпеки, а основна архітектура біржі розділяє виконання і кастодію. Платформа також має власний механізм співставлення та орієнтований на мобільних користувачів досвід.
У той час як більшість транзакцій DeFi зі стейблкоїнами все ще залежить від традиційних AMM та ліквідності, основаної на LP, True Markets переосмислює торгівлю з нуля—пріоритезуючи регуляторну ясність, прозорість транзакцій та ефективність розрахунків. З підтримкою PayPal для PYUSD, True Markets може стати центральним гравцем наступного покоління фінансових рейок, орієнтованих на стейблкоїни.
3. Проект Spotlight
USD1 з’являється на Binance Spot, торгівельні пари USD1 набирають обертів
USD1, офіційно названий World Liberty Financial USD, є стейблкоїном, прив’язаним 1:1 до долара США, який був запущений у квітні 2025 року компанією World Liberty Financial, проектом, підтриманим родиною Трампів. USD1 випускається та управляється компанією BitGo Trust Company і повністю забезпечений резервами, що складаються з короткострокових цінних паперів Казначейства США, депозитів у доларах США та інших еквівалентів готівки. Станом на 25 травня 2025 року загальний обсяг випуску USD1 становить приблизно $2.152 мільярда, з яких $2.128 мільярда випущені на BNB Chain та $24.09 мільйона на Ethereum. У майбутньому планується розширити USD1 на додаткові мережі, такі як Tron. Незважаючи на те, що USD1 був запущений лише два місяці тому, він перевершив PYUSD від PayPal та FDUSD, підтримуваний Binance, ставши п’ятим за величиною стейблкоїном, поступаючись лише USDT, USDC, DAI та USDe. Однак його циркуляція залишається дуже концентрованою, причому 75% від загальної пропозиції утримується однією адресою (0x20...3E36) на BNB Chain.
Минулого тижня Binance оголосила про лістинг USD1 для спотової торгівлі, подія, яку спільнота охарактеризувала як стратегічний крок. Перше близьке з’єднання та одночасна поява новин про USD1 з Binance виникла внаслідок придбання частки Binance компанією MGX, інвестиційною фірмою зі штаб-квартирою в Абу-Дабі. USD1 був призначений офіційним стейблкоїном для завершення $2 мільярдної інвестиції MGX у Binance. Це було розкрито Еріксом Трампом, другим сином колишнього президента Трампа, під час виступу на Token 2049 в Дубаї на початку травня. 21 травня Binance Alpha запустила BUILDon (B), мемкойн на основі BNB Chain із торговими парами USD1. 22 травня World Liberty Financial придбала 637,000 B токенів на суму $25,000 у USD1, що співпало з спотовим лістингом USD1 на Binance. 23 та 24 травня головна адреса, яка володіє USD1 (0x20...3E36), перевела 400 мільйонів USD1 на Binance, зробивши Binance другим за величиною тримачем USD1, тоді як адреса зберігає 1.6 мільярда USD1.
USD1 співпрацює з більш ніж десятком DeFi протоколів, маючи найтісніші зв’язки з проєктами на BNB Chain, включаючи провідні протоколи, такі як PancakeSwap, Venus, Four Meme та ListaDAO. Маркетмейкери DWF Labs, Jump Crypto і Wintermute володіють USD1, причому DWF Labs забезпечує десятки мільйонів ліквідності для торгових пар USD1 з USDT, USDC та BNB.
Лістинг торгових пар USD1 створив on-chain альфа-можливості. BUILDon (B), відкрито куплений WLFI за USD1, досяг пікової ринкової капіталізації в $370 мільйонів, забезпечивши понад 10х прибутковості з моменту запуску на Binance Alpha. Він входить до числа токенів з найвищим щоденним обсягом торгів на Binance Alpha, поступаючись лише ZKJ, обсяг якого збільшений завдяки wash-трейдингу. Окрім мемкойнів, токени, підтримувані венчурними фондами, такі як MERL і BANK, встановили торгові пари з USD1 на BNB Chain, щоб залучити ліквідність. Токени BNB Chain, які ще не лістинговались на Binance Alpha, можуть використати торгові пари USD1 та зростання обсягів торгів USD1 для привернення уваги Binance, потенційно отримавши швидку можливість лістингу.
Про KuCoin Ventures
KuCoin Ventures є провідним інвестиційним підрозділом біржі KuCoin, яка входить до топ-5 криптобірж світу. Ставлячи за мету інвестувати в найбільш революційні крипто- та блокчейн-проєкти епохи Web 3.0, KuCoin Ventures підтримує крипто- та Web 3.0-будівельників як фінансово, так і стратегічно, використовуючи глибокі знання та глобальні ресурси. Як дружній до спільноти та дослідницький інвестор, KuCoin Ventures тісно співпрацює з портфельними проєктами протягом усього їхнього життєвого циклу, зосереджуючись на інфраструктурі Web3.0, AI, Consumer App, DeFi та PayFi.
Відмова від відповідальності: Цей контент надається виключно з метою загальної інформації, без будь-яких заяв чи гарантій будь-якого роду, і не повинен тлумачитися як фінансова чи інвестиційна порада. KuCoin Ventures не несе відповідальності за будь-які помилки чи упущення, а також за будь-які результати, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Інвестиції в цифрові активи можуть бути ризикованими.
Відмова від відповідальності: Для вашої зручності цю сторінку було перекладено за допомогою технології ШІ (на базі GPT). Для отримання найточнішої інформації дивіться оригінальну англійську версію.